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06-21
“去年年底，我去参加了Airbnb IPO的热闹，很满意那天盈利40%，前两天我准备去参加滴滴IPO的热闹，本来打算盈利3、40%就跑路，没想到我裤子都输光了。
”一位偶尔参与美股IPO的朋友告诉硅星，自从6月30日滴滴IPO当天高价买入以来，已经跌了近30%，现在他还在纠结是否要保留。
而这位朋友只是众多美股IPO市场“喜忧参半”的散户之一，不像A股认购新股基本等于保底利润。
美股可以是“天堂”，也可以是“地狱”——有很多股票上市当天涨幅超过%，也有很多股票当天下跌一半。
然而，对于普通人来说，这场听起来令人兴奋的游戏基本上是“与我无关”的事情。
由于参与美股IPO的门槛过高，大部分散户被拒之门外，成为看客。
当他们能够参与的时候，他们就只剩下“剩菜”了。
兴奋属于别人，而我一无所有。
但现在，科技公司首先提出了不同意见。
他们决定在IPO这个资本家游乐场发起一场“革命”，让更多的普通人有权利和机会参与整个游戏。
｜美国股市首秀：资本家割韭菜的狂欢。
所谓“新股发行”，是指投资者参与认购公司首次公开发行股票，并有机会在公司上市当日以发行价购买股票。
由于很多公司上市当天股价都会大幅上涨，套利空间巨大。
因此，发行新股已成为许多投资者的重要投资方式。
例如，百度2018年上市首日上涨%，LinkedIn 2018年上市首日上涨%，去年的Snowflake和Airbnb上市首日分别飙升%和%。
也就是说，如果你能以发行价购买这些公司的股票，那天你的钱就可以翻倍。
即使这些公司并不是涨幅过大的热门公司，但当股市整体表现良好时，大多数IPO当天的涨幅都会远高于平时。
全年100多家上市公司IPO首日平均回报率高达41%。
听起来不错？但大多数普通人无法参与这样的财富游戏。
与A股、港股向散户和机构投资者配售不同，美股发行上市时，配售数量主要由上市公司和主承销商决定，一般只对机构投资者、团体投资者开放。
亲戚朋友和少数高净值人士。
也就是说，过去普通散户基本没有办法以发行价购买热门公司的股票。
他们只能等到新股开盘后再买入，但一般这个时候价格已经大幅上涨。
以去年流行的雪花为例。
其发行价格为美元。
当普通散户能够交易时，开盘价已高达美元，较发行价已大幅上涨。
这个时候散户不但赚不到钱，还可能血本无归。
软件工程师 Lara 对这件事有着深刻的理解。
由于同样从事云计算行业，Lara 对 Snowflake 非常看好，因此在 Snowflake IPO 的那天她一直在观望。
尽管开盘时价格已经大幅上涨，但她还是忍不住想分一杯羹，在价格涨幅高达10%的情况下买入了近万美元。
本来，拉拉是打算在价格达到%之前卖掉的，没想到，她竟然站在了山顶。
“虽然现在回想起来，我觉得涨了%就买太夸张了，但在当时的氛围下，你就以为它还会涨。
”劳拉告诉《硅星》。
正当她满怀希望，准备小赚一笔时，股价突然急转直下，暴跌。
当她犹豫是加仓还是??减持时，股票已经下跌了20%。
最终，拉拉在下跌25%时卖出了一半止损，保留一半留作观察。
但没想到跌势持续，最终Snowflake仅收涨%。
随后几天，股价持续下跌，徘徊在开盘价下方。
Snowflake上市当日股价，图片取自Google Finance。
这是拉拉第一次参与公司IPO首日股票交易。
她表示，经过这次血泪经历，以后肯定会对IPO持谨慎态度。
像拉拉这样的小散户在美股IPO首日收割的案例不胜枚举。
对于散户来说，他们玩的其实是机构投资者玩的剩菜。
真正能从这些IPO热门股票中赚钱的是那些被授权以IPO前价格购买的大客户。
不过，随着近年来互联网金融力量的崛起，这种状况正在发生改变。
｜颠覆IPO传统，散户也能成为玩家。
以往美股Pre-IPO中，大型投资机构和基金往往会优先购买新股。
因为对于帮助上市公司控制新股发行的投行来说，工作量较小，对少数机构的保护更大，也可以与这些机构建立更多的合作关系。
用户参与新股申购的门槛也很高。
对于摩根大通、高盛等承销商来说，参与新创企业的启动资金要求一般在1万美元以上。
美林等二线券商也必须达到至少50万美元。
传统承销商一般面对大客户，信息只在内部流动。
可以说是一个高度封闭的运行环境。
