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06-17
今年，“新基建”成为大家反复提及的一个词。
正式走到风口，引起地方政府、行业、创业者、投资机构的关注。
5G基础设施、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等新基建与传统基础设施有着不同的核心。
那么，新基建的“新”是什么，新基建的本质是什么？我们有哪些优势，又会遇到哪些新的机遇和挑战？近日，凯旋创投创始人周志雄·先生在“青岛全球创投网络大会”上就“聚焦新基建投资趋势”这一话题分享了一些看法和经验。
本文内容是根据这次演讲整理和补充的。
新基建主动出击，体现国家战略愿景。
新基建的“新”体现在哪些方面？这个问题需要我们回过头来看看对应的所谓“传统基础设施”是什么。
2008年，次贷危机引发的金融危机爆发，中国出口大幅下滑，经济增速迅速下滑。
为了应对危机，中国政府启动了4万亿财政刺激计划，通过基础设施投资拉动经济增长。
直到那时，“传统基建”才被“铁公基”和各地龙头企业启动了大量的扩能项目。
可以说，传统基建是中国在危机面前的被动选择。
以助推目标GDP，实现了投资拉动的经济高速增长，也带来了产能过剩、过度依赖房地产、高杠杆等负面影响，而年底诞生的新基建则不同。
新基建是中国政府在中国经济自身下行压力和新冠疫情引发的全球经济危机下大力推行的新财政刺激政策，它不仅能刺激经济。
短期内的增长，也为推动科技增长、优化产业链、重塑制造业、巩固优势产业领先地位、布局战略性新兴产业、提高生产力提供基础。
设施建设更需要战略思维，主动选择发展方向，占据主动。
经过近20年的快速发展，中国经济有两个亟待解决的核心问题：一是核心技术发展不足，中下游产业发展不足，上游产业缺乏。
在贸易战和逆全球化的背景下，中下游产业很容易受到严重限制。
最典型的就是中国的芯片产业。
上游仍有较大差距。
其次，制造业虽然逐步向中上游发展，但仍以劳动密集型产业为主，产品附加值较低。
此前大规模的低价策略不仅容易被国外贴上“倾销”的标签，其自身的生产效率也随之恶化。
达到瓶颈。
制造业需要大规模转型，注入新动能。
“补缺口”和“提效率”，新基建是解决这两个问题的突破口。
不仅如此，新基建的提出是前瞻性布局，着眼发展、着眼未来，具有很强的战略意义。
我对国家对新基建的重视感到非常兴奋。
消费互联网在过去十年取得了巨大进步，对加速货币和商品流通发挥了重要作用，但对生产力变革的贡献有限。
只有科学技术才能真正推动生产力的发展。
新基建正是“好钢用在刀刃上”。
我相信，新基建的实施将为中国未来十年甚至二十年的发展奠定坚实的基础。
天时、地利、人和，资本环境正在逐步完善。
我们之所以对此坚定信心，有几个原因。
首先，中国在传统基础设施方面取得了巨大优势。
当我们与外国投资者讨论时，我们常常感叹的是基础设施。
美国的基础设施水平比较老旧，几十年来没有变化，比如轨道交通。
北京到济南的距离大约相当于纽约到华盛顿的距离。
我们的高速列车需要一小时五十分钟，而美国最快的Amtrak Acela则需要三个半小时。
此外，中国的机场是最新、最现代化的，中国的公路建设也位居世界第一。
其次，我们在长期发展中已经形成了比较完整的中下游产业链。
新产品从构思到实现，我们总能快速获得原型，找到配套设备和制造商，在短时间内安排批量生产，快速迭代。
即使是在美国拥有完善系统和设施的硅谷，这样的效率也是无与伦比的。
此外，广阔的应用市场也是一大优势。
再一个就是人才的数量优势。
我国应届毕业生数量已超过1万人，其中理工科专业约占70%。
再加上留学生回国就业，这可以在一定程度上满足科技发展对技术人才的需求。
最后当然还有一个不可或缺的环节，那就是资本部门的帮助。
我从小就做VC，到现在一直投资高科技领域，对此感触很深。
