隐山资本旗下美元基金关账获4.65亿美元
06-17
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本文来自微信公众号“阿尔法工场研究院”（alpworks）作者：王佳元这一年最稀缺、最贵的东西是什么？薯条一定是首要答案。
核心短缺的负面后果已经体现在普通百姓的日常生活中。
电子设备价格上涨、手机供应不足、汽车供应不足等新闻频频登上热搜。
年底以来，各大车企涨价或延长交付的情况屡见不鲜。
主要原因是汽车芯片短缺。
一年多过去了，核心短缺的情况并未得到缓解，依然制约着整车厂的出货。
2020年2月14日，长城汽车（33.SH；3.HK）旗下欧拉品牌向终端客户发出停止接受订单的通知：黑猫、白猫车型自2月15日起停止接受新订单。
的订单。
来源：黑猫。
欧拉官网消息一出，立刻引起了消费者的强烈不满，相关讨论在网络上持续发酵。
欧拉黑猫车主向媒体报道：距离我订购欧拉黑猫已经快四个月了。
我本来是计划2月11号左右提车的，但是到现在还是没能提车。
长城和欧拉无奈，只能发表道歉和解释。
2019年2月23日，欧拉CEO董玉东在欧拉APP上发布公告，讲述了事情的始末。
正是由于电芯和电量的短缺以及其他原材料价格的大幅上涨，导致黑猫每台亏损1万多元，间接导致黑猫车型停止接受订单。
与此同时，还有超过2万份黑猫和白猫订单尚未交付给终端客户。
根据预计的生产进度，最长的交货期也不会到下半年。
要知道，这两款车是欧拉品牌2016年的主力车型，销量非常不错。
2018年，欧拉销量达到13.5万辆，同比增长3%。
其中，黑白猫的销量占比超过60%，远远超过价格较贵的好猫，显然是欧拉的“重点产品”。
但进入新的一年，情况却急转直下。
刚刚过去的1月份，黑猫和白猫的销量下降到了30%左右。
可见，如果没有足够的芯片供应，即使是最畅销的机型也难以为继。
不仅欧拉遇到了上述困难，行业也受到了核心短缺的影响。
以丰田为例，过去六个月已多次正式宣布停产。
其中，最大规模的停产涉及日本14家工厂共27条生产线，最长的生产线停工时间长达38天。
罪魁祸首还是芯片不足。
原材料的上涨和核心的短缺已经上升到战略地位。
谁拥有足够的筹码，谁就更有可能在刺刀市场上厮杀；否则，他们只能眼睁睁地看着竞争对手蚕食他们的市场份额。
丰田表示：“我们预计芯片供应短缺问题不会很快得到解决，并可能延续到下一财年（年度）。
“那么汽车用的芯片都用在哪里？为什么汽车芯片持续短缺？汽车芯片汽车芯片基本上可以分为4类：主控芯片、存储芯片、电源芯片和传感器芯片。
现阶段汽车行业正在经历智能化变革，产业正在升级。
智能化意味着功能的多样化，需要实现越来越复杂的电路，而电路需要芯片的控制，简单来说就是数据采集。
数据存储（存储芯片）、电源转换（电源芯片）以及数据处理计算和主控执行（主控芯片）都需要芯片那么，为什么整体汽车芯片的需求猛增呢？原因一是新能源汽车的快速逆袭和智能化的普及使得汽车芯片的使用量大幅增加；二是传统汽车的硬件采购策略相对保守，导致库存不足。
第三，造车新势力的囤货加剧了芯片的短缺。
传统汽车模式正在被颠覆。
智能化和娱乐性的需求变得越来越重要，汽车芯片是许多附加功能的执行者。
。
新能源汽车是在自身电动化的基础上发展起来的。
与传统燃油车的发动机系统相比，电动化需要更高端的智能化。
重要标签。
无按钮内饰带来的越来越大的屏幕、更多的摄像头、更多的雷达、更多的传感器、更多的线程控制，都意味着更多的芯片需求。
Canalys对全球电动汽车市场的最新研究显示，全球汽车市场全年总销量增长4%。
其中，全球电动汽车（EV）销量达到1万辆，同比增长9%，占所有乘用车销量的9%。
