艾欣达伟完成1亿元A+轮融资，国中创投领投
06-18
*转载文章不代表本站观点。
本文来自微信公众号“虎秀APP”（huxiu_com），作者：张雪，编辑：宇多田 2016年，SaaS鼻祖Saleforce的投资收益达到21.7亿美元。
这背后是Salesforce近年来通过收购积极完成行业生态布局的事实。
例如，它在2016年以65亿美元收购了MuleSoft，以帮助连接云应用程序，这是该公司当时最大的交易；另一个例子是2016年以1亿美元收购数据可视化公司Tableau；并购的高潮出现在2016年，当时Salesforce以1亿美元的巨价收购了Slack。
诚然，投资和并购不仅带来了效益，也加强了Salesforce在全球企业服务市场的地位。
这一有趣的现象也发生在国内企业服务市场。
与海外市场相比，中国企业服务业仍处于早期阶段，但不可否认的是，在疫情加速和资本催化下，市场已进入下一阶段。
去年，虎嗅在一份报告中提到，国内企业服务市场在一些垂直领域已经出现了小巨头。
从去年下半年到现在，我们看到了这个结论的另一个佐证——企业服务领域的上市。
公司越来越多。
IT橙子数据显示，今年下半年以来，企业服务领域上市公司多达48家。
抛开这些公司的市值不谈，它们都有一个共同点——上市后腰包鼓鼓，资本蠢蠢欲动。
大多数企业服务公司的招股说明书中，或多或少都会提及上市募集资金的用途，用于战略投资和并购。
由此，投资并购成为企业服务领域的新趋势，并正在成为现实。
大鱼刚长大的时候，会吃什么鱼呢？ “过去六个月确实比以前更频繁。
”云栖资本To B赛道投资人韩毅肯定地表示，“一方面，SaaS上市公司的数量正在逐渐增多，上市后会有足够的资金进行扩张。
另一方面从业绩增长和护城河的角度来看，企业管理者已经意识到可以通过投资和收购来寻找新的方向。
”这背后的原因和逻辑其实并不难理解。
。
中国企业服务行业的现状是：单点突破的公司，如果幸运的话，现在已经上市，并且在各自的细分领域实现了规模化。
那么，未来市场空间很容易遇到一定的天花板。
例如，SoundNet 的商业模式相对简单。
其产品厚度和覆盖的行业还不够丰富。
为了继续生存，提高竞争力，追上被高度评价的估值，声网必然会在产品层面、行业层面拓展新的收入来源，自然也会有一系列的并购。
此外，企业服务公司在选择目标时，会优先考虑与其业务相关的公司，尤其是客户粘性相对较强、效率较高、产品成熟度较好的公司，例如微盟收购海南。
三脚架。
赛亿产业基金创始合伙人孙宇轩也认同这一点。
在他看来，“国内SaaS市场仍然是最热门的赛道之一。
不仅是资本，行业内的每家公司都需要更加饥渴。
” ”此外，他还对原因进行了更深入的分析。
“我认为从企业服务行业本身的长期周期来看，并购投资的第一个理性逻辑是一些SaaS软件，特别是SaaS软件服务于大型企业，对现有客户的替代壁垒非常高。
。
也就是说，这些SaaS公司的营收具有很强的资产属性。
“事实是，大多数企业服务公司都没有重资产。
不过，这个行业的可替代性门槛较高，有一个优势，那就是企业服务公司只要在赛道上拥有比较好的客户基础，就可以在竞争中获得优势。
”对资本化水平的追求直接形成了未来整个企业服务领域高频并购的基础之一。
客户群就像买写字楼一样，而且这个写字楼有稳定的租户和稳定的租金收入，所以即使不断易手，其强大的资产属性也不会改变。
郭合兵就是一个很好的案例 据悉，金融板块是融联云布局的核心板块之一，但其自身优势却在于银行领域。
与融联云不同，国合兵在保险领域的布局较深，其CRM产品可占据半壁江山。
