HBM 4，即将到来
06-17
据投资界7月15日消息，中科蓝讯正式登陆科创板。
发行价格为91.66元/股。
截至目前，最新市值近80亿元。
中科蓝讯的掌舵人是66岁的福建商人黄志强。
只有高中文化的他，在电子行业工作了几十年，当过技术员、厂长、总经理。
AirPods掀起无线耳机热潮后，黄志强目睹TWS芯片技术被国外垄断，60岁时决定加入创业大军。
短短五年多的时间，中科蓝讯从华强北脱颖而出，迅速跻身行业顶尖梯队。
过去三年，其芯片销量接近20亿颗。
同时，还吸引了一批VC/PE人物，包括元和普华、深创投、中芯聚源、中金普成、红杉中国、华登国际、招商资本、基石资本、常春藤资本、长石资本、华马科技、新跑资本、浪美创投等知名机构。
而华强北创造了一个又一个传奇：腾讯创始人马化腾、大族激光创始人高云峰、绿联科技创始人张清森、海能达创始人陈庆州、通州电子创始人元明、TP-LINK创始人赵建军、神舟电脑创始人吴海军……经历了几十年的热闹，这里见证了中国电子工业的野蛮时代。
66岁的福建人在深圳发起芯片IPO的中科蓝讯的故事，与电子行业的资深人士密不可分。
黄志强出生于福建省仙游市，高中毕业后就开始在工厂工作。
他从杜丰糖厂技术部技术员开始，升任福建省民兴电子二厂厂长。
随着海外业务的兴起，黄志强选择来到深圳，从随身听播放器做起，先后担任环盛电子集团总经理厂长、深圳新宇电子厂厂长。
从那时起，黄志强的工作史就开始围绕家族企业展开。
他先是加入姐夫迟少华的维马特电子科技担任技术总监； 2001年，他来到侄子黄依依的好志杰公司，在那里工作了7年。
也正是在这个时候，苹果AirPods耳机的出现，让黄志强敏锐地意识到了TWS蓝牙耳机的市场前景。
他判断，这种耳机未来一定会非常流行。
“因为它不仅仅用来听声音，还可以作为上网的端口，和手机连接，完成很多事情。
”但当时TWS芯片技术主要被美国、英国、韩国等国家的公司垄断。
价格高，产品个性化难以发展，进口和交货必须提前三个月进行。
于是，60岁的黄志强决定自己创业。
他吸引了业内知名人士刘柱展，刘柱展是老牌音频芯片公司建荣国际的元老，而建荣国际是国内第一家自主研发蓝牙USB 3.0技术的公司。
秉持着相同的初衷，黄志强与刘主瞻一拍即合，于当年12月正式成立中科蓝讯。
众所周知，芯片研发投入大、周期长。
更重要的是，中科蓝讯是一家白手起家的创业公司。
回忆起创业之初，黄志强也承认，他冒着很大的风险来开发技术。
“我跟团队说，大家要努力，做得不好也没关系，你们可以封一个笔记本给我留作纪念。
”与大多数主流耳机芯片设计公司采用ARM架构不同，中科蓝讯另辟蹊径，采用了RISC-V架构。
不同的是，RISC-V是由加州大学伯克利分校开发的开源指令集。
技术自主可控，降低IP授权费用。
但创业并不总是一帆风顺，中科蓝讯也是如此。
2006年，总经理、刘祝瞻和他的技术团队发现他们制作的第一块芯片可以播放歌曲，但不能打电话，这是一个巨大的打击。
“大家彻夜不眠，围坐在一起想办法解决这个问题。
后来我们用软件把这个硬件错误恢复了。
如果这个技术没有被攻克，那么我们就错过了2018年TWS的爆发。
”刘祝展回忆道。
在接受深圳广播电台采访时，瞄准低端市场的中科蓝讯已将芯片价格下调至1元价位区间，凭借高性价比进入了大小专柜。
深圳华强北，短短五年迅速崛起，截至目前，中科蓝讯已进入传音、飞利浦、联想、创维、纽曼、网易、唱霸、爱奇艺、等知名品牌厂商的供应体系。
