HBM 4，即将到来
06-17
季度回顾 ? 募资市场平稳，成长型基金持续领跑 ? 中国市场备受海外关注资本方面，十大基金募集重点关注国企改革、基础设施和科技创新 ? 新注册基金环比增加，东南沿海地区募资市场回暖。
资管新规实施以来首次实现同比增长。
今年一季度共筹集资金2.24亿元，同比增长6.3%。
新规实施以来，募集市场首次同比回升；本季度，可投资中国内地的新募基金总额同比增长66.6%，平均募资规模2.56亿元，同比下降36.2%。
中小企业在市场中的资金比重不断增加。
资管新规发布以来，市场资本结构发生变化，VC/PE市场一度陷入融资困境。
但基于市场本身的不断调整以及退出速度加快带来的资金良性循环，人民币基金市场正在显现复苏迹象。
未来随着更多长期资本的进入，募资环境将进一步改善。
图1 一季度至今年一季度中国市场新募基金分布 来源：私募股权.04.30 从基金类型分布来看，成长基金和创业基金保持绝对优势从数量上看，成长型基金总额新募基金和创业基金合计占新募基金的95.3%。
从金额来看，成长基金募集资金1.25亿元，占新募基金总额的53.3%，继续保持领先地位。
创业基金募集资金8100万元，占新募资金总额的34.5%，排名第二。
图1 一季度中国市场新募基金类型分布（按基金数量、分支机构分） 资料来源：Private Equity.04.30 图1 一季度中国市场新募基金类型分布一季度（按新增资金额计，亿元） 来源：私募股权.04.30 从币种分布来看，本期共新募人民币基金2只，外币基金20只今年第一季度[1]。
这20只外币基金中，有19只美元基金和1只欧元基金。
从全球来看，中国市场增长势头强劲，仍然是海外资本的重点配置区域。
预计全年外币募资市场将维持高位。
图4 一季度中国市场各月募资总额及币种分布 资料来源：Private Equity.04.30 外币基金根据公开信息整理。
仅计算投资区域包括中国大陆的外币基金。
从机构类型分布来看，PE机构一季度募集资金总额，占一季度新增募集资金总数的74.3%；募资规模达1.29亿元，为VC机构和早期机构募资规模之和。
两倍，占一季度募集资金总额的68.4%。
图5 一季度中国市场新募基金机构分布 资料来源：私募股权.04.30 从各类机构平均募资规模来看，2017年中国市场PE机构平均募资规模一季度同比下降46.8%。
环比下降37.6%，在过去一年的波动中有所下降。
今年一季度，VC机构平均募资规模同比增长23.6%，环比增长44.1%。
平均募资规模在波动中稳步增长。
今年一季度早期机构平均募资规模同比下降17.0%，环比下降21.8%。
但总体来看，疫情特殊时期，早期机构依然保持了相对稳定的走势。
可以看出，PE市场受疫情影响最大，VC市场疫情后恢复较快，早期机构保持相对稳定。
图0 至2019年一季度基金平均募资规模（分机构类型） 资料来源：私募股权.04.30 前十大基金规模占总规模25%，聚焦国企改革、基础设施和科技创新。
本季度募集额排名前十的基金合计募资6800万元，占一季度募资总额的25.7%。
基金募集额前十名中，有四只为美元基金，其中KKR、礼来亚洲、纪源资本位居募集额前五名基金之列。
美元基金青睐中国市场的原因与中国在疫情期间的出色表现有关。
从行业偏好和投资方向来看，本季度募集的大额基金中有两只聚焦基础设施行业，一只聚焦京津冀地区开发建设，两只聚焦国企改革。
企业。
表1 一季度十大大额募资事件 资金来源：私募。
04.30 新注册资金环比增加。
本季度偏好东南沿海地区的新注册基金[2]总数环比下降16.0%。
其中，非合约基金占一季度全部新注册基金的94.5%。
新注册资金主要集中在浙江省、广东省、山东省、江苏省等东南沿海地区。
本季度共有新注册基金管理人[3]，数量环比减少39.5%；共有基金经理被注销。
图1 一季度基金业协会新注册基金数量 来源：私募股权投资网04.30 图1 一季度基金业协会注册基金管理人变动 来源：私募股权投资网04.30 图1一季度基金业协会新增注册基金地域分布 来源：私募股权.04.30 [2] 注册基金根据公开信息整理，仅统计运营中的股权和创投基金 [3]基金管理人 根据公开信息，仅统计私募股权、创投基金管理人、私募资产配置管理人、证券公司私募基金子公司。
总体来看，一季度募资数量和规模同比增长，环比下降。
成长基金和风险基金是市场上最重要的两种基金类型。
其中，成长基金募资额占市场募资总额的一半以上。
PE机构在市场上的融资金额是VC和早期机构融资总额的两倍以上。
疫情期间PE市场受到的影响最大。
疫情后VC市场快速复苏，早期机构保持相对稳定。
疫情特殊时期，中国市场依然受到海外资本关注，增长动力强劲。
市场募集大额资金的投资方向主要包括基础设施、区域开发建设、国有企业科技改革等。
此外，新注册的基金主要集中在我国东南沿海地区，呈现出一定的地域偏好。
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