字节跳动投资了阿里前女员工
06-17
这是发生在淡马锡的真实场景。
本周，新加坡国有投资机构淡马锡表示，已削减了负责投资 FTX 的高级管理层和投资团队的薪酬，因为他们对淡马锡在投资失败中遭受的声誉损害承担“集体责任”。
淡马锡首席执行官林文兴在最新声明中表示：“我们对投资结果及其对我们声誉造成的负面影响感到失望和遗憾。
”说白了，就是负责FTX项目的投资人集体减薪。
近两年来，FTX一手扳倒了多家顶级投资机构。
FTX成立于2007年，仅一年时间就成为全球第二大加密货币交易所。
无数顶级V??C争相挤它的头，短短3年时间，它的估值飙升至惊人的1亿美元（约合1亿美元）。
人民币1亿元以上）。
但最终，前明星创业者因十多项罪名入狱，所有投资都打了水漂。
面对这次失败的投资，新加坡国有机构淡马锡打响了问责第一枪。
十亿美元独角兽一夜之间崩盘、投资者血本无归的始作俑者是萨姆·班克曼-弗里德，一位留着爆炸头的90后男生。
萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，缩写：SBF）出生于美国加利福尼亚州的一个由两个律师组成的家庭。
后来他以优异的成绩考入麻省理工学院，主修物理。
毕业后，他进入华尔街最传奇的量化机构之一简街，学习股票交易。
在Jane Street工作三年后，25岁的SBF对股票交易带来的利润越来越不满，而把目光投向了更刺激的赚钱方式——以比特币为中转站进行套利和炒股。
从相对较低的价格中获利。
在价格较低的平台上购买比特币，并在价格较高的平台上出售比特币。
依靠这种套利方式，SBF赚到了自己的第一桶金1万美元，并立即与大学同学在一栋民宿写字楼里创立了加密货币量化交易公司Alameda Research，开始了他的加密货币财富梦想。
然而，在参加年底的加密货币会议后，他开始思考新的方向。
不久之后，SBF自建的加密货币衍生品交易所FTX正式诞生。
他将其称为“由交易者创建并为交易者服务”的交易所。
2018年，加密货币市场空前繁荣，线上交易量飙升。
即便是晚入行多年的FTX，也创造了惊人的交易量。
上线仅一年，FTX日交易量就达到1亿美元，很快成为全球第二大加密货币交易所。
青年领袖SBF今年10月也登上美国富豪榜，身家约1亿美元，成为全球30岁以下首富，被评价为“币圈马斯克” ”。
也正是在这一年，FTX风靡创投圈，短短一年内收获多轮融资，吸引了淡马锡、加拿大养老基金等国有资本，以及红杉美国和软银。
这期间发生的荒唐一幕是，在与VC机构高层视频通话时，SBF竟然同时说了“《英雄联盟》”。
今年1月底，在孙正义领衔的软银集团、老虎环球管理等机构再次注资后，成立仅三年的FTX估值飙升至1亿美元，相当于超过1亿美元。
1亿元人民币，成为史上增长最快的加密货币公司。
风景无与伦比。
但繁荣很快就戛然而止。
2020 年 11 月 2 日，加密媒体 CoinDesk 披露了一份文件，称之前由 SBF 创立的 Alameda Research 持有异常大量的 FTX 代币 FTT。
报道认为，虽然FTX和Alameda表面上是两家独立的公司，但实际上关系“极其密切”。
后者缺乏流动性，很可能陷入破产危机，资不抵债。
几天后，币安创始人赵长鹏在推特上表示，他“决定清算账面上所有剩余的 FTT”。
消息一出，投资者恐慌情绪加剧，导致FTT价格持续下跌。
一周内跌幅达到84%，FTX挤兑开始。
11月8日上午，币安宣布全资收购FTX，但一天后这一意图发生变化，四面楚歌的FTX彻底崩溃。
11月11日，FTX正式宣布，包括其子公司在内的100多家公司所有者已在美国申请破产保护。
瞬间跌落神坛，令人震惊。
这一切的创始人SBF被捕，并面临包括电信欺诈、证券欺诈和洗钱在内的13项欺诈指控。
此案可能是美国历史上最大的金融欺诈案之一。
美国联邦检察官发言人表示，SBF 面临最高 20 年的监禁。
淡马锡要为失败的投资买单：多个团队降薪、FTX倒闭、多家风投机构陷入困境。
根据福布斯2018年8月公布的FTX股东名单，红杉美国投资约2.14亿美元，持有其1.1%的股份，是其最大的外部投资机构；淡马锡控股出资约2.05亿美元，持有其1.1%的股份。
比例为1%； Paradigm投资金额约为2.15亿美元，持股比例为1%；加拿大安大略省教师养老基金投资金额约为1万美元，持股比例为0.4%。
面对亏损，一向叱咤风云的创投机构“集体认错”，可谓史无前例。
首先，红杉美国公司在社交媒体上向LP发布声明，就其在FTX的投资损失向基金投资者致歉。
“我们从事的是冒险业务。
有些投资令人惊讶，有些则令人非常失望。
我们对每一项投资都进行广泛而彻底的尽职调查，并且不会掉以轻心。