今天，中科蓝讯正式登陆科创板，迎来了新的里程碑，对于黄志强来说，五年前的冒险终于在今天得到了回报。
他的首次公开募股。
三年内芯片销量达到20亿颗。
元和普华、深圳创投、红杉资本均投资了中科蓝讯。
它如何支持IPO？从招股书中我们可以窥见——中科蓝讯的主营业务是无线音频SoC芯片的研发、设计和销售。
其主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙扬声器芯片等。
产品可广泛应用于TWS蓝牙耳机、颈挂式耳机、头戴式耳机、商务单面蓝牙耳机、以及蓝牙音箱、车载蓝牙音箱、电视音箱、智能穿戴设备、物联网设备等无线互联网终端。
中科蓝讯能在短短几年内成为行业领头羊，与华强北琳琅令人满意的白牌耳机是分不开的。
所谓白标，是指一些厂家生产的非知名品牌或非自有品牌的产品。
据旭日大数据发布的《TWS耳机年度报告》数据显示，从出货量来看，中科蓝讯全年TWS蓝牙耳机芯片市场份额为26%，排名第二。
值得一提的是，中科蓝讯仅过去三年就销售了近20亿颗芯片，这也增加了其营收。
招股书显示，公司全年营业收入分别为6.46亿元、9.27亿元、11.24亿元，营收增速分别为43.40%、21.23%。
其中，TWS蓝牙耳机芯片占据半壁江山，占当年营收的44.21%。
但众所周知，芯片设计是典型的技术密集型行业，技术升级和更新很快，但中科蓝讯似乎还没有做好准备。
招股书显示，其截至2019年全年研发费用分别为2700元、8700元、1900元，研发费用率分别为4.64%、5.52%、6.83%。
与可比公司相比，年研发规模1.14亿元和1.34亿元，研发费用率16.69%和16.04%存在巨大差距。
同时，中科蓝讯的白标销售比例也不容忽视，仍需进一步渗透终端品牌市场。
其还在招股说明书中坦言，“当白标市场规模大幅下降、行业竞争加剧或因公司产品质量等内部原因导致主要客户流失时，公司库存出现滞销，所占份额也随之增加。
”白标市场减少，这将对公司的增长产生影响。
”对销售收入和经营业绩的持续增长产生了不利影响。
“中科蓝讯的快速崛起也吸引了多家VC/PE的青睐。
据投资界不完全统计，中科蓝讯成立以来已完成两轮外部融资。
投资方中有元和普华、深创投、中芯聚源、中金浦城、红杉中国、华登国际、招商局资本、基石资本、常春藤资本、长石资本、华马科技、新炮资本、朗美创投等知名机构其中，元和普华。
早在中科蓝讯成立初期就发现了这家公司，元和普华合伙人齐耀良向投资界回忆，团队在2016年对TWS行业进行了充分的研究，发现TWS耳机在中低端。
低端市场巨大，希望找到优质标的，通过与中芯国际等供应链厂商的关系，元和普华注意到了中科蓝讯，并成为第一家与之建立联系的机构投资者。
“当时中科蓝讯只做产品设计，还没有销售，处于非常早期的阶段。
但黄先生已经深耕行业几十年，对电子通讯行业有相当的见解。
” ；而且刘先生带领的技术团队对应用场景非常了解，所以我们决定投资。
”令齐耀良印象深刻的是，双方最初约定了一个估值，但由于公司发展迅速，估值也随之提高，但黄志强还是按照之前约定的估值接受了投资。
最终，元和普华在2016年参与中科蓝讯A轮融资，并于一年后再次增资，成为后者最大机构股东。
作为中科蓝讯2018年B轮投资人之一，基石资本在谈到此次投资时表示，2018年之前，TWS耳机市场几乎被苹果一家独大。
根据智能手机的发展趋势，随着TWS耳机逐渐普及，从小众产品走向大众产品，市场将逐渐形成一超多强的局面。
