兴证资本设立首支碳中和基金落地福建龙岩
06-18
文|投资天地李梅 未来我要做麦田守望者。
一大片麦田里，一群孩子正在玩耍。
我的意思是，周围有成千上万的小孩子，没有成年人——除了我。
我的工作就是在那里看守。
这就是我整天所做的事情。
我只想成为麦田里的守望者。
——主人公霍尔顿《 The Catcher in the Rye》(《麦田守望者》) 在高楼林立的上海陆家嘴金融区，有一栋蓝瓦三层多方单栋家庭别墅。
每天那里大约有一百人。
在这里工作的他们大多拥有深厚的金融+农业背景。
这支将两个完全不同、截然相反的领域紧密相连的团队，有着“高水平”与“接地气”的奇妙结合。
看上去如此……和谐，这不仅勾起了记者久违的好奇心，是什么样的职业和动力让他们每个人的身上都流淌着“努力的血液”和“梦想的光芒”在他们眼中？ 这里是中国大农业领域最具实力的专业投资机构人才资本的上海总部。
身穿白衬衣、深灰色长裤，一位瘦削但干练稳重的80后“帅叔叔”在三楼半开放的书吧里邀请记者聊天。
半开的门外是绿植、瀑布、小路、遮阳伞、秋千和装饰精美的露台。
眼前这位80后的年轻投资人，正是Talent Capital的创始合伙人/总裁、Talent Capital的掌舵人林代联。
“天天有一个简单的新农业梦想，比如我们正在拍《麦田里的守望者》”，林代联开门见山，“天天这几年重点投资规模化农业，尤其是农产品流通领域，作为行业的风向标，天天相信团队的判断和选择，相信“田野无国界”，将坚持“麦田里的守望”。
，我们一定会取得伟大的成就……” 记者手中的信息显示：天天资本，是目前国内农业领域规模最大、实力最强的专业投资机构之一。
成立于2007年，2016年荣获CFV第一财经年度最佳创新投资机构奖。
截至年底，累计投资管理资产超亿元，成立了新农业创业投资基金、互联网+农业投资基金，还有冷链仓储投资基金、旅游农业投资基金等 聚焦生死——从泛PE到大农业、大消费 专访从林代联个人简历开始。
林代联是安徽省安庆人。
他出生在5A级景区天柱山脚下。
他在农村长大，对土地有着天然的感情。
在投身农业投资领域之前，林代联是一位经验丰富的连续创业者。
年仅22岁的他，大三就开始自己创业。
第一家公司主要从事广告策划业务。
后来从事咨询服务、金融、连锁行业，2001年创办重庆海纳智能产业，短短2年时间就成为西南地区最具影响力的连锁产业策划公司之一。
26岁时公司销售额达到1.8亿。
，林代联开始进入股权投资行业。
受吴克忠、陈榕邀请加入优势资本，成为西部地区活跃的投资人。
林代联早期做体育非常成功。
创业板开盘后，短短一年内就有9家资本优势企业IPO退出。
但2009年和2016年A股IPO暂停，人民币基金核心退出渠道被堵。
大部分基金的退出数量基本为零，这也导致资金筹集困难，不少机构破产。
“作为投资者，我们也在思考，我们是谁？我们从哪里来？我们要去哪里？”林代联面前有两个选择：像大多数机构一样继续做传统的PE业务，或者找到一条在困境中生存的转型道路。
PE转型3个岔口 当时，积极探索新路径的人才资本总结了其他同行PE机构的成败经验，并与自身结合，找到了三个岔口： 第一，PE机构变身VC；一些机构将投资阶段向前推进。
年复一年，二级市场平均市盈率低至仅10-20倍，而一级市场不少公司估值已超过10倍。
对于PE来说，一二级市场之间几乎没有套利空间。
进行投资时，需要通过企业的成长来赚钱，而不是赚取一二级市场的差价。
那么你需要把投资阶段移到企业还很小或者处于快速成长期的时候。
“比如一家公司在利润只有1000万的时候进行投资，当利润达到4000万的时候，即使一二级市场的价差只有1倍，它仍然赚了4倍。
如果价差是1.5倍，就是4×1.5倍。
但是，并不是每个机构都能做VC，研判能力和公司的投后管理能力非常重要，因为风险越高，风险就越大。
”林代联说。
第二，专业化。
经历了阵痛之后，一些机构开始深入行业。
“以前投资机构看任何一个项目，不会把每个行业都研究透，只是做概率，赌10家公司中，有1、2家上市，然后这家公司就能赚钱。
”林代联的态度越来越明确。
真正意识到这种投资方式的缺点：“这种机构没有商业模式，投资资金只是投资机构的基本功能。
除了资本之外，能否为创业者提供更有价值的服务，将逐渐成为一个问题。
”投资是组织的核心竞争力，林代联认为，要进行真正的投资，必须深挖渠道，而不是广撒网。