但现在，以Robinhood、微牛为代表的领先互联网金融公司正试图在这个闭环中打开缺口。
今年5月，美国散户投资者最喜爱的经纪平台Robinhood正式推出IPO Access功能，宣布无资本门槛、持股要求和手续费，任何Robinhood用户都有机会首次购买上市公司挂牌价。
新股。
那么，互联网券商如何实现新股“大众化”呢？他们的做法基本相同。
它们都是通过与投行合作获得份额分配，然后根据用户需求等因素决定分配给用户的IPO份额数量。
简单来说，就是自己承包一个大蛋糕，然后将蛋糕分成许多均等的块，分发给平台用户。
在科技公司的设计下，整个造新过程变得非常“愚蠢”。
以Robinhood IPO Access平台为例。
进入IPO Access界面后，平台会提前展示近期即将上市的公司，并提供公司的重大事件、财务状况、招股说明书等，供用户提前做好功课。
图片取自Robinhood官网。
然后您就可以提交购买新股的申请并排队等候。
在认购金额和股数方面，用户无需按整数倍认购。
他们可以选择购买几股或几百股。
这也意味着散户只需要几百或几千美元就可以参与美国股市。
在最终发行价格确定和分配股份之前，您可以修改或取消您的订单。
Robinhood表示，所有用户无论资金数额多少都一视同仁，拥有相同的中奖机会。
该平台将以“广义偏好系统”的方式向人们分配新股。
在Robinhood上周正式提交的招股说明书中，也明确表示，20-35%的新股将预留给平台上的散户投资者通过IPO Access功能认购。
接下来，Duolingo、Instacart等即将上市的热门科技公司也将出现在该平台上。
图片取自Robinhood官网。
Robinhood IPO新股认购平台的推出再次引起金融界震动。
过去，老虎证券、微牛等中国券商提供了新的投资功能，但只针对少数上市公司。
例如，老虎主要针对中概股，面临的大部分是国际投资。
经过。
这一次，Robinhood喊出了“IPO民主化”的口号，向美国散户投资者张开双臂。
它将进一步扩大散户投资者的新投资范围，使普通人有机会以发行价直接购买热门公司的股票。
除Robinhood外，硅谷金融科技公司Sofi也在今年3月底宣布，将为合格散户投资者提供购买新IPO股份的投资机会。
Sofi表示，只要用户激活SoFi Invest功能，并且账户中至少有美元，就有机会认购新的IPO股份。
图片来自Sofi官网 随着这一波浪潮的出现，科技公司逐渐降低了美股从100万美元达到平民级别的门槛，华尔街对股票发行市场的控制力也正在受到挑战。
当年，Robinhood以其“零佣金”的做法颠覆了华尔街，迫使传统经纪商效仿其做法，取消交易费用。
而这一次，不知道历史是否会再次重演？ |保证盈利不亏损只是美好的想象。
虽然互联网证券公司为普通散户开辟了购买新股的渠道，但需要注意的是，购买新股并不是100%盈利的生意。
在A股市场，新股中奖的概率很低，但中奖了基本就能赚钱。
美股新股中奖的概率要高得多，但上市后不但可能赚不到钱，有的甚至会跌到怀疑人生的地步。
比如不久前在美股上市的知乎，首日交易股价就跌破发行价，甚至一度跌幅超过20%。
此外，正式挂牌交易后，图森未来开盘小幅上涨2%，随后一小时内暴跌，一度跌破发行价20%。
据《巴伦周刊》报道，3月25日共有6家公司上市，其中5家跌破发行价。
就连Facebook这样的热门公司，当年上市首日表现也平平无奇，立即开始暴跌，花了一年时间才回到发行价。
因此，如果你想参与购买美股新股，你不能不假思索地去做。
你还需要有识别好公司的能力，非常稳定的投资心态，以及抗风险的能力。
这些往往是散户投资者的弱点。
去年到今年，美股IPO迎来了前所未有的繁荣时期。
2016年募集资金金额突破1亿美元，打破2016年互联网泡沫顶峰以来创下的最高纪录。
今年IPO势头不减。
Dealogic数据显示，上半年仅纳斯达克就有一宗IPO，融资额达1亿美元，较去年同期再次翻倍。
然而，在热钱涌动、气氛高涨的现象背后，大量企业IPO估值被高估，金融风险被投资情绪掩盖，使得IPO十分危险。
那么，你觉得这个游戏真的好玩吗？科技公司是否为普通人开辟了一条“致富”之路，或者又发明了一波新的收割韭菜的新方式？注：封面图片来自Sofi官网，版权归原作者所有。
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