然而，大多数厂商不具备自主研发芯片的能力，导致对外包芯片采购的需求较大，从而刺激了蓝牙芯片市场的蓬勃发展。
“在这个过程中，中科蓝讯确定了清晰的市场定位，凭借全面均衡的性能和出色的性价比优势，成功成为市场出货量第二的厂商，并远超第三名的基石。
”何资本看好TWS耳机行业的发展前景，对中科蓝讯的成长充满信心。
“股权结构显示，IPO后，黄志强持有中科蓝讯26.37%的股权。
按照最新市值计算，对应市值将达到20.5亿。
元。
这也意味着华强北又涌现出一位亿万富翁。
为什么又是深圳华强北？作为中科蓝讯的总部所在地，华强北堪称一个传奇之地。
“如果说深圳是中国最适合创业的城市，那么华强北就是这座城市的心脏。
”这个南北长10多米的街区，见证了深圳电子制造业的崛起和发展，可谓电子产业的“晴雨表”。
“风向标”和“风向标”是中国电子行业不可忽视的力量。
在这片仅1.45平方公里的土地上，涌现出一批批追梦者，诞生了数十位亿万富翁。
其中，最典型的代表就是腾讯创始人马化腾。
1999年，马化腾毕业于深圳大学计算机系。
同年加入深圳润讯公司从事寻呼系统研发工作。
但很快，他就萌生了创业的想法，决定来到华强北，做起了组装电脑的生意。
后来，马化腾和朋友们共同开发了“炒股大师卡”，在华强北红极一时，也赢得了第一桶金。
与此同时，马化腾看到了互联网通信行业的巨大前景。
于是年底，马化腾和同学张志东在华强北赛格科技产业园创办了腾讯，并吸引了曾李青、徐晨业、陈一丹三位股东。
就这样，从办公室起家的腾讯，经过20多年的发展，已经成为全球互联网巨头，最新市值达3.2万亿港元。
大族激光也出自华强北。
2008年，高云峰在香港偶然遇见了一位朋友。
后者的工厂在国外买了一台设备坏了需要维修，但他必须提前两个月预约。
高云峰恰好研究过这种设备，并帮他的朋友修好了。
后来，当高云峰想要回内地工作时，他的朋友干脆提出给他提供一笔资金，让他在深圳设立一家公司，研发这种国外设备。
高云峰拿着朋友的40万元，在赛格租了一套三居室的公寓。
他白天自己采购零件，晚上组装机器。
最后，他在交货前五天调试好了机器。
很快，一位香港朋友又给高云峰打来了40万元。
他立即在华强北租了一套100多平方米的房子，正式创办了大族激光。
如今，大族激光市值过亿元，并分拆了两家上市公司。
其中，大族数控已于今年2月底在创业板上市，大族光电宣布将在创业板IPO。
另一家诞生于华强北的“隐形冠军”鲁联科技，也正在向IPO冲刺。
2009年，24岁的张清森来到深圳，在一家外贸企业担任业务员。
两年后，他选择加入电子制造业的创业大军，在华强北做代工，主要帮助国外厂商生产数据线。
2016年，张清森决定成立UGREEN，开始尝试自有品牌。
与此同时，绿盟在国外也表现不俗。
早在2009年，鲁联产品就以“UGREEN”品牌出口海外。
其SKU也从数据线扩展到适配器、充电器、移动电源、手机壳等3C周边产品。
目前已进入欧美、日本、中东、南非等多个国家和地区。
短短几年时间，绿联营收从今年前后的2亿元飙升至2018年的34亿元，并于今年6月受理创业板IPO申请。
此外，华强北还有很多熟悉的名字——海能达陈庆洲、通州电子元明、TP-LINK赵建军、神舟电脑王牌吴海军……这样的案例数不胜数。
尽管外界对华强北的评价褒贬不一，但不可否认的是，无论市场如何变化，这片土地始终能跟上时代的变化，永远充满无限可能。
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