整装待发，乐视人工智能之路
06-17
11月28日，美团（0.HK）公布三季度财报。
财报数据显示，美团第三季度实现营收7000万元，同比增长22.1%；净利润35.9亿元，同比增长0.3%；调整后净利润57.27亿元，同比增长62.4%。
季报发布后三个交易日内，美团股价跌幅超过15%，市值蒸发超千亿港元。
营收和净利润双双增长，美团为何不被市场认可？ 众所周知，美团的业务包括核心本地商业业务和新业务两部分。
在核心业务领域，尤其是本地生活赛道，美团“处处是敌人”，几乎各大互联网公司都在试图分一杯羹。
但新业务仍保持每季度5至60亿元的“稳定”亏损。
目前尚不清楚其何时能够增长以支持公司的发展。
随着压力越来越大，美团再次站在聚光灯下，面临最后一战。
01 股价跌幅近50%，市值蒸发千亿。
美团、拼多多同日发布三季报。
两者都公布了营收和净利润的增长，但市场反应却截然不同。
一方面，拼多多股价蓬勃发展，市值超过1万亿元，逼近阿里巴巴。
另一方面，美团股价正在“回落”。
年初以来股价已下跌近50%，市值徘徊在亿元左右。
▲图：2018年美团股价走势的原因是美团财报过于“公允”，三季度营收7000万元，营收增长22%。
与隔壁拼多多94%的增幅相比，差距太悬殊。
美团的业务可分为两部分：核心本地商业业务和新业务。
本地商业核心业务板块包括餐饮外卖、酒店内旅游、美团闪购等业务，新业务包括美团精选、美团买菜等。
我们先看核心业务，其中外卖和闪购都是“送货上门”业务，即外卖员送货上门。
与之相对应的，就是“到店”业务——消费者在美团下单，然后去门店消费，比如酒店、旅行等。
第三季度，到家业务和到店业务合并营收业务完成1亿元，同比增长24.5%。
不过，利润还不够好。
主营业务营业利润1亿元，同比增长8.3%，营业利润率为17.5%，较上年同期的20.1%下降2.6个百分点。
对此，美团解释称，收入增长主要是由于即时配送交易量以及到店酒店和旅行交易金额的增加，营业利润率下降主要是由于补贴率较高所致。
此外，餐饮外卖、美团闪购业务客单价有所下降。
核心业务也并非没有亮点。
美团闪购在“到家”业务的表现值得一提。
事实上，限时抢购实际上是在去年的半年报中才正式纳入本土核心业务板块。
此前，因持续亏损而被置于新业务板块。
第三季度，闪购业务无论是订单量、商户规模还是用户规模均大幅增长。
还与近多家零售品牌建立合作关系，年度活跃商户数量同比增长30%。
与此同时，第三季度前端仓库“美团闪电仓”数量突破10万个。
电话会议上，在谈到外卖及闪购业务第四季度业绩展望时，美团CFO陈少辉表示，预计外卖业务收入同比增速将低于去年同期的增速。
第三季度同比增速。
美团闪购业务营收同比增速将持平，但两项业务客单价均有所下降。
纵观三季度美团新业务的表现，依然不出意外的稳定，每季度保持50亿元左右的亏损。
新业务包括美团精选、美团买菜等。
第三季度，该板块实现收入1亿元，同比增长15.3%。
亏损率同比收窄14.4个百分点，从第三季度的41.6%降至本季度的27.2%。
%。
业绩披露后不久，美团点评股价暴跌，摩根士丹利和高盛同时下调美团点评目标价。
高盛研究报告称，预计美团第四季度经营业绩将疲弱，到店、酒店和旅游业务的息税前利润（EBIT）率将从35%下降至28%。
对此，该行将目标价从港元下调至港元。
此外，摩根士丹利将美团点评评级下调至等权重，目标价为港元。
针对资本市场的冷淡反应，美团推出10亿回购计划。
美团CEO王兴表示：“管理层对公司长期增长潜力充满信心。
目前美团在二级市场的股价仅反映了单一外卖业务的估值，与公司的业绩不相符。
”我们正在考虑推动价值10亿的回购计划 02 美团最紧张的竞争对手已经出现 如前所述，在美团的核心业务中，管理层已提醒，到家业务第四季度的业绩预计不会达到预期。
作为为门店业务贡献利润的“摇钱树”板块，美团能否给外界带来更多期待，以到店业务为代表的本地生活赛道正遭遇围攻？艾媒咨询预计，今年中国本地生活服务规模将突破2.5万亿元，万亿市场自然会吸引众多玩家。
截至目前，滴滴已开始提供包括美食团购套餐、景点门票推荐、目的地点评等本地生活服务；拼多多推出本地生活门户，销售产品以连锁品牌优惠券为主；小红书、快手和微信视频号都推出了本地生活模块。
在众多对手中，抖音的冲击无疑是最让美团“紧张”的。
在酒旅（酒店、门票、旅游套餐）方面，今年以来，抖音已在站内推出三四千家酒店，试图带动当地生活方式商业板块。
今年以来，抖音生活服务将酒店旅游升级为一级部门，与店内业务（包括店内餐饮、店内综合）平行。
在餐饮店内团购方面，越来越多的领先餐饮品牌推出了专家营销或抖音直播的产品。
《抖音生活服务探店报告》显示，今年前三季度，入驻抖音生活服务集团采购中心的专家数量同比增长%。
今年10月，抖音生活服务宣布推出“美好生活发现计划”。
明年计划投资5亿元，鼓励和支持专家进店，为商家与专家进行业务订单对接。
据行业从业者介绍，他们团队主要以当地综合生活方式品类为切入点，选择非常规品类的细分赛道入手。
仅今年上半年，就有单月GMV突破1000万的项目。
