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历时8年，到年底实现IPO梦想，上市后爱玛能否重获昔日桂冠？

发布于：2024-06-18 编辑：匿名来源：网络

“如果你爱，就立即行动吧！”相信很多人都被这句广告词毒害过。

就像看到凤凰传奇的歌词却无法正确发音一样，大脑总会不由自主地想起那个骑着小电驴的人。

周杰伦。

早些年，爱玛的电动车凭借周杰伦的代言和铺天盖地的宣传，风靡全国。

也赶上了国内两轮代步工具的普及，堪称名利双收的典范。

然而成名早的爱玛却“早起赶晚市”。

其上市之路异常艰难，但终于在年底拿到了通往资本市场的“门票”。

11月26日，证监会发布公告称，耀明科技首次获批。

电动车世界是否会迎来又一场血雨腥风？ 8年“冷板凳”，有点爽。

过去十年是电动自行车的黄金时期。

2015年，15岁的爱玛电动车年销量突破1万辆，市场份额达到22%，连续六年夺得冠军。

直到2010年，爱玛都是业界“最强王者”。

但随着竞争对手上市，爱玛的领先地位逐渐被打破。

“万年老二”雅迪刚刚上市。

雅迪控股于2016年5月19日在香港联交所上市，四年来，股价从1.5港元上涨至最高15港元，足足上涨10倍。

随后，2018年4月，刚刚成立10年的新日控股在A股上市； 2008年，成立仅6年的小牛电气在美国上市，股价从8美元上涨至37美元以上。

在大量资本的支持下，这些企业加速扩张。

上市后，雅迪立即取得领先。

那一年，雅迪卖了一万台，爱玛卖了一万台。

此后，销量第一的位置就再也没有改变过。

上市后，雅迪的市场份额从12.5%增长到16.7%，新日从3.9%增长到4.5%，而爱玛的市场份额从12.2%增长到13.2%，增速远远落后。

不嫉妒是不可能的。

没有资本的支持，爱玛想要大显身手是不可能的。

早在2008年，耀明科技的IPO计划就因总裁与副总裁的内讧而被搁置。

当同行业的朋友开始在A股上站稳脚跟的时候，无论他们有多么的耐心，都坐不住了。

2018年6月，耀明科技首次正式提交上市申请。

然而来得太匆忙，故事还没有编完。

不，是因为还没有任何线索。

我没听清楚，排队等了半年就要坐到桌前了。

没想到，我被眼尖的证监会连续58次“灵魂拷问”打晕了。

年底，耀明科技再次启动IPO，因“专利诉讼”被证监会取消。

这事一直拖到现在。

这只是时间和精力的问题，还是一步都慢了一步？明仁别偷偷讲，我缺钱。

耀明科技在招股书中表示：“资产负债率远高于同行业可比上市公司，负债水平较高，经营风险较大。

本次补充流动资金项目的实施，有利于提高公司财务实力和债务偿还水平，优化公司资产负债结构，促进公司健康发展。

招股书显示，耀明科技全年营收分别为64.44亿元、77.94亿元、89.90亿元；净利润分别为4.47亿元、2.63亿元、4.3亿元；扣除非归属净利润分别为3.81亿元、3.13亿元和3.92亿元，可以看出，报告期内爱玛收入大幅增长，尽管增速逐年放缓，2017年为20.9%。

2018年为20.9%，仅为15.3%，而同期雅迪为17.8%、26.3%。

但电动自行车行业以组装为主，技术含量低，抄袭现象普遍，竞争激烈。

近年来，增收不增利现象严重，行业龙头企业净利润逐年下降，雅迪的2016年净利润为4.35%。

2016年为2.31%。

爱玛的得分略高，为 4.7%。

异常主要是上游原材料价格上涨、广告力度加大以及1.37亿元所致。

股份支付的影响。

行业竞争还体现在天价的宣传费上，尤其是同质化的产品需要更多的曝光。

爱玛能够统治多年的原因之一，就是周星驰、范冰冰、金秀贤等签约明星的代言。

自然也不小。

报告期内，耀明科技广告费、宣传费分别支出1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元，占当期销售费用一半以上，平均占非净利润的6% 。

问题在于，电动自行车行业摸爬滚打了这么多年，已经进入了拼量的红海阶段，依靠快速扩张来抢占市场。

爱玛过去也正是靠着这一点抢占了大量的下沉市场并拥有了。

它拥有行业内最多的线下门店，这导致其资产负债率极高。

招股书显示，耀明科技负债率一度高达82%。

尽管近年来它主动和被动地放缓了扩张速度，但其财务报表却有所改善。

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