总规模达1亿 浙江江山设立“两山”转型领域产业基金
06-18
作者：吴梅梅 封面图片来源：Pixabay 融资难正在蔓延，成为全球性问题。
Buyouts数据显示，今年一季度，北美市场仅有1只基金募集并收盘，同比下降49%。
与此同时，越来越多的中国GP开始感叹，对于大多数机构来说，盲池资金的筹集变得越来越困难。
设立专项基金，尤其是与地方政府合作设立专项基金，在当前创投圈已悄然流行。
1、新常态筹资模式：GP/国企出资，在当地设立专项基金，投资特定行业。
核心目的是支持当地相关产业的发展。
发展哪个产业取决于当地政府对当地规划和产业的判断。
政府作为LP参与投资GP本身并不是什么新鲜事。
但这种GP与地方政府深度绑定、设立专项基金的合作模式在创投圈内较为少见。
另一方面，现在越来越多的人开始筹集资金。
这种情况的出现，也意味着此前“正常”、“市场化”的募资变得越来越困难。
为了筹集政府引导基金的资金，GP们绞尽脑汁，往往会提前锁定几个优秀项目的股份。
“没有提前准备好几个项目就别想敲LP的门”已经成为融资圈的共识。
尤其对于地方政府来说，有好项目就意味着招商引资效率能够大幅提升。
近期，合肥、厦门、成都、福州等地的国有/引导基金频频参与GP募资并设立专项基金。
2020年5月，九招投资公告称，合肥九招1号基金已完成募资，资金规模5亿元。
LP包括合肥高质量发展母基金、合肥市瑶海区产业投资公司等。
九招投资建立了本土化的专业投资团队，并在合肥设有办事处。
6月16日，成都高新区三大国企与策源资本旗下新经济创投共同出资设立三支直投基金。
目前，该基金已完成注册，总规模达35亿元。
LP包括成都高新电子信息产业集团有限公司、成都天府软件园有限公司等。
该基金重点关注成都高新电子信息、数字经济、生物医药三大主导产业。
高新区加快成都产业培育和升级。
5月，在成都天府创新股权投资基金管理有限公司和重庆江北嘴股权投资基金支持下，旗下成都德鼎私募基金管理有限公司首支新核心高端基金国鼎资本完成募集资金工作。
“立足川渝，背靠西南”，重点投资军民两用的新一代电子信息技术及新型核心高端基础设施（核心零部件、高端基础设施）上下游核心配套企业。
终端芯片和基础工业软件）。
6月6日，在厦门市财政局的支持和推动下，中金资本作为管理人、普通合伙人，与厦门金源投资集团有限公司、厦门创业投资有限公司共同发起设立厦门中金投资基金。
有限公司，规模20亿元人民币。
该基金将“通过资本投资模式引导优质企业落户厦门，充分发挥中金资本的项目资源优势和专业投资能力，推动厦门产业链进一步升级优化。
”今年5月，中金资本与福州国有资本投资运营集团有限公司合作发起设立福州中金榕树投资基金，规模6亿元人民币。
事实上，今年7月，福州市人民政府与中金公司达成战略合作协议，设立福州中金金融投资基金，主要投资新兴数字产业。
除了上述大城市之外，更令人惊讶的是，一些县级城市也开始加入“以招商引资引领”的行列，比如山东省平度市。
不久前，由青松资本、平度市国有资产管理服务中心、平度市创业发展母基金共同发起的临空新材料产业基金正式落户平度市，基金规模总规模450万元。
基金投资方向聚焦绿色低碳新材料产业，充分发挥“基金招商”作用，重点支持绿色产业领域优质项目落地。
2、顶级投资机构背后的资金支持者：地方政府引导基金。
众所周知，近年来，合肥发展了“招商引资”的招商模式，投资蔚来更是“一战成名”。
随着合肥的招商引资，合肥的传统产业集群也从单一的家电产业拓展到汽车、装备制造等产业。
