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06-21
近年来，消费信贷市场在全球市场迅速崛起，成为全球资产配置的重要组成部分。
在这篇文章中，我们将为您介绍消费信贷产品为何成为个人和机构海外资产配置的重要组成部分。
戒指？ 1 我们先从从事消费信贷的金融科技公司开始。
Lending Club是一家美国金融科技公司，通过投资银行将Lending Club的所有债权打包成结构性资产。
Lending Club本身提供高级贷款，普通商业银行购买高级贷款。
虽然其收益稍低，但有安全保证。
中国的花呗、京东白条等消费信贷产品也是通过机构渠道进行结构化和销售，以保证整体资金流动的健康。
但与中国相比，美国的消费信贷相对发达。
2 近年来，在东南亚等新兴地区，消费信贷市场已成为美国和中国以外地区资产配置的重要组成部分。
很多人疑惑，新兴市场都比较穷，哪有消费潜力来支撑信贷市场？一方面，东南亚新兴国家金融体系不发达，现金是主要支付方式。
另一方面，根据谷歌、淡马锡、贝恩联合发布的《数字金融服务报告》数据显示，新加坡、泰国、马来西亚等东南亚较发达国家，非住房消费信贷占家庭总收入的比例较高。
在一些发展中国家，如印度尼西亚、越南、菲律宾，非住房消费信贷占家庭总收入的比例较低。
在菲律宾，这一比例还不到10%。
从以上两点我们可以得出一个结论：当地人没有足够的借贷渠道进行非住房贷款，但正因为如此，消费信贷在东南亚有更大的增长空间。
报告给出的预测是，2020年东南亚消费信贷市场将增长6倍，达到1亿美元规模，年均增长30%以上。
东南亚信贷市场整体起点较低，增长较快。
消费需求的不断增长和金融工具的匮乏，为消费信贷创造了巨大的发展市场。
3美国消费信贷市场成熟、体系健全、规模较大。
信贷类型包括住房抵押贷款（23%）、汽车抵押贷款（23%）、信用卡贷款（23%）、学生贷款（21%）等，整体分布均匀。
其中，学生贷款比较特殊。
由于美国的学生贷款有联邦政府补贴，整体贷款利率较低。
只有像SOFI这样规模大、资金成本低的贷款公司才有能力开展学生贷款业务。
一般来说，美国贷款公司主要专注于住房抵押贷款、汽车抵押贷款和信用卡贷款三类。
海投主要投资于美国的住房抵押贷款和二手车抵押贷款，这是美国最大的两个信贷细分市场。
个人贷款在美国相对较少。
比如前面提到的Lending Club，已经运营了十几年，已经达到了一定的规模，但还不是主流的借贷公司。
原因是其主营业务个人贷款在美国信贷市场所占份额较小。
较小。
消费信贷的资产类别是私人信贷。
随着利率持续下降和投资者寻求更高的收益，私人信贷在投资者中越来越受欢迎，他们比五年前更愿意投资另类资产。
全球私人信贷市场规模正在快速增长。
爆发点是2006年的经济危机和次贷危机。
许多银行破产后，银行监管制度收紧，风险控制更加严格。
一些中小企业和个人无法从银行获得贷款，转向私募股权基金。
私募股权基金此时开始蓬勃发展。
全球另类信贷理事会预测，全球私募股权基金管理的总资产今年将超过1.1万亿美元。
我们认为资产管理规模超过1万亿，说明私募信贷基金是一个相对成熟、制度化的资产类别。
从民间信贷的具体资金投资方向可以看出，包括中小企业贷款（51%）、大型企业贷款（11%）、房地产（9%）、供应链金融（6%）、资产支持贷款（5%）等。
其中一半投资于有贷款需求的中小企业。
例如，海南的贷款伙伴包括房地产开发商和汽车经销商，而且都是中小企业。
民间信贷近十几年来得以快速发展。
一个原因是它是由市场驱动的，另一个原因是民间信贷本身就是一个非常好的资产类别。
私人信贷是非银行机构发行的、不在市场上交易的债券。
与市场相关性低，波动性小，整体收益率高，年化收益率在10%以上。
2009年经济危机期间，民间信贷收益率波动较小。
当COVID-19疫情导致全球股市暴跌、美国股市四次崩盘时，私人信贷市场并未受到太大影响。
原因是私人信贷不是公开交易的产品。
可以长期持有。
4 如上所述，万亿资管规模是某一资产类别制度化的门槛。
一旦达到这个规模，很多大型金融机构就会进入这个市场。
一些主流机构如管理万亿资产的环球资产管理公司、管理公司贝莱德，以及管理数千亿美元的上市私募股权公司阿波罗等。
这些主流金融机构已经开始进军私募领域。
信贷市场此起彼伏。
他们不仅有自己的信贷部门，还设立了自己的民间信贷基金。
贝莱德为其全球信贷机会基金筹集了20亿美元，该基金将投资于各个地区和行业的企业信贷资产。
这是贝莱德建立全球私募股权信贷特许经营权的重要组成部分。
Apollo的三大主营业务是：私募股权、信贷和房地产。
其中，信贷是Apollo最大的业务板块，管理资产超过1亿美元，同比增长超过%。
信贷业务资金主要投资方向包括企业信贷（51%）、结构性信贷（24%）、直接贷款（11.2%）。
5 海投自今年以来一直涉足美国信贷市场，包括住房抵押贷款和汽车贷款。
今年以来，进军印尼、菲律宾、越南等东南亚新兴市场，主要经营消费信贷，包括消费分期和预支工资产品。
今年10月，海投推出主动管理型私募信贷产品——海投美国信贷基金和海投全球信贷基金。
两者都是私人信用对冲基金，主要投资于非洲和亚洲等新兴市场的消费分期付款和消费信贷。
、融资租赁、供应链金融等为本土平台提供金融支持。
海投在美国设立了对冲基金，受SEC监管。
拥有第三方托管、审计、估值等全部专业管理，并向全球投资者募集资金。
海投连接资本市场和信贷市场，为大家提供有保障、高收益的结构性产品。
尽管受到疫情和市场波动的影响，该基金仍然为投资者提供了可观且稳定的收益，对冲了股市的风险。
随着市场避险情绪的增强，越来越多的投资者进一步加大民间信贷资产的配置比例，全球资产配置中消费信贷的需求不断增加。
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