一级市场并购退出的难点是什么？
06-18
纳斯达克Groupon高管 北京时间11月6日凌晨消息，美国最大团购网站Groupon在纳斯达克上市周五交易。
收盘报26.11美元，上涨30.55%。
按收盘价计算，Groupon 估值为 6000 万美元。
该股今日开盘报28美元，较发行价飙升40%，盘中一度触及31.13美元高位。
Groupon 此前以每股 20 美元的价格发行 10,000 股，共筹集 7 亿美元，成为自 2005 年谷歌上市以来最大的互联网公司 IPO。
谷歌 2017 年上市时筹集了 17 亿美元。
2015年，当时市值1亿美元，目前市值1亿美元。
专业社交网站Linkedin今年5月上市时市值为43亿美元，目前市值为84亿美元。
Groupon成立于2007年，总部位于美国芝加哥。
是最早的团购网站。
在创始人安德鲁·梅森（Andrww·Mason）的领导下，Groupon将团购推广为一种真正扎根于人心的本土商业模式，在美国乃至全球迎来了快速增长。
截至今年9月，Groupon已进入全球45个国家的城市市场，在全球拥有近1.5亿用户。
年底，Groupon 拒绝了谷歌 60 亿美元的收购要约。
随着互联网公司估值飙升，今年年初该网站估值已超过1亿美元。
Groupon首席执行官梅森在公司网站上表示，此次IPO是一个“小里程碑”。
他表示：“我们已经成功进行了IPO，对公司的未来充满信心。
”然而，Groupon的上市之路并不顺利。
其多次修改招股说明书，即使上市后，其增长前景和股价走势也面临挑战。
不少投资者和业内人士对此提出质疑。
CNBC电视频道知名股票评论员吉姆·克莱默甚至表示，这是互联网股票泡沫破灭后最受炒作的IPO交易，他建议投资者尽快采取短线行动。
首先，在全球金融市场动荡、欧美经济面临严重问题的情况下，美国主要股指均大幅下跌。
由于市场情绪低迷，不少互联网公司推迟了上市计划，Groupon的上市业绩也受到了一定程度的影响。
风险已成为市场情绪的试金石。
其次，由于团购市场模式简单，市场准入门槛相对较低； Groupon成功后，美国出现了数百家模式大致相同的团购网站，市场竞争非常激烈。
除了市场份额排名第二的Livingsocial即将来临之外，谷歌、亚马逊和Facebook也都推出了自己的团购服务。
Groupon未来的增长前景受到了投资者的普遍质疑。
Groupon的财务运作也再次受到批评。
今年8月，美国证券交易委员会（SEC）要求该公司修改其招股说明书中使用的ACSOI（调整后的部门综合运营收入）指标。
Groupon 此前将非现金费用和在线营销费用排除在营业利润之外，从而减少了 1.2 亿美元的营业损失。
随后，Groupon被曝去年收入虚增4亿美元，不得不再次修改招股说明书。
最后，尽管Groupon自成立以来取得了耀眼的增长业绩，但至今仍未实现盈利，今年前9个月亏损3.08亿美元，主要受到巨额营销费用的拖累。
今年第三财季，Groupon的运营亏损降至23.9万美元，运营收入达到4.3亿美元。
环比增速大幅放缓至10%。
由于需要通过巨额营销费用吸引用户，过去几个季度Groupon的运营亏损已超过1亿美元。
尽管Groupon开始通过减少营销费用来提高盈利能力，但这不可避免地导致收入增长放缓。
Groupon未来的业绩很大程度上取决于能否在削减开支实现盈利和保持业务扩张动力之间取得平衡。
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