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06-17
想投资滴滴？最好先学点投资知识，别被收购了……近日，有消息称某网站收到滴滴融资文件，文件显示滴滴预计下半年赴美上市今年的。
届时估值将达到1亿美元。
该文件还介绍了对小桔科技（滴滴出行的法人实体）不超过1万美元的股权投资项目。
该投资意向将于今年5月底到期，投资交付截止日期为6月初或7月初。
在投资回报一栏，文件介绍如下：考虑到公司（滴滴）在业务规模、管理团队、政府关系等方面的优势，并参考滴滴网约车竞争对手的估值，预期回报倍率约为3倍，IPO估值为1亿美元（目前投后估值为1亿美元）。
此计算并未考虑未来O2O、智慧城市、二手车交易、汽车金融、滴滴巴士等潜在盈利点。
在“预期回报”一栏，“保守预测下，回报约为26%”至 57%，根据公司的预测，回报率约为 % 至 %。
”这样的回报率简直就是天上掉下来的馅饼。
但就在这份“网传融资文件”流传后不久，滴滴很快做出了如下声明：我们注意到，近期网络上出现了几份类似“滴滴出行股权项目投资”名称的文件，公开标题为“滴滴出行”股权项目投资”公司以自己的名义为社会公众进行融资活动。
对此，滴滴公司郑重声明：上述文件充满错误且有明显捏造迹象，不属于滴滴公司所有；滴滴未授权任何机构或个人以投资滴滴名义向社会公开募集资金。
对于非法盗用滴滴公司名称、捏造滴滴虚假信息的侵权行为，我们将保留追究法律责任的权利。
在此提醒公众提高鉴别能力，避免上当受骗。
换句话说，滴滴“上市”了。
滴滴的声明透露了以下重要信息： 该文件不属于滴滴所有：该文件对滴滴上市的时间和估值使用了“估计”、“假设”和“预测”等词语，并且有很多内容很大的不确定性；而在基金期，我们还看到了“具体退出时间将根据滴滴出行上市日程适当调整”的字样；文件错误百出，造假痕迹明显：根据“保守预测，回报率约为26%至57%，公司预测回报率约为%至%”。
由此看来，这样的投资收益可谓恐怖——要知道晨星公司2016年的统计数据显示，“股神”巴菲特在其45年的投资生涯中表现最好。
富达麦哲伦基金平均年回报率“仅”16.3%；滴滴未授权：文件显示滴滴近期投资信息，包括：苹果领投10亿美元，阿里巴巴跟投4亿美元。
上海人寿保险股份有限公司出资2亿美元，招商银行出资约1亿美元。
但滴滴“并未授权任何机构或个人以投资滴滴的名义向社会公开募集资金”。
这意味着，该“基金”很可能是滴滴此前融资并收购滴滴股权的金融机构。
股权通过抵押、置换或者其他形式进行重新包装，这种“重新包装”是滴滴不愿意看到的。
那么问题来了：如果这些收购了滴滴股权的机构能够实现“%对%”的回报，那他们为什么不保持沉默，发大财呢？相反，他们应该成为积极的雷锋，并与他人分享如此高的回报。
呢绒？答案只有一个：机构持有股权所能获得的投资回报并不像文件中声称的那么高。
而是通过这种方式将机构投资零售化，提前获取收益，降低投资风险。
雷锋网稍微解释一下：“散户”是证券流通市场（二级市场）“大投资者”的概念，引申到投资，这里的“大投资者”是指股权融资交易（一级市场）直接从目标公司获取股权的投资机构，而散户机构投资是指通过金融手段对在一级市场获得的股权进行包装、分割，然后用现金或其他高流动性金融资本进行交易和置换。
一个过程。
乍一看，一次买一个、一次卖一次似乎很公平，但总觉得哪里不对……问题在于一级市场和二级市场的风险和流动性不同。
“散户”所熟悉的二级市场是公开交易的证券流通市场。
上市公司有一套完整的制度来保证信息披露的透明、公开。
市场流动性强，交易价格由市场决定；而一级风险投资市场是一个信息不完全的市场。
股权交易的价格（估值）不是由市场决定的；交易标的缺乏流动性。
购买后，只能基于后续融资或公开交易（上市）才能变现。
其中，如果没有市场不断调整和释放风险的过程，一不小心，就会血本无归；更重要的是，“散户”与机构之间存在信息不对称，缺乏针对“散户”的信息披露机制。
机构可以利用这一点来获得信息不对称的好处。
也就是说，在此类交易中，原本要承担高风险和高回报的机构通过机构投资将一级市场的高风险转移给散户投资者，并通过金融工具的运作获得现金和相对稳定性。
收入;而散户则需要承担一级市场的高风险、低流动性、以及比一级市场低的利润。
那么你现在想一想，介于某基金说的“滴滴2020年上市，现在买就赚1XX%”，或者滴滴说的“以上文件错误百出”之间，你应该相信吗？还需要注意的是，购买此类投资基金并不意味着成为滴滴的股东。
从投融资的角度来看，企业在融资时除了获取资金外还会考虑其他资源，而股东散户并没有给公司带来其他资源。
同时，从公司治理的角度来看，股东过多意味着股权分散，管理难度增加。
因此，此类散户投资一般不太可能成为目标公司的直接股东，而是通过资产管理公司间接成为公司的第二股东。
甚至是三级股东。
最后用一句散户熟悉的一句话来结束：十个人炒股，只有一个聪明人赚钱。
但在聚集了金融行业最聪明人的一级市场上，谁比谁更笨呢？无论如何，我不是在谈论你。
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