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疫情过后，医疗健康该如何投资？

发布于：2024-06-18 编辑：匿名来源：网络

疫情期间如何投资VC/PE？近日，前海深港基金小镇与投资界在深圳前海深港基金小镇路演中心联合举办了主题为“疫情下的投资天堂——医疗健康”的论坛。

前海深港基金小镇董事长蔡杰、深圳创投健康产业基金投资部总经理周毅、高特嘉研究部高管合伙人张鹏、华大共赢投资合伙人纪昌涛、蓝海资本创始人合伙人及CEO杨峰、文正资产副总裁黄炜先生、无名投资孔马迪先生等嘉宾受邀出席并发表了最新的投资研究观点。

同时，前海金控产业引导基金管理部李佳女士出席，并向参会投资机构介绍了前海产业引导基金的发展现状及运用情况。

论坛伊始，前海深港基金小镇董事长、蔡杰代表主办方之一对基金小镇进行了简要介绍。

前海深港基金小镇致力于打造大资产管理产业集群。

基金小镇前期的策略主要是招商引资。

基金小镇自今年11月开业以来，入住率已达80%。

现阶段基金小镇致力于打造基于早期金融聚集的综合金融服务平台，为所有资管客户提供深入的项目路演、基金备案指导、政策解读、跨境投融资业务咨询、以及产融对接。

工业增值服务。

据悉，前海深港基金小镇定位为国际化、市场化、专业化的产业金融小镇。

致力于加快全球资本在前海的集聚，成为粤港澳大湾区人才和资本的聚集地。

为此，前海深港基金小镇立足基金行业服务，聚焦行业热点，持续推出一系列重大活动，吸引各类优质资源集聚前海，为深港基金小镇提供机遇。

人才交流、信息交流、思想和观点交流。

碰撞创造了卓越的环境。

疫情下分子诊断发展趋势：感染领域火爆。

论坛上，华大合伙人·纪昌涛从分子诊断行业出发，率先分享：每一次危机都是挑战，也是机遇。

众所周知，2016年非典爆发后，国家成立了“中国疾病预防控制中心”，这是中国预防医学和公共卫生体系的一个重大里程碑；其中包括华大基因、华为、京东、淘宝、腾讯等一批成功企业，不少企业也因为非典带来的机遇实现了业务顺利转型甚至跨越式发展。

在年初的新型冠状病毒疫情期间，我们非常幸运地看到华大基因、华大智造等一批新锐企业实现了成功逆袭。

面对疫情，我们也看到了口罩、护目镜、防护服、体温计、CT、生物样本采集装置和自动化处理系统、生化免疫分子等诊断项目给企业带来的巨大红利。

如果你对这个行业有所了解的话，你就知道，刚刚过去的“猪瘟”等疫情也催生了一批成功的企业。

危机时刻是最有力的亮剑时刻，也是大多数企业的“大阅兵”。

机会永远是留给有准备的企业的。

相信很多企业在2019年12月的最后几天都监测到了“新型疫情”“冠状病毒（nCoV）”，哪怕是1月底春节前后，如果有足够的敏感度，足够临床资源或者公共卫生系统资源，研发的及时推进，以及春节前供应链体系的调整，今年的Q1将会是鲤鱼跃。

龙门时刻实现中小企业跨越式发展。

但遗憾的是，我们看到90%以上的企业不仅面临决策犹豫、临床资源不足、供应链调整不到位（如原材料备货不足、一线工人返乡等）春节、物流跟不上）等，业务没有实现跨越式发展，反而影响了以往正常的业务进度。

临床试验和注册推迟了3-6个月甚至更长时间，市场销售预期大幅降低。

从公共卫生、预防医学、临床医学的角度来看，此次疫情对流行病学、流行病学、临床病原微生物诊断、新型抗病毒和抗感染药物及疗法、疫苗、防护用品、POCT设备、远程医疗等具有重要意义。

将带来巨大的发展机遇。

仅从流行病学快速诊断的角度来看，本次疫情将对医疗行业尤其是POCT分子、第三方检测行业以及公共卫生体系的重建产生积极影响。

疫情发展到一定阶段后，检测机构将下放，使地方和市级疾控中心成为疫情防控的主战场。

这使得分子诊断仪器和试剂生产企业以及第三方检验机构能够发挥更大的作用，有机会为疫情诊断做出贡献。

此次疫情的影响绝不是短期的，诊断吞吐量储备要求是一定的，这必将对我国疾病预防控制体系产生长期影响；国家的公共卫生体系也将因这次疫情而得到完善，这将为企业带来巨大的利益。

