【全球财经24小时】2023年10月10日投融资事件汇总及明细
06-18
本文来自微信公众号《卫夕指向北》，作者：卫夕。
人们总是喜欢完美的故事，但现实中的故事几乎总是不完美的；人们总是喜欢在乐观的时候更加乐观，在悲观的时候更加悲观，但现实中事物的发展总是有其客观规律的。
我总是喜欢带着标签去观察一些东西，但这往往离现实越来越远。
如今的互联网圈子里，存在着一种对字节跳动近乎夸张的崇拜。
似乎这家快速成长的公司无所不能，四面出击，来势汹汹，仿佛“地球上没有人能阻止字节跳动”的扩张。
准媒体往往会夸大和过度解读字节跳动的速度、算法、打法、布局、策略，所以字节跳动公司在某种意义上被有意无意地神化了。
业界对字节的恐惧，似乎已经接近当年业界对腾讯的恐惧。
从竞争对手到投资圈，从工人到创业狗，“张一鸣又来抢XX地盘了”成为近两年业界的热门话题。
话题。
今天卫夕就来和大家认真聊聊这家公司。
毫无疑问，字节跳动是一家极其成功的公司，这是基于以下事实： 1、产品：今日头条和抖音在各自赛道上取得了综合数据第一名的成绩。
2、出海：抖音已经成为中国互联网海外市场最成功的产品之一。
3、营收：字节跳动营收预计近亿元，是中国互联网行业营收最高的公司之一。
4、时长：字节跳动已占中国移动互联网时长的15.4%，仅次于腾讯。
但我们应该如何看待这些成功呢？也许产品是一个很好的分析维度。
我们来看看字节跳动的产品。
作为一个APP工厂，我相信连字节跳动的员工都很难说清自己到底有多少个APP。
那么他们认为哪些应用程序最成功？我选了一个角度，字节跳动的官网。
其官网“我们的产品”列出了11个产品，从上到下依次为今日头条、抖音、抖音火山版、西瓜视频、点滴滴、Gogokids、皮皮虾、飞书免费小说、番茄免费小说。
这里有一个小细节——细节中介绍了Face U和青眼相机，但是右侧没有图标。
嗯，至少这些是Byte自己认为“成功”的产品。
那么，我们应该如何看待这些产品呢？我发现了两个维度——第一个是内部属性。
我把这些APP分为两类——第一类我称之为机车型产品，即它可以带动其他产品，赋能其他产品。
第二类就是我所说的马车型产品，即需要借助其他产品的赋能才能成长。
第二个属性是外部属性。
我还将这些APP分为两类——第一类可以定义行业游戏规则，对其他竞品构成降维打击；第二类可以定义行业游戏规则，对其他竞品构成降维打击；第二类无法定义行业游戏规则，属于同维度竞争。
根据这个分类，我们可以将字节跳动的APP分为四个象限，如下图——注意，官网相对克制，没有多闪、切、海豚股、抖音等海外APP。
更不用说游戏、医疗等新领域的产品了。
那么，我们应该如何解读字节跳动这样的产品矩阵呢？卫夕想从以下四个角度来回答： 1、字节跳动的产品差异化明显。
可以看出，字节跳动的产品主要分布在第一象限和第三象限。
第一象限的今日头条和抖音无疑是浩的引擎。
我称它们为机车产品。
他们有能力降低各自领域其他竞争产品的维度。
他们的商业化程度很高，贡献绝对。
大部分收入为第三象限赋能资源、流量和财力。
为了方便阅读，再次展示同一张图片。
第三象限的产品大部分是由机车驱动的车厢类产品。
他们被赋予权力，却没有能力在各自的赛道上定义游戏规则。
在细分领域，份额也属于追赶者，商业化程度较低。
从某种意义上说，该象限中的大多数产品目前都属于Byte的成本中心。
区分这两个象限的一个粗略方法是——如果每个产品都是一家独立的公司，那么这家公司现在是否能够盈利？显然，第三象限的绝大多数产品可能暂时无法产生利润。
这里我重点分析第三象限的产品。
其实可以分为两类——第一类是打造可直接变现的车厢，即围绕核心产品提升变现效率的业务。
我们可以将它们视为核心产品。
货币化业务，例如游戏；另一种是想在其他领域再造一个引擎。
张一鸣希望在其他曲目中重现今日头条和抖音。
这类业务与原来的核心业务，比如教育，没有什么直接关系。
、飞书、车联网等，必须在各自的赛道上独立成长，与现有核心的业务协同性较少。
