SEMI报告：全球300mm Fab工厂产能预计2025年再创新高_0
06-06
没有钱包的充实，内心的宁静从何而来？冬天虽然寒冷，但对于主攻医疗投资的华盖资本来说，生活似乎轻松了很多。
近日，华盖资本即将完成医疗基金三期首次交割。
该基金总规模预计为30亿元。
北京科技创新基金拟作为重要投资人加入。
同时宣布，新一期医疗基金引进了前世界著名咨询机构波士顿咨询集团全球合伙人和董事总经理之一的罗英女士、大中华区的负责人之一医疗行业，担任合伙人和华盖资本医疗基金投后负责人。
逆势成功融资得益于华盖资本成立6年多所取得的成绩：资产管理规模超百亿、投资项目10余个、退出项目10余个、每年收获3家IPO企业，预计明年将收购 5 艘。
投资公司上市。
在华盖正在发力的医疗、TMT、文化三个赛道中，医疗一直是“最大的事件”。
深耕生物医药、医疗器械、医疗服务三大方向，华盖一期、二期医学硕士基金迄今已投资项目共计25个。
“不到三年的时间，我们一期基金只投资了十二个项目中的两个，实现了近60%的DPI或现金分配。
二期基金投资了十多个项目，基本都是细分领域。
根据今年前三季度的统计，头部公司的营收和利润逆市大幅增长，基金估值也在短短一年多的时间里大幅提升。
华盖资本创始人、董事CEO徐晓林表示，即使经济进入下行周期，医疗领域优质企业的现金流和增速也没有放缓，而且蛋糕足够大。
医疗是“最好的另一面”。
12年前，当徐晓林决定投资医疗时，他或许就预见到了当前社会正在发生的一切变化，首先，医疗行业发生了巨大的变化，当他在2018年将医疗投资作为自己的主攻方向时，他的想法是：依据很简单：中国人均GDP突破美元，突破美元大关只是时间问题，2018年的数据显示，我国人均GDP已经从美元增长到了美元医疗。
健康产业面临着巨大的需求，时间也印证了徐晓林的判断。
其次，从投资机构来看，10年前以医疗健康为主要投资方向的公司只有十几家，但现在已经有了。
“其实市场上有多少个GP，就有多少家把医疗作为投资方向的公司。
”徐晓林笑称，医疗现在已经成为最热门的领域之一。
市场投资方向。
第三，从基金类型来看，过去美元基金是医疗投资的主流，药品投资和设备投资以早期项目为主。
目前，人民币基金已成为主导。
第四，10年前，一些综合性机构将医疗作为投资方向之一。
但一批专业机构出现后，市场倒逼大型综合机构剥离医疗板块。
因此，专业投资机构的发展也是一大趋势。
今年，中国GDP增速创十年新低。
不管你承认与否，今年应该是近年来最悲伤的一年。
不过，在徐晓林看来，如果医疗行业需求强劲、蛋糕足够大，医疗投资将继续保持快速增长，是少数可以进行长期价值投资的赛道之一。
“近年来，大家已经习惯了恶性竞争和泡沫市场，把估值高估视为理所当然。
今年突然降温，其实是一个心态调整的过程。
”徐小林坦言，“拨开迷雾，医疗可能是最重要的，是一个不错的选择。
”挤水、降低药价、推广新药：看懂“4”棋。
在“年华盖资本医疗基金投资者大会”上，“四带量采购”新政策引发热议。
今年12月6日，国家医保局牵头的四量采购招标在上海开标。
以北京、天津、上海、重庆4个直辖市和沉阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安7个副省级城市（“4”）为集群试点城市中，有31个仿制药被选定进行“试点”。
批量集中采购。
”最终选定25个药品进行集中采购，其中通过一致性评价的仿制药22个，原研药3个。
这一新政策，让不少人的神经绷紧了。
尽管本次“4”试点涉及的药品占全国药品总量的比例很低，但政策实施之初就引起了巨大争议，资本市场也做出了回应。
分析整个药品生产、营销、流通链条中的各个利益相关者，药品采购其实是至关重要的一环。
带量采购政策的初衷是为了合理控制医保费用。
出发点是降低药品价格，降低企业市场运营成本，引导医院规范用药。
作为一种新的药品降价方式，业内本来是充满期待的，但现在看来降价幅度超出了预期，舆论对于这一政策几乎是“一边倒”。
对此，中国医药管理协会会长郭云培认为，国家集中采购至少标志着我国医药行业高利润时代的结束。
不同的是，可以探索药品集中采购机制，但这绝不是探索药品价格机制的最佳途径。
。
因为药品价格有波动，整个变化应该相当于原油的浮动价格。
一旦实行最低价，很可能会出现大量减产，或者造成损失。
