华尔街遭遇中国企业IPO估值问题，发展越快越难估值
06-18
资本市场云集各类“搬运工”。
继“自然搬运工”农夫山泉（.HK）在港交所上市后，同为浙江“人民币搬运工”的安邦卫士也于近日更新了招股书。
这是一家专门从事武装护卫的公司。
平日最重要的工作就是押送资金到各大银行。
听起来和日交易量超万亿元的大A股有异曲同工之妙。
从招股书来看，安邦卫士确实赚了很多钱：去年营收22亿，超过A股上市公司的一半；净利润2.19亿元，落后60%的A股上市公司。
但问题是，资本市场向来偏爱“性感”的故事。
与“自然的搬运工”相比，“人民币的搬运工”显然没有那么性感。
由于是在特殊的轨道上，安邦卫士的运钞车甚至很难驶出免运费区域。
-1-每天下班的时候，银行网点门口，一辆写着“武装押运”的运钞车总会如期而至。
车旁站着几名头戴头盔、身穿防弹衣、手持防暴枪的押运员。
他们的气场可以飘到十米之外，让陌生人敬而远之。
押运钞票到银行是安邦卫士的主营业务之一。
安邦卫士有很大的背景。
是浙江省第一家专业武装押运连。
其成立于2019年8月，背后实际控制人为浙江省国资委。
如果你走在浙江省某个城市的街道上，路上遇到的运钞车十分之九都有安邦的保护。
这也是国内武装押运行业的现状之一，区域差异明显。
根据相关规定，武装押运公司必须满足国有控股且注册资本不低于1万元的条件，外来者很难抢占当地市场份额。
此外，公安部于2016年发布通知，明确严格押运公司审批，安邦卫士在武装押运资质方面的优势将继续保持。
从招股书中也可以看出，仅浙江省就支撑了安邦卫士的营收达数十亿。
数据显示，2017年，安邦卫士营收分别为19.58亿元、20.64亿元、21.97亿元，净利润分别为1.55亿元、2.76亿元、2.19亿元。
如果按照剩余的护送车辆来计算，相当于一辆车能够产生W的收入。
这些收入主要来自浙江省。
招股书显示，浙江省贡献了其主营业务收入的99%以上，省外收入占比不足1%。
由于安邦卫士是做陪护业务起家的，80%以上的收入来自银行客户，因此，安全对于每天动辄上亿元的陪护人员来说显得尤为重要。
庄头条（ID：ctoutiao）注意到，有很多退役军人守护着安邦。
截至今年5月，安邦卫士宁波子公司已有多名退役军人；金华安邦卫士是金华首家设立“退役军人服务站”的国有企业。
截至去年8月，其中层管理人员中有50%是退役军人；《浙江日报》也有报道称，退役军人是安邦保驾护航的主力军。
即使你不是老兵，要当押运员也不是那么容易的事。
据了解，押运员还需要取得持枪证和保安证才能正式上岗。
安邦卫士招股书显示，截至年底，该公司拥有不止一支防暴枪。
安邦卫士成立十多年来，从未发生过一起标的物被盗、被抢、丢失的情况，也没有发生一起涉及枪支使用的安全事故。
然而，与生俱来的“护城河”也有两个方面。
一方面，它让安邦卫士在开展业务时拥有一定的议价能力，业绩稳如泰山。
另一方面，这条“护城河”也在一定程度上将安邦防务“困在了免运费区域”。
-2-武装押运是保安行业的一个分支，算得上是一个有“历史底蕴”的行业。
在古代，押运连相当于“押运局”，押运员被称为“押运郎”。
清代乾隆年间，山西人张黑武在北京前门外大街创办了中国最早的押运机构“兴隆押运社”，专门为富人押运现金、珠宝等贵重物品。
当时的陪护事业具备三个“硬”素质：政府的坚强后盾、绿林的强大人脉、自身的努力，这三者缺一不可。
据说，张黑雾的另一个身份是乾隆皇帝的武术宗师。
民国后，由于经济不景气，保镖机构逐渐退出历史舞台，保安等职业开始出现。
年底，退伍的张忠芳用从深圳蛇口工业区借来的10万元，在山坡上租了一间不到40平方米的铁皮屋，成立了蛇口保安服务公司。
新中国第一家保安服务公司诞生、成长于我国第一个改革开放试验田。
此后三十年，保安服务行业不断发展壮大。
中国保安协会公布的数据显示，截至今年7月，我国保安服务企业已超过1.3万家，保安服务行业从业人员已超万人。
