对话副总裁田密：两年后，地图行业的竞争又回到了技术本身
06-18
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本文来自微信公众号“全天候科技”（iawtmt）作者：潘涛编辑：罗丽娟在新能源汽车的热潮下，隔膜作为电池四大材料之一，面临着良好的发展机遇。
今年以来，我国隔膜经历了从无到有、进口替代、出口全球的过程。
这一切是如何在海外巨头的技术封锁下实现的？当前工业生产疯狂扩张的背后是机遇还是危机？新能源汽车的爆发，让其产业链企业更加关注。
尤其是电池企业，包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等公司，今年以来都享受到了股价暴涨的红利。
至于隔膜，作为电池四大材料之一，其相关企业并不为人所知。
更何况，中国隔膜行业还有一段让人泪流满面的悲惨历史。
一个行业的发展往往夹杂着很多机遇。
中国第一块卷隔膜的诞生与一个叫陈秀峰的年轻人有直接关系。
这位出生于四川成都的客家人，很早就显露出了经商的天赋。
早年在武汉上大学时，由于家里生活费不多，他就在学校卖自行车，或者在舞会上卖奶粉掺牛奶。
深圳成为经济特区后，淘金者络绎不绝，陈秀峰就是其中之一。
大学毕业后，他决定到这座当时“找工作很容易”的城市碰碰运气，先做起了矿产出口生意。
“我去河南，把货运到天津，天津再把货发到湛江，再从湛江出口到日本。
”陈秀峰的第一笔生意赚了30万多元。
“这是我人生中的第一桶金，”他说。
但仅仅两年后，陈秀峰就得知银行可以分配住房，然后从蛇口来到深圳进入银行工作，从事过会计、外汇、信贷等各种岗位，直到他和弟弟陈亮2006年成立贸易公司，开始从事电子元件、布料等商品的进出口贸易。
此时的中国，隔阂还是一个比较少见的词，很少有人从事相关贸易。
有一天，有人来找陈秀峰，希望进口一种“白胶纸”——隔膜。
客人告诉他：“这东西每平方米能卖十几块钱。
”陈秀峰后来了解到，PP、PE等隔膜原材料价格每吨在2万元左右，而成品隔膜价格每吨1万多元。
元。
价差足足翻了一倍，这让他原本的交易生涯立刻黯然失色。
这一天对于陈秀峰和中国隔膜行业来说都具有非凡的意义。
资料来源：兴源材料官网 五年后，陈秀峰创办的兴源材料建成了中国第一条干法生产线，从此开始了中国隔膜的进口替代。
如今，与过去的进口隔膜相比，国产隔膜的价格便宜了几十倍，供货也不再看人脸色。
国内隔膜产能远超国外厂商，全球市场份额超过60%。
中国市场已成为隔膜消费和生产的主战场。
这怎么发生的？当前全球隔膜市场面临哪些机遇和风险？后期出击 随着“韦小力”等新势力的崛起，新能源汽车渗透率不断提升，也带动了锂电池及上游原材料的需求。
锂电池由隔膜、负极、正极、电解液四大材料组成。
看似并不复杂，但即使在后三种材料已实现国产化的2009年，隔膜仍被日本和美国垄断。
货来之不易。
从成本角度来看，隔膜在电池中所占的比例并不高，一般在10%左右。
相比之下，正极材料占比超过40%。
但这并不意味着隔膜的技术不先进。
隔膜作为一层多孔薄膜，其作用是隔离正负极，防止正负极反应引起的短路，同时又不影响锂离子的通过。
隔膜的性能和质量不仅直接决定电池的充放电效率和使用寿命，而且还关系到电池的容量和使用的安全性。
根据生产工艺的不同，分离机可简单分为干法和湿法两种。
目前的锂电池市场中，磷酸铁锂电池多采用干式隔膜，而三元锂电池多采用湿式隔膜。
在中国，这两种隔膜都是由星源材料诞生的。
与日本、韩国相比，由于国内动力电池起步较晚，其上游产业链隔膜的发展也相对滞后。
日本、韩国从20世纪80年代开始发展隔膜产业，凭借先发优势和技术在海外高端市场占据一席之地。
以日本为例。
早在2008年，日本索尼公司就推出了商用锂电池，其政府随后制定了锂电池研究计划。
2008年，日本已经拥有较为完整的锂电池产业链。
它不仅可以生产隔膜、电极、电解液等主要电池材料，还可以生产组装、测试和相关制造所需的设备。
它也是自给自足的。
日本旭化成作为全球最早的湿式隔膜生产商，开发了性能优异的锂电池湿式隔膜产品Hipore。
