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06-21
VC投资愈演愈烈：成立一个月，公司就迫不及待地投资了数亿元。
2019年2月28日，广东钠电池企业“钠壹新能源”宣布完成超亿元天使轮融资，投资方为叶盛置业。
钠壹新能源成立于今年2月，并于成立当月获得融资。
同时，这也是钠电池初创企业迄今为止最大的单笔天使轮融资。
自成立以来融资过亿元的公司，钠壹新能源并不是第一家，但也算得上是少数。
IT橙子数据显示，目前国内投融资事件数量超过7万起，但种子轮和天使轮的亿元级别事件仅占0.38%。
极少数的背后，不禁让人对他们所投资的公司感到好奇。
而对于这次种子轮、天使轮融资数十亿元的融资事件本身，我们确实有太多值得深究的问题——究竟是什么？什么样的公司会吸引投资者愿意在成立初期投入巨额资金，哪些行业会吸引投资者押注？重点标的、投资人又打着怎样的算盘……这一切都让人在心里默默地打一个问号。
尤其是近年来，种子轮、天使轮达到亿元级别的案例越来越多。
在这样的情况下，探索本身就显得充满了意义。
本文以种子轮和天使轮数十亿元的事件为研究对象，探究其背后的投资逻辑。
10年间，这个数字增加了15倍。
今年以来（数据截至2019年5月15日），我国投融资交易额超过10%。
其中，种子天使轮投融资事件已超过15%。
仔细一看，有15家公司获得过亿元种子天使轮融资。
事件发生15起，是10年前同期的15倍。
即使与五年前同期相比，也翻了四倍。
数量的增加在一定程度上说明了VC对创业公司的喜爱。
事实上，在历年的投融资事件和交易中，新成立的公司总会有一席之地吸引资本的关注。
数量可能不同，比例可能高低，但永远不会缺席。
不过，近两年来，获得种子轮、天使轮亿元融资的企业确实比以前多了很多。
IT Orange对年初至今的统计数据进行了排序（数据截至2020年5月15日）。
近十年来中国种子天使轮融资数量已达亿元人民币。
统计结果显示，2019年以来事件总数有所增加。
从历年分布来看，2018年之前的事件数量较少，每年不到10起。
自2008年以来，这一数字有所增加，平均每年发生34起。
尤其是今年以来的两年半时间里，亿级种子天使轮事件数量已达到历史总数的49.7%。
更多新经济公司获得种子轮、天使轮巨额融资。
从市场供给来看，首先要有钱。
他们可以向这些公司投入更多的资金，投资者的投资金额就会增加。
金额与募集金额相关。
清科研究中心数据显示，逐年，我国股权投资基金募集金额呈现波动上升趋势。
2007年募集资金金额为1亿元人民币。
2000年以后，募集资金数额翻了一番，2005年达到2.2万亿元人民币。
虽然募资金额总体在增长，尤其是2018年，年均超过2万亿，但这并不意味着各机构募资金额都有所增加。
清科研究中心数据显示，2016年我国股权投资市场单只新募基金规模仍集中在1亿元以下，占比约59.6%。
而且，年募资规模50亿元及以上的基金数量占市场比例不到1%，但募资金额却占到25%以上。
这表明市场上机构募集的资金存在明显的两极分化趋势，逐渐形成“马太效应”。
占比较小的大型机构往往能够获得较多的资金，而资金量较大的中小型机构筹集资金的难度却越来越大。
可能是遇到了“无米之炊”的现象。
当越来越多的资金流向大型机构，而优秀的项目又有限且稀缺时，市场上的优质初创企业将成为投资者投资的焦点。
在这种情况下，往往会出现两种现象：一是多家机构排队投资同一家公司，推高该公司的融资额；二是参与投资的机构加大投资额，从而导致公司融资额增加，导致市场上获得巨额融资的初创公司数量增加。
。
IT橙子数据显示，目前种子天使轮获得亿元融资的事件中，涉及7名及以上投资人的事件有18起，其中8起事件分布在2018年及以后。
而近两年一个明显的现象是，顶级资本扎堆投资一家公司的数量也有所增加。
在此之前，与顶级资本共同投资的公司大多是行业内的CVC。
当然，这只是影响事件数量的众多因素之一。
从另一个角度来看，投资者是否愿意投入巨额资金支付初创公司，与其所处的行业赛道密切相关。
趋势对资本最有吸引力。
