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科技巨头被指“精神错乱”：投资者应承担并购损失

发布于：2024-06-18 编辑：匿名来源：网络

北京时间8月10日，MarketWatch专栏作家普莱蒂（Therese Poletti）近日撰文指出大型科技公司总是重蹈覆辙一次又一次，继续付出太多。

高价收购，但损失却由投资者承担。

　　以下为普莱蒂解说全文：　　上个月，很多美国投资者都去度假了。

原本大家都以为市场不会有大的变化，但是微软突然爆料，让人震惊。

他们宣布，由于2016年收购互联网广告公司aQuantive的结果令人失望，不得不花费62亿美元的巨资。

　　这次减记之所以令人惊讶，是因为值得强调的是，原来巨头软件的收购价格仅为63亿美元。

几周后，微软宣布由于这笔巨额开支而遭受季度净亏损。

此次减记发生一周前，微软 (MSFT) 宣布以 12 亿美元计划外收购企业社交网络 Yammer，预计年收入将在 10,000 美元至 10,000 美元之间。

　　周三，惠普（HPQ）也加入了科技减记俱乐部。

该公司宣布将减记 80 亿美元的商誉损失。

此次减记的来源是每年花费 1 亿美元购买巨头 EDS 服务。

此次减记显然是现任首席执行官梅格惠特曼内部清理的一部分。

EDS 交易由前首席执行官马克·赫德 (Mark Hurd) 牵头，旨在更好地与 IBM 竞争。

　　 “麻烦的是，这些公司没有从自己的历史中吸取教训……他们总是一遍又一遍地重复同样的错误。

”全球股票研究分析师特里普·乔杜里感叹道，“归根结底，是谁在为这一切买单？投资者。

”　　事实上，科技公司似乎既不能从自己的糟糕交易中吸取教训，也不能从硅谷其他人所犯的错误中吸取教训。

大型科技公司的首席执行官及其并购团队一心希望通过并购交易重新获得两位数的增长率，但在能言善辩的华尔街银行家或风险投资资本家眼中，他们根本就是被利用了。

　　事实上，Yammer 交易并非孤例。

近几个月来，那些初创公司还发生了几起比这起更荒唐的交易。

只要这些新公司引人注目，概念很多，那就完全没有必要。

证明他们能够为收购方的营收和盈利能力提供实质性帮助，他们就能轻松拿到10亿美元的要价。

　　4 月初，Facebook Inc. 在 FB 上市前几周宣布了一项让投资者感到震惊和焦虑的交易，以现金加股票的方式支付 10 亿美元收购移动照片共享应用 Instagram，该应用的用户数量不断增长。

速度确实很快，但根本没有收入。

　　VMware Inc.（VMW）上个月也开出了一张10亿美元的支票，宣布收购网络虚拟化软件公司Nicira Inc.的计划，具体出价为12亿美元。

不用说，Nicira至少不属于消费互联网领域，但他们才刚刚开始销售产品。

　　乔德里和其他观察家认为，科技巨头将会进行更多的减记。

Facebook、Groupon Inc (GRPN) 和 Zynga Inc (ZNGA) 的 IPO 和随后的表现充分表明，私人社交媒体公司的估值高得离谱，即使其中一些出现在更可靠的企业计算中。

交易领域也难逃泡沫的指责。

　　当分析师预测哪笔交易将引发大规模减记时，很多人都会想到惠普去年斥资1亿美元收购数据分析公司Autonomy。

科技巨头被指“精神错乱”：投资者应承担并购损失

这笔交易着实震惊了当时的人们。

。

交易达成时，Autonomy 的年收入已接近 10 亿美元，但投资者仍然认为它不足以为惠普的营收做出足够的贡献来证明其价格合理。

　　甲骨文（ORCL）首席执行官拉里·埃里森（Larry Ellison）的声明让投资者雪上加霜。

他声称Autonomy也被“卖给了甲骨文”，但他认为该公司当时价值60亿美元。

市值太贵了。

　　然而，甲骨文本身在收购方面远非无懈可击。

例如，他们以74亿美元收购硬件公司SUN就受到广泛质疑。

交易的执行和完成时间大大超出了之前的预期。

重要原因之一是SUN收购的开源软件公司MySQL受到监管部门调查。

该交易于2016年进行，价格接近10亿美元。

　　科技行业的并购交易确实更加复杂。

但当企业被投资银行家或风险投资家欺骗并付出过高代价时，企业必须自己承担相应的责任，而不是把损失转嫁给投资者。

　　也许他们应该研究物理学家阿尔伯特·爱因斯坦对精神错乱的定义：“一遍又一遍地做同样的事情，却期待不同的结果。

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