“芯片（集成电路产业）屏（新型显示产业）汽车（新能源汽车及智能网联汽车产业）他（人工智能赋能制造业融合发展）”、“集（城市应急安全产业）端（智能终端产业）生（生物医药、大健康产业）、智（智能语音、人工智能产业）成为合肥发展的“产业地标”，继合肥的成功案例后，越来越多的地方政府学习“合肥模式”。
设立地方政府引导基金，积极参与投资工作，成为国内投资机构背后的幕后资助者。
数据显示，截至2020年6月末，全国各地政府共设立政府引导基金1只。
政府引导基金及子基金目标规模总和为5.85万亿元，其中政府引导基金本身总规模为1.46万至1.75万亿元。
IT橙子募资数据显示，2009年以来，不少机构/基金向地方政府和国有机构募集资金；其中，1家机构2019年获得国有资金，当年募资事件比例为45%。
2016年疫情过后，整体筹款活动出现了断层。
近年来，融资越来越困难。
公开信息显示，披露募资情况的机构越来越少，但其中一半以上接受政府资助。
红杉中国2016年新一轮融资得到了杭州市政府的支持，LP包括杭州创业投资引导基金、杭州实业投资。
国泰基金2017年募资30亿元中，苏州创业投资引导基金和泉州产业股权投资基金双双出现在LP名单中。
2020年5月，IDG资本与香港中华燃气共同设立国内首支零碳科技投资基金，初始规模50亿元人民币。
第一期基金已完成，预计基金总规模1亿元。
零碳基金在江苏常州启动，并得到常州市和武进区两级引导基金的大力支持。
据了解，近年来，常州市加快绿色能源结构转型。
常州新能源产业年规模已突破千亿元，其中光伏产业链产值贡献过半。
常州市政府投资基金在其中发挥了重要作用。
通过“直投+基金”等方式，引导各类资本投资支持安泰复合材料、聚和新材料、安泰创明、蜂巢能源等本土绿色企业。
IDG资本投资了蜂巢能源、星充、牛电、牛创新能源等多家常州新能源企业。
上海国有资本运营研究院院长罗新宇认为，过去产业发展的驱动因素是政策、土地，现在已经转向技术、资本、人才等。
地方国有资本企业逐渐转型为产业组织者，通过产业投资、产业服务、产业生态打造，引领地方产业发展。
这也是近年来地方政府引导基金和国有机构在创投市场越来越活跃的根本原因。
3、地方政府的钱不是你想拿就能拿的。
无论是政府直接投资，还是像上述政府与GP合作这样的地方直投基金，政府的投资模式可以分为两种：一是直接支持和投资当地初创企业；二是直接投资当地初创企业。
二是吸引优秀行业龙头企业落户当地，弥补相关产业短板。
目前，政府产业投资基金往往与地方招商引资、企业孵化有机结合，利用“资金丛林”吸引“金凤凰”。
尽管支持创新创业的总体目标是一致的，但在政府引导基金与市场化GP合作过程中，双方的利益诉求并不完全一致。
投资回报比例、投资方向、业绩回报考核要求等方面仍存在一些痛点，制约了双方的合作与发展。
以回程投资比例为例，为了达到吸引区域投资的目的，目前全国不少地方将回程投资比例定为投资额的1.5倍左右，甚至达到2倍。
一些地区。
“资本配置比例、投资回报要求、政府投资和利润分享都是我们非常关心的数据。
”创东方投资创始合伙人、董事长肖水龙表示。
政府引导基金投资运作过程中，有时会出现“名股实债”的问题。
“名股实债”的特征和定义可以概括为：出资方名义上以股权形式投资，但同时约定通过回购、第三方收购等方式获取固定收益，赌博、定期分红等。
并与融资方约定投资本金得到保障，固定收益利息刚性变现。
GP和地方政府设立专项产业投资基金的筹资模式或许是权宜之计。
双方都有各自的需求。
未来效果如何还有待观察。
和初创企业一样，机构也会面临生存困境，而现在“生存”是关键。
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