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06-21
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本文来自微信公众号《神燃财经》作者：王敏编辑：向耀明 本周，手机市场可谓是一场“大战”。
vivo、OPPO、荣耀三大巨头集体发布新机。
虽然小米还没有发布新的13系列，但随着今年三季度财报的发布，他也凑了热闹。
11月23日，小米发布第三季度财报。
与今年前两季度类似，净利润同比下滑：营收1亿元，同比下降9.7%，调整后净利润21.2亿元，同比下降年下降59%。
%。
2017年，受宏观环境不确定性等因素影响，市场对龙头企业财务业绩预期持续调整。
因此，当这份财务报告被提出时，小米的追随者并不感到惊讶。
在一些乐观人士看来，在2019年的极端环境下，小米虽然同比下滑严重，但环比营收和净利润并没有延续下滑，而是呈现小幅增长，??这可在当前市场环境下视为暂时稳定。
活的。
然而，这并不能消除小米面临的增长压力。
不可否认的事实是，小米在手机行业寒冬中正处于新低期。
小米三大业务收入同比均下降，尤其是核心支柱手机业务。
香港股市方面，小米股价自2018年达到顶峰以来，近一年来一直震荡下跌。
截至11月23日收盘，小米股价报9.8港元，较开盘下跌0.71%价格比去年高点低70%。
今年对于手机市场来说是不平凡的一年。
小米可以说是众多Android手机厂商的代表。
出货量下滑，高端战略任重而道远。
但市场复苏的拐点尚未出现，艰难时期尚未结束。
小米的“冬天”：三大业务全部下滑。
今年三季度，小米营收和净利润再次同比下滑：营收同比下滑9.7%至1亿元，调整后净利润同比下滑59%至212亿元。
这是小米上市以来首次出现营收和净利润连续三个季度同比双双下滑的情况。
小米解释称，主要原因是宏观环境变化影响了市场需求。
不过，本季度，小米营收和净利润均保持环比增长。
其中，营收环比增长0.4%，调整后净利润环比增长1.7%。
小米季度营收构成/深然制图 从业务方面来看，小米的三大业务，即智能手机、物联网和消费品、互联网服务，都没有取得非常理想的营收。
其中占比最大的智能手机业务，数据同比降幅最大，也是财报最大的“拖累”。
这部分业务收入占比60%，但同比下降11.1%至1亿元。
小米的毛利率从去年同期的18.3%下降至16.6%，主要受到智能手机毛利率下降的影响，毛利率从12.8%下降至8.9%。
财报会议上，小米集团合伙人、总裁王翔提到，去年同期小米毛利率处于健康状态，但今年受到外部环境和市场等因素影响。
全球供应链。
第三季度，海外销售市场进行了大幅促销，以减少库存，从而影响了整体毛利率。
第二大业务物联网和消费品收入同比下降9%至6000万元。
究其原因，也是受通胀等因素影响，需求有所减弱，特别是海外需求大幅下降。
占收入大部分的智能电视和笔记本电脑业务在本季度经历了大幅下滑。
由于核心零部件价格下降，小米智能电视的平均售价有所下降。
互联网服务业务收入70.7亿元，同比下降3.7%。
这也与整体环境的影响密不可分，主要是金融科技和广告业务收入减少。
在所有业务中，小米的智能家电业务（空调、冰箱、洗衣机）成为了耀眼的存在，营收同比增长超过70%。
其中，空调产品出货量同比增长超过70%，超过万台，冰箱产品出货量超过34万台，同比增长超过30%。
但在小米的全球化战略下，可谓“墙内花开，墙外香”，一定程度上缓解了一些增长压力。
第三季度，小米海外收入为1亿元，占比50.5%，略低于去年同期的52.4%份额，但仍占整体收入的一半。
