英特尔将在德国马格德堡建设新晶圆厂
06-08
本文来自微信公众号《字母表》（ID：wujicaijing），作者：张小旺。
“85岁了，我就不能热爱科技吗？我对新技术很感兴趣，这让我感觉自己更年轻了。
”李嘉诚在2008年对媒体说过这句话。
当时的背景是，维港投资在过去几年里，凭借对Facebook、Skype、 Spotify 和其他项目。
随后，英国《金融时报》评价维港投资为“李嘉诚财富版图上的一个重要支点”。
维港投资成立于2001年，是一家主要投资早期高科技项目的风险投资公司。
它早期由李嘉诚基金会理事长周凯旋和时任香港特首董建华的表弟张培薇创立。
两年后，李嘉诚通过了李嘉诚基金。
将加入。
维多利亚港投资目前主要由周凯旋管理。
近期维港投资因视频会议工具Zoom的投资案例而被广泛报道。
2016年，维港投资领投了Zoom的B轮融资，并于次年再次跟投了C轮融资。
9月1日，受第二季度财报影响，Zoom股价飙升40%。
截至当天美股收盘，市值达到1亿美元，较上市之初增长十倍，跻身美国市值最高的20家科技公司之列。
李嘉诚持有Zoom 8.5%的股权投资，已赚取超过50亿美元。
李嘉诚 李嘉诚在20世纪中叶发家致富。
2000年，他正式介入房地产市场。
2000年，他创办的“长江实业”上市，名噪香港商界。
到了这一年，“长江实业”收购了英资老牌商业银行“和记黄埔”22.4%的股权，李嘉诚开始拓展实业。
如今，李嘉诚家族企业仅涉及香港港口、电力、电信、零售等行业，涉及数万香港市民的生活。
在普通读者心目中，李嘉诚是一个房地产开发商，或者是一个基础设施巨头。
然而，Zoom股价的大幅上涨，让李嘉诚的另一个不为人知的身份浮出水面——高科技项目的投资者。
在中国，房地产企业达到一定规模后寻求业务扩张和转型的情况并不少见。
与李嘉诚的多元化产业布局策略相比，国内房地产企业的多元化业务布局大多围绕房地产核心打造自己的服务生态，如酒旅、物业管理、商业地产等。
拥抱互联网和科技这两年是传统房地产企业叫嚣的，但真正付诸实践的企业却寥寥无几。
2019年，碧桂园将边际扩张的触角伸向了机器人和农业领域。
前者的研发重点是建筑机器人，后者则旨在打造高科技农业生态系统。
但到目前为止，这两大业务还没有明确落地，并没有带来可观的商业收入。
在向高科技转型的方向上，恒大迈出了更大的步伐。
许家印当年，许家印投资了FF，想要进军新能源汽车。
最终与贾跃亭分手后，许家印带领恒大走上了自主造车之路。
近两年，恒大在新能源汽车产业链上频频攻城略地。
在造车之前，已经占用了大量土地：2019年6月11日，恒大与广州市人民政府签署合作协议，投资1亿元。
袁将在广州南沙建设三个新能源汽车基地等项目；今年6月15日，恒大与沉阳市人民政府签约，表示将投资1亿元在沈阳建设三个新能源汽车基地等项目。
不久前，恒大健康更名为恒大汽车，显示了许家印在新能源汽车领域大展拳脚的决心。
今年8月，恒大汽车一口气发布了恒驰前六款车型，并表示将从年内开始实现全面量产。
不过，恒大目前资金链紧张，承诺能否如期兑现仍是一个很大的问号。
除恒大外，据搜狐汽车统计，恒大集团、万达集团、宝能集团、华夏幸福等10家房企均已布局新能源汽车行业，仅2019年投资规模就有达到近1亿。
元。
但其中不少企业资金短缺，有的甚至濒临资金链断裂。
面对新能源汽车这个近年来最著名的吃金猛兽，这些以还债和利息为第一要务的地产大亨的造车野心，大多只能活跃在PPT中。
在科技投入的道路上，李嘉诚虽然不如孙正义，但也足以让许家印等人望尘莫及。