虽然各行业的公司都有机会在种子轮、天使轮获得巨额融资，但不争的事实是，特定赛道的公司会受到更多投资人的关注和青睐，由此引发的事件数量也会更高。
IT橘子统计发现，先进制造业是近十年中国种子天使轮亿元融资事件最多的行业，有67起，占比22.9%；其次是医疗健康行业，有50场活动。
占比17.1%；汽车运输业发生事故36起，占12.3%。
这三个行业占事故总数的52.3%。
分赛道来看，吸引投资者愿意投入巨资为初创企业种子天使轮融资的前三大赛道是：集成电路、生物技术与制药、汽车制造。
“不同的赛道，投资的起点不同。
在先进制造领域，比如汽车制造企业，光是一个工厂、一台机器，就需要花很多钱，花上几千万甚至可能不会引起轰动。
因此，在“经过初步的尽职调查评估，我们会有心理预期，这个项目会比投资其他项目有更大的预算。
”IT橘子联系了一位投资机构的投资人，投资人这样说道。
对于技术要求较高的高科技初创企业，投资机构愿意为这类初创企业提供巨额融资，无论是因为技术发展本身需要烧钱支持，还是因为技术发展所带来的广阔前景。
未来的技术应用。
支持。
因此，对于目前备受关注或被认为未来会受到关注的高科技初创企业来说，获得种子天使轮亿元融资比其他行业要容易得多。
不过，虽然备受瞩目的企业成立后获得巨额融资的机会更大，但资本的关注重点也较之前发生了变化。
此前，投资人关注的是赛道和团队，但现在他们有了更现实的考虑——“技术可以立即转化为成果，可以商业化”。
南粤基金投资经理胡永斌向IT橘子表示：“初创公司虽然形式上是初创公司，但实际上已经积累了非常好的业绩，有着非常好的商业前景，自然很容易得到投资者的认可。
” 2020年2月，广东钠壹新技术有限公司成立当月就获得1亿元融资。
Energy获得融资后宣布拟与深圳普路通成立合资公司，结合上市公司的产业协同及配套设施，共同打造钠离子电池产业化集群。
钠壹新能源的目的是尽快实现产业化。
此外，原因还可能是融资之初，投资方将商业化纳入协议中。
“如果公司在技术方面拥有专利技术，那么投资者买单就很容易了。
”作为行业内的财务顾问和FA，北京兆融咨询管理有限公司总裁蔡荣春接触过不少投资项目。
当被问及IT橙子的初创企业时，蔡荣春在谈到企业为何能够获得种子天使轮数十亿元融资时，补充了这样的答案。
另一方面，其他行业如食品饮料等消费领域的公司，能够获得数十亿种子天使轮的公司，则有更严格的要求：品牌影响力、市场份额、生产效率、生产成本等。
都被占了。
纳入资本的评估和考虑。
与此同时，随着时代的变化和发展，趋势的变化，获得数亿元天使种子轮融资的热门行业也在发生变化。
IT橙子统计显示，2000年至2017年，随着P2P等借贷公司的崛起和发展，金融行业成为投资者重点押注的行业，并多次位居事件排行榜榜首；以“小力”为代表的新能源汽车制造力量的崛起，备受汽车交通行业关注。
许多初创公司成立不久就获得了数亿元人民币的融资。
2018年，消费行业涌现出不少新势力，吸引了大量资本投资，其中包括电子烟??品牌“SSSO”、“爱豆偶像”、美容护肤厂商“美尚股份有限公司”等。
旗下拥有国内潮流品牌Colokey、生鲜超市“T11”等电商零售企业获得种子天使轮1亿元融资； 2020年1-5月，集成电路、新能源企业成为资本新风口，多方资本大力投入支持这些初创企业。
“人”的影响因素可以是50%，也可以是90%。
除了赛道和技术之外，“人”是更重要的影响因素。
创投圈有一个共识，对于一家刚刚成立的公司来说，创始人/创始团队本身就是获得融资的关键。
IT橙子采访了多家投资机构的人员，包括但不限于机构合伙人、执行董事、投资经理等，询问初创公司为何能在种子天使轮获得百亿级融资的原因。
给出的答案都包括实力雄厚、行业“大腕”的创始人或创始团队。
“我打个比方，假设他是由中芯国际的老板带领去创业，他是行业内的技术带头人，肯定能马上筹集到资金。
”胡轩是一名机构投资经理。
他表示，初创企业能否获得巨额融资，团队背景是关键因素。
投资者如此重视创始人和创始团队的主要原因是，许多初创企业在成立之初并没有推出任何产品。
与商业模式、市场前景、未来发展等无形的实物相比，创始人或团队的实力是一个更清晰的信息。
现实中，很多获得巨额利润的初创企业也证明了这一点。