早期，国内各大银行的保安部门主要负责押运工作。
随后，广东番禺的万元运钞车抢劫案，以及随后发生的一系列运钞车抢劫案，迫使公安部于2017年发出《关于进一步加强金融保卫工作的通知》，要求各地建立统一专业的押运队伍。
派出机构，由当地公安机关管辖。
机关领导。
次年，全国首家专业钞票运输公司“微宝押运”在深圳成立，押运业务覆盖深圳各地银行网点。
目前，国内武装押运公司主要在所属市县范围内开展活动。
一个城市内往往只有??1-2个武装押运连，很少有跨城市运作的。
然而，大多数城市的银行网点都是固定的。
加之非现金支付和数字货币的影响，银行新增网点增速缓慢。
这也意味着安邦卫士的陪护业务将很难发展。
从安邦卫士的招股书中也可以看出，2017年，其陪护业务的网点数量为、、、、，基本保持在网点数量左右。
安邦卫士并非没有尝试拓展其他业务。
招股书显示，安邦卫士定位为综合安全服务商，目前主营业务涵盖金融安全服务、综合安全服务和安全应急服务三大领域。
但从财报来看，综合安保服务和安保应急服务带来的“金钱前景”仍不明朗。
在数字经济浪潮中，业务转型升级需要大量的人才和研发投入，而这恰恰是安防服务行业的痛点。
保安服务业是劳动密集型产业。
以安邦卫士为例，截至年底，安邦卫士共有员工7人，其中95%以上为业务人员。
报告期内，安邦卫士研发费用分别为7100元、6400元、9700元，占营收比例分别为0.31%、0.37%、0.37%，均低于1%。
安邦安全还在招股书中写道，“人才需求难以满足”、“自主核心技术少”、“难以满足未来科技安全发展需求”……-3-然后问题是钱不值钱。
那么，为什么一定要公开呢？一个地区的经济实力如何？除了常用的GDP指标外，上市公司数量也是城市经常用来PK的指标之一。
总体来看，各省市上市公司数量与各地区GDP基本呈正相关。
2017年，各省区中，广东省上市公司数量最多，为7万家，其次是浙江省和江苏省，分别为10万家和10万家，排名第二和第三。
从数量上看，广东省、浙江省、江苏省是三大支柱省。
从增速来看，浙江省遥遥领先。
据统计，2018年，浙江省新上市公司数量分别为38家、73家、94家，复合增长率达57.28%。
江苏省和广东省的复合增长率均低于50%，前者为44.6%，后者为40.75%。
这一年发生了微妙的变化。
当年9月，浙江省政府发布“凤凰行动”计划，推动浙江企业上市并购重组。
根据规划，到2020年，浙江省力争有境内外上市企业和重点企业家拟上市。
已经上市的公司不能闲着。
超过60%的上市公司需要进行并购重组，平均每年并购重组金额超过1亿元。
浙江省的目标也很明确，就是“建设金融强省”。
为落实“凤凰行动”计划，浙江省各市相继出台相关政策。
杭州、宁波制定市属企业上市三年行动计划；义乌启动可培育上市资产清理……浙江省国资委牵头，省属国企纷纷涌向资本市场。
一是浙商资产收购上市公司亿利达（86.SZ），宁波航运（98.SH）完成资产重组，浙江交通科技（61.SZ）完成定向增发；随后是韵达风电（61.SZ）IPO挂牌、台州检测（84.NQ）、大唐文化（30.NQ）挂牌新三板……作为浙江省省属国企一员，安邦卫士自然也不甘落后。
年底，安邦卫士完成股份制改制，改制为股份公司。
年初，安邦卫士启动上市辅导，同年年底发布首份招股说明书（送审稿）。
今年4月，安邦卫士收到证监会反馈意见，终于于近日更新了招股书。
值得一提的是，在安邦卫士推出上市辅导的同时，浙江省启动了2.0版“凤凰行动”计划。
根据规划，今年年底前，浙江省将力争拥有境内外上市公司。
如果安邦卫士能够成功上市，不仅有望成为A股“武装护卫第一股”，也将为家乡的“凤凰行动”贡献一个关键KPI。
所以，无论是“自然的搬运工”还是“人民币的搬运工”，“爸爸喜欢的搬运工”才是最重要的。
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