北京博瑞耀明创业投资有限公司上官鸿：文化创意产业并购机会很多
06-17
“今年以来，招人要求最多的是总监，年薪能涨到100万。
”专注于VC/PE圈子的猎头夏琳开口说道。
她发现，最近创业公司寻求合作的机会越来越多。
经梳理，主要是紧急聘请融资专家，帮助企业寻找融资。
“月薪十万起，很急。
”这是夏琳正在寻找的最新候选人。
委托客户是一家比较知名的芯片创业公司。
目前，公司拥有多人。
2018年已完成国有投资领投的B+轮融资，投后估值2-30亿。
这次的职位要求非常明确：必须熟悉芯片行业或其相关上下游产业，成功融资案例加分，成功IPO经验加分，理工科专业加分。
夏琳透露，她从FA和VC机构找到了候选人，其中一个候选人已经进入了最后一轮。
“这是我今年负责的第二个案例，上一个是一家自动驾驶公司，也招聘并资助了总监，薪资区间5万-8万，薪资15。
”夏琳记得公司希望有一个有候选人背景或者央企背景的政府投资平台。
“意图很明显，就是争夺国有资产和产业资本。
”过去一年，VC/PE的寒冬形势有目共睹。
当投资者勒紧裤腰带的时候，无数腰缠万贯的创业公司的艰难日子也开始了。
开门第一件事就是找钱。
创业公司是不是开始缺钱了？答案是显而易见的。
过去一年，消费、机器人、元宇宙等行业的投资者和创业朋友们不止一次向投资界吐露自己面临的困境。
备受创投圈关注的华南AI独角兽传出裁员消息；国内一家GPU明星独角兽也遭遇融资困难；越来越多的半导体公司创始人放下姿态，愿意接受几轮估值。
各种矛盾逐渐显现。
“为了撤回股份，我和创始人发生过几次争吵。
”北京一家VC机构的投资经理李修然讲述了这样一个真实的案例——今年上半年，他无意中得知一家被投资公司开始停止给部分员工缴纳社保，之后就主动去领取社保。
找到创始人了解情况。
结果，创始人仍在掩盖公司真实的财务数据，并将问题归咎于疫情。
李修染见情况不对，立即向合伙人汇报，并启动了退股流程。
在讨论提现价格时，公司创始人直接拍桌子说道：“要我钱的人很多，你是谁？”最终，李修染与被投公司谈判花了半年多的时间。
退出回购协议已签署，后者破产清算程序已基本完成。
新的一年，创业公司更加担心融资问题。
据界面新闻报道，位于上海青浦的威马汽车总部办公楼仍在运营，但大楼正门已关闭，仅两层楼有灯光。
威马汽车一名员工证实，他已被告知不需要上班，正在寻找新工作。
就在去年年底，威马汽车创始人、董事长兼首席执行官沉晖誓言要像动物一样生活。
于是，大家找钱的一幕就开始发生了。
“说实话，我们公司高管现在都得出去筹集资金了。
”徐杰就职于北京一家新能源汽车产业链独角兽创业公司。
他是技术带头人，也是热门曲目之一。
“此前，公司完成了大量融资，当时金融投资机构和产业资本进来了，但一年多过去了，还没有融资的消息。
”徐杰有些疑惑。
今年新能源汽车产业链融资如火如荼，企业融资理论上并不困难。
直到今年10月，他突然接到通知，要参加公司内部的全体管理层会议。
当时会议强调不能录音，气氛相当严肃。
“会议主题挺出人意料，大概是说今年一级市场融资环境不好，很多投资机构都快没钱了。
”强调公司目前现金流还可以，但要未雨绸缪，鼓励所有中高层管理人员对接融资渠道，比如拓展更多的校友圈、朋友圈等产业资本资源，同时也会公布融资佣金奖励。
”用徐杰的话说，这就是全面融资。
“基本上，如果一家公司能够在不关门、不裁员的情况下生存下来，那就是一个非常了不起的成就。
”渶光大创始合伙人甘建平此前分享了年度总结。
春节过后，业内多家明星独角兽公司开始制定融资计划，不少公司高管集体外出寻找融资。
融资意外地成为初创公司的首要任务。
“投资者的钱快用完了。
” “为什么投资者的钱越来越难拿到了？”一位创始人曾经问过。
他们殊不知，投资机构也面临着一场从融资困难开始的大洗牌。
清科研究中心报告显示，股权投资市场新募外币资金支出总额同比下降40.6%。
在少数大型美元基金的带动下，外币基金募集总规模达0.6亿元人民币，同比下降18.6%。
报告进一步指出，从目前情况来看，外币基金募集整体节奏持续放缓，未来仍存在较大不确定性。
人民币基金的募资情况也不容乐观。
“自2016年资管新规出台以来，行业进入了漫长的募资寒冬，至今还没有春天的迹象。
”这是大多数人的共同感受。
“我的前雇主已经很长时间无法筹集到资金，准备出售股票。
”意识到问题后，齐石离开了这家尾部投资机构。