如果你真有钱、有志向转型高科技，或许老板们不妨先读读《李嘉诚传》，尤其是有关投资维港的章节。
房地产生意如今已不再是李嘉诚家族的商业命脉——在过去70年的商界风风雨雨中，李嘉诚家族除此之外早已横向开拓了能源、零售、电信、基础设施等行业到房地产。
长江集团旗下产业重组后，李嘉诚家族产业被包装为“非房地产”和“房地产”两家上市公司：长和集团有限公司（长江实业）和长实地产有限公司，有限公司（长江实业）。
根据这两家上市公司的年报，长和的营收为5600万港元，长江实业的营收为8200万港元。
房地产业务占集团收入不到20%。
这验证了李嘉诚商业帝国转型的成功。
回顾李嘉诚的经商之路，不难发现，这种转变带有浓厚的时代印记，而李嘉诚敏锐的经商意识让他成功抓住了时代机遇，打开了新世纪的大门。
在李嘉诚的商业版图中，兼具基础设施和科技属性的电信业务是不可忽视的一部分。
从某种程度上来说，通讯技术的发展与手机的出现是一脉相承的。
20世纪80年代，第一代移动通信技术（1G）的出现，为手机的普及铺平了道路。
早年的移动终端“老大哥”是1G应用最广泛的。
在我国，从2000年到2008年，1G系统的应用已经维持了14年，李嘉诚嗅到了这个机会。
2016年，李嘉诚收购了Orange的前身Microtel，并通过Orange大力投资2G无线通信技术。
据虎嗅统计，Orange的用户基数从2016年到2016年增加了1万户，成为英国电信市场第三大服务提供商。
到了这一年，李嘉诚注意到了新的变化：随着语音业务的普及和行业竞争的加剧，电信运营商的边际利润可能会下降。
相反，数据传输业务的增速正在扩大，成熟的3G技术很可能成为未来移动通信业务的制高点。
当年，李嘉诚将子公司和记黄埔持有的Orange plc总计49.01%的股权转让给德国电信服务商曼内斯曼，为和记黄埔带来累计利润1亿港元（税后利润）。
值得注意的是，和记黄埔对Orange的总投资额仅为1亿港元。
先买后卖，转眼间李嘉诚就把当时香港首富李兆基拉下马，从此再也没有低落过。
后来，在接受《财新》专访时，李嘉诚曾坦言，“橙子的销售已经成为我们公司最成功的重大交易之一”。
从今年开始，和记黄埔开始以合理的价格在全球范围内获得3G牌照。
年报显示，和记黄埔投资欧洲3G总资产为1亿港元，占其总资产1亿港元的28%，成为占比最高的业务板块。
后来从4G到5G，李氏家族的电信业务早已成为其非房地产业务的重要支柱。
2018年，长和全球电讯业务收入达1亿港元，占收入的23%。
推动李嘉诚大胆进入电信行业的主要因素来自于他对科技行业的长期跟踪观察和热爱。
“我非常喜欢读书，追求最新的科技知识。
我非常关注与我所从事的行业相关的新信息和动态。
无论做什么行业，你都必须喜欢它，热爱它，所以你可以取得进步。
” 2017年接受李嘉诚在采访中这么说。
在投资Zoom之前，Facebook是维多利亚港最成功的投资案例。
2009年，成立仅三年的Facebook已经积累了数千万用户，但营收却几乎是一片空白。
但李嘉诚只花了五分钟就被Facebook不断增长的用户群及其在移动领域的商业前景所吸引。
2016年，他总共投资1.2亿美元，收购了Facebook 0.8%的股份。
随后，李嘉诚通过维港继续投资Facebook，最多持股4.5%。
当时Facebook的估值仅为1亿美元。
以Facebook目前的市值计算，李嘉诚的这笔投资回报率接近50倍。
维港的投资版图包括Skype、Siri、Waze、Summly、DeepMind、Slack、Spotify等众多明星项目，其中有的被微软、苹果等硅谷巨头收购，有的成功上市。
