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06-17
又一AI独角兽站在IPO钟声台上。
投资天地-天天IPO消息，今日（5月27日），云从科技正式登陆科创板。
发行价15.37元/股，开盘大幅上涨56.15%，截至发稿市值超亿。
此前，云从科技的IPO之路异常艰难。
正如其背后投资人感叹的那样，这个过程非常令人心痛。
云从科技的背后是一位80后博士——周曦。
周曦1999年出生于四川省内江市，先后考入中国科学技术大学和美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校，并获得计算机科学学位。
2001年，周曦放弃美国留学，选择回到中国——在重庆学习人工智能。
云从科技脱胎于周曦参与的中科院重庆绿色智能研究院项目，后来总部迁至广州。
成立时间最晚的云从科技是中国“人工智能四小龙”中最后一家独角兽。
一路走来，它已经筹集了至少11轮融资，一度蔚为壮观。
历经大波，商汤终于成功上市，旷视科技恢复发行注册程序，而依图则选择终止IPO。
一半是海水，一半是火，这些中国最耀眼的AI独角兽悄然走向了不同的命运。
中科大开盘暴涨56%，80后市值破亿。
云从科技的故事起源于中科院的一个实验室。
周曦1998年出生于四川省内江市，自幼学习成绩优异。
2008年，18岁的周曦顺利考入中国科学技术大学，就读于电子科学与技术系。
在这所被誉为“科学家摇篮”的大学里，他开始崭露头角，并曾因其声纹识别研究获得NIST世界冠军。
在中国科学技术大学完成学士和硕士学位后，周曦继续求学之路，来到美国伊利诺伊大学香槟分校（以下简称“UIUC”）攻读博士学位。
计算机科学学位。
周曦曾回忆，离开中国的前一天晚上，父亲在他床边与他进行了一次长谈。
父亲希望他懂得知识可以改变命运。
周曦去美国留学时，他的导师是“计算机视觉之父”黄旭涛教授。
后者当年在全球只招收了三名学生。
在攻读博士学位期间，周曦将研究方向从语音识别转向了图像识别。
这个过程无疑是痛苦的。
他曾回忆说，“实验结果基本上都会很糟糕，因为程序和推导可能写错了，假设也可能错。
在这么长的链条中，很多时候我们甚至不知道错误是什么。
”在哪里。
”但很快周曦就找到了突破口，在UIUC搭建了Cluster服务器阵列，将语音识别和图像识别领域交织在一起，取得了令人瞩目的成果。
此后，周曦带领团队代表UIUC参加多项国际比赛，击败了MIT、东京大学、IBM、索尼等著名研究机构，六次获得世界智能识别大赛冠军。
博士毕业后，周曦收到了多份高薪工作的邀请。
当时，中科院计划在西南地区建设一个研究所。
主办方袁家虎（现任中科院重庆研究院院长）三度赴美会见黄旭涛教授和周曦，希望将世界顶尖科技人才引进到美国国家。
袁家虎院长的真诚和态度，让周曦做出了他一生中最重要的决定——回国工作。
因此，在美国呆了5年后，周曦放弃了安逸的生活和事业，联合新加坡国立大学、伊利诺伊大学创办了中科院重庆研究院智能多媒体中心从事人工智能领域的研究，包括图像识别、人脸识别技术。
。
此后短短两年时间，周曦团队就研发出了智能换发换衣、人脸属性分析等人工智能系统。
2006年，周曦决定带领团队创业。
谈及自己的创业初衷，他曾表示，如果科研人员不能亲自用尖端技术创业，成功的机会为零。
“如果你自己做的话，成功的几率可能很小，但即便如此，我也愿意尝试一下。
”如今，云从科技已经实现了从智能感知到认知决策的核心技术闭环。
公司自主研发的跨镜追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络、对抗神经网络技术等AI技术均处于行业领先水平。
在业务布局方面，云从科技在智慧金融、智慧政务、智慧出行、智慧商业四大领域逐步实现成熟应用。
当然，持续亏损仍然是云从科技不能忽视的问题。
招股书显示，2018年至2018年，云从科技营收分别为8.07亿元、7.55亿元、10.76亿元；同期归属母公司净利润分别为-6.4亿元、-8.13亿元、-6.32亿元。
回顾创业历程，周曦曾感叹“我知道很难，没想到这么难”。
幸运的是，他坚持了下来。
云从科技今日正式登陆科创板，开盘市值8亿，延续5月A股行情。
无断线情况。
周曦终于实现了他的第一次IPO。
11轮融资，庞大的VC/PE团队，IPO一波三折 望向云从科技的背后，可以看到庞大的投资团队。
据不完全统计，云从科技已完成至少11轮融资，其中来自广州的投资机构是重要力量。
时间回到2009年，当时刚刚成立的云从科技完成了1万元天使轮融资。
投资方为广州嘉都科技和杰奥资本。
同年底，云从科技获得近2亿元A轮融资。
随后，AI在国内爆发。
2017年，云从科技获得5亿元B轮融资。
背后有元和本源、广州基金、越秀产业基金、顺为资本、普华资本、兴旺投资等多家国有机构，以及银河集团、院士发起的基金银河·引领世界工程院院士，还有老股东杰奥资本和嘉都科技。
“对于云从来说，它对AI已经很熟悉了，应该在这个行业投入更多的精力。
一旦深入了解了这个行业，就可以切入客户的核心业务板块。
这就是天天说的，完全是两个业务“想要打造人工智能摄像头”，一位参与本轮融资的VC合伙人曾感叹道。
