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06-18
又一经典海外并购诞生。
昨晚（3月25日），飞利浦正式宣布将旗下家电业务出售给高瓴资本，交易金额约37亿欧元，加上预计品牌授权净现值约7亿欧元，其中交易总额价值约44亿欧元，折合人民币近1亿元。
至此，这场重磅并购终于落下帷幕。
一年多后，飞利浦终于剥离了家电业务，而高瓴也终于从众多竞争对手中脱颖而出，成为最后的赢家。
此前，这笔交易吸引了PAI Partners、阿波罗、CVC巨头等国际PE的参与，争夺十分激烈。
这是继百丽国际、普洛斯、格力电器之后高瓴主导的又一大规模并购交易。
2009年，高瓴斥资1亿港元收购百丽，引领经典并购案例；两年后，高瓴斥资1亿港元再次收购格力电器，创造了PE参与国企混改的里程碑事件。
为什么每一次大动作都是高瓴在背后操纵？昨晚，又一重大并购诞生：高瓴斥资1亿收购飞利浦家电。
高瓴又出招了。
3月25日晚，飞利浦宣布签署协议，将旗下家电业务出售给知名投资公司孔夫子。
交易金额约为37亿欧元（约合人民币1亿元），预计将于今年第三季度末完成。
受此消息影响，飞利浦美国东部时间25日高开，总市值超1亿美元（约合人民币1亿元）。
更多交易细节被泄露。
投资界获悉，在本次交易中，飞利浦将与家电公司签订全球独家品牌授权协议，允许家电公司继续使用飞利浦品牌及其特定品牌的家电产品在全球范围内进行制造、品牌营销和销售。
对于市场销售，授权期限为15年，并可根据条件延长。
据悉，该品牌授权预计净现值约为7亿欧元，算上交易总价值后，总额约为44亿欧元，折合人民币近1亿元。
飞利浦成立于2000年，是一家拥有100多年历史的荷兰老牌企业。
飞利浦以制造灯泡起家。
经过时代的变迁和不断的跨界布局，飞利浦在厨房、咖啡、衣物护理、家居护理电器领域占据了领先地位。
相关业务年销售额达22亿欧元。
这是一场非常激烈的比赛。
今年年初，飞利浦开始寻求出售其家电业务。
最初吸引了包括PAI Partners、阿波罗、CVC等在内的多家美国和欧洲大型私募股权投资机构，竞购队列中还包括高瓴、九阳、TCL、美的等中国PE巨头。
和家电企业。
过程充满曲折。
今年12月，飞利浦表示，中国和欧洲的战略参与者和私募股权基金对飞利浦的家电业务表现出了浓厚的兴趣。
公司已向相关方发出信息备忘录。
分拆过程正在进行中，飞利浦保留所有潜在选择，包括私募或首次公开募股。
圣诞节前，飞利浦家电业务如期进行了第一轮招标，但面对约30亿欧元的要价却犹豫不决。
次年1月，飞利浦邀请高瓴和TCL提交第二轮报价。
据悉，本轮TCL选择与中信资本合作联合报价。
两个月后，谜底终于揭晓——高瓴接手了飞利浦的家电业务，最终交易额比最初传闻的30亿欧元多了7亿欧元（约合人民币54亿元）。
对此，高瓴创始人张雷表示：“我们期待与飞利浦合作，在全球范围内拓展新市场、寻找更多增长机会。
我们与飞利浦有着相同的使命，那就是为消费者带来高品质的产品飞利浦全球首席执行官 Frans van Houten 透露：“交易完成后，飞利浦未来的重点将是扩大我们在健康科技领域的领导地位，并进一步转型为一家健康科技公司。
”健康服务公司为客户提供专业的医疗保健服务。
”为什么选择高瓴？飞利浦家电首席执行官亨克·德容表示：“相信凭借高瓴在电子商务、供应链和数字化方面的深厚积累和专业知识，我们将继续为消费者的家居生活带来有意义的创新。
我们期待与高瓴合作，寻找未来更多的成长机会。
“为什么他们会选择高瓴来打造百丽、格力这样的经典并购？”在此之前，高瓴就已经在中国并购史上留下了辉煌的记录。
2020年7月，消费零售行业和私募市场双双完成里程碑式的交易——百丽以1亿港元的价格告别港交所，高瓴以57.6%的股份成为其新控股股东分享。
这一史无前例的私有化交易震惊了投资界，堪称中国并购史上的典范。
那时的贝儿几乎是站在了悬崖边上。
在大多数投资者眼中，该公司的发展前景黯淡。
然而，短短两年时间，百丽却焕发了新的活力。
这位曾经的鞋业王者曾一度衰落，但后来又东山再起。