例如，今年3月，星脉创新获得顺为资本、源码资本、高瓴创投、云牧资本、吴中金控投资的近2亿元天使轮融资。
据悉，星迈创新成立于2018年7月，创始团队来自多家机器人智能硬件独角兽公司，创始人王胜乐拥有4年科沃斯研发工程师技术和管理经验、6年机器人智能硬件执行副总裁经验。
楚米科技. 。
2019年3月，先源科技宣布完成数亿元天使轮融资，由启明创投领投，经纬创投跟投。
资料显示，先源科技成立于2019年10月，创始人周博文曾担任京东高级副总裁、集团技术委员会主席、京东云与AI总裁、京东人工智能研究院院长研究所。
此前，他曾担任IBM美国纽约总部的人工智能总监。
基础研究院院长、IBM沃森集团首席科学家。
可见，对于能在种子天使轮获得亿元融资的公司来说，创始人及创始团队的重要性至少占到50%，如果有必要，这个比例甚至可以上升到90%以上。
一位投资机构合伙人告诉IT橙子，如果同赛道的两家初创公司实力相当，但融资金额却相差巨大，多半与创始人有关。
但这是一件极其危险的事情。
如果投资者根据对方的包装言辞而误判此人，那么投资就会白费。
因此，投资者需保持敏锐的眼光，谨慎投资。
不过，蔡荣春还对此事给出了另一种解释——股权估值。
如果投资人对某个赛道项目进行评估后更加看好，并在天使种子轮投入较大金额的融资来获得公司股权，那么也将导致两家实力相当的初创企业的融资金额相形见绌。
同一轨道正在增加。
资本是无奈的，越来越多的企业未能实现目标，实际上是资本的无奈之举。
“好项目太少了，看到好公司，大家都想投资。
”此前有投资人向IT橘子形容目前的投资状况，暗示“狼多肉少”。
有投资者表示，之前看过很多项目，但都没有投资过。
不是我不想投资，只是我总体上不喜欢投资。
好东西挤不进去，钱也花不了。
我感到很着急。
对于顶级资本来说，拥有充足的资金和强大的品牌影响力，仍然可以参与优质企业的投资，但更多的中小型机构有时甚至没有出手的机会。
此前，有投资者表示，看到某大VC投资某项目后，联系该公司表达了参与下一轮融资的愿望，但被告知下一轮融资额度已确定。
也有投资者想要投资其他不太受欢迎的曲目和公司。
但由于LP不买账、投资回报率低等诸多现实因素，只能与其他机构争夺优质公司。
从被投初创企业的角度来看，成立后获得数十亿元融资可能是一件幸运的事情。
至少可以暂时摆脱后续业务发展缺钱的烦恼。
此外，获得投资的企业还将有机会获得后续资本支持，比竞争对手更快占领市场。
“我们主要围绕管人、管产品、管投后赋能三个方面开展投后管理工作。
”胡轩进一步向IT橘子解释道：“这只是基础管理内容，我们会根据行业和公司情况进行投后管理工作，设计有针对性的投后措施。
”现实中，一些企业已经从中受益。
资本的帮助。
今年2月，蓝晶微生物获得中平资本领投的4亿元融资。
同时，浦发硅谷银行、招商银行、工商银行等银行为蓝晶微生物提供了总计5亿元的授信额度。
这意味着蓝晶微生物短期内新增资本储备近10亿元。
这家新型生物基分子和材料的研发制造商是业内为数不多的实现量产的公司之一。
在资本的帮助下，蓝晶微生物提前实现了“从实验室到工厂”的进程。
参与投资该公司的中平资本促成多家银行向该公司提供数亿元授信额度，并在原材料供应、能源配置、市场开发等方面提供支持，为蓝晶微生物创造了合作机会。
当赛道上的其他竞争对手还在为量产而苦苦挣扎时，蓝晶微生物已经将产品推向市场，并成为行业内的领先公司。
但事情往往有正反两面，总是存在着利与弊的较量。
并不是所有获得巨额融资的公司都会有好的结果。
一方面，企业获得巨额融资后，面临着如何花、如何花的问题。
现实中，太多企业在拿到资金后大举扩张，却面临资金链断裂，在一系列突发事件下加速衰落。
此前多家知名长租公寓公司的倒闭就说明了这一点。
另一方面，初创公司早期不盈利也很正常。
然而，随着资本的不断巨额投入，也有不少企业忘记了盈利。
资本一旦暂停投资，就处于崩溃的边缘。
IT橙子数据显示，自成立以来获得巨额资本投资但失败的公司有十回团、人人聚财、拜腾汽车、杰瑞教育等。
可见，获得巨额资本投资的公司未必能发展起来。
朝着预期的方向。
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