报告还指出，如果全球没有受到新冠疫情和芯片短缺的影响，全球汽车销量本来可以达到更高的水平。
让我们算一下。
传统燃油汽车年销量1万辆，新能源汽车年销量1万辆。
假设传统燃油汽车年销量为1万辆，新能源汽车年销量为1万辆。
新能源汽车所需芯片数量为pcs；传统燃油车所需芯片数量为pcs，新能源汽车所需芯片数量为pcs；每年所需芯片总数为pcs；每年所需芯片总量为1亿颗，同比增长35.5%。
虽然这个计算中的预估值比较大，但是也可以大致看出为什么汽车芯片的库存确实很大。
短缺怎么办？这源于第二个原因。
由于传统汽车产业已经发展得非常成熟，以丰田为首的硬件采购JIT（Just in Time）策略取得了巨大成功并被广泛应用。
不仅减少了不必要的库存，还盘活了营运资金，提高了整车厂的效率。
当然，这个策略在行业稳定发展或者对未来趋势预测准确的前提下是有效的，但汽车行业刚刚经历了低谷。
尤其是2019年，整体销量的下滑让主机厂备货更加谨慎，因此2018年主机厂的芯片库存并不高。
由于销量预期下降，整车厂在备货方面更加保守。
然而，随着新能源汽车的快速崛起，芯片的使用量大幅增加，一些造车新势力为保证产能供应而提前大肆备货，导致市场上的芯片供应日益紧缺。
此时，正是因为JIT库存策略，导致主机厂和一线供应商在各种芯片出现供应短缺时缺乏可用的应急库存。
国内乘用车协会数据显示，全年国内新能源汽车零售量达到9000辆，同比增长0.1%，整体渗透率达到14.8%。
从传统燃油车到新能源车的转变，不仅是驾驶方式的改变，更是智能化的改变。
更加复杂多样的电子控制系统也需要更多的芯片来支持。
新能源汽车的销量和渗透率大大超出了市场预期，也超出了整车厂的预期。
库存不足的缺点更加严重。
有人可能会问，既然核心短缺，那只要求芯片厂商满负荷增产不就可以了吗？问题在于，不仅汽车芯片的需求大幅增长，手机、物联网等消费电子应用的芯片需求也很强劲。
消费电子产品也缺乏核心。
不仅汽车行业缺核，手机行业也未能幸免。
今年以来，手机芯片频频出现供不应求的情况。
2019年，三星和小米均表示，由于零部件短缺，其出货量将低于预期，而这本质上是缺核心。
解决核心不足的办法只有两个：等核心、加钱抢核心。
等待核心意味着该产品是半成品，无法发货；加钱抢核心，会直接推高成本，或者赔钱（不可持续），或者提高价格转嫁到消费者身上，也会间接导致出货量下降。
缺芯对于手机厂商来说是一个艰难的选择。
芯片之于手机，就像细胞之于人体一样。
几乎每个环节都需要芯片来控制，以实现特定的功能。
大众最容易想到的就是主SOC芯片，它就像手机的大脑，CPU和GPU都依赖它。
现在很多国产手机都在同一个型号中配备了两种芯片型号。
目的是为了防止芯片短缺造成的市场空缺。
比如OPPO刚刚在2月24日发布了新一代旗舰Find X5系列，搭载了高通骁龙8和联发科天玑两个版本，大大降低了芯片不足带来的潜在风险。
预先准备两种类型的芯片。
如果一个供应商出现问题，可以立即向另一供应商发送额外的芯片，以避免潜在的损失。
来源：OPPO官网 不仅是主控芯片，屏幕驱动芯片、电源管理芯片、CMOS图像处理芯片、各种小型传感器芯片等其他部件也受到了全球核心短缺的影响。
如今，智能手机越来越智能化，从4G到5G的转变也增加了芯片的使用量。
据测量，一部智??能手机的芯片总数超过一颗，这意味着只要一颗芯片没有及时供应，智能手机就是半成品，无法发货给消费者。
加上5G在全球的持续商用，无论是生产设备还是消费终端对芯片都有旺盛的需求。
与此同时，智能窗帘、智能音箱、智能床垫等智能设备已经深入寻常百姓家。
物联网在惠及我们生活的同时，也大大增加了芯片的使用量。
