爱回收获1.5亿美元新融资，估值翻倍，2017年全面盈利
06-18
本文来自微信公众号《资本侦探》（deep_insights），作者：婷婷带着流血公开，带着遗憾退出。
2016年顶着“汽车新零售领域美团”光环在美国上市的团车，仅仅两年后就决定离开这个梦想之地。
2018年11月，团车在美国上市，发行价7.8美元，首日市值达6.26亿美元。
事实上，本次上市结果并不理想。
由于IPO期间投资者不愿买入，团车IPO募资额最终从传闻中的2亿美元下调至1万美元，并以每股ADS 7.8美元的低位发行。
上市后，团车股价持续下跌。
截至今年1月20日，团车收盘价为3.48美元，市值还不到1万美元。
与两年前上市时相比，其市值蒸发了近90%。
21日，曾被“嫌弃”的Tuanche无奈启动私有化进程，并宣布收到该公司董事长和CEO闻伟的非约束性初步提案，计划以4.25美元现金价格将其私有化。
每ADS。
前天，团车发布了或许是纳斯达克上市期间的最后一份年报，报告显示，团车业绩受疫情严重缩水，净利润同比下降48.8%，毛利润下降47.3%同比，以及全年净亏损。
1.6亿。
这份财报清晰地反映了团车被“不喜欢”的原因：营收规模有限、业绩曲线下滑、始终难以突破的盈利困境。
短短两年时间，梦想之地变成了悲伤之地，经历过这种事的不只是团车。
2017年，互联网企业掀起了上市热潮，其中包括美团、小米、拼多多等相对成熟的企业。
此外，还有大量的“团车”企业。
他们要么跟风上市，要么迫于赌博的压力。
两年来，他们被绑架，被嫌弃，不断受到考验。
团车退市，那些同样被IPO“绑架”的中概股也过得并不轻松。
Tuanche困境 Tuanche确实正处于困难时期。
成立初期，团车以团购业务的形式进军汽车新零售领域。
团车通过其线上网站，可以收集大量客户的购车需求，然后与4S店合作，通过线下活动促成交易。
在此过程中，团车充当购车交易的中介服务商，赚取佣金收入。
其部分团队成员来自阿里铁军，拥有非常强的线下执行和运营能力。
今年前后，国内汽车市场逐渐进入买方市场阶段，汽车供过于求。
此时，沸点资本等一级市场投资者认为团车将迎来价值释放阶段。
通过聚合平台上的买家，团车可以控制与4S店交易中的议价能力，实现更低的成本和更高的价格。
高效率。
团车线下车展 图片来源团车官网 但故事的走向却并不如预想。
贺岁车推出时，国内车市已进入寒冬期，随后陷入持续负增长。
由于消费者热情下降、经销商营销活动预算减少，团车面临较大经营压力。
其全年净利润和毛利润均呈现下降趋势，净亏损也从当年的1.1亿元扩大至2.5亿元。
2018年的疫情，再次给团车带来沉重打击。
其核心业务线下车展在疫情期间无法顺利开展。
财报显示，年车线下营销服务收入大幅下降：全年车展收入2.5亿元，同比下降58.5%；全年专项营销活动收入1万元，同比下降75.5%。
现阶段，团车重点推动向线上转型。
财报显示，团车虚拟荷官、网络营销服务等板块营收为万元，增速为%，主要得益于持续的直播活动。
并与百度优嘉、微众银行合作。
不过，虽然线上部分的增速相当可观，但现阶段的营收规模仍然十分有限。
面对不利的外部环境和自身下滑的业绩曲线，团车很难唤起二级市场投资者的信心，也难以挽救股价跌入谷底的困境。
团车股价走势图 来源：雪球 这其实并不是一个意外的结局。
从IPO时的冷遇到两年后的私有化，团车几乎从未受到美股投资者的青睐。
归根结底，恐怕是因为旅游巴士“太小”了。
中概股在美国股市是一场客场比赛。
美国股民不了解也不了解中国企业，吸引他们关注的企业往往都是大明星企业。
在美国股市的机构投资者眼中，很多小公司都是未被曝光的。
团车的年净收入只有3.3亿。
对于二级市场投资者来说，这种规模的企业所能产生的市值空间有限，相应的投资利润空间更是有限。
“被绑架”的中概股集团团车只??是被卷入科技股上市浪潮的一个案例。
Dealogic数据显示，2018年赴美上市的中国企业数量达到最高水平，为39家，此后数量大幅减少；然而，2017年赴美上市的中国企业数量创下历史新高，赴美IPO的中概股多达63只。
香港股市今年仅有一只股票上市，其中包括中国概念等多只股票。
在这一波巨大的上市浪潮中，只有美团、拼多多、小米、哔哩哔哩、腾讯音乐、爱奇艺等头部明星公司受到了资本市场的关注。
更多的小规模公司淹没在无数的上市代码中。
在IPO阶段，由于投资者不买账，团车不得不降低募资额。
许多公司也在这个阶段遭受了冷遇。
例如，据市场传言，在线母婴社区宝宝树IPO募资额已从10亿美元下调至2亿美元。
在回答这个问题时，宝宝树创始人表示，上市是宝宝树的积极策略。
他不知道通过发行筹集的资金数额会有多大。
不太关心。
事实上，筹集资金绝对是推动IPO最实际的目的之一。
如果可以的话，每个人都希望从市场上拿到尽可能多的钱。
但对于非富豪来说，他们通过IPO能拿到的钱远没有想象的那么多。
上市后，这些公司不得不面对流动性低、股价不理想的情况：宝宝树于2018年11月在香港上市，截至今年4月13日收盘，其股价已下跌80%，市值22.59亿港元；映客7月在香港上市，股价大跌41%，市值44.96亿港元；信用卡2019年7月在香港上市，股价大跌88%，市值14.13亿港元；奇艺科技7月在香港上市，股价已大跌58%，市值23.64亿港元；极光大数据于2018年7月在纳斯达克上市，截至美东时间4月12日收盘，股价下跌58%，市值4.11亿美元；优信于2018年6月在纳斯达克上市，股价已下跌86%，市值4.83亿美元。
以上只是部分能够留在市场记忆中的企业。
还有很多企业没有被记住。
他们付出了很多成本，包括支付给交易所的上市费用、聘请投行、审计、律师事务所、公关等第三方机构的费用，以及上市后持续的费用。
年费、审计费等等，但你得到的可能只是一个上市公司的名字、一条不断下跌的股价趋势线、以及几乎可以忽略不计的换手率。
当然，许多这样的公司别无选择，只能这样做。
在一级市场融资时，一些投资者会要求与公司签订对赌协议，要求公司在一定期限内上市，给投资者一个退出的机会。
此外，还有不少企业在躁动的环境下，在上市浪潮的鼓舞下，在还没准备好之前就冲动上市——毕竟在中国科技创业者心中，敲响纳斯达克的钟声一直是他们的首要任务。
最辉煌的时刻。
团车也曾经历过这样的辉煌。
上市仪式上，团车创始人闻伟在致辞中表示：“去年300亿的GMV是团车战略升级的起点，此时此刻，登陆纳斯达克是每个团车人肩上的荣耀。
”知道团车会在两年后主动退市。
毕竟，与无端的荣耀相比，节省一点上市费用更为实际。
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