母婴品牌“亲宝宝”获数亿元C轮融资，好未来领投，顺为、复星跟投
06-18
证券时报网：12月7日晚间，TCL集团发布重大资产重组公告，拟出售智能终端业务及相关配套业务，同时保留半导体显示及材料业务、产业金融和投资及风险投资业务。
以李东生为核心的公司管理层及战略投资者成立TCL控股，并以47.6亿元收购TCL集团消费电子、家电等终端业务以及相关配套业务。
重组完成后，TCL集团将以华星光电半导体显示产业为核心业务，汇集资金、人才、技术等资源，重点发展半导体显示及材料业务。
通过规模优势提高盈利能力，在核心、高端、基础信息电子器件领域寻求相关业务的整合和拓展机会。
TCL集团表示，本次重组有利于推动公司业务战略转型，优化资产结构和业务流程，提高运营效率和效益，提升综合竞争力和企业价值。
实施重组做强TCL集团，年营业总收入达到8000万元，业务涵盖电视、手机、冰箱、洗衣机、空调、小家电、半导体显示器等领域。
看来，多元化的业务结构也给TCL集团带来了市场定位问题。
TCL集团是传统家电企业还是高科技领域的半导体显示科技公司？二级市场估值应该以家电上市公司还是显示科技公司为基准？此类麻烦导致公司估值水平长期低于行业平均水平。
从公司内部管理来看，智能终端业务收入规模较大，但毛利率较低；半导体显示产品占公司营收比重较小，但毛利率较高，贡献了公司大部分利润。
而且，半导体显示业务是资金密集型业务，资金要求高，技术要求高。
业务模式与智能终端业务有很大不同，内部管理体系也完全不同。
现有的管理体制限制了TCL集团在以华星光电为核心的半导体显示和材料领域的资源投入和支持，也不利于智能终端业务和资源整合的效率。
半导体显示产业是国家重点支持的产业，高端显示产品市场前景广阔。
目前，华星光电大尺寸液晶面板出货量排名全球第五，其中55英寸UD产品出货量排名全球第二。
华星光电国内一线品牌客户大尺寸面板出货量排名第一。
为抓住半导体显示产业快速发展和技术升级转型的机遇，TCL集团战略性集中资源，持续提升华星光电的竞争优势和行业地位，布局上游核心环节。
下游产业链及相关企业，占据技术驱动的市场份额。
以关键产业链管控为核心，在下一轮行业竞争中占据领先地位，持续推进产业结构优化，集中资源投资核心产业是公司本轮的核心的战略转型。
鉴于此，TCL集团实施了本次重大重组。
根据重组方案，以李东生为核心的公司管理层及战略投资者成立TCL控股，并以47.6亿元收购TCL集团消费电子、家电等终端业务以及相关配套业务，包括TCL实业、惠州30%股权 家电%股权、合肥家电%股权、酷友科技55%股权、科银商业%股权、TCL产业园%股权、格创东智36%股权、Simple许先生通过其全资子公司TCL金控间接持有TCL照明电器间接持有的酷友科技75.00%股权及1.50%股权。
同时，TCL控股将按照“人债跟随资产”的原则，接管重组业务的5万多名员工和1亿有息负债。
基于终端业务的竞争优势，TCL控股将与战略投资伙伴协调资源，提升核心竞争力。
提高运营效率。
重组预案显示，本次交易的资金来源包括：上市公司管理团队自筹资金和战略投资者外部资金，其中战略投资者包括苏宁易购、中信产业基金、中信资本、惠州国投等。
旗下拥有资产管理公司等企业，具有良好的履约能力。
聚焦半导体显示产业 本次重大资产出售后，TCL集团将聚焦半导体显示及材料业务和产业金融投资业务。
半导体显示及材料业务的行业属性以及华星光电的高效运营将提升公司资产运营效率和效益。
保留的产业金融、投资及创投业务可为半导体业务的发展提供资源保障，贡献稳定的投资收益。
有利于平衡半导体显示行业行业市场周期业绩波动的影响。
TCL集团全球专利申请总数达5.5万件。
已获得半导体显示技术及材料专利授权7000件，海外专利申请10件，PCT申请9件，位居行业前列。
