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06-17
在企业服务领域，基础设施和协作方式的变化带来的范式变化将创造巨大的机会。
关键在于企业能否基于数字化能力结合产业产生价值创造。
——钟鼎资本研究院 来源：2020年12月13日，36氪“新经济智王——企业服务创新峰会”在上海成功举办。
峰会上，钟鼎资本研究院院长张健首先通过分析美国软件和信息服务业的历史发展，分享了他对当今中国企业服务和产业数字化的启示，并总结出历史中出现的四个关键点。
企业服务业的变化。
巨大的投资机会。
他认为，在企业服务领域，基础设施和协作方式的变化带来的范式变革将创造巨大的机遇。
关键在于企业能否基于数字化能力与产业结合创造价值。
以下为嘉宾演讲实录，由36氪整理： 大家下午好，很高兴代表钟鼎资本跟大家分享。
耀明资本是一家专注于供应链、专注投资产业数字化和消费的研究驱动型双币基金。
企业服务是我们非常重要的投资领域，我们投资了近80家相关企业，其中近15家已经成长为独角兽。
今天我们看到美国软件公司近十年来在资本市场蓬勃发展并不断受到追捧，但好戏才刚刚开始。
，软件和信息服务业仅占整个标普市值的6-7%；全球近4万亿美元的IT支出中很大一部分仍然是硬件投资和人力服务成本。
软件业诞生于20世纪50年代和1960年代的美国，最早出现在军工、航天、航空、银行业。
这里的共同特点是，行业整体规模极大，行业内个体企业规模也很大。
他后来进入的行业是制造业，随后诞生了跨行业的通用软件，比如财税、人力资源、设计软件等。
20世纪80、90年代，消费级生产力工具，如文字处理软件、电子表格处理软件等，进一步提高了软件使用的普及率。
由此可见，软件产业的蓬勃发展与当地市场个人客户规模和人均GDP密切相关。
加州的人均GDP为8万美元至9万美元。
在加利福尼亚州，即使是小型初创公司也可以使用来自多个不同供应商的软件和 SaaS 产品。
因此，软件的核心价值是提高效率、补充和替代人力资源。
要么同样的人可以做更多的事，要么更少的人可以做同样的事。
美国软件产业从诞生、到快速发展，再到如今成为世界舞台的中心，有供给侧和需求侧四种力量在作用。
首先，在需求方面，互联网改变了软件的使用习惯。
过去，软件的使用需要 IT 部门购买并部署软件，以便在单台计算机或局域网内使用。
有了互联网，就可以远程连接互联网，只要有一台能上网的PC就可以使用。
后来苹果推出的智能手机生态系统让我们可以在手机上使用软件，进一步降低了个人和中小企业使用软件的门槛。
其次，在供给侧，以AWS为代表的硬件资源和云计算服务的虚拟化、池化大大降低了软件公司的成立门槛。
同时，大数据、人工智能领域的一系列技术突破，使软件产品和服务变得更加智能化，进一步提升软件产品对客户的价值。
因此，互联网的力量和技术的力量叠加在传统软件行业之上，赋予了这个行业新的活力，使得SaaS和软件几乎可以互换的同义词。
反观中国，首先发展起来的是相对年轻的互联网产业。
我们看到互联网行业的快速发展，中美之间的差距正在慢慢缩小。
然而，在软件领域，中国和美国的差距非常巨大。
根本原因是：互联网解决开源，带来商机，增加收入；而软件的核心价值是减少支出、提高效率、节约成本。
改革开放以来，前者一直是粗放型增长的中国经济的主要矛盾。
如今，虽然高质量发展、精细化经营的呼声越来越高，但中美劳动力成本、人均GDP差距依然巨大。
我们要清醒地认识到，软件产业爆发式增长的拐点尚未到来。
在很多场景下，使用手动方法仍然很常见，效率低下但成本较低。
虽然我们非常看好中国软件产业的前景和未来，但在中国目前的发展阶段和商业环境下，我们需要更多的耐心和理性来看待软件和企业服务市场的发展。
我们还需要探索中国软件商业化的独特路径，而不是简单地套用和对标美国软件和SaaS商业模式。
那么软件和企业服务的投资机会在哪里呢？总之，基础设施和协作方式的变化带来的范式变化将创造巨大的机会。
起初，每个人都使用键盘和电子邮件进行交流。
后来我们用鼠标与基于Windows图形界面的系统进行交互。
后来我们有了智能手机，用触摸屏来控制APP。
展望未来，随着虚拟宇宙的盛行，我们未来的基础设施和交互方式可能会在三维空间中使用手势甚至脑机接口进行。
