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06-17
11月15日晚，创业者迎来了今年幼教行业艰难的一夜：新华社播出《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》。
值得注意的是，《意见》明确提出，要遏制过度营利行为。
民办幼儿园不得单独挂牌或者作为资产包挂牌。
上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得以发行股份、支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。
11月16日，北京时间凌晨5点，美股收盘。
中概股普遍收高。
但受此意见影响，教育界普遍损失惨重。
红黄蓝暴跌52.97%至7.83美元，市值蒸发17%。
亿元至15.9亿元。
据了解，2019年9月，RED、HU、BL登陆美股，标志着其幼教业务首次独立上市。
红黄蓝上一次股价大幅下跌是在2018年11月，也就是虐童事件曝光后的第二天。
红黄蓝公司的股价开盘下跌 41%，至每股 15.62 美元。
可见，此次股价波动已经超过了去年虐童事件的影响。
不止红黄蓝，另一只幼儿园概念股博实乐暴跌16.71%至10.57美元，市值蒸发16亿元至86.14亿元。
从整个教育概念股来看，升科科技和四季教育跌幅最大，跌幅分别为5.82%和4.87%。
昨天受舆论影响，红黄蓝股市立即崩盘。
事件发生后不久，红黄蓝CFO魏平独家回应腾讯新闻《一线》称，目前无法评论，内部仍在召开紧急会议。
研究。
但她也表示，她“毫无疑问支持”这项新政策。
11月16日，红黄蓝官方发布声明称：始终积极响应各级教育主管部门的号召，积极配合政府探索多层次幼儿园模式，努力为幼儿园发展做出贡献。
学前教育和民办教育健康发展。
。
《意见》的颁布，是中央对学前教育规范管理的具体要求。
它延续了学前教育管理的原有思维，是一个一贯的理念。
红黄蓝全力支持中央《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》的颁布实施，坚信正在探索转型的中国学前教育行业将拥有更健康、更可持续的未来。
我们将认真研究政策导向，始终坚持党和国家的政策号召，努力办好人民满意的学前教育。
近年来，不少A股上市公司在遭遇原有主营业务疲软、业绩增长缓慢或停滞后，急需注入“新鲜血液”以保持公司稳定增长，纷纷选择转型进军教育领域，“疯狂”加大幼教业务，通过并购进入幼教市场。
例如伟创股份、秀强股份、光电科技、时代出版、合景科技、阳光城等A股上市公司，以及枫叶教育等香港上市公司； 其中部分A股公司也做出了回应： 据中国基金报报道，对于《意见》，伟创股份董事会秘书、副总经理李一正也表示：群星玩具回应：“这件事对行业影响比较大，我们内部也在研究，了解清楚了才知道。
” 群兴玩具官方澄清媒体报道：11月15日，公司关注有媒体报道“群星玩具设立群星彩虹蜗牛幼儿园并购基金”、“收购40-50家直营幼儿园”等内容。
经公司核实，媒体报道的描述与公司实际情况不符。
截至本公告披露日，公司未在学前教育领域投入任何资金，未投资设立任何幼儿园并购基金，也未投资收购任何幼儿园。
因此，国家学前教育政策的变化不会对公司产生任何影响。
事件回顾 昨天晚间，新华社播出《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（以下简称“《意见》”）。
意见指出，当前，学前教育仍然是整个教育体系的短板，发展不平衡不充分的问题十分突出。
“入园难”、“入园贵”仍然是困扰老百姓的烦恼之一。
主要表现在：学前教育资源特别是普适性资源不足，政策保障体系不完善，师资队伍建设滞后，监管体制机制不健全，保育质量有待提高，存在“小学化”倾向，一些民办幼儿园过度逐利。
，儿童安全问题时有发生。
《意见》提出，到2020年，全国学前三年毛入园率达到85%，普惠性幼儿园覆盖率（公办幼儿园和普惠性民办幼儿园在园幼儿比例）达到80 %。
广覆盖、有基础、有质量的学前教育公共服务体系基本建立，学前教育管理体系、幼儿园管理体系、政策保障体系基本完善。
投资水平显着提高，费用分摊机制普遍建立。
幼儿园运营普遍规范，保育质量显着提高。
不同地区、不同类型城市分类解决学前教育发展问题，大城市、特大城市率先实现发展目标。
幼儿园园长、教师约1万人；建立普通高等学校学前教育专业质量认证和保障体系。