复星集团联席总裁、复星医药董事首席执行官陈启宇表示，4次集中采购给行业带来的痛苦是存在的，但这并不是一个错误的政策。
在这样的政策环境下，陈启宇和复星医药相对平静。
他认为，首先要看清方向和趋势。
接下来，中国医药产业必须走创新之路。
“未来，一大批中国企业将能够转型升级为创新驱动型企业，无论是医药、设备还是诊断领域。
”二要做好服务端。
“对于医院、药店、分销渠道，特别是医疗服务和零售药店来说，在服务上形成闭环，形成相对独特的全产业链思维布局，非常重要。
”他强调。
广发证券医药行业首席分析师罗家荣表示，大宗采购议价下降了50%、60%，最高可达96%。
这其实是最好的时代。
“中国最大的设备和药品消费市场都在医院。
如果我们把公立医院当作上市公司来看待，研究一下报告，就会发现过去七年公立医院收入的复合增长率达到了8.3%但近四年净利润率一直在2%多一点。
”罗家荣分析道，“公立医院的药品配比基本达到了政策设计的初衷。
2017年为31.1%，2017年这个数字肯定会下降到30%以下。
”他认为，医保带量采购已经形成常态化谈判机制。
第一轮是每年，第二轮是每年，第三轮是每年。
“从新药上市后纳入医保目录的时间线来看，我们可以看到明显的变化：2018年有10个品种，总共17个，还有10个品种在上市后24个月内纳入医保目录。
推出，意味着医保对新药精准投放。
进入的时间大大缩短。
“线上和线下谁的生活更好？”近年来，健康消费结构已从药品需求转向服务需求。
医药创新、产业、流通、医疗服务管理等各个方面都在发生重大变革。
传统的工业销售模式已经悄然发生变化。
”华盖资本医疗基金董事合伙人曾志强曾对媒体表示，整个行业充满了巨大的机遇和挑战。
对于医药行业来说，曾志强提到的“传统工业销售模式”主要是指药品流通环节，一直以来被诟病最多的就是“药品生产企业——药品招标机构——药品批发企业——药品代理商——医院、药店等终端——消费者”。
我们国家过去，从药品生产到最终消费，在经销商手中，看似都是一级分销，但他们都在制定自己的“潜规则”。
隐藏的商机 多年前，大件、药品等特殊商品的网购一直被大众“忽视”，如今，随着医药零售行业的政策推动和新零售概念的引入，新零售开始兴起。
医药化已成为大趋势。
但在医疗层面，线上线下存在非常明显的割裂。
到处都有药店，但网上销售一直不温不火。
关于线上线下销售的争论也蔓延到了这个论坛。
“我们从供应链最底层开始，药品由上游药企生产出来后，可以直接被下游医院、药店等参与者通过电商平台购买。
不仅公开透明，而且节省了成本。
”许多步骤。
”融冠电商创始人兼CEO姚晓飞认为，他们正在重塑医药行业新生态。
姚晓飞介绍，目前容冠电商的布局包括第三方医药B2B平台我药网，今年线上交易额近千亿；下游涵盖药店、诊所，诊所数量超过6万家，终端约20万个；上游直连全国30个省份主要渠道。
此外，还将针对药店推出全新“虚拟连锁”概念，深度赋能线下小B端、C端消费者。
益丰大药房成立于2001年，是2008年在上海证券交易所上市的首家连锁药房，业务覆盖华东、华中、华南9省。
截至9月30日，益丰大药房拥有多家门店，今年新增1家。
两家公司，一家专注线上，一家专注线下，但业务有很多重叠。
能擦出怎样的火花？在姚晓飞看来，“这个行业非常复杂。
线上企业也可以做线下，线下企业也可以做线上。
我们必须从效率和体验两个方面来看待。
比如以阿里健康为代表的互联网公司之后推出新零售概念后，大家越来越明白线上和线下的关系是什么，以及如何将效率和体验、线上和线下充分结合起来，为人们创造更好的环境。
相信未来线上线下的竞争与合作，取决于如何实现更高效的合作和更好的体验。
这将是一种有效的竞争。
”，也有利于整个行业的快速发展和升级。
亿丰大药房董事经理高毅坚称，“在医药零售行业，线上绝对不会颠覆或严重破坏线下，但线上会影响线下模式创新。
”他分析，从消费者属性来看，线上看，药品是标准化产品，但购药前的服务高度非标准化，比如小病轻问诊、大病病情管理、预防保健等。
都可以高度标准化，但非标服务部分无法被线上取代，但线上一定会创新线下，让服务更加智能便捷，让营销更加精准，提高效率、降低成本，总会带来变化和。
全行业商业模式创新。
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