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06-18
2020年8月11日，清科集团与广东金融高新技术服务区联合主办的中国股权投资佛山论坛在佛山举行。
于广东省佛山市隆重举行。
高特佳投资集团高管合伙人李彤认为，退出不仅仅是达成交易。
正是双方之间的协同作用支撑着并购交易的成功。
高特佳投资集团高管合伙人李彤 以下为互动记录： 高特佳成立于2016年，一开始是一家综合性投资公司。
自2018年第一例医疗行业投资以来，逐步聚焦医疗行业。
2009年，高特佳控股投资了一家血液制品公司，该公司于2015年完成创业板上市。
此后，高特佳的投资主要集中在医疗行业。
在医疗行业，高特佳的投资涵盖医疗器械、化学药品、生物药品、中药等。
医疗健康的投资阶段涵盖了从VC到成长再到后期并购的相对全面的投资方式。
高特佳确实控制着上市生物制药公司。
关于并购和退出，近期媒体和渠道朋友经常向高特佳提及。
因为目前，与上市公司合作发起针对特定行业的并购基金是一种非常流行的方式。
其实，高特佳对这个行业有自己的战略安排和想法。
从投资退出，特别是通过并购退出的角度来看，我们对这件事的理解是，首先，它不仅是一项交易的达成，而且是支持一项并购交易。
真正的成功更多在于交易双方的协同效应。
并购交易产生的价值等于你的协同效应和并购议价。
如果你的交易双方不产生协同效益，那么并购的价值就不会超出预期。
所以我们在做投资的时候，包括我们在考虑退出的时候，其实更多的是从行业的角度来考虑，考虑每个案例是否真的能够产生一些行业的协同效应。
比如我们控股一家生物医药上市公司，我们在投资的案例中会考虑整个集团的投资范围与其行业是否相对一致。
如果有这样的情况，我们可以利用我们控股的上市公司作为替代的退出渠道。
比如说我们集团单独投资一家血液制品公司，那么这个血液制品跟我们控股公司博雅生物会有非常高的协同效应。
事实上，这个案例可以成功实现上市公司的并购整合。
其他一些案例仍会遵循各自行业细分领域。
从这个角度来说，他们会寻求在这个领域积累资源，然后做出一些相应的匹配，然后完成最终的退出。
这种退出方式可以使退出方和收购方双方利益最大化。
目前，高特佳还与其他上市公司合作，帮助医疗行业上市公司根据产业战略进行并购，实现协同效应，实现投资目标最大化。
投资做得好不好，能否做出自己的特色，非常关键。
高特佳的投资重点是医疗行业。
我们在做医疗行业的时候，一开始以为是连锁投资，就是沿着产业链从上游到下游寻找的投资。
我们积累了很久之后，发现这个行业太小了，从地位上来说是一个网络投资。
给大家打个不是特别贴切的比喻，当大家有空看娱乐新闻的时候，可能看到过一张关系图，这是娱乐圈里非常复杂的关系。
周迅和王菲的关系可以作为一个图解。
网络将其连接起来。
我们现在投资医疗行业，就是这样一个网络。
一个可能在东北较远的投资项目，可以通过3-4个节点连接起来，所以这对于退出来说其实还是蛮有帮助的。
在我们投资的整体布局上，我还是很清楚同行业中哪些公司市场实力较强，但市场和品种相对较弱。
双方还有很多机会对接并购，最终实现投资项目相对顺利的退出。
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