行事低调的周凯旋被外界普遍认为是李嘉诚投资版图的“影子推动者”。
自成立以来，维港对外传播的面孔就是周凯旋。
李嘉诚对这个伙伴非常信任。
维港整体投资逻辑深受李嘉诚影响，但周凯旋在维港拥有高度自治权。
据虎秀介绍，在维多利亚港，根据具体案例发起投资，并邀请李嘉诚加入。
与其他风险投资公司不同，他们先筹集一批资金，然后开始投资。
换句话说，周凯旋是维多利亚港诸多投资行动背后的操纵者。
比如，对Zoom的投资就是周凯旋推动的，他亲自与Zoom创始人袁征达成了交易。
在谈到为何投资Zoom时，周凯旋表示：“我总是用这个比喻——人与人之间的基因相似度可以高达99%，但正是这1%让你变得独一无二、与众不同。
”有趣的是，她曾告诉《财新》，“背后的原因很搞笑。
当年，李先生的集团高管要求花一万港币购买高端视频会议硬件设备。
当时李先生得知我们投资了Zoom这个基于云的、专注于企业服务、简单易用的低成本软件时，他感到又惊又怒。
”周凯旋曾表示，维多利亚港的投资战略主要是。
分为两类，一类是与李嘉诚传统业务具有协同价值的项目，另一类是能够解决巨大问题、探索未来愿景、推动进步的颠覆性技术。
“周凯旋正在迫使我们拿走他们的钱，”众包地图导航应用 Waze 的创始人兼首席执行官诺姆·布雷丁 (Noam Bradin) 曾表示。
周凯旋是“一个不可抗拒的人”。
Waze的注资被认为是维多利亚港投资最成功的项目之一。
2019年10月，维港投资和KPCB向Waze投资1万美元，后者于2016年6月被谷歌以13亿美元收购。
周凯旋的行为给布雷丁留下了深刻的印象。
他告诉网易科技，在向维港注资后，他曾向周凯旋表示想见一位互联网公司高管。
让他惊讶的是，当时正在硅谷出差的周凯旋派出私人飞机，带着布雷丁、高管等相关人士到拉斯维加斯的一家酒店共进晚餐。
周凯旋的行为在一定程度上决定了维港投资的风格。
超过24名曾与周凯旋共事的知情人士向网易科技透露，周凯旋有时会在与投资伙伴喝完一杯咖啡后决定投资他们的初创企业，并且不需要李嘉诚的签名。
Misfit首席执行官桑尼还指出，周凯旋与其他风险投资者完全不同。
周在与他进行视频通话24小时后就投资了他位于加州的公司。
周凯旋在文章开头已经提到，维港主要投资早期高科技项目的风险投资公司。
与相对成熟的项目相比，这种投资选择往往面临更高的风险和更高的投资回报。
另一方面，由于所有委托资金都源于李嘉诚，维港这样的家族型投资基金也有了更长远的投资立足点。
很多周期长、失败率高的项目，普通PE不敢考虑，但维港不会拒绝。
这意味着维港比其他投资机构拥有更高的自主权、更自由的投资选择、更快的反应决策，但也面临着更高的投资风险。
事实上，除了外界熟知的少数成功案例外，维多利亚港也有过失败的案例。
比如其投资的金融交易软件RFinity和移动安全公司Fixmo早已淡出公众视野。
对于这些不成功的投资案例，李嘉诚、周凯旋、维港集团都保持沉默。
但不可否认的是，李嘉诚在科技圈的投资已经足够成功。
正是因为其在Facebook、Zoom等项目上的巨大成功，人们才选择性地忽略了那些在维港不成功的项目。
如今，维港细分投资领域已涵盖人工智能、人造蛋、人造肉、新医疗等。
值得注意的是，当我们重新梳理维港的投资风格时，不难发现，这种追求更高风险、更高回报、更快执行的投资选择与李嘉诚以往的经营理念略有不同。
正如外界所知道的李嘉诚所说：“花90%的时间思考未来的事件和失败。
”李嘉诚在建立商业帝国的过程中，一直在极力抵御风险。
和去年一样，他原计划以1亿美元竞标德国3G牌照，但在竞标过程中及时退出，以避免次年的互联网技术泡沫。
