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06-18
Tiger已经无法忍受了。
The Information报道称，老虎环球管理公司近日告知有限合伙人，截至去年底，其1亿美元风险投资基金已录得20%的亏损。
更惨淡的是，老虎基金未上市项目的整体估值蒸发了1亿美元（约合人民币1亿多），创造了其创投史上最大的窟窿。
至此，一向强硬的老虎却罕见地放慢了步伐，今年几乎没有任何动作。
甚至还放低姿态向LP道歉：“低估了通胀上升的影响，高估了疫情给投资组合带来的业务增长的可持续性。
” “即便如此，老虎环球基金今年在募集新资金方面却屡屡遭遇阻碍。
低迷的退出环境困住了大量资金，LP们纷纷选择勒紧裤腰带。
以往老虎陷入了寒冬，这只是美国风险投资领域低迷环境的一个缩影——今年，美国科技投资和风险融资规模大幅下降，达到13个季度以来的最低季度水平，这一幕无疑响起。
给国内VC同行敲响警钟，向LP道歉，今年一直大有作为的老虎基金，却几乎陷入了停滞状态，先从2009年录得亏损的老虎环球说起。
基金经历了快如闪电的一年，交易速度和交易总量均大幅超越所有同行，趁着科技股的繁荣，今年10月，老虎顺势启动了新基金的募资工作。
主要投资于早期和快速成长的科技公司，其中一半以上将投资于A轮和B轮。
次年3月，该融资计划达到了一个里程碑，当时监管备案文件显示，在不到四个月的时间里，老虎基金为其最新成长投资基金Tiger Global Private Investment Partners XV筹集了10%的资金。
资金超过1亿美元。
此外，老虎员工还投资了超过15亿美元，最终募集规模达到1亿美元，是其此前成长基金规模的两倍。
现在来看，这只基金几乎成为老虎在一级募资市场上的绝唱。
一方面专注于筹集资金，另一方面则尽快开具支票。
记录显示，在很短的时间内，这支数百亿资金已投资1亿美元，其中四分之一投资于企业软件、金融科技和加密货币领域。
然而，随着全球科技股的波动，老虎环球基金一贯的“募投飞轮效应”开始出现偏差。
据 The Information 看到的文件显示，到年底，这只 1 亿美元的基金已经损失了 20%。
亏损源于其投资组合中的项目估值突然下跌——数据显示，Tiger Global近70%的投资公司都经历了估值下跌，比如其对加密货币交易所FTX的1万美元投资，以及OpeaSea、无聊猿游艇俱乐部（Boring Ape）等一系列加密和Web3公司。
此外，由于TikTok母公司支付巨头Stripe、生鲜电商Instacart等新经济公司估值大幅减值，原本积极押注的老虎也加剧了亏损。
至此，猛虎队已经陷入了近年来“最糟糕”的时期。
就在一个月前，老虎还将旗下所有风险投资基金对非上市公司的投资价值减记约33%，导致其初创企业价值减少1亿美元（约合人民币1亿多元）文件夹。
称为惊悚片。
要知道，在过去很长一段时间里，老虎环球基金在全球创投圈中都是碾压性的存在。
它以不计较估值的疯狂玩法，名副其实地征服了几乎所有的独角兽。
尤其是在中国，老虎环球基金强势收购了神测数据、货拉拉、真坤行、满帮集团、叮咚买菜、美团点评、中国超级独角兽SHEIN等一系列明星企业。
，把很多同行抛在了后面。
随着损失的加剧，一向坚决的老虎猛踩了刹车。
根据 Crunchbase 的数据，Tiger Global 在过去一年中大幅削减了投资，上半年仅完成了 20 多笔交易，今年迄今为止几乎停滞不前。
它自己的风险投资基金已经造成了一个漏洞。
老虎罕见地向LP表达了歉意：“我们的基金2019年表现非常令人失望，鉴于宏观经济形势，市场表现不佳，但我们不相信借口，所以我们不会找任何借口。
”即使深刻反思对此，老虎环球基金的LP们依然忧心忡忡。
估值暴跌和风险投资行业的收紧使得老虎基金很难为其新基金筹集更多资金，甚至最初表示有兴趣的有限合伙人也搁置了他们的计划。
今年早些时候，老虎环球管理公司无奈地将其 PIP 16 基金的筹款目标从 60 亿美元下调至 50 亿美元。
要么是为了弥补LP的漏洞，要么是对创投行业失去信心，老虎开始采取行动——撤回对其他创投基金的投资承诺。
据The Information报道，Tiger Global正在与银行合作清算其在其他风险投资基金中的股份。
这样的情况无疑是一个深刻的教训。
美国VC市场在寒冬中腰斩，同比下降50%。
一股寒冷的飓风正在席卷整个美国VC圈。