高瓴做了什么？投资界了解到，高瓴控股百丽后??，开始与百丽一起探索企业数字化转型。
“我们有10多名高瓴数字投后赋能团队的员工在百丽工作。
”张磊曾透露。
这一前所未有的探索极大地改善了百丽的渠道和会员管理，提高了流动资产的效率，减少了库存。
得益于线下渠道的优化和全渠道的打通，百丽实现了全渠道的连续增长，双十一期间实现了全渠道的持续增长：2018年线上增长同比增长63%，线下增长18%；线上销售额同比增长43%，线下销售额增长26%；而真正的逆袭在双十一期间上演。
随着贝儿的重生，这一传奇合并成为高瓴“哑铃论”的经典实践。
在张雷看来，以“深度价值创造”为媒介，帮助企业家实现产业价值，也将创造巨大的社会价值。
这就是高瓴的“哑铃之二”。
这一理论在随后的GLP并购案中再次得到证实。
2019年1月22日，普洛斯宣布从新加坡证券交易所退市。
涉及高瓴的私有化交易金额达1亿元人民币，成为亚洲历史上迄今为止最大的私募股权并购案。
双方携手后，高瓴利用长期投资的基因优势，陪伴和支持普洛斯积极拥抱变革。
如今，普洛斯已成为物流地产领域的全球领导者。
格力电器是高瓴的又一力作，是中国体育史上的经典。
2020年10月，格力电器股权转让一事，经过8个月的奋战，最终由高瓴资本尘埃落定。
这起投资达亿元的大型交易，成为PE参与国企混改的里程碑事件。
近年来，高瓴加快国际化步伐，不仅“走出去”，还“引进来”，积极引进众多海外品牌和成功企业。
代表性案例包括：年初高瓴与美国排名第一的梅奥诊所联合成立惠美医疗集团； 2018年，高瓴收购了苏格兰洛克洛克集团，这是中国资本首次收购具有百年历史的英国企业。
传统的威士忌酿造公司。
回首过去，16岁??的高瓴走上了一条中国创投同行尚未走过的道路——Total Capital，即全阶段投资策略、全行业、全阶段、产业扶持型投资。
这段时间高瓴的种种举动都体现了这种玩法，不仅跨越一二级市场，还涵盖早期、VC、PE、Buyout等不同阶段，这在国内是非常罕见的。
买断时代即将到来 张雷：有两件事让我特别兴奋。
为什么每一件大事都是高瓴在背后推动的？张雷曾坦言，“在投资过程中，有两件事让我特别兴奋”：一是在产业重塑和经济发展的浪潮中，价值投资的内涵不断丰富，从基础研究到发现价值，洞察创造价值的变化和趋势，思考人、商业、环境和组织，实现跨区域、跨行业、跨阶段投资服务实体经济的价值投资新范式。
二是在价值投资的不断定义中，推动商业模式创新、价值链效率提升和产业升级，用最复杂的案例进行训练，在不同场景和场景下影响和推动行业根本性变革。
字段。
，与企业家、创业者一起不断创造价值。
“正是这个起点，让我敢于在一些重大的交易机会面前下大赌注，敢于与企业家、企业家一起在巨大的行业不确定性面前探索确定性机会。
”如今的高瓴，已经成为市场的风向标。
每一次重大交易的背后，都预示着买断（控股并购）时代的到来。
清科研究中心此前曾指出，与美国相比，中国国内并购基金的数量和规模还远远不够。
随着越来越多的产业升级和整合，未来中国国内并购基金仍有相当大的增长空间。
用清科集团创始人兼董事长倪正东的话说，“中国其实还没有真正的黑石头”。
也就是说，属于中国的黑石正在崛起。
然而，国内所有的并购案例都面临着同样的问题——投后管理。
从历史上看，大多数收购案例的失败都归咎于投后管理的失败。
这也是高瓴一直警惕的方面。
多年来，高瓴与众多企业合作伙伴共同探索出一套“深度价值创造”模式（简称“DVC”）：高瓴专业团队深入企业产业转型一线，携手合作企业通过创新驱动，重构价值链体系，形成新的生产力、生产效率、组织方式，重建公司的“动力护城河”，创造公司的长期发展价值。
投资界了解到，高瓴“DVC”模式背后是一支200多人的团队，包括数字化、精益管理、组织人才等专业团队。
是一个花真金白银与企业一起进行前沿创新的实用体系。
这是高瓴独特的能力系统，一个独特的物种。
这不再是一般的投后服务。
回到这次交易，人们期待高瓴将如何“改造”飞利浦。
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