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06-21
今天，又一位80后博士站上台敲响IPO钟声。
据投资界消息，贝康医疗于2月8日在港交所正式挂牌上市，成为国内辅助生殖基因检测第一股。
发行价为26.36-27.36港元，开盘价上涨12%，至每股30.6港元，截至发稿市值近80亿港元。
贝康医疗由梁波和博士在苏州创立。
该公司专注于第三代IVF基因检测试剂盒。
通俗地说，这是一家帮助“造人”的公司，而其背后却是一个秘密却庞大式的市场——中国育龄人群的不孕率持续上升。
预计到今年，育龄人口将不足7亿。
在人口中，预计将有超过 1.12 亿人面临不孕问题。
“让中国没有“难”孩子”是梁波和博士在招股书中写下的创业愿景。
一路走来，贝康医疗得到了众多知名机构的支持。
上市前，贝康医疗共完成4轮融资，包括博华资本、深圳前海恒瑞方圆、高瓴资本、元禾本源、元盛创投、大安景瀚、聚铭投资、双景投资、奥博资本、鹰潭金虎和其他VC/PE和产业投资人，阵容十分庞大。
博士20世纪80年代创业十年：这家辅助生殖公司市值80亿港元。
作为贝康医学的舵手，梁波是一位典型的理工大师。
2018年6月获得中山大学数学与应用数学学士学位，后出国深造，于2018年8月获得澳大利亚墨尔本大学信息技术硕士学位。
毕业后，曾任苏州朝云董事、总经理，本溪医学检验所所长，山东省医学检验所董事长，苏州拉曼医疗器械有限公司总经理，履历丰富。
大约在这个时候，国内创业热潮兴起。
当时，基因技术正在迅速发展。
“千元基因时代”的到来，将改变人类疾病的治疗方式和生殖的基因方式。
因此，他立志创建一家创新驱动的基因科技公司——帮助中国数千万不孕夫妇拥有健康的宝宝。
为了学习技术，梁波还前往上海交通大学学习生物学。
回顾过去30年，试管婴儿技术不断创新，经历了第一代、第二代，到现在的第三代。
其中，第一代解决了女性不孕的卵子问题；二代解决了男性不育的精子问题；第三代技术真正实现了在第一代、第二代的基础上对胚胎的优化选择，贝康医疗专注于此。
第三代IVF基因检测试剂盒（PGT）。
简单来说，就是通过胚胎植入前、产前和产后的基因检测来进行辅助生殖，以减少胚胎缺陷导致流产或其他遗传性疾病，特别是针对老年夫妇、妊娠异常或携带家族遗传病基因的人。
说PGT很有价值。
经过五年潜心研发，2019年，贝康医疗开始推进全球首个第三代试管婴儿产品在国家药监局的注册，并在中国辅助生殖领域率先进入国家创新型产品目录。
医疗器械绿色通道。
但随之而来的挑战是前所未有的。
“虽然我们知道临床试验的困难，但我们还是低估了在空白行业完成临床试验的难度。
如果没有坚强的意志和丰富的经验，我们怎么可能测试0多个胚胎样本长达四年的时间。
”贝康医疗在招股书开头提到，这是迄今为止最大规模的胚胎基因检测临床试验。
梁波曾讲过一个真实的案例：苏州一对老夫妇多次流产才生下女儿。
如今女儿已经多次流产，无法生育。
经过检测，她的女儿患有染色体结构异常，可以遗传给她的孩子。
自然生出正常孩子的几率大约只有 1/8。
随后，她通过贝康医疗的PGT产品选择了完全正常的胚胎进行植入，并成功实现分娩，并且她所生下的孩子没有携带这种致病性异常。
“今年5月，这个可爱的孩子一岁了，通过技术创新，我们帮助这个家庭的三代人真正阻断了出生缺陷，让后代更健康。
”如今，这家公司助力“创“人”创业公司正式在港交所上市，开盘涨幅12%，市值达80亿港元。
招股书背后，有超过1亿人不孕，支持贝康医疗IPO的背后是一个隐秘但又极具庞大风格的生育市场。
最新数据显示，中国育龄人群的不孕率已从20年前的2.5%-3%攀升至约12.5%-15。
累计患者人数超过10,000人，其中每8对夫妇就有1人存在不孕问题。
据估计，随着目前人口增长放缓，育龄人口不足7亿人。
预计到2020年将面临不孕不育问题。
然而，我国试管婴儿平均妊娠成功率不足50%，平均流产率达到33%。
试管婴儿的最大困难在于只能判断胚胎的质量。
靠它的“形态”，在胚胎植入人体之前，无法准确确认胚胎的好坏。
健康、正常。
因此，基因检测已成为辅助生殖产业链的重要组成部分。
招股书显示，贝康医疗目前的产品组合覆盖了整个生殖周期，包括着床前阶段、产前阶段和产后阶段，共有5个基因检测试剂盒和4类产前设备仪器。
-植入胚胎。
其中，PGT-A检测试剂盒是我国首个、也是目前唯一获批的第三代IVF基因检测试剂盒。
