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06-18
简介：《财富》该杂志网络版周一刊文称，Groupon正计划IPO（首次公开募股）。
不过，Groupon在招股说明书中公布的财务业绩存在问题，部分表述含糊不清，应引起投资者警惕。
以下为文章全文： Groupon首席执行官安德鲁·梅森（安德鲁·梅森）此前发表公开信，向投资者描述了Groupon的光明未来。
梅森说：“人生苦短，没必要去建立一家无聊的公司。
”然而，梅森的电子邮件本身很无聊，除了页面上的招股说明书之外，没有提供任何其他信息。
梅森在邮件中再次强调了“顾客永远是对的”这一理念，但这并不具有创新性。
梅森是一位善于推动公司成长的CEO。
截至今年3月底，Groupon的收入一年内增长了15倍。
Groupon是在正确的时间建立的正确的公司，对整个行业产生了影响，因此它将成为未来创业风险研究的典范。
通过海外扩张，Groupon国际业务对总收入的贡献从3月份的0上升到今年3月份的53%。
不过，Groupon招股说明书中还存在其他含糊之处，有的甚至与梅森公开信不一致。
梅森表示：“我们通过投资促进增长，所以我们原来的季度利润变成了明显的亏损。
” 梅森在这方面模仿了Google的创始人，但Groupon不是Google。
上市时，谷歌的营业利润率已达到24%，而Groupon目前的营业亏损达到收入的18%。
此外，Groupon在IPO中的估值达到1亿美元，远高于谷歌IPO的估值。
Groupon的亏损是公司自己的选择。
今年年初，Groupon 实现盈利。
随后，该公司开始大规模扩张，以保持行业领先地位。
快速增长的成本是巨大的。
由于巨大的销售和营销成本，Groupon 烧钱的速度快于增长的速度。
这种方法在初创公司中并不常见，而且充满风险。
只有当所产生的成本导致收入增长时，这才有效。
不过，Groupon公布的数据表明，Groupon可能无法做到这一点。
在波士顿等城市，Groupon 的投资回报率开始下降。
这导致 Groupon 的财务状况不佳。
Groupon目前的总负债达到5.34亿美元，仅比其总资产少1万美元。
目前可能还无法宣布 Groupon 资不抵债，但在正常情况下，准备上市的公司的财务和资产负债表都处于相对健康的状态。
Groupon目前似乎正在急于IPO。
这种态度降低了Groupon IPO 的吸引力。
由于现金消耗速度如此之快，如果没有新的资本补充，Groupon 将在今年秋季耗尽现金。
但这也是Groupon自己的选择。
今年1月，Groupon筹集了9.5亿美元，但其中85%用于回购梅森和其他内部人士的股票。
Groupon的举动让投资者感到担忧，也会影响投资者的信心。
投资者没有任何投票权；所有投票权均属于梅森和其他几位 Groupon 内部人士。
这让 Groupon 面临不必要的风险。
如果Groupon没有从梅森等人手中回购股份，这个风险本来是可以轻松避免的。
Groupon IPO 的承销商包括摩根士丹利、高盛和瑞士信贷。
这些投资银行了解这一点，并在 Groupon 的招股说明书中披露了这一信息。
投资银行可能应该更进一步，告诉 Groupon 等待其财务状况改善后再进行 IPO。
然而，这些投行也知道，投资者正在失去理性。
对他们来说，这是一次检验投资者是否理性、是否愿意投资泡沫的考验。
如果投资者参与Groupon的IPO，未来还会有更多类似的IPO。
梅森在公开信中没有讨论这些问题。
他的公开信全是关于推销股票的。
梅森表示：“我们关心我们的消费者和商家。
”但招股书显示，梅森等人只关心自己的腰包。
梅森说这句话要么很天真，要么很骗人。
后者的可能性更大。
梅森的公开信措辞含糊。
他似乎想说的是Groupon上市后他将如何改变世界。
他说：“我创立The Point（Groupon的前身）就是为了解决世界上一些未解决的问题。
”然而实际情况表明，梅森已经迫不及待地想退出Groupon。
如果CEO在招股说明书中表示希望退出公司，投资者应该考虑是否继续投资该公司。
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