为了提供更多的增值服务，我们必须愿意做减法。
三是对接一二级市场，进行并购。
林代联预见，并购将成为未来中国的一大趋势。
并购需要投资机构具备较强的整合能力、行业研判能力、联动能力。
因此，并购比PE、VC更有价值。
境外大部分投资标的的退出都是通过并购完成的。
“为什么这几年中国的并购这么少？因为在充分竞争的行业、充分竞争的市场中，肯定会发生并购。
过去几年，中国企业的规模和市场竞争程度还远远不够。
比如说一个行业，一个营收10亿的公司想要吃掉一个营收几亿的公司太容易了，但是一个营收10亿的公司想要吞并一个营收数亿的公司太容易了。
公司营收10亿。
一个人想要收购营收7亿的第二大公司是很困难的。
因此，中国的并购市场环境以前还不成熟，但现在已经开始包括房地产行业、传统剩余行业，甚至医药等大消费行业。
行业内已有大量并购的成功案例。
”林代联表示，随着资本化水平每年逐渐提高，并购越来越多，PE机构也有转向并购基金的趋势。
与上述三种路径相反，保持原有发展路径的PE的发展方向是做大，成为大型投资机构，但可以肯定的是，从投资回报来看，这类大型PE肯定会低于上述。
《麦田的呼唤》 面对这三大方向，人才资本经过长期蛰伏思考和研究，选择了第二条路“我们深入行业。
我们相信，未来机构走得越深入，价值就越大。
但是，在选择行业的时候，一定不要陷入小行业。
我们选择的行业必须具备两个特点：1、行业的市场容量必须足够大。
; 2、必须得到国家的支持，而且必须是长期的支持。
因此，我们选择了大规模消费和大规模消费的上游，以及很少有人关心的大规模农业。
”林代联说。
林代联认为，大规模农业和大规模消费将成为中国未来十年最黄金的发展产业，首先是有国家政策支持，有很大的市场空间；其次，未来中国新型城镇化的关键是农业的规模化、专业化、现代化。
未来农业一定是大农业永恒的主题；第三，农产品现在正在走向名牌化，电商下乡、资本下乡、技术下乡等多重过程的叠加。
下乡将为中国大农业带来翻天覆地的变化 保守测算，大农业与大消费的结合至少有数十万亿的市场空间。
“如果我们在这个市场上努力，我们一定会有巨大的潜力，”林代联说。
对话： 记者：现在投资界最热门的行业是TMT。
天天为什么不选择TMT？反而选择了被普遍认为“难以下咽”、投资金额大、投资回报周期长的农业？ 林代联：TMT确实很受欢迎，在全世界范围内。
在国外，在硅谷、华尔街，专门投资TMT的基金比比皆是。
中国TMT领域的投资人大多有海外留学背景。
这些人视野开阔，了解国外与国内的差距，了解国内可以复制什么样的模式，能够用国外的思维看到国内新的经济模式。
作为本土投资人，客观来讲我们在这方面不具备优势，但是我们有自己的创业经验，更了解中国市场，更了解中国创业者的心态和他们最需要的东西：很多创业者缺乏不仅仅是资金，还有理解并帮助实现其价值的人。
我们更多地从产业整合的角度探索投资机会 对行业未来的清晰认知加上清晰坚定的聚焦点，让之前PE低迷时退却的LP重新燃起了对自身资本的信心。
成立短短三年时间，人才资本管理资产规模快速增长。
目前，达才资本总资产管理规模约为1亿，其中50亿部署在大农业，实收资本超过20亿。
目前天子资本管理的十只基金中，有7只农业基金、2只大消费基金、2只VC基金、2只新三板基金、1只有色金属矿业并购基金，均属于天子资本资本的辅助业务。
今年，人才资本开始进入收获季节。
林代联透露，今年三四季度，约有6-7家被投资企业将通过新三板或并购退出。
对于专项基金来说，这个成绩已经非常令人满意了。
“尽管人才资本可能不如红杉、IDG等国际大牌那么出名，但在大农业、大消费领域的投资上，我们有自己的核心竞争力。
”对于农业领域的投资专业性和行业地位，林代联非常有信心。
“专业化是中国投资机构未来的新路径。
因为专业，所以对行业有更透彻的了解，有更多的资源，可以做出更好的投资，提供更好的支持。
”更深入。
越是这样，林代联就越能深刻感受到“深耕”带来的优势。
很多企业在接触Talent Capital后，都会优先接受Talent Capital的投资，其次是比较知名的投资机构，因为这些创业者觉得Talent Capital更了解他们，能够为他们提供更实在的资源支持。
本文来自投资界。
作者：李梅。
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