本产品适用于35岁以上女性、经历过3次以上试管婴儿失败、3次以上自然流产或异常妊娠的夫妇、曾生育过染色体异常子女的夫妇、或患有染色体异常的夫妇。
PGT-A检测试剂盒产品已商业化生产。
目前市场占有率不高，但市场空间巨大。
招股书显示，第三代试管婴儿服务规模（以患者总支出计算，包括挂号费、咨询费、检查费、药物费和PGT服务费）从2017年的3亿元增至2018年的25亿元年复合增长率为70.8%，预计2020年将达到1亿元，2018年年复合增长率为58.6%。
PGT-A产品不仅填补了PGT基因检测领域的空白，也开创了辅助生殖基因检测的新赛道。
重要的是，贝康医疗在国内率先获得该证书，预计两到三年内商业化上没有竞争对手。
此外，贝康医疗正在开发另外两款PGT产品PGT-M和PGT-SR试剂盒，预计分别于2019年和2020年获得国家药监局注册批准。
但由于研发投入巨大，贝康医疗目前仍处于亏损状态。
贝康医疗2018年、2017年收入分别为1万元、1万元，前9个月收入为1万元，其中基因检测解决方案的试剂盒销售占收入的78.2%，检测服务占收入的78.2%。
占总收入的78.2%。
10.8%，检测设备及仪器销售额占比约11%。
由于上市费用和研发费用持续增长，相应年份的净亏损分别为1.58亿、5.34亿和8.52亿。
累计完成4轮融资，10余家VC/PE云集。
华为最大的外部机构高瓴资本也加入了这场游戏。
一路走来，贝康医疗得到了众多知名投资机构的加持。
上市前，贝康医疗共完成4轮融资。
投资方包括博华资本、深圳前海恒瑞方圆、高瓴资本、元禾本源、元盛创投、大安景瀚、聚铭投资、双景投资、奥博资本、鹰潭金虎等多家VC/PE和产业投资者。
公司成立之初，赛业（广州）生物科技与创始人梁波共同持股。
2019年4月，达安旗下子公司达安基因、广州达日增资，收购20%股权。
今年11月，元和元电联合浙江双景投资参与A轮融资。
2019年，贝康医疗引入恒瑞方圆和元盛创投作为B轮投资者。
2018年完成1.5亿C轮融资，由博华资本领投，聚铭创投、鹰潭金虎跟投。
2017年，高瓴资本、奥博资本入市，贝康医疗获得D轮融资。
贝康医疗的基石投资者包括奥百资本、清池资本、国信国信东吴海外基金、艾芬黄氏基金、WinTwin、Foresight、常春藤资本旗下的IvyRock等。
招股书显示，IPO前，梁波通过贝康投资直接和间接持有合计45.67%的股份。
博华通过旗下子公司博华投资、博华和瑞持有11.09%股份，为第一大机构股东；恒瑞方圆和高瓴资本分别持股7.59%和6.82%，位列第二和第三大股东。
此外，元和源和元盛创投进入较早，也是重要股东之一。
其中，贝康医疗是博华投资的第一个项目，也是通过自主行业研究发现的明星独角兽。
伯华今年初就关注贝康。
当时，团队正在系统地扫描辅助生殖领域的投资机会。
通过对全产业链的拆解和分析，对标美国成熟市场，博华关注到了第三代体外受精领域。
“当时国内市场正处于培育阶段，最新第三代技术的渗透率还不到3%。
相比之下，美国的渗透率已经达到40%，而且渗透率也很高。
”在一些州接近70%，因此我们看到了一个具有爆炸潜力的巨大蓝海市场。
”帝都资本董事长徐文波向投资界表示。
徐文波回忆道，“在对贝康进行尽职调查时，我们深入到该领域进行研究，看到了来自中信湘雅、山东大学生殖医学、北大三院等国内排名前三的中心最真实的第一手数据。
医院。
我们还参观了航站楼。
患者发现越来越多的患者愿意使用第三代技术。
贝康表示，通过近3万人的临床数据验证，贝康将怀孕成功率从30%提高到70%以上，这对患者来说意义重大。
第三代产品具有巨大的商业价值。
”最终，通过对医院、临床PI、患者的采访和交流，博华投资判断贝康是国内最早获得该证书的，而且其排他性将持续一段时间，于是果断投资。
元盛创投在2016年B轮融资时果断注资1万元。
元盛创投管理合伙人林一博士向投资界透露，辅助生殖行业广阔的市场空间和贝康综合实力雄厚的创业团队医疗是元盛投资的主要原因。
“我们在2008年就关注了辅助生殖（IVF）的赛道，当时华大、贝瑞、康等公司借助NIPT（无创产前检测）行业带来的利好进入了快速发展期但第三代“国内还没有做试管婴儿基因检测。
”林毅告诉投资界，对比多家公司后，元盛认为，从技术水平和管理团队综合实力来看，贝康是最强的。
此次成功上市，标志着贝康医疗万里长征的第一步，正如梁波在招股说明书中所说：“我们希望更多的家庭拥有健康的宝宝，让中国没有‘难’的孩子。
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