“黑天鹅”扰乱COVID-19疫情持续冲击全球供应链，相关原材料大幅上涨。
这种影响一直持续到今天。
芯片厂商也频频遭遇“黑天鹅”，导致实际产能不及预期。
据韩国媒体《infostockdaily》近日报道，三星电子正计划扩大对为保证生产和良率而花费的大量资金去向的调查，并怀疑此前有关三星半导体代工厂的产量和良率报告是“虚假的”。
” “根据最新曝光的数据，高通已将部分4nm Snapdragon 8 Gen 1订单从三星转移至台积电4nm代工厂，主要原因是该芯片组的良率仅为35%。
要知道，35%的良率意味着剩下的65%都是废品，不仅大大增加了成本，而且造成了产能的浪费，因为高通从三星转向台积电也会出现“二次灾难”。
高通的芯片价值很高，又是台积电的大客户，肯定会优先考虑高通的产能配置，这无疑会让行业普遍缺芯的情况雪上加霜。
新增产能的核心短缺现象从2016年开始，一直持续至今。
为什么全球大规模的核心短缺仍然持续？主要原因是需求大幅增加，但产能却没有跟上。
增加需求容易，增加产能却很难。
换句话说，需求在增加，而产能却在缓慢增加。
COVID-19疫情已在全球肆虐两年多，对各国经济造成了巨大影响。
对于芯片生产来说，疫情高峰增加了减产或停产的风险，尤其是安全级别较高的汽车芯片。
供应商集中在海外大型工厂，产能稳定性难以保证。
能否直接要求芯片厂商生产更多的汽车芯片？要知道，芯片制造需要提前规划、排片。
与此同时，手机、物联网等消费类芯片的需求也在不断增长。
因此，现有生产线产销量满，无法简单直接转移。
老产能持续紧张，只能指望新增产能。
但对于芯片厂商来说，扩大产能却相对谨慎。
因为芯片行业也是一个强周期性行业，而且三年前刚刚经历了周期低点，叠加扩张的资本支出巨大，导致芯片厂商在没有看到确定性的情况下不敢贸然冒险。
即使决定投产，新产能的建立也不会一蹴而就。
从厂房的建设开始，到各种设备的采购和调试，再到人员的调配，最后到相关产业的配套，这不是一个简单的工程，不可能在短时间内实现。
因此，与去年相比，全球新增芯片产能远小于新增需求，导致新增需求无法及时满足，出现了争夺芯片的局面。
纵观全球各大芯片厂商的财报，销售数据屡创新高是很正常的事情。
过去的一年，我们基本上做到了满产满销，业绩更是盈利。
台积电(TSM)在第四季度业绩发布会上表示，该公司预计全年产能仍将紧张。
中芯国际（81.SH；1.HK）也表示，今年各项指标发展良好，营收大幅增长，毛利率达到35%，同比提升17个百分点，产能利用率非常高，甚至有的季度产能利用率已经超过%。
资料来源：中芯国际官网 然而，即便如此高效利用，社会需求仍存在巨大缺口。
在当今经济全球化时代，每一个环节都会影响全局。
如果不能解决缺芯问题，未来“黑猫白猫抓不到老鼠”的事件将会越来越多，最终受苦的还是消费者。
为了解决核心短缺问题，各大半导体厂商基本都有扩产计划，有的甚至将产能翻倍，以缓解全球核心短缺问题。
据不完全统计，芯片制造厂每年的资本支出高达1亿美元。
其中，台积电预计年度资本支出为1亿美元，较2021年1亿美元的资本支出大幅增加。
中芯国际预计每年资本支出为50亿美元，负责在深圳、北京和上海临港建设新工厂，扩大产能并保证芯片供应。
2020年2月28日，工信部表示，与整车及零部件企业的需求和生产进度相比，汽车芯片还存在一定差距。
考虑到全球各大芯片公司纷纷加大汽车级芯片的生产和供应，今年新增产能将逐步释放，且部分国产芯片产品的供应能力也在逐步提升，预计汽车级芯片供应形势将继续改善。
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