幼儿园教师综合素质和科学教学能力整体提高。
幼儿园教师社会地位和薪酬保障进一步提高，职业吸引力显着增强。
。
到2020年，全面普及学前三年制，建立覆盖城乡、布局合理的学前教育公共服务体系，形成完善的学前教育管理体系、幼儿园管理体系和政策保障体系旨在为儿童提供更充分、更普遍的服务。
福利和更高质量的学前教育。
市场反应 从市场整体反应来看，投资者、创业者等人对国务院出台的学前教育新规反应激烈。
对于这一意见的发布，拼图资本创始合伙人王雷表达了自己的看法，“政策已经说得很清楚了，民办幼儿园，而且是营利性幼儿园（更不用说非营利性的）不能被包装上市，不得上市销售。
被并购。
因此，基本可以得出结论，民办幼儿园的上市之路并非不赚钱，赚钱也没有问题，但幼儿园一定要小而美，不能过度竞争。
它是盈利的，无法大规模上市。
” 同时他表示，这个政策对于学前教育行业将会产生非常重大的影响，不仅对于想要上市的学前教育集团来说，也适用于已经上市的教育集团。
它还可能产生非常严重的影响。
不过，政策主要影响的是上市和收购，对于提供优质服务和内容的机构并无本质影响。
对于不考虑上市的营利性幼儿园机构也没有影响。
对于学前教育领域投资及资产证券化的影响，中信证券认为有以下几点： 1、民办幼儿园财务监管大幅加强，盈利能力将下降； 2、普惠性幼儿园投资价值明显弱化。
虽然从法律意义上来说，普惠性幼儿园、非营利性幼儿园和公办幼儿园是完全不同的概念。
但《意见》中，适用于普惠性幼儿园、非营利性幼儿园、公办幼儿园的监管要求却十分相似。
我们认为，从公园运营方的角度来看，经营普惠公园仍然可以获得适当的回报；但从投资机构的角度来看，普惠园区的投资价值已经很小了。
将会更加困难； 3、现有上市公司持有的幼儿教育资产是否存在强制变动存在不确定性。
从法律不溯及既往的原则来看，我们认为已注资的幼教集团或持有相关资产的上市公司大概率不存在退市或剥离相关资产的风险。
然而，在极度悲观的预期下，实际也存在概率； 4、对民办连锁营利性幼儿园提出明确的质量要求，优质幼儿园价值凸显； 5、未来幼儿教育群体的发展可能会侧重于幼儿教育资源和服务的提供者方向，并向幼儿教育（0-3岁，培训类）延伸。
多景资本创始合伙人姚宇飞也表达了自己的观点，“幼儿教育去资本化，普惠80%势在必行。
一是鼓励二孩，这关系到国家命运和未来国家整个人口结构和老龄化问题；二是鼓励消费，让居民不再把钱集中在高档幼儿园和高价托儿服务上，从而拉动内需，增加工业部门的商品供给。
销售量和GDP。
” 同时，他认为，不仅是幼教行业，其他一些领域也会受到影响。
“每年有数十万的学生出国留学、移民，也面临着未来的政策风险。
每年有50万至60万国际学生，人均3万至5万。
美元消费带动数百亿外汇流失，外汇管制将继续多渠道收紧；有政策配额的义务教育和有严格思想控制的高等教育也存在一定的政策风险，因此收购上述企业寻求境内上市的可能性很低，而在境外上市的企业则在国内存在资质风险。
” 中信证券也发表声明称：“虽然此次出台的意见和政策仅针对学前教育，但大概率会影响教育行业学校资产的投资情绪，不确定性政策预期将明显增强。
因此，虽然这一政策与K9、K12培训、高等教育、职业教育无关，但从资本市场的角度我们判断还是会产生影响。
” 鱼投汇教育产业研究院主编刘磊在朋友圈写道，“我很早就跟一些机构和幼儿园园主讲过，要考虑政策风险和每年80%的政策红线，同时部署包容性和包容性“营利性园区是个好策略”。
原因如下： 1、政策鼓励民间资本办普惠园区。
包容性公园并不是不盈利，而是赚的钱很少。
2、红线压力下，营利性牌照获取难度大，寻租空间大。
，成本高，如果真能盈利，也不一定能赚钱，而且筹集费用比想象中还要困难。
3、盈利、普惠，不仅可以提交投资证明，还可以帮助地方政府完成考核和政绩，同时赚钱。
这笔钱实际如何投资、如何使用、如何转出，取决于当地公司。
《意见》的出台，势必会让投资者对幼儿园投资更加谨慎。
此外，为幼儿园提供配套服务的教育公司可能会更多。
也许受到的影响会小一些。
因此，对于业内的创业者来说，必须始终坚守教育的初心，而不是以市场上的套现为目的。
正如联邦在线创始人李白所说：“破除泡沫，回归教育。
品质让我们作为一个企业能够真正提供优质的教育产品和服务，实现跨越式发展。
好的幼儿教育必须回归。
” “我们有理由相信，始终保持教育初心、注重教育质量的企业，未来依然会有自己的发展空间。
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