2020年创投圈的惨淡依然历历在目——Pitchbook数据报告显示，2019年交易笔数为1.6万笔，较2017年的1.9万笔下降14%，投资资金总额为1亿美元， 2018年为1.6万家，比2017年的1.9万家减少了14%，投资资金总额为1亿美元，比2018年的1.6万家下降了30%。
退出窗口正在急剧缩小。
过去一年，美国创投行业共发生退出交易，总金额仅为1亿美元，远低于去年同期的1亿美元。
这也是今年以来首次跌破1亿美元。
这一年的开局也并不顺利。
多家银行倒闭进一步蔓延恐慌情绪，一度引发人们对金融业可持续发展的担忧。
在不景气的环境下，风险投资也进入了寒冷时刻。
一季度投资增速创三年新低——Crunchbase数据显示，今年一季度风险投资产生1亿美元，同比下降53%。
IPO层面的停滞持续，退出回报的可能性大幅下降，这让不少LP望而却步。
即使GP在路演中表现得雄心勃勃，LP仍然质疑风险投资基金是否有能力从最近的失败中吸取教训，甚至对风险投资的未来表示担忧。
Pitchbook数据报告显示，一季度，美国仅有99只风险投资基金向LP筹集资金，总规模为1亿美元。
报告提醒，如果今年剩余时间持续这种募资步伐，将意味着2020年募集资金总额同比下降73%，甚至可能达到近六年来的最低水平或七年。
今年以来，一批海外VC机构负责人感叹“今年僵尸VC会更多”。
他们普遍认为，由于利率上升、经济衰退担忧以及初创公司估值大幅下降，大量僵尸基金即将出现。
“很多风险投资机构已经无法为下一个基金筹集资金了。
”全球最大种子轮机构之一、美国超级加速器Techstars首席执行官Maelle Gavet警告称：“未来几年，这个数字可能达到VC机构总数的50%。
”也就是说，超过一半的创投机构将成为僵尸基金，这意味着将很难为老LP带来回报，也无法筹集到新的资金。
她还提醒，对于大多数VC机构来说，今年可能是最严重的一年。
互联网泡沫破裂以来的艰难一年，在经济衰退的背景下，为了重新获得LP的信任，有的GP想尽办法缩小募资规模，有的干脆放弃募资，有的甚至开始降低管理费。
诸如老虎环球管理和红杉美国等投资巨头给出了低于行业标准2%的管理费数字，以缓解LP的压力。
泡沫开始破裂，硅谷开始起诉。
“风险投资泡沫的破灭在美国是一个值得讨论的现实问题。
“天风宏观首席研究员宋雪涛及其团队认为，美国经济的问题既不是银行资产负债表的萎缩，也不是商业地产的爆炸，而是风险投资泡沫的破裂。
”仔细一看硅谷银行和商业地产的情况。
你会发现他们的问题其实是同源的——硅谷银行的破产和商业地产危机其实都是风险投资泡沫破灭的受害者。
“比如硅谷银行事件，存款人绝大多数是创投机构和科技公司，加息过快导致创投泡沫破灭，一二级市场倒挂，创投机构退出天风宏观提醒，风险投资公司被迫从硅谷银行提取存款来补充经营现金流，引发一系列挤兑。
资本泡沫不会像次贷危机一样，通过金融杠杆和影子银行，对金融体系造成毁灭性打击，但也会带来硅谷和华尔街A财富的部分毁灭。
《观察者网》报道显示，今年以来，硅谷开启清算模式，一批创始人入狱。
其中最轰动的莫过于震惊全球创投圈的“Bad Blood”诈骗案。
Star创始人Elizabeth Holmes最终因诈骗投资者被分别判处11年和3年监禁。
几个月。
最新事件来自今年4月创办大学金融平台Frank的31岁女企业家查理·贾维斯(Charlie Javice)。
美国司法部对查理·贾维斯提起刑事诉讼，指控她诈骗摩根大通。
1.75亿美元。
其他案件包括：广告软件初创公司 Outcome Health 联合创始人 Rishi Ahah 被判诈骗客户和投资者罪； Ozy Media 创始人卡洛斯·沃森 (Carlos Watson) 和软件公司 Slync 创始人克里斯托弗·基什纳 (Christopher Kirchner)。
他于今年2月被捕，并被指控诈骗投资者。
报告分析，在2018年美联储开始猛烈加息之前，美联储维持了十年零利率。
市场上资金太多，项目却很少，企业家占别人便宜是不道德的。
该公司的泡沫估值很大程度上容忍了这种行为。
数据显示，2016年至2018年间，美国科技初创企业的融资额增加了八倍，达到10亿美元，超过一家公司的账面价值被认为达到10亿美元。
独角兽及以上企业。
然而，当这些无成本的钱枯竭时，大家才体会到巴菲特的那句名言——只有潮水退去，才能知道谁在裸泳。
VC是最接近钱的行业。
最不可缺少但又最容易缺乏的就是敬畏。
无论是创业者面对投资机构，还是投资人面对LP，警钟都还在敲响。
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