2008年，在经济学家郎咸平主持的一次论坛上，有人问李嘉诚：“李先生，您成功的关键是什么？”李嘉诚的回答是：保守。
经商70年，很少有人能比得上李嘉诚对现金流的掌控和对低负债率的追求。
据《棱镜报告》显示，多年来，长江实业集团的负债率一直维持在5%左右，目前长江实业集团的负债率仅为2%。
与香港四大地产龙头企业32%的平均资产负债率相比，也低了不少。
相比之下，近年来疯狂扩张的恒大，长期资产负债率高达85%以上。
客观地说，内地房地产企业与香港房地产企业完全不同的资产负债水平并不能作为衡量业绩水平的标准。
不同的是，发达经济体的房地产企业业务模式更加多元化，融资需求较小，从而能够维持较低的负债率。
例如，香港房地产公司采取房地产开发和自有租赁的混合经营方式。
前十大房企的房地产投资收入占营收的平均比例高达47%。
租赁业务利润率高，能够提供充沛的现金流，具有较强的内生资本能力。
。
内地房地产企业仍以房地产开发和销售为主，资产负债率较高。
这从根本上决定了内地的房地产生意不好做。
资产负债率较高，房地产企业要承受较高的现金流压力，拓展边际业务并不容易。
回顾李嘉诚，其从核心房地产业务的扩张始于20世纪80年代。
其扩张方式多为海外并购和投资。
它用娴熟的资本运作手段撑起了自己的商业帝国，同时也有强烈的脱离房地产业务的倾向。
从规模上看，主营业务仍以核心地产为主的国内房地产企业无法与李嘉诚的商业帝国直接相提并论。
他们以李嘉诚的方式“成为李嘉诚”是不现实的。
但一个明显的区别是，相比之下，李嘉诚显然拥有更广阔的国际视野。
无论是产业扩张，还是投资布局，他的经营手段都比房地产企业家更加老练。
无论在香港还是内地，李嘉诚的声誉褒贬不一。
2016年“世纪重组”完成后，李嘉诚的资产基本已经“离开亚洲，进入欧洲”。
其在欧美的份额持续增长，而在香港和内地的份额则持续下降。
2018年，长和20.5%的收入来自香港及内地，来自欧洲和美国的收入占比44.2%。
到了当年，10%的收入来自香港，9%来自内地，占总收入的18.4%。
相比之下，其来自欧洲和美国的收入占营收的59.4%。
2008年提到这次资本运作时，李嘉诚对《南方人物周刊》表示，这是基于商业判断。
“我们的投资及业务遍及全球52个国家。
除香港、内地及亚洲外，我们还覆盖澳洲、中东、欧洲、北美及中南美洲。
不同地区及地区的经济不同行业的业绩有其周期性的起伏，有利于集团平衡经营风险。
”从商业角度来看，李嘉诚的全球产业布局使其面对风险更具灵活性。
这种全球视野也提供了维多利亚港投资。
获得海上经验。
维港投资项目主要分布在美国硅谷和以色列。
硅谷是全球科技巨头的聚集地，也是全球资本的逐利场。
以色列的初创公司也极其密集。
Gron Huinian的报告显示，过去5年，以色列初创企业的平均数量每年都在增长，年均增长率为10%。
不可忽视的一点是，以色列的资本市场更注重科技，倡导“快进、快出”的投资方式，这与维港的投资理念不谋而合。
据以色列风险投资研究机构IVC统计，2017年“以色列最活跃的10家风险投资公司”中，维港投资位列第二。
而且，今年以来，维港投资已累计投资180美元。
投资以色列100亿美元，成为以色列最大的外国风险投资者。
中国的地产大亨们缺少的是李嘉诚的国际视野和远见。
即使他们出国，他们购买的物品也往往是建筑物、土地或足球俱乐部。
现在，投资海外高科技项目的机会，短期内不再有。
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