绱佳获近千万元天使轮融资
06-17
IPO不再是“洪水猛兽”？ 与年初首次重启IPO相比，投资者显然已经习惯了第二次重启IPO。
6月10日，富邦科技等10家公司确认获得证监会核准的次日，A股上证指数高开高走。
上证指数上涨逾1%，站上60日线。
创业板指数也没有出现像IPO首次重开时股价暴跌100多点那样的惨淡局面。
市场对第二次IPO的冷淡反应源于长期以来的预期。
4月底以来，IPO重启一直是热门话题。
相反，当“狼”真正到来时，一些机构认为靴子落地是好事。
尽管A股面临扩张压力，但负面影响可能有限。
证监会5月底的明确表态更让人安心。
其曾指出，“6月至年底，约有5家公司计划发行上市新股，按月发行上市情况大致平衡”。
这是A股历史上首次明确的发行计划，平均每月发行数量约为5家公司。
与今年1月43家企业蜂拥而至的情况相比，已经大大缓解。
公司上市的具体时间可能更可控。
有分析人士预测，证监会可能会根据二级市场的表现来安排其上市计划。
证监会此前的一系列支持措施更是一剂安神丸。
证监会前期发布的文件，如新“国九条”以及创业板融资相关文件等，对IPO事项加强了监管，仍显示监管明显趋严。
国际国内宽松：治标不治本 当然，监管层的“精心呵护”也是A股上涨的原因之一。
周一，央行宣布“定向降低”金融机构存款准备金率。
分析师预计此举将释放约1亿元的流动性。
虽然对股市的直接刺激作用不会很大，但传递出相对宽松的信号。
国内流动性也发生一定变化的同时，国际货币环境也显得宽松。
欧洲央行在6月份的利率会议上宣布了存款负利率、结束SMP对冲、加紧准备购买ABS以及长期LTRO操作等一揽子计划，这表明欧洲央行已经开始了量化时代缓和。
在国际宽松的??货币环境和国内宽松的共同作用下，经济基本面有可能避免系统性风险，这也在一定程度上对冲了IPO重启对市场的影响。
好消息还不止于此。
统计局最新数据显示，5月份CPI同比上涨2.5%，创年内新高。
这进一步削弱了长期困扰市场的通货紧缩预期。
在一系列稳增长措施的推动下，有利于上市公司提升盈利能力。
不过，这一短期政策能否扭转整体经济放缓的局面还有待观察。
从5月份疲弱的进口数据和PMI国内订单数据来看，内需依然低迷。
民生证券首席宏观研究员管庆友（微博）指出，有限的流动性正在被大量无法清算的僵尸企业吞噬。
金融机构正陷入新信贷增加以弥补不良贷款——其他行业可用信贷资金萎缩——违约率上升——以及需要更多新增贷款来弥补不良贷款的循环。
在这种情况下，定向宽松等货币政策操作创新无助于解决深层次的结构性问题。
经济体制改革全面深化仍处于停滞状态，营商环境和条件不会改善。
上市公司的质量不会有质的飞跃。
“新股不败”的定律，A股并没有打破。
成大器 其实，重启IPO意味着恢复A股市场融资功能的正常举动，从长远来看对资本市场有利，但为什么有必要呢？小心“照顾”？ 答案是，IPO重启对A股来说挑战仍然多于机遇。
“新股不败”是A股市场的铁律之一。
经过两轮财务验证的新股无疑比以往更具吸引力，这一点从今年第一批IPO的炒作就可以看出。
根据中金公司测算，今年首批发行的新股中，如果个人投资者能够在单日内同时参与多个新股项目，预计个人平均新股认购收入将达到投资者将占25%左右。
与过去六个月大多数个股的疲软相比，新股无疑将成为最受欢迎的。
市盈率等各项条件的“严控”无疑会增加新股的吸引力。
有传言称IPO重启发生了一些变化。
通过发审会的公司不得超额发行，发行价格水平不得高于行业平均市盈率。
原则上不再允许出售旧股。
从此次首批上市的10家公司来看，其发行价格或仍处于市场“便宜”。
以联明机械为例，有消息称其发行市盈率可能仅为12倍左右，明显低于30倍的行业平均水平。
低市盈率、低发行价、有限供应无疑会引发新股炒作。
市场的嗅觉总是灵敏的。
受IPO即将开启消息影响，A股市场4万个此前未参与交易的“僵尸账户”被激活，而这一增量资金显然是再创新高的一瞥。
回报金额。
“不败新股”引发炒新股的后果就是A股资金分流。
根据各上市公司测算，虽然下半年总融资规模或将缩减至1亿至1亿元，但申银万国分析年初首轮48只新股发行数据并认为IPO重启后，预计每天冻结资金1亿元。
1亿元到1亿元之间。
相比之下，现有资金只有1亿的A股市场压力很大。
尽管经济短期内有所改善，但从中长期来看仍将成为上市公司未来业绩提升的障碍。
股市外围仍有公司虎视眈眈，创业板的强势可能因此而终结。
结论：A股IPO重启仍不是市场选择的结果。
监管层仍愿意主导新股发行。
即使市场短期内顶住了重启的压力，长期来看也很难给市场带来改革红利。
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