2017年完成与Celgard的合并后，旭化成将全球隔膜市场份额提升至30%，位居全球第一。
早期锂电池在3C等产品中替代镍氢电池，需求广泛，行业发展迅速。
日本和韩国的电池行业已经抓住了这一趋势。
相比之下，国内锂电池行业错过了3C带来的浪潮。
直到新能源汽车的兴起，才点燃了发展的小火苗。
如今，新能源汽车已经成为热门话题。
在国内车企与特斯拉相互竞争的背景下，拥有自主研发和生产能力，不被别人掐住脖子就显得尤为重要。
另外，在此期间，国内相关政策开始倾斜，资本终于看到了锂电池市场的机会。
与3C产品相比，新能源汽车对动力电池的需求更高。
手机只需要一块电池，而电动汽车通常需要数千块电池。
这意味着隔膜行业也迎来了巨大的风口。
然而，中国隔膜行业从依赖进口发展到逐步完成国产替代乃至出口海外，并非一帆风顺。
国内隔膜发展初期，由于产品竞争力不如日韩，国产隔膜往往只能在低端市场生存，很难渗透到高端市场。
隔膜是一个毛利率较高的行业。
随着市场需求的增加，一些企业盲目扩大生产。
内卷化之下，产品价格一再下跌，一些中小企业被淘汰。
然而，在这个过程中，也有以兴源材料为代表的隔膜企业，不仅打破了巨头在国外的技术封锁，从无到有，引领了中国隔膜行业的发展，而且还发挥了后来者的优势，形成了细分领域优势明显。
，并最终成为党的领袖。
火花 从决心进入隔膜行业到生产出中国第一卷隔膜，总共花了5年时间。
听起来好像需要很长的时间，但实际上，已经足够快了。
在陈秀峰明星材料成功之前，系统已经对锂电池隔膜进行了多年的研究。
兴源材料生产出隔膜后，新能源领域的权威专家从北京飞到深圳现场确认。
由此可见其意义。
事实上，陈秀峰在开始研究隔膜之前，对隔膜行业并不了解。
在决定开发自己的隔膜之后。
他找到专门从事高分子研究的四川大学来帮助他，并赌上自己的财产，到处筹集资金。
由于陈秀峰有过银行业的经验，他并不为找钱而烦恼。
困难在于，目前市场上还没有制造隔膜的相关设备。
这意味着兴源不仅要自行开发隔膜的技术工艺，还需要自行设计相关制造设备，然后找国外厂商进行制造。
生产。
中间的曲折可想而知。
“到今年我们已经掌握了湿法生产线技术，但湿法生产线投资很大，我们没有多少钱，所以我们决定先采用干法工艺。
”陈秀峰说。
2000年到2000年，兴源物资几乎没有投资收入，只能靠两兄弟做生意赚来的钱维持生计。
直到2009年，兴源建成第一条单向拉伸干法生产线，并于8月生产出第一卷干法隔膜。
我国隔膜行业由此告别空白。
随后几年，星源不断扩大产能，并逐渐获得比亚迪、中航锂电等重量级客户的认可。
多年后，兴源的干式分离器技术已达到世界领先水平，这为国产分离器走出国门提供了可能。
2006年，兴源在与美国同行Celgard的竞争中获胜，成为LG化学干式分离器的全球独家供应商。
此后双方合作多年，并成功开拓国际市场。
从我国隔膜的发展来看，大致可分为几个阶段。
年前，国内企业实力薄弱，隔膜几乎全部依赖进口。
2017年，新能源汽车的出现带动了行业需求。
中国隔膜企业的制造工艺和生产能力有了一定程度的提升，但满足巨大的市场缺口还有很长的路要走。
年后，随着补贴更加丰厚，新能源汽车开始爆发，相关上游产业也开始快速扩产，隔膜的进口替代逐步实现。
如今，干法隔膜几乎不再需要进口，只有少量高端湿法隔膜仍需进口作为补充。
据锂电池研究院（GGII）数据显示，2018年国内隔膜93%以上实现了国产化。
从全球市场来看，国内隔膜产能已超过海外厂商。
高工产研数据显示，2017年中国占据全球锂电池隔膜市场的55.9%，由于国外需求旺盛以及产能提前锁定，国内隔膜供应短缺在一定程度上加剧。
这从兴源物资的销售情况也可以看出。
财报显示，逐年，兴源来自海外市场的营收占比均超过25%，而2018年，这一比例在40%左右。
自2018年进入资本市场以来，兴源材料经历了爬坡阶段——除年产能增幅不足10%外，其余年份均以40%-60%的速度扩产。
但由于隔膜价格下降，其营收长期维持在5亿元水平，直到今年才首次突破6亿元。
资料来源：华福证券 年后隔膜价格止跌并开始反转。
加上新能源汽车高景气带来的订单增长，兴源加快了产量的增长。
2018年，兴源材料生产隔膜7.4亿平方米，同比增长0.52%，营收逼近10亿元。