2009年开始，齐石的原雇主开始了新一轮的募捐工作，历时整整一年，但效果并不理想。
“现在，LP以高净值个人为主的投资机构已经不行了，个人LP已经被消灭了。
”在齐石看来，“业绩和团队背景就是天花板，当国资成为人民币基金的重要投资者时，小机构就很难拿到大钱了。
”融资越来越难，大家都在勒紧裤腰带。
“大家都在考虑如何快速卖掉项目，而不是投资项目。
”受此影响，投资数量开始明显下降。
清科研究中心报告显示，2018年中国股权投资市场投资案例数量和投资金额双双下降，同比分别下降13.6%和36.2%。
对于奔波在一线的投资者来说，不投资并不意味着不再看项目。
他们忙着写行业研究报告、看项目，但还没有经过评审的项目。
这是绝大多数投资经理的真实写照。
“这一年，我只投资了一个项目。
”老牌人民币基金投资人总监透露。
上半年，他参加的项目全部被杀。
直到9月份，他申请的一个项目已经开始商业化，并顺利通过了投资委员会。
到了年底，他仍然只有这一个项目，全年的成绩几乎为零。
“虽然公司的KPI中没有包括投入金额，但年终总结里只有一堆无法出炉的报告。
”对于这笔投资，总监哭笑不得。
事实上，VC/PE投资收紧还有一个关键原因——二级市场与一级市场的价格倒挂过于明显。
显然，能够进入二级市场的公司已经拥有10倍的PS。
这个参数与一级市场根本不成正比，确实会影响整个一级市场对标的的投资兴趣和意愿。
也就是说，赛道上很多热门项目的估值过高，让投资者赚钱越来越困难。
尤其是在新能源、新材料领域，天使轮估值高达10亿，因此即使是最富有的投资机构也难免持谨慎态度。
过去一年，投资界采访中最常听到的一句话就是：估值还是太高，再等等吧。
等待创投圈的烟火，创业公司该怎么办？很多创始人都选择了同样的方法：降低估值来赚钱。
回忆几个月前，纪源资本管理合伙人李宏伟曾表示，大多数公司的估值正在进入调整阶段——“对于上市公司来说，我认为警钟已经敲响，估值变化指日可待” ”。
至于非上市公司，我觉得今年前十、十一个月，市场上早期公司的融资还是很多的，包括pre-A轮、A轮、B轮早期融资。
但相比之下。
、C 轮和 D 轮融资规模并不大，因此从这个意义上说，对于试图在 A 轮和预 A 轮融资中筹集 10 或 2000 万美元的早期公司来说，警钟已经敲响。
它的估值下降了30%至50%。
”此前，李宏伟一直强调：“我建议不要纠缠于估值，而是至少在未来36个月制定清晰的现金运作计划。
”有这么多现金。
当需要现金的机会出现时，您甚至可以采取进攻，而不是总是处于守势。
然而，情况正在逐渐发生一些新的变化。
“明年，我认为这些方面都会逐渐改善。
中国企业赴美上市将改善；创业板、科创板等国内退出渠道将不断完善……这些因素也将改善一级市场的融资状况。
投资也是如此。
随着经济复苏、融资环境和退出市场改善，投资金额和数量将会增加。
”北极光创投创始人兼董事总经理邓锋曾预测到这一点。
启明创投创始管理合伙人邝子平也表示，随着一二级市场估值倒挂现象趋于平滑， ，今年的投资步伐势必会加快，可以看到，IPO的排队又变得热闹起来，尤其是春节期间，鑫瑞鹏宠物医疗集团股份有限公司招股书传来好消息。
2月9日，禾赛科技成功登陆美国证券交易委员会（SEC），成为中国激光雷达第一股，投资方也试图重回昔日的喧嚣景象。
圈里终于回来了。
”上海一家自动驾驶公司的营销经理表达了他的直观感受。
他的公司在2016年完成了两轮融资，投资方大多是具有产业资本和国资背景的投资机构。
“公司今年的融资可能比预期的要高，会比较顺利。
”上海一家自动驾驶公司的营销经理表示，最近每天都会接待3-4波投资人，其中不乏一些小型的VC/PE投资机构，以及众多具有国有背景的投资机构和产业资本。
据他介绍，公司高层对于新一年的融资非常克制，估值不会升得太高。
随着ChatGPT的爆发，往日创投圈的喧嚣景象又回来了。
2月13日，原美团联。
创始人王慧文在社交平台发文，宣布进军AI领域，并成立北京光年科技有限公司，投资5000万美元，估值2亿美元。
王慧文还透露，“下一轮融资已经得到了顶级VC的认购??。
2.3亿美元。
”我依稀记得这样的场景大多发生在同一时间——被认为是中国风险投资爆发的时候。
忽冷忽热，春天应该不会远了。
（夏琳在文章转载自投资界，如需转载，请至投资界官网申请。
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