“这家顶级风投向LP保证，FTX的损失不会影响其资金的正常运作，并将其对FTX的2.14亿美元投资全部价值减记为零。
主导投资FTX美国合伙人Alfred Lin的红杉资本反思道：在一次创业活动中的加密货币灾难中，“问题不在于我们做了投资，而在于一年半之后我仍然没有看到风险，这确实很难”，FTX的崩溃让软银陷入了困境。
本来就已经遭受巨额亏损的愿景基金，更是雪上加霜。
FTX事件发生后，软银前首席运营官Marcelo Claure紧急回应称，他在FTX一事上“彻底失败”，称自己正遭受FOMO（害怕错过），受伤的老虎环球基金也减记了自己的1万美元FTX 股价跌至 0，并为其 VC 基金造成的漏洞向有限合伙人道歉：“我们的基金度过了非常令人失望的一年，考虑到宏观经济条件，市场表现不佳，但我们不相信借口，所以我们不会做任何事情。
” ”另外新加坡国有主权基金淡马锡也承认对FTX做出了错误判断。
事件发生时，淡马锡披露了其对FTX投资的尽职调查流程，但表示尽职调查流程可以减轻某些风险，但可以消除所有风险。
“也许我们在与SBF的互动中对他的行动、判断和领导力建立的信任是错误的。
”淡马锡参与了FTX的最后两轮融资，累计投资超过2亿美元。
FTX破产后，淡马锡完成了减记。
但震惊并没有结束。
周一（5月29日），淡马锡董事长林文兴（林文）恒在内部审查后发表声明称：“至于FTX，正如检方所指出的以及FTX及其附属公司主要高管所承认的那样，FTX从事欺诈行为并故意欺骗投资者，包括淡马锡隐瞒信息。
”声明称，独立团队已对此项投资进行了内部审查，审查结果已直接提交给淡马锡董事会和下属的风险与可持续发展委员会。
董事会。
尽管投资团队在达成投资建议的过程中没有发挥任何作用，但声明中并未具体说明减薪的金额。
林文兴强调，作为投资者和资产所有者，投资团队和负责投资决策的高级管理层承担集体责任。
淡马锡的目标是实现长期可持续的回报，“虽然每次投资都会存在风险，但我们相信投资新兴产业和技术，了解这些领域如何影响我们现有投资组合的业务和财务，这一点非常重要。
”考虑它们是否会成为不断变化的世界中未来价值创造的驱动力，这就是我们投资早期公司的原因。
“这给所有GP敲响了警钟。
淡马锡的这一幕，让国内国企团队亲眼目睹，心情复杂。
这些年来，我们见证了无数独角兽化为乌有的惨淡故事。
我们见证了他的崛起，也见证了他的大厦的倒塌，盛宴结束了，一批投资人也在清洗浪潮下黯然离场，给创投圈留下了许多深刻的教训和反思。
游戏的微妙变化也逐渐从“宁可错过”转变为“宁可错过”，这种变化的背景是股权投资行业进入了新的一页——投资时代。
以硬科技为主题的人民币基金已经走到了舞台的中心，国有机构的投资规模甚至超过了非国有机构。
移动互联网时代的严峻景象接踵而至。
数百次的回报已经成为过去。
VC/PE迎来了低回报、慢回报的时代。
同时，也受到资金性质的限制。
就像此次新加坡国有投资机构淡马锡追责一样，国内投资者出手变得更加谨慎，陷入了“不敢投资，因为怕赔钱”的境地。
投资机构热情很高，投资也很活跃，但这个基金一定是“既需要又需要”。
投资亏损是绝对不能接受的。
”一位国有平台的投资者心情复杂。
一些同行机构甚至要求全面披露，但大家都束手无策。
他们不追求投资回报，但也不愿意承担风险。
这显然与人们过去对“风险投资”的定义背道而驰。
众所周知，风险投资本身是风险最高的投资场所之一，但它也有可能获得丰厚的回报。
“对于行业来说，最难得的是容错机制的探索。
目睹这一幕，不少天使引导基金从业者不约而同地提到了这一点——容错机制逐渐成为大多数国有机构最头疼的问题。
在4月底的一次闭门研讨会上，全国社保原基金理事会副理事长王忠民也指出，对于国资管理机构来说，如果直接投资一个项目，有99个项目成功，但有一个项目投资失败，就需要承担责任。
“即使不是投资，但该项目的财务记录存在轻微缺陷，国资管理机构就需要承担责任，这使得国资管理机构容易产生风险规避。
”在进行股权投资时，王忠民强调，“要具备一定的风险承受能力。
”好在很多地区也意识到了这一现象，并采取了相关措施，这缓解了市场投资机构的担忧。
2020年10月，原深圳市委书记、现任广东省委副书记、省长王伟忠在央视财经频道《对话》专栏中提到，“只要我们的员工没有道德没有危害、没有渎职、没有腐败等，我们免责”，这让团队和子基金有安全感。
“只有政府敢于分担，资本才敢投资。
”更多地方出台了措施。
近期，南通、扬州、无锡、合肥、滁州、西安、武汉等地地方产业基金纷纷建立豁免机制，解决“不敢投资、不愿投资”等问题。
即便如此，也不代表所有人都可以肆意挥霍。
警钟还在敲响——永远对投资保持敬畏之心，花好LP的每一分钱。
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