今年前三季度，兴源材料营收达到13.14亿元，同比增长0.2%，净利润2.12亿元，同比翻倍。
市场预计2020年其营收将翻倍。
市场上也涌现出更多隔膜企业，其中最典型的是湿式隔膜龙头恩杰股份。
其营收从2017年的11.46亿元增至2018年的42.83亿元，年复合增长率达39%。
在经历了长时间的彷徨之后，中国隔膜市场终于迎来了值得骄傲和骄傲的时刻。
“跨越”的背后，在新能源汽车爆发的周期中，正如锂矿、动力电池等产业链的情况一样，隔膜行业也进入了疯狂扩产阶段。
兴源材料目前计划在江苏南通和瑞典建设两个新的扩产项目。
作为干法工艺的领导者，这两个新项目针对的是该公司较弱的湿法工艺和涂层能力。
根据兴源规划，瑞典项目总投资19.72亿元人民币，分三期建设。
达产后，湿基膜年产能可达7亿平方米，涂层年产能可达4.2亿平方米。
总计11.2亿平方米。
相比之下，其南通项目投资更为激进。
该项目计划总投资1亿元，也分为三期。
达产后，湿式隔板和涂层隔板年产能合计将达到30亿平方米。
2018年，兴源材料总出货量约为7亿平方米。
新项目产能释放后，兴源产能或将增长6倍。
同时，据高工产研数据显示，我国锂电池隔膜全年出货量为37.2亿平方米。
由此来看，仅兴源材料公布的产能扩张计划就已接近我国去年隔膜出货总量。
当然，想要冲上这场新能源盛宴的不仅仅是兴源材料。
今年年中，中材科技宣布计划投资37亿元在南京建设隔膜生产线，年产能10.4亿平方米。
11月9日，中材股份发布公告称，拟投资8.95亿元在内蒙古自治区呼和浩特市新建年产3.2亿平方米湿式分离器项目。
2017年，中材科技国内湿式分离机市场份额达到18%。
更不用说是湿法教主恩杰了。
11月11日，恩杰股份宣布与宁德时代合作，表示双方将共同投资80亿元成立平台公司，规划湿法分离膜产能16亿平方米/年，干法分离膜产能16亿平方米/年。
隔膜产能20亿平方米/年。
。
恩杰股份预计，今年公司产能将达到70亿平方米。
与其他电池材料相比，隔膜不仅生产周期长，而且需要更大的技术和资金。
从项目建设到投产通常需要2年左右的时间，而且为了保证良率，往往需要花费大量的时间来调试设备。
较长的时间成本，反过来也增加了隔膜企业进入高端客户供应链的认证周期。
近年来，我国隔膜行业小企业被清理，寡头垄断效应日益显现。
尤其是湿式分离机，从2018年到今年上半年，CR3进一步从81.10%提升到84.90%，其中恩杰的份额占据一半以上，几乎无人能敌。
然而，产能扩张也带来了不确定性。
随着加大力度提升湿法分离器产能，2019年上半年，兴源材料干法分离器市场份额大幅下降，从45%下降至26.2%，远远落后于第二名沧州明珠。
后者以不到3个百分点的差距开始挑战其在干法领域的领先地位。
此外，产能的扩张也导致兴源材料的资金周转日益紧张。
第三季度，兴源物资经营现金流2.8亿元，投资现金流-5.7亿元，融资现金流8.4亿元。
今年5月，其南通项目投资公告中也提到，该项目投资资金规模较大，远高于目前公司账面货币资金水平。
同时，付款周期较长，资金能否如期到账仍存在不确定性。
如果资金紧张，可能会影响项目的投资金额和投资进度。
为此，兴源物资还可能通过资本市场增发、发债等方式进行再融资。
产能的增加也带来了更大的库存压力。
财报显示，兴源物资2018年库存量为4000万平方米，同比增长45%。
产量的增加虽然可以带来规模经济，但可以进一步降低成本。
但从兴源材料过往的财务数据来看，其毛利率并没有因此而优化。
2017年，其毛利率从61%下降至35%，营业利润率也从35%下降至10%。
虽然产能扩大，营收增加，但从资产收益来看，兴源物资却一直在下滑。
数据显示，2018年和2018年其总资产净利率ROA分别仅为3%和2%。
2017年首次上市时，这一数字为11%。
扩产带来的效益将在未来几年逐步释放，但同时在龙头企业疯狂扩产的背景下，隔膜价格能否稳定仍是未知数。
为了赶上这场新能源盛宴，星源材料等龙头企业不得不下重注。
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