旅游线路、亲子乐园、家政、职业教育等项目。
动作频繁，来看看抖音的玩法如何——2017年，抖音的本地生活GMV达到1亿，相比上年GMV增长7倍，远超市场预期。
截至今年4月，抖音生活服务已在多个城市落地，合作门店超万家。
今年，抖音将本地生活GMV目标定为1亿元，将目标翻倍。
抖音为什么我们能在本地生活领域打开一个口子，突破美团的防线？ 从根本上来说，抖音的短视频种草对于用户来说是一种“新”模式，也赶上了短视频种草业务*。
事实上，早在2000年，抖音就成立了POI（兴趣点）团队，开始探索“本地生活”赛道。
直到2008年，受疫情影响，人们出行减少，线下商户受到较大影响，商户急需新流量。
入学，抖音成为了更好的选择。
与美团的“人找店”模式不同，抖音的“店找人”模式赋予了商家更多的营销主动权。
此前，美团的酒店、景点、餐厅等“本地生活”平台主要采用货架式“二维”展示形式。
消费者通过美团提供的商家评分和用户评价来选择目标。
抖音不允许用户选择。
它以瀑布流的形式将短视频推送给用户。
用户还可能在短时间内观看同一商店发布的不同视频。
笔者曾经经历过，当他为了减少推送而将某个进店广告视频标记为“不感兴趣”时，短时间内同样的视频仍然会被观看，足见抖音对广告的投入。
本地生活事业。
美团也在竭尽全力反击。
▲图：美团首页 首先是逆袭的短视频区域抖音。
在三季报电话会议上，管理层多次提到直播。
美团表示，第三季度，美团官方直播覆盖范围扩大至多个城市。
10月底，美团App推出美团视频服务。
目前，打开美团首页，可以看到美团直播、美团视频、特价团购等模块。
近期，美团还发布了视频相关招聘职位，包括客户端高级测试开发工程师（视频客户端）、服务器高级测试开发工程师（视频服务器）、短视频内容合作、短视频/小说内容推荐算法工程师与此同时，美团也展现出当年“百团大战”的气势，在营销投入上毫不留情。
目前，美团视频提供观看视频后提现的奖励。
第三季度，美团销售及营销费用由去年同期的1亿元增长55.3%至去年同期的1亿元，占营收比重由17.4%同比增长至22.1% -年。
财报显示，销售和营销费用的增加主要是由于用户激励、促销和广告费用的增加。
从美团三季报来看，到店、酒店、旅游保持增长，交易额同比超过90%。
核心板块佣金收入增长30.5%，广告营销收入增长31.6%，均大于订单量。
这一增长率意味着更多的收入可能由店内业务贡献。
这也算是在抖音的猛烈攻击下暂时保住了货架模式的竞争优势。
03 新业务频繁上线。
美团新攻防业务之所以“新”，是因为他们更注重新市场的开拓。
美团第三季度新业务收入1亿元，亏损51.1亿元，增幅仅为15.3%——这并不是一个令资本市场满意的数字。
新业务板块基本涵盖美团精选、美团买菜、餐饮供应链（快鹿）、网约车、共享（电动）自行车、共享充电宝、餐厅管理等美团所有亏损子业务系统。
等待。
过去几年，美团不断为新业务“输血”。
2018年，新业务分别亏损5500万元、9400万元、1亿元。
但由于新业务带来的营收增长较大，如果年增长率达到84.4%，市场对亏损的容忍度相当高。
不过，虽然美团新业务本次营业亏损率达到接近30%，但营收增速也出现下滑。
不像拼多多新推出的跨境电商业务特木，上线才一年多，就有望扭亏为盈。
”，投资者难免坐不住了。
截至发稿，美团股价已跌破港元。
第三季度新业务收入增速放缓部分与美团自营网约车业务收缩有关，管理层认为共享单车业务压力依然存在。
不过，在新业务中，最受市场关注的仍是美团精选和美团买菜的业绩。
美团管理层也在财报电话会议中表示，美团精选的亏损在新业务整体亏损中占比较大，主要是受宏观经济不利因素以及线下消费复苏导致其增速放缓的影响。
也面临着去年同期高基数的冲击，因此需要更多的时间来迭代商业模式。
在美团的优选板块，美团直接与拼多多的多多买菜竞争。
生鲜电商零售业务履约成本高、生鲜损失率高。
过去几年，很多大型制造商都未能实现稳定盈利的现金流。
多多买菜是为数不多的最接近盈利的平台之一。
据媒体透露，今年第二季度，多多买菜市场份额达到45%，超越美团精选，成为行业领头羊。
年多多杂货的GMV约为1亿元，而美团精选则为1亿元。
事实上，美团优选比多多买菜更早进入社区团购市场，但多多买菜目前正在反击。
当然，美团对自己还是很有信心的。
美团表示，未来将重点关注各业务部门的高质量发展和效率提升。
相信未来两年新业务经营亏损将明显收窄，长期来看最终将实现盈利。
近日，据彭博社援引知情人士消息称，美团正在与德国外卖平台Delivery Hero接触，探讨收购后者在东南亚运营的外卖品牌Foodpanda业务的可能性。
该消息尚未得到证实，但一定程度上意味着美团渴望探索新的发展道路。
美团不得不“卷起”。
如果抖音的攻击只是让美团未来重新回到“战时状态”，如果新业务长期发展不好，美团就会蒙上天花板不明确的阴影。
不管怎样，站在历史与未来的交汇点，让更多的中国企业成长为全球行业巨头，也是我们在下一个新时代所希望看到的。
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