过去，国内资本市场只关注企业利润的多少，并没有区分和关注企业长期价值的核心指标。
国外资本市场更关注快速增长，因此在过去很长一段时间里，消费互联网一直是美元资金的宠儿。
相反，核心技术的研发非常冷门，耗时长，需要大量资金投入。
资本市场的回报并不突出。
因此，过去投资ToB、科技型公司压力很大。
过去二十年，中国资本市场主要以企业利润评价为主。
科技公司不能在没有实现盈利的情况下上市。
资本市场无法支持创新技术研发企业的上市和退出。
但去年，随着科创板的诞生，这种情况彻底改变。
科创板要求上市公司具有足够的科技含量，要求其掌握核心技术，是相关行业的领先企业，并有足够的研发投入来保证技术创新。
同时，还允许企业不盈利上市，支持高新技术企业发展，解决投资者退出问题，形成投资者退出融资和投资管理的完整闭环。
这是我们专注于技术的投资者特别高兴的事情。
今天，我们可以看到整个投资行业都在关注To B行业和高科技公司。
这对于中国经济发展来说是一个非常好的现象。
在投资者眼中，新基建带来的产业红利 在新基建理念下，国家担负着重大基础设施投资任务，包括5G基础设施、特高压，以及支撑产业的科技、科教等基础设施研究和技术开发。
设施建设等，对于我们这样的投资机构来说，也有很多投资机会。
看看今天支持新基建的投资，我觉得我们最大的机会、最大的潜力就是把制造业转型升级，做到智能化、网络化，让机器能够协调自己的工作。
包括5G解决的机器之间如何通信的问题，包括机器如何推理，如何自主学习，如何自己解决问题，如何在最少的人为干预下自主工作等等。
所以，我认为有几个值得关注的投资方向，也是凯盛创投将重点关注的领域：一是涉及“补短板”和“提升效率”两大方向的核心技术和产品，例如：AI芯片垂直专业场景专用芯片、传感器、通信芯片以及包括半导体激光器和功率高压元件在内的核心部件，国产替代可能是一个很大的机会。
二是以云计算为代表的IT产业格局重塑带来的机遇。
我们特别关注软件部分，比如云计算、大数据和人工智能平台软件以及各行业的应用解决方案。
中国的传统优势在于硬件。
在新的市场环境下，平台软件和应用行业软件一定会有很大的机会，新的领先软件公司一定会出现。
最后，技术进步带来新的应用场景带来的新机遇。
这些新的应用场景可能是前所未有的、世界领先的。
比如工业互联网领域涉及的传感器、机器人、机器学习等。
有了它们，工业生产将高度智能化，不再依赖人类参与，可以24小时不间断，并且可以在人体无法承受的高温、高压等环境下运行。
通过共同努力，可以优化自己，不断提升，产业效率将得到大幅提升。
在新的创业时代，创业者面临着前所未有的挑战。
从宏观角度看，经济三驾马车受到中美贸易战和新冠疫情影响较大。
出口和消费受到较大影响，恢复需要一定时间。
投资成为唯一方向。
“新基建”既是为未来智能化、数字化、释放经济增长潜力的有利准备，也是应对当前全球经济低迷、国内经济疲弱的现实需要。
在“新型基础设施”建设需求的推动下，一大批科技型企业、科技创新型企业也将迎来发展窗口期。
但同时，对创业者和创业团队的要求也更加严格。
与消费互联网时代不同，好的创意、充足的资金和良好的执行力（以及好运气）可以创造独角兽。
创业者和科技领域的创业公司必须有深厚的行业积累，掌握核心技术。
我们要能够筑起足够高的护城河，筹集到资金，获得优质的产业资源。
要做到这一点，创业者必须有一个比较完整的团队。
只有这样，我们才能成为相关领域的领先企业。
从创业角度来看，跨行业、融合型的创业项目将有更多机会创造新的应用场景、新的市场，成为新应用场景的领先企业。
成立于 ，是一家致力于不断发现物联网、人工智能、先进医疗等战略性新兴产业领域高潜力企业的高科技风险投资机构。
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