以手机业务为例，Strategy Analytics高级总监隋谦告诉《深燃》，与其他安卓厂商两位数的下滑相比，小米的全球化战略发挥了重要作用。
今年Q3，小米智能手机出货量在全球52个市场位列前三。
全球化战略也提高了小米海外业务变现的能力。
虽然互联网服务在收入中占比较小，但由于全球用户规模扩大，小米海外互联网收入同比增长17%，占整体互联网服务收入的24.2%。
收入正在下降，而小米的研发费用却在增加。
决心发展新造车业务，本季度小米研发费用同比增长25.7%至41亿元，环比增长8%。
本季度，智能电动汽车等创新业务支出达8.29亿元，环比增长35%。
第三季度，小米员工规模同比扩大，主要得益于研发人员的扩张。
财报显示，截至9月底，小米共有四名全职员工，其中包括一名研发人员。
截至今年6月底，小米有9名全职员工，0名研发人员。
库存难以清理，高端产品收费困难。
小米还需要努力。
小米财报停滞不前的主要原因是手机业务遭遇逆风。
Canalys报告显示，今年第三季度是近九年来手机市场表现最差的第三季度。
外部环境动荡，小米难免受到影响。
手机行业资深分析师李刚告诉《深燃》，今年是手机行业近十年来最糟糕的一年。
本来，手机市场已经是一个成熟的市场，可以说是“夕阳产业”。
再加上经济低迷、疫情蔓延、地方冲突等宏观环境，手机厂商的成长变得十分艰难。
不过，小米的出货趋势与手机市场的节奏基本一致。
第三季度，小米手机出货量约为1万部，同比下降8.4%。
Canalys相关报告显示，第三季度，全球手机市场出货量同比下降9%，至2.98亿部。
新年以来形势急转直下，清理库存、走高端成为手机厂商发展的关键词。
据李刚监测，今年手机厂商面临着比较大的库存压力，预计需要两到三个季度才能消化，这意味着要到今年年底甚至明年初才能缓解。
。
财报会上，王翔的发言也证实了这一点。
他提到，小米的整体库存水平稳步下降，同比下降了9%。
目前，中国库存已恢复到健康水平。
我们将利用第四季度的促销节日来缓解海外库存问题。
我们希望通过四季度和明年一二月份的努力，库存能够达到健康的水平。
第四季度双11促销期间，安卓厂商也在加速清理库存，但整体手机市场出货表现却远远落后于去年。
据李刚监测，今年双11活动期间，国内手机厂商的出货量只能达到去年同期的60%左右。
Strategy Analytics研究显示，今年中国双11期间智能手机销量为1万台，同比下降35%。
一直占据在线电商优势的小米，表现相当不错。
以31%的销售份额、13%的收入份额位居第二，仅次于苹果，在中端市场占据重要地位。
相比中低端手机市场的激烈竞争和明显下滑，今年高端市场受影响较小，意味着有更大的增长空间。
这也使得国内Android厂商必须加快高端化发展。
不过，清库存促销也影响了小米的高端进程。
财报显示，第三季度，小米智能手机的ASP（智能手机平均销售价格）同比下降3.0%至每部0.2元。
整体平均售价下降主要是由于第三季度海外市场加大促销力度。
与全球市场相比，小米在中国大陆市场的高端探索进展更快。
财报显示，今年第三季度，在中国大陆，人民币及以上售价的小米智能手机出货量同比增长约14%，ASP同比增长约9%。
进入第四季度，安卓厂商近期集体发布新机，主打中高端旗舰机和折叠屏手机，并且仍在加速追求高端产品。
隋谦认为，厂商除了比拼配置和价格外，还在生态和用户体验上下功夫。
这预示着手机市场的发展趋势，但厂商还需要坚持下去。
李刚认为，2017年手机厂商刺激市场的效果已经大打折扣，新机发布后很难激起用户购买新机的热情。
制造商逐渐清醒地认识到，高端品牌的建立不可能一蹴而就。