在这个变化中，什么没有改变？它是企业的所有业务流程。
企业还要做研发、采购、生产、营销、销售、客户服务。
所有这些业务流程和环节都是不可或缺的，只是这些环节的进行方式发生了变化。
商业软件的发展是基于底层基础设施变化的不断重构。
随着互联网和移动互联网的出现，软件企业可以基于网页、App、小程序、图片、文字等基本元素，在标准化的工作和业务流程场景中进行重构，从而提高内外部沟通协作的效率企业内部。
展望未来，随着实时音视频和VR/AR技术的成熟以及基础设施的完善，我们可以在三维空间中重构一些业务场景和业务流程，这将进一步提高企业的工作效率，降低成本。
工作成本。
运营成本。
这是另一个范式的改变。
那么每次变革具体有哪些机会呢？总结起来，无非四种投资逻辑： 第一个逻辑是投资新品种。
这以前从未发生过。
我们在企业中听到了很多新术语，比如ERP、CRM、HCM、SRM。
这些从一开始就是新物种。
此外，钟鼎投资票易通是伴随着中国营业税改增值税改革而诞生的新物种。
这些新物种的进化引发了第二种投资逻辑，即更好的产品和服务的出现。
例如，在视频会议领域，从最早期的企业使用硬件+电信网络专线进行音视频会议，到后来Webex提供基于浏览器插件和IP网络的解决方案，再到Zoom提供更好的产品。
。
比如钟鼎投资的天眼查就是将企业征信服务做到极致。
第三个逻辑是投资垂直场景的专业公司。
此前有嘉宾提到，当今中国软件市场的领头羊是ERP领域的用友和金蝶两家公司。
他们的ERP产品跨行业，涵盖了商业软件的所有核心模块。
但在一些快速增长的子行业或垂直场景中，会因为需求未被满足而诞生专门的软件和SaaS初创企业，以捕捉大企业因“创新者困境”等原因而失败的局面。
抓住新的市场机遇。
比如钟鼎投资了震云科技、七七河鲜盛业财。
震云科技专注于SRM（供应商关系管理）领域，解决核心企业数字化采购痛点。
奇奇为服务企业提供基于云的ERP SaaS，填补了传统ERP厂商无法有效满足的市场需求。
先胜业财专注于EPM（企业绩效管理）领域，为企业提供商业与财务一体化的管理会计和预算管理解决方案。
这是擅长结算核算的ERP公司的又一短板。
这样的例子有很多，都是围绕垂直行业、垂直场景、新的需求爆发而诞生的新一代企业。
第四个投资逻辑与第三个逻辑是相辅相成的。
随着各垂直行业、垂直场景新企业的快速成立，专注于提供某类基础设施能力的API公司将会诞生。
类似于我们现实世界中专业的第三方外包服务公司，他们为企业的非核心领域提供外包服务。
例如阿里云提供的IT基础设施、声网提供的实时音视频通信基础设施等。
它们是创新企业的“乐高积木”，使它们能够专注于构建自己的核心竞争力。
最后我们来说说钟鼎资本的企业服务逻辑？事实上，投资企业服务就意味着投资产业数字化。
我们最关心的是基于软件和数字化能力与产业结合的价值创造。
我们不会简单地对标美国的领先企业，也不会把美国当今成熟市场的商业模式和商业指标套用到中国当前市场环境下的初创企业身上。
我们会更加关注企业的本质、企业家和团队、未来的市场空间、壁垒和替代成本、产品本身和产品力。
我们不会太纠结前期产品一定要标准化、要部署在云端、要盈利。
这就需要有一定的灵活性和弹性，以适应符合中国国情和当前发展特点的软件和企业服务企业的增长模式。
在这次探索之旅中，我们总结了两种行业数字投资逻辑，一是交易逻辑，二是服务逻辑。
交易逻辑关注交易便利和履行结果，而服务逻辑关注流程中的痛点和最佳实践。
以企业采购数字化为例。
一方面，我们投资了真坤行，一个提供MRO/工业产品一站式在线采购的平台。
另一方面，我们还投资提供从供应商采购到报价查询的协作。
，再到震云科技，一家拥有从合同、履约、支付等完整业务环节SaaS产品和服务的SRM厂商。
我们相信，针对不同的品类、服务不同类型的客户，会有不同的解决方案，而且未来都是可以共存的。
钟鼎资本在企业服务赛道的一些投资公司并未完全纳入其中。
耀明资本愿秉持长远主义的理念，用专业的研究和深入的洞察，与致力于中国产业数字化的企业家和业界同仁携手，共同探索什么是适合中国的。
国情发展道路，共同见证中国企业服务业的黄金时代。
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