2017年，又一个标志性节点出现——云从科技B+轮融资突破10亿元，融资规模较B轮翻倍。
广东金融、中国国信控股、广州基金、联盛资本、渤海产业基金、张江银河、千德盛、越秀金控等近10家机构齐聚一堂。
2017年，云从科技还获得了新鼎资本、金泉投资、众安资本、山金资本等机构的支持。
更不用说几年了。
今年5月，云从科技获18亿元C轮融资，投资方包括中国互联网投资、上海国盛集团、南沙金控、长三角产业创新基金、中国工商银行、海尔金控、辛仲立，以及工行亚洲基础设施投资公司、高杰资本等知名机构。
当时有消息称，云从科技有望在年底上市。
但随后的上市之路却一波三折。
C轮融资完成后，云从很快被美国商务部列入“实体清单”。
一位投资者提到，他担心这可能会对后期的业务拓展产生影响。
同年8月，云从科技向广东证监局办理注册手续，并于同年12月提交招股说明书。
但很快就被列入美国制裁名单。
更戏剧性的是，经查询，今年3月底，云从科技的上市申请因财务信息过期而被暂停。
“这是最痛苦的一次。
”一位至今印象深刻的云从投资人说道。
随后在今年6月，云从科技更新了财务信息，上交所恢复了上市审核程序。
一个月后，云从科技顺利通过科创板上市委员会审核，曙光突然出现。
经过漫长的等待，云从科技终于成功登陆科创板。
一位参与过云从多轮融资的投资人感叹，这是他最担心的项目。
“过去，我对每个项目都会成功的信心几乎被摧毁了。
”一级市场刹车平静 AI 估值神话已不复存在，云从科技的上市宣告了一个时代的结束。
曾几何时，没有风险投资就无法投资人工智能。
时间回到2009年，谷歌人工智能系统AlphaGo以4:1击败围棋九段大师李世石。
一时间，AI风靡创投圈。
一位投资人曾向投资界回忆，“当时天使轮的项目投资人看方向、看团队，只是聊聊就决定了。
很多公司什么都没有，一张PPT只要打上AI的标签就可以得到很好的预估。
价值。
“这样匪夷所思的场景在创投圈里屡屡上演。
以耀明科技为例，它一成立就受到了知名VC的青睐。
早期投资者只看到了demo，就决定投资数十美元。
”短短三年时间，耀明科技估值飙升至20亿美元，并连续完成数亿美元多轮融资，创下全球人工智能单轮融资纪录当时的智能领域，“人工智能四小龙”之一的旷视科技此前估值为1亿美元，2019年8月，曾有传闻称有知名投资人接洽了旷视科技的办公室。
Technology直接说道：“这几百万暂时收下吧。
如果还不够，就谈谈吧。
“2017年获得5.9亿美元D1轮融资后，旷视科技投后估值达到40.9亿美元（约合人民币1亿元）。
人工智能融资在2016年达到顶峰，当时该领域的投资总额超过100万元人民币。
金额接近亿元，融资似乎成了一场竞争，一次次刷新行业融资记录，成为中国创投史上罕见的一幕，邝启明也不无担忧。
创投创始管理合伙人2016年提醒，人工智能公司的估值普遍偏高，“现在大部分技术型、平台型公司还是To-B场景，但投资机构是这样看待的。
To C公司来投资，这样的公司需要多轮融资来支撑成长，如果天使轮估值突然达到1亿，那么A轮总共就3亿。
如果进入F轮会发生什么？ “很快，这样的担忧终于成为了现实。
今年5月，全球知名AI芯片公司WaveCom博士g宣布裁员全部员工，并申请破产保护。
消息一出，要知道，WaveCom博士g被誉为全球最有前途的AI公司之一，曾在年底被认为具备与英特尔、英伟达等巨头竞争的潜力。
，WaveCom博士g完成1万美元E轮融资，累计融资金额已超过20亿美元，但这依然没能阻止其估值被夸大而破产，后续融资浪潮跟不上。
人工智能破产潮开始出现，而在烧钱、亏损的质疑下，国内人工智能行业也在2017年出现了转机。
投资者开始重新审视流动性和亏损。
人工智能企业的扩张空间，评估投入和产出是否合理。
此后，一级市场的AI热潮迅速消退。
今日，一位北京VC投资人表示。
坦白对投资界说，“我已经很久没有关注AI创业项目了。
“这是一场残酷的洗牌，摆在AI公司面前的选择并不多：要么悄然关门，要么降低估值谋求上市。
兜兜转转，“AI四小虎”各自走了一条不同的路。
。
命运。
2019年12月30日，耀明科技在香港联交所正式挂牌上市。
最新市值突破1亿港元，成为国内人工智能第一股。
其他独角兽的上市之路十分坎坷——2019年11月，科创板宣布接受依图科技IPO，但令人意外的是，2019年7月上旬，依图科技主动撤单；而今年3月，上个月暂停发行注册程序的旷视科技终于在本月云从科技线上路演前夕恢复了注册程序。
另一家被寄予厚望的AI独角兽格灵神通上市后的表现也不尽如人意。
绿申通成立于2008年，上市前至少获得7轮融资。
其背后拥有多家知名VC/PE，曾被创投圈认为估值达1亿美元。
然而今年3月，绿色申通正式登陆科创板，却在开盘后立即破盘。
最新市值仅为42亿元，令人失望。
一位经历过AI行业风波的投资者表示，尽管部分AI公司上市初期股价大幅上涨，但市场对这些公司的估值依然保守，因为它们的盈利能力尚未得到充分发挥。
已验证。
过去人工智能在一级市场的估值神话经不起二级市场的考验。
历史的教训是，一级市场有点疯狂，没人买单。
这样的场景不仅发生在AI领域，还发生在新消费、半导体领域。
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