王翔指出，也许在过去，行业可以依靠一两种产品达到高端，但这种想法是不正确的。
小米并不指望凭借一两种产品就能彻底拿下高端市场。
正处于低谷期的小米，新的一年至少还要再煎熬一年。
小米上台已经12年了。
过去12年，小米并非一帆风顺，而是经历了无数坎坷。
今年8月，小米创始人雷军将年度演讲的主题定为“克服生活低谷的启示”。
这一主题也被视为暗示了小米目前的处境。
营收和净利润双双下滑的财报也表明，小米的发展动力已被大幅削弱。
回顾小米的发展历程，2009年是小米遇到的最严峻的低谷。
小米在8月份发布的《小米创业思考》一书中指出，小米未能完成当年的销售目标，进入了两年来的低谷。
“当时，手机行业没有一家公司能够成功扭转销量下滑的局面。
”雷军在小米就任10周年演讲中也提到，小米当时正处于生死攸关的关键时刻，情况极其极端。
严重。
“那段时间很惨，一天下班后我一算，一天下来居然开了23个会。
”小米手机出货量增长曲线/图源《小米创业思考》至于出现低谷的原因，从外部环境来看，一方面是智能手机市场从诞生之初就趋于饱和，另一方面是电商发展路线小米所依赖的，遇到了瓶颈；另一方面，手机市场进入寡头垄断，竞争更加激烈，成为“航母编队”??之间展开了正面交锋的全面阵地战。
小米内部的快速发展导致了心态膨胀和对形势的误判。
而且内部积累了大量问题，管理体系跟不上，小米模式已经变形。
此后，雷军对小米的管理团队和供应链体系进行了一系列大刀阔斧的改革，才在2018年恢复增长。
此外，小米在2018年刚进入印度时也遭遇了严重下滑。
在品牌和渠道准备好之前，小米印度团队直接订购了50万部旗舰手机。
没想到却卖不出去。
库存高达10亿，彻底摧毁了刚刚起步的印度业务。
，最后不得不寻找世界各地的市场来消化，但仍然损失惨重。
此外，受外部竞争环境、市场瓶颈等因素影响，小米手机出货量增速逐年再次放缓。
全年来看，小米三大业务支柱的收入增速均同比下滑。
同样是从今年开始，小米推出了“手机+AIoT”双引擎战略和双品牌战略。
红米主攻大众市场，小米主攻高端市场。
2016年，小米创下新低。
今年一季度小米股价触及35.9港元高位，二季度小米手机出货量首次升至全球第二位后，小米股价自年初以来一直震荡下跌今年的出货量仅维持在 。
世界第三的位置已经开始在底部徘徊。
与之前因内部管理和决策失误引发的危机相比，这次的低谷由外部环境因素引发，所占比例更大。
这也让性能的恢复情况不明。
“市场对于今年手机市场的复苏仍持保守态度。
”李刚说道。
目前，手机厂商也维持着缩水过冬的策略。
这从上游组件订单减少，到下游市场开发投入较为保守，扩张地区主要是政策环境较为友好的地区即可看出。
。
隋谦还指出，预计2020年全球手机市场将继续萎缩，中国市场也将继续处于下行通道。
乐观的是，到明年第四季度可能会出现小幅反弹。
保守地说，小米的低谷可能至少会持续到年中。
从环比数据来看，目前形势下，小米只能说基本稳定。
但增长拐点尚未出现。
业内人士正在将目光转向小米的造车业务，甚至担心造车业务会拖累小米的现金流。
财报会上，王翔指出，第三季度，小米造车研发人员数量超过1000人。
小米对汽车制造的投资效率和规模不会对该集团产生重大影响。
然而时至今日，小米汽车制造并未向外界透露太多信息，仅有成本投入的增加、人员规模的扩大以及上半年量产的最后期限。
这意味着今年对于小米来说可能是非常重要的一年。
无论是手机业务还是新造车业务，今年都可能出现拐点。
至少明年，小米还会继续过“艰苦的生活”。
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