相应地，其在保险领域拥有众多大客户，与融联在客户群体上形成互补。
同样，微盟还表示，其收购的亚座和海鼎在各自的餐饮零售领域拥有广泛的大客户群。
将它们纳入微盟系统，可以进一步扩大微盟大客户业务实力。
例如，百强餐饮企业中有超过40%是亚座的客户。
与亚座整合后，微盟餐饮商户人均订单收入同比增长46.2%；海鼎在零售客户市场也非常强大。
覆盖全国60%的大型百货超市，帮助微盟成功进军线下超市便利、商业地产等领域。
我们知道，并非所有 SaaS 公司都以大客户为目标。
如果他们针对的是相对小众的客户或单一垂直行业的SaaS公司，他们可能主要专注于自己的业务和产品开发。
即使是并购也只是大客户。
鱼吃小鱼。
另外，还有一些公司搞并购投资，可能只是求教而已。
业内人士表示，市场上先讲策略、先做销售的创始人较多。
上市拿到资金后，创始人自然会想到，除了自己做，还可以用钱看未来。
比如看看某个项目长大后是否可以合并，帮助你把软件做大，讲好故事，然后在二级市场上拿到更多的钱。
毕竟二级市场本质上是一个融资平台。
这也解释了为什么在具体操作时，各家公司的玩法和思路仍然存在明显差异。
因为有些公司只是根据估值进行投资，投资多家公司，然后在合适的时候进行收购。
另一种是直接购买，比如有赞或者微盟。
不过，总体而言，相比投资机构，企业服务公司的动作频率并不高，但近期却变得更加频繁。
您现在是否对并购、投资有些焦虑？资本市场的并购大致分为两种：溢价并购和折价并购。
其中，以战略防御模式进行的高溢价并购被视为有效并购，就像移动互联网和PC互联网时代典型的生态并购。
比如SAP发起的并购或者Salesforce发起的并购，基本上都是溢价并购。
假设目标公司的市值为10亿美元，那么他们的收购价格可能会翻倍，达到2至30亿美元，这并不夸张。
一位并购行业资深从业者告诉虎嗅：“从国内一些企业和服务领域的巨头并购动作来看，像美国这样的有效并购还没有真正起飞，大部分并购仍是折价并购。
从这一点来看，巨头国内企业还是有点激进。
“这背后的原因其实涉及到行业现状。
高溢价并购的前提是整个行业已经到了快速成长期，主动权在被收购的公司。
换句话说，被收购公司业务发展非常好，买家众多，之所以成为收购对象，是因为如果现在不收购，五到十年后很可能成长为买家的有力竞争对手。
以SAP为例，它自己的业务是ERP系统，而这种系统很难在内部实现SaaS，如果SAP单纯依靠自己的研发，进度会比较慢，而且很可能会失手。
从外部看，SaaS公司的单点突破最终会解耦甚至蚕食其整个ERP套件，所以SAP必须收购一些上层应用，打造一个以ERP为核心的生态系统，所以它有。
在HR SaaS、CRM、供应链等领域和环节进行收购。
这里需要指出的是，在理性情况下，发起战略并购的企业有一个前提条件，那就是在自己的领域内是实力雄厚的企业，并且在市场份额上具有一定的优势地位。
但事实上，创始人往往并不总是理性的。
虽然一些新上市的公司在自己的领域还没有取得垄断地位，但一些创始人会觉得自己可以因为“浮动”而收购别人。
这种情况在国内SaaS行业也很常见。
是的。
因此，从公司本身的角度来看，上市后筹集资金只是发起收购投资的必要条件，而非充分条件。
如果急于并购，可能会得不偿失。
可以肯定的是，如果一家公司为了打开天花板而进行主导性或强化性收购，那么它永远是对的。
不管怎么看，只要公司本身参与其中，概率就是12。
道里已经是一家占据主导地位的公司，但企业跨界收购将增加被淘汰的风险。
当然，在SaaS发展初期，企业并购本身就有试错成本，没有人能够一次就做对。
而且，软件行业的并购频率肯定远高于其他所有行业。