发展。

目前，全球分子诊断行业相对成熟，包括罗氏、雅培、西门子、Qiagen、Illumina等公司，以及血液筛查、肝炎、HPV、伴随诊断等临床应用。

新型冠状病毒疫情给分子诊断行业带来了很大的帮助。

良好的科普，尤其是呼吸道感染，包括神经系统感染与免疫、消化道感染、血流感染、生殖感染与免疫等领域，未来在临床应用上会有很大的潜力。

临床感染性疾病是脓毒症、脑炎、肺炎、肿瘤免疫治疗、器官移植等患者的第一大杀手。

据世界卫生组织2017年全球死因统计，全球有近万人因感染死亡，占全球的17%。

所有死亡原因。

我国传染病年发病率和死亡率分别为0.54/10万和1.43/10万，保持上升趋势。

目前，感染性与非感染性疾病的鉴别以及感染原因的探寻仍然是摆在临床工作者面前的两大难题。

技术限制是无法确定原因的主要因素。

常规方法学培养/药敏（Biomerieux）和血培养（BD）无法满足临床需求；只能培养细菌/真菌，阳性率只有8-12%；他们很慢；病毒PCR检测目标有限且差异很大。

依靠临床医生的经验，迫切需要新的诊断技术来辅助诊断和治疗。

新冠肺炎给了大家一个很好的教训，但事实上，2019年，临床感染和微生物诊断的趋势实际上是上升的；以宇果科技为代表，国际上以卡里乌斯、猛犸、夏洛克为代表的，都受到了资本市场的关注和投资。

全球并购也十分活跃。

丹纳赫以 40 亿美元收购了 Cepheid，以 4.5 亿美元收购了 Biomerieux。

许多上市公司也有投资和并购计划。

今年年初的COVID-19大流行，将这个行业原本需要五、八年的时间缩短到了两到三年，带来了巨大的机遇。

总体来看，分子诊断的机会主要是设备自动化、流水线、一体化或者POCT，或者数字PCR、基因编辑CRISPR等新方法学，以及感染、甲基化早期诊断、早期诊断等新应用方向。

肿瘤诊断。

筛查等，“各地要加强医疗机构实验室建设，全面开展三级医院、县医院建设”政策驱动的新基建也加速了行业发展。

从二级市场的震动看医疗器械VC投资的逻辑，高特嘉研究部高管合伙人·张鹏从二级市场的震动看一级市场投资的角度分享了自己的观点：医疗行业看起来很美好，但事实上，无论是药品、设备还是服务，都存在很多陷阱。

服务取决于模型，整个业务运行是否能够完全顺利地运行模型，或者是否可以通过各种业务数据进行验证。

医学，现在最热门的生物医学领域，无论是新药还是仿制药，都涉及到对药物动力学、药代动力学、作用机制、靶点的理解。

本质上来说，对科学和临床理论的要求比较高，所以很容易造坑。

其次，一级市场找到了投资机会，但遗憾的是二级市场还没有找到标的，比如人工智能在医疗领域的落地。

三是一级市场项目价格过高。

如今，一个项目的定价往往达到2亿，天使轮的估值已经是200到3亿。

无论是后期资金的退出，还是整个项目的持续融资和资源获取，都是一个不小的挑战。

那么我们就以医疗器械领域为例，反向看看二级市场的变化对一级市场的影响。

今年2月14日，证监会发布了三份文件，统称为《再融资新规》，带来了四个好处：第一，流动性更强，因为整个退出时间减半；第二，流动性更强。

第二，降低折扣价格，现在可以以20%的折扣进入，并且定价时间点已扩大到三个；三是门槛降低。

以前可能有盈利能力的要求，现在这方面也取消了；四是报会批准后的运作周期延长。

与此同时，“战略投资者”作为门槛条件的价值也凸显出来。

所谓战略投资者的概念目前还没有完全明确，但确实可以在资本市场上为实业公司赋能或者带来一些资源牵引。

组织具备进入行业大发展的实力。

证监会27号文还支持微创、康德莱等上市公司分拆上市，这将有助于提升市值，为各板块提供合理估值。

对于疫情带来的机会，一月开始有口罩资源，二月有熔喷布资源，三月有体温计资源，三月下旬有呼吸机资源。

据统计，常用医疗用品的生产许可证数量和销售量都在猛增。

疫情让整个医疗相关行业，甚至不懂医疗的群体，纷纷尝试跨界分一杯羹，从侧面反映了这个市场的火爆程度。

短期内可能会带来利润和收入，但中长期如何发展也是大家都在思考的问题。

在精准医疗领域，分子诊断在疫情期间确实成熟得很快，竞争也变得异常激烈，因为大家都在做。

此外，基层诊断设施配置更新的要求也非常快，特别是重症、传染病科室的建设。

国家要求也很快。

今早二级市场装备企业、医药企业股价大涨也与政策密切相关。

关系。