这些业务本身必须成为新的核心。
2、字节跳动极强的商业化能力支撑其大规模试错能力。
字节跳动特别容易被忽视的能力之一就是极其高效的商业化能力。
这种高效的商业化能力首先体现就是速度。
所谓速度，就是商业化程度能够立即跟上产品的规模。
从时间上看，与微博、快手、哔哩哔哩等产品相比，我们发现今日头条和抖音的商业化起点早于竞品，几乎是一上市就商业化了。
被测量。
跟进来说，与大多数公司利用低级商业化来扩大用户群不同，Byte 几乎是齐头并进。
Byte高效商业化能力的第二个体现是效率。
我们来看一下数据。
2017年，微博日活跃用户为1.51亿，年净收入为6亿美元，头条日活跃用户为1万（当时抖音尚未诞生）。
年收入60亿，这意味着今日头条的ARUP价值是微博的三倍多。
虽然用户时长存在差异，但这背后的原因其实是字节跳动强大的广告变现能力。
那么字节跳动的商业化效率为何如此之高呢？答案与字节跳动的核心算法能力直接相关。
今日头条的算法不仅应用于用户产品，也应用于变现产品。
两者在某种意义上是统一的。
与爱奇艺、微博等品牌广告不同，字节跳动的广告大部分是表演广告。
为什么？由于效果广告严重依赖算法，衡量效果广告效率的重要指标ECPM是由广告的相关性决定的。
例如，微博广告可能只能插七分之一，因为用户可能会反感，而抖音广告可能五分之一会插一分，用户可能仍然会感兴趣，因为算法计算过：用户对此确实感兴趣。
对行业感兴趣的同学可以看一下字节跳动广告系统巨引擎的后端。
它提供的令人眼花缭乱的功能和系统无疑为这个小巨人的快速成长提供了无限动力。
公平地说，巨头引擎量引擎应该是中国互联网广告领域唯一能与谷歌和Facebook相抗衡的引擎。
事实上，如今，按收入计算，字节跳动已经是中国最大的广告公司。
从某种意义上来说，字节跳动是一家拥有印钞机的公司，也正是这台印钞机支撑了其大规模试错的能力。
即使字节跳动还没有孵化出抖音，其单品今日头条已经支持其上市计划，但为何它并不急于上市，甚至在融资方面显得十分从容？这背后的原因在于其强大的商业化效率带来的自我造血能力。
微博、哔哩哔哩、拼多多未能孵化更多子产品的原因之一是它们是上市公司，每个季度都要发布财报。
当他们的商业化能力还没有强大到溢出的时候，就没有精力和资源投入大规模的试错。
3、那些不继承Byte核心基因的产品，至少目前不具备其他竞品的降维能力。
字节跳动依靠自身的流量优势和算法优势，孵化了一系列产品。
这些产品的发展轨迹并不相似，有些赛道能够有效继承字节核心基因，因此发展极其迅速，比如抖音和皮皮虾，而另一些赛道则客观上很难直接继承字节核心基因。
确实，算法是字节跳动最重要的标签之一。
“工业流水线内容+AI分发”的方式对于大多数内容领域来说都是降维攻击。
值得注意的一点是，字节跳动的算法能够发挥作用的内容领域基本上都是“快速腐烂的内容”。
什么是“快速腐烂的内容”？满足制作成本低、制作周期短、消费时间碎片化、吸引力低、颗粒度低的特点，包括新闻、笑话、短视频，短视频。
为什么易腐烂的内容是人工智能算法的天然朋友？原因在于两点——从内容制作的角度来看，由于制作成本低，供给方极其庞大，而内容吸引力低导致忠诚度低，所以制作方自然需要依赖发行方。
从内容消费的角度来看，消费碎片化导致选择成本低，而消费频率高则导致数据反馈给系统充足。
因此，该算法只是有效地连接了生产和消费。
但与“快速易腐的内容”相比，对于一些制作成本较高的高粒度内容，如电影、电视剧、综艺等大IP内容，算法的作用立马下降。
尽管Netflix极力夸大其推荐算法，但它的成本结构不会说谎。
Netflix 的大部分成本仍然花在自制内容上。
算法之所以在这种高粒度内容中发挥的作用较小，是因为极高的生产成本导致供给极其集中。
一年的大片、大制作、大明星就这么多，组合也就这么多。
消费成本高也意味着内容消费端产生的数据要少一个数量级，所以此时算法客观上就会受到损害。