这是由软件本身的产品属性决定的。
毕竟，对于规模化、集团化的SaaS企业来说，要想完善生态、强化护城河，内生增长和外在扩张都缺一不可。
一股搅动资本市场的生力军值得关注。
这些搅动池塘水的“大鱼”不仅活跃了自己的足迹，也开始搅动别人的奶酪。
而这个“另一个人”，就是亲自将他们送上金字塔顶端的投资机构。
一位不愿透露姓名的SaaS领域投资人告诉虎嗅：“我们现在遇到的很多项目不仅要寻求金融机构的投资，还要寻找行业投资者，这就导致了行业的一些混乱。
”这里。
“乱”是指产业投资者的参与正在打破一级市场原有的估值体系。
毕竟产业投资者和金融投资者的出发点和需求并不统一。
在两者寻求平衡的过程中，新的评估体系和标准正在形成。
当然，另一种可能是传统的VC/PE估值体系标准最终不会动摇。
比如，本来项目的估值可能是由金融投资者主导，但现在像Enterprise Services 巨头这样的产业投资者也加入进来，可能一下子就给出了比较高的估值。
这样，金融投资者就会变得被动。
然而，并非所有产业投资者都给予高估值。
有些公司恰恰相反，估值很低，但占有很大份额。
这一点在企业服务公司看来是很自然的。
在他们看来，他们不仅可以为投资项目提供资金帮助，还可以在生态资源、战略协同等方面提供支持，这本身就是议价优势。
这必然导致企业服务公司与投资机构之间争夺份额。
从长远来看，这样做实际上会对正常项目的融资进度和相关决策产生影响。
无论你给出高估值还是低估值，你都在打破原有的估值体系，这也是金融投资者所担心的。
看似因为判断标准不同，对待同一个项目，投资机构会看不起，但有时却会吸引实业企业下注。
当然，财务投资者和产业投资者也是合作的。
韩毅透露，去年他与国内一家领先的SaaS公司联合投资了一个项目，整体过程比较顺利。
他还提到，这些领先的SaaS公司也是由投资机构投资的，所以在某些方面他们还处于半耦合的合作状态。
在与多位受访者的交谈中，大家一致认为，Enterprise Services 巨头的投资并购在未来很长一段时间内都会存在，而且还处于比较早期的阶段。
对此，孙宇轩也给出了较为具体的判断。
他认为十年后软件产业收购本身的交易金额将会比所谓的初始投资金额更大甚至远大。
融联云CFO李一鹏也向虎嗅透露：“融联云未来大部分并购的资金量将远远超过禾冰。
”此外，从国外企业服务行业的发展经验来看，随着行业的发展，上市企业服务公司市值不断飙升，并购资金规模呈现不可逆转的增长。
最明显的就是Salesforce去年收购Slack，收购价格高达1亿美元。
我们有理由相信，中国投资并购时代即将到来。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，本站不拥有所有权，不承担相关法律责任。如果发现本站有涉嫌抄袭的内容，欢迎发送邮件 举报，并提供相关证据，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。
标签：
相关文章
06-18
06-06
06-17
06-18
最新文章
首先告诉我什么是智能汽车！
盲盒明星卡的暴利与泡沫：2元卡卖700万，直播卖卡月入百万
黑色星期五轰轰烈烈地回来了，结果这些中国企业扛起了全场
锂电池隔膜疯狂扩产：兴源材料欲夺回C位？
当我考上缅语专业时：凌晨三点我还在走廊里背单词，毕业后，我不仅仅是一名翻译者
被遗弃，被收获？老年人上网到底有多难？
海外日报 -今年，我国自主研发游戏海外实际销售收入实现两位数增长；三星电子正式成立机器人业务团队36氪海外·15分钟前
腾讯音乐：爱、相信、坚持