一级市场并购退出的难点是什么？
06-18
这次东北基金中的基金很少投。
投资界——解码LP获悉，长春股权投资基金管理有限公司近日公布了长春振兴产业发展创业投资引导基金（简称“长兴基金”）参股的子基金。
长兴基金本次出资总额为3.13亿元，参股吉林省产业研究院投资基金、长春吉盛科技创新投资合伙企业（有限合伙）、东方证券高新医药产业投资基金三只子基金。
此外，长兴基金也出现在弘晖基金会新增40亿元基金中。
亿东北母基金刚刚开始投资三位GP。
从细节来看，首支子基金-吉林省工研院投资基金基金规模为10亿元，其中长兴基金拟投资2.5亿元。
基金管理人为吉林长白山股权投资管理有限公司。
该公司成立于2006年，是吉林省国有资本运营成员单位。
目前，该基金共投资了8家公司，包括矿泉水品牌泉阳泉、制药公司紫鑫医药等。
此外，长春吉盛科技创新投资合伙企业（有限合伙）基金规模1亿元，长兴基金拟投资3000万元。
基金管理人为浙江吉盛资产管理有限公司，该公司是汽车制造企业“长春一汽复盛集团”的全资子公司，主要从事汽车零部件制造和汽车零部件仓储物流。
最后，东方证券高新医药产业投资基金，基金规模为3亿元，长兴基金拟投资3300万元。
基金管理人为东方证券融通投资管理有限公司，又称东方证券融通。
公司成立于2007年，隶属于吉林亚泰集团。
由东北证券股份有限公司全资拥有。
今年1月，长春市“长兴基金”成立，次月正式启动。
基金名称取自新时代振兴长春之意。
由长春市财政局主办，长春金控集团实施，长春股权投资基金管理有限公司运营管理。
长兴基金按照“1+N”架构体系设立，将形成“产业+项目+企业”多领域投资对象体系和“直投+引投+创业投资”多元化投资工具体系，实现“招商引资+引进人才+技术孵化”等目标产业发展的关键环节和要素，以及“种子期+初创期+成长期”等企业发展全生命周期的全覆盖。
成立半年多后，长兴基金于今年8月与长春高新技术产业（集团）有限公司、长春吉大正源信息技术有限公司、长光卫星技术有限公司合作。
以及东方证券融通、银河创新资本、海通创新等私募基金单独签约。
根据合同，长兴基金设立三只产业子基金：东方证券高新医药产业投资基金、吉林银河吉大正源数字经济基金、吉林海创长兴基金。
三只子基金分别聚焦长春市生物医药、高新技术领域和光电信息领域。
这标志着长兴基金运作迈出了第一步。
同月，长兴基金再次与弘晖基金签署战略协议，专注于大健康产业投资。
初步计划参与设立弘晖基金第四期30亿元基金，加快整合和配置优质生物医药产业资源，着力打造生物医药产业。
医药全产业链及优势特色产业集群建设。
今年9月，长兴基金正式开始选拔GP，并将回报投资比例从不低于基金规模的70%调整放宽为引导基金投资金额的2倍；境外引进企业投资额扩大1.5倍，计入返还投资总额。
此外，在投资比例上，基金参股子基金的比例原则上由30%提高至50%；奖励和利润一般不超过长兴基金应享受增值收益的60%，当地种子期、初创期等项目利润转让率最高为80%；在管理和退出方面，允许基金使用者在符合条件的情况下优先、低价回购股权。
根据规划，“十四五”期间，长兴基金将在总投资1亿元母基金投资的带动下，撬动1亿元社会资本积极跟投，从而促进形成技术创新和产业项目投资1万亿元规模水平。
VC/PE该去东北吗？ VC/PE会去东北募资吗？这里的引导基金正在变得活跃。
早在2018年，随着国务院正式批复，东北各省份开始关注地方融资问题，提出推动拓展直接融资渠道，包括推动各类产业引导基金加大投入在东北地区。
各类所有制企业的支持，鼓励社会资本参与东北地区国有企业混改，努力恢复资本市场对东北地区的信心。
此后，东北母基金的设立开始加速。
届时，大连市正式审批并授权签署FOF委托管理协议。
该基金初始规模为50亿元人民币。
其资金主要来源于市一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会捐赠和引导基金收入。
南粤基金为母基金的管理人。
今年3月，辽宁省政府出资的百亿元省级引导基金——辽宁省产业（创业）投资引导基金面向年度基金管理人征集。
本次引导基金规模为1亿元，主要引导社会资本投向辽宁省产业发展重点领域和薄弱环节。
投资界-解码LP独家获悉，基金募集公告发布后短短几个小时，就有十余位GP主动了解该基金。
今年5月，沉投基金还发起设立总规模1亿元的天使投资基金，初始规模20亿元。
以市场化方式运作，支持种子期、初创期创业企业发展。
这是东北地区最大的。
天使基金中的基金。
这是沉阳市股权投资的第一步。
沉阳提出目标：到2020年，沉阳市新增地方投资机构2家以上，投资基金业总规模突破1000亿元，投资力争达到万亿元。
今年8月，中国银行大连分行、中银资产基金管理有限公司与大连国有资本管理运营有限公司签署20亿元产业基金战略合作协议。
这是中银集团在东北地区的首支股权投资基金。
可以看到，东北地区的创投势力已经开始崛起，正在努力打破“不能投资山海关”的魔咒。
然而，摆在VC/PE面前的一个现实问题是：这数百亿的引导资金从哪里来？另外，GP更关心的是当地有没有合适的项目？因此，很长一段时间，VC/PE都对去东北“望而却步”。
据清科研究中心《中国先进制造产业发展地图》发布，吉林省正在进一步发展智能网联汽车、新能源、装备制造等；辽宁省拥有人工智能、重大成套装备、汽车及零部件、高端数控机床等产业，经历过往日辉煌的东北，依然拥有制造业的“家底”。
例如，来自中国东北哈尔滨的商业遥感卫星公司“长光卫星”有望成为中国商业航天行业首单IPO。
是东北地区为数不多的独角兽企业之一，背后云集了包括中金资本、深创投、经纬中国、中科之星、科大讯飞、海通创新、普华资本、辰涛资本、中科院等风险投资等投资机构。
风险投资的繁荣将带动产业的繁荣，母基金的强大将带动产业的强大。
目前，母基金在全国遍地开花，各地政府都在大力通过“基金投资”培育新兴产业集群。
东北黑土地也期待全国VC/PE。
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