投资运营行业内唯一的“国家印刷及柔性显示创新中心”，引领国内自主OLED、QLED等新型显示材料的发展。
华星光电新生产线扩大了产能，不断完善产品组合，不断提升市场地位。
同时，不断升级迭代先进技术和工艺，打造以前瞻性技术为核心的可持续竞争力。
根据重组方案，TCL集团将保留产业金融和投资创投业务，这可以平滑半导体显示行业周期的波动，给公司带来好处。
波动。
产业金融主要为会员企业提供各类金融服务，提高资金使用效率，降低财务成本，利用剩余资金创收，投资完善半导体显示及材料产业生态链。
同时，我们还兼顾了回报稳定的创投项目的投资，已成功投资了纳晶、宁德时代、盾泰、寒武纪、商汤科技等多家明星科技公司。
近两年两项业务的总营收为9亿。
人民币和12亿元，预计未来几年将继续增长。
按照国家深化金融体制改革、推动金融服务产业发展的精神，加强产业金融服务，支持主业发展，服务相关企业，创造更大效益。
股权投资方面，TCL持有上海银行（29.SH）4.99%股权、712（12.SH）19.07%股权、花样年控股（7.HK）20.08%股权。
简单计算，3此项投资今年为公司贡献了8亿多元利润，预计未来将继续带来稳定利润。
对于与核心业务关联性较弱的其他资产，TCL集团将本着股东价值最大化的原则，适时进行重组、剥离或合并出售。
在集中资源发展核心半导体显示业务的政策下，公司资源配置效率得以进一步优化。
同时，公司将围绕半导体相关产业链，通过投资、并购、重组，深化和强化核心业务。
完善财务结构引导价值重估 本次交易方案中，TCL家电集团、TCL电子、通电电子等股权价值评估的定价方法均采用收益法——现金流量折现法（DCF），基础资产预计为47.6亿元。
价值是净资产的1.6倍。
交易完成后，上市公司将实现即时重组收益约16.58亿元。
这将有助于改善财务指标。
公司资产负债率由本年度交易前的66.22%下降至备考的61.52%，净利润率由3.17%提升至备考的10.5%，净资产收益率由10.86%提升至 11.93%。
由于本次重组不涉及股本变动，因此重组后公司每股收益将大幅提升，由今年的0.22元备考至0.36元。
重组前，华星光电占TCL集团营收比例不足30%。
市场根据其收入结构将其归类为家电板块。
同时，上市公司也存在亏损业务，华星光电的业绩无法真正体现其企业价值。
由于公司原有复杂的业务结构和逻辑影响了投资者的理解和洞察，市场无法判断公司的合理价值。
上市公司通过重组专注于半导体显示后，无论是行业发展的驱动因素还是运营效率的竞争优势都能清晰呈现，有利于市场对华星光电的认识。
同时，作为一家以半导体显示为核心业务的上市公司，可以直接对标京东方、深天马等行业内公司，有助于资本市场重新定义公司核心业务并估值其内在价值。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，本站不拥有所有权，不承担相关法律责任。如果发现本站有涉嫌抄袭的内容，欢迎发送邮件 举报，并提供相关证据，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。
标签：
相关文章
06-17
06-17
06-06
06-17
06-06
06-17
06-18
06-08
最新文章
英特尔收购芯片制造商eASIC，进一步减少对CPU的依赖
西门子携手现代汽车、起亚公司，共同推动交通运输行业数字化转型
行业领导者制定 Open Eye MSA 来帮助实现高速光连接应用
三星电子和 NAVER 合作
意法半导体和 Leti 合作开发 GaN-on-Si 功率转换技术
青岛将大力发展高世代TFT-LCD和Micro LED项目
长电科技参加IMAPS器件封装大会
三星正式发布Exynos 990旗舰处理器