因此，我们看到，在影视剧等高粒度内容领域，字节跳动并不具备定义游戏规则的能力。
从目前来看，它仍然在遵循原有行业的逻辑，继续前进。
如果内容行业如此，其他跨界行业的不确定性客观上会更大。
这个时候，他们需要严重依赖字节输出的文化、战斗力和人才体系，这无异于二次创业。
张一鸣曾在8周年纪念日的一封全体员工电子邮件中写下这样一段话——“我其实（对教育事业）并不焦虑，而且很有耐心。
我认为现在还很早期，教育事业必须有更多根本性的创新。
”当然，前提是我们“有更深刻的理解”，这句话的意思是理解得足够深刻，对于字节来说，真正的挑战是——如何保证陈琳对教育的这个“深刻理解”。
字节教育负责人的认知，不是俞敏洪、张邦鑫（学而思创始人）、陈向东（跟谁学创始人）的认知。
4、字节跳动新拓展的业务协同效应正在减弱 确实，字节跳动的触角很长。
，源于其对成长的渴望。
6、在线医疗科技星球报道，2020年11月，字节跳动推出独立品牌“小河医疗”，并发布“小河”App（针对患者）和“小河医生”App（针对医生）。
此举标志着医疗正式成为字节版图的一员。
据悉，该业务将由百度前副总裁吴海峰领导。
小禾将直接与平安好医生、阿里健康、春雨医生等先行者竞争。
看待这些新业务，卫夕总结了三点：1、字节进入新领域的协同效应正在减弱。
与Byte早期从新闻向视频的扩张不同，这些新业务的协同效应在过去两年客观上有所下降。
减少。
比如，作为内部协作工具，推荐算法对于飞书的核心架构当然影响不大。
这是一种全新的方法；再比如，由于整个行业的车联网业务还处于非常早期的阶段，字节此前引以为豪的增长策略和留存策略必然会打折扣，这也是一种全新的做法。
2、字节跳动的扩张本质上是C端的扩张。
我们看到字节跳动最初的扩张，无论是教育还是网络文学，无论是游戏还是长视频，基本上都是围绕C端展开的，至少目前来看这仍然是字节跳动的DNA。
虽然有飞书、车联网、医疗等看似B端业务，但仔细一看，它们仍然与C端有着千丝万缕的联系，与阿里云等纯B端业务有明显区别。
这需要从两个方面来解读——第一是Byte知道自己擅长什么，第二是B端扩展仍然是Byte的短板。
3、字节跳动新业务发展不平衡。
我们看到字节的这些新业务确实处于不同的阶段，最终的结果还很难说，但客观的事实是它们的发展是不平衡的。
比如，番茄小说凭借增长策略、精准流量和强大IP运营的支撑，迅速夺得免费小说赛道第二名。
尽管飞书拥有出色的产品打磨，但面临着钉钉和企业微信惊人的先发优势。
，数据差距非常大。
互联网竞争的唯一法则是——遵守规则，就会成长；不遵守规则，就会发展。
如果不这样做，它就会下降。
有时大理可以创造奇迹，但有时却不能。
最典型的就是悟空问答和微头条。
这两款产品据说是Byte最好的。
追踪-信息+分布。
同时，从公开报道中可以看出，字节在这两款产品上投入了相当大的资源和投入，但结果是，今天我们几乎听不到两者的声音。
这背后的本质是字节目前的排名在“社区”这件事上缺乏热情。
同样的事情也发生在“多山”和“飞寮”身上。
它们并没有成为爆炸性的、现象级的产品。
这背后的原因是，字节的综合打法不符合这个赛道的客观规律。
因此，或许我们更愿意将字节跳动视为一个孵化器或者投资机构，一个可以输出人才、技术、流量、资源和资金的综合性孵化器和投资机构。
从这个意义上说，我们需要将孵化器作为一个整体与其所孵化的具体业务区分开来。
比如YC很强大，但并不代表YC投资的每家公司都很强。
红杉和高瓴他们很强，但并不意味着他们不犯错误。
事实上，从个案来看，失败是他们的常态。
综上所述，卫夕文章的核心是——对于特定的创业者和从业者来说，不要神化字节跳动，看到字节跳动进入你的轨道时不要大喊“狼来了”。
Byte客观上有它的优点，客观上也必然有它的缺点。
你唯一需要思考的是，什么是适合你的行业的合理、正确的道路。
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