首页 > 科技未来 > 内容

浑水公司（Muddy Waters）和香橼公司（Citron）都紧抓着它不放， “跟谁学”这支教育新势力能否坚持下去？

发布于：2024-06-18 编辑：匿名来源：网络

正在接受 SEC 调查。

作者|神州小新半年内被做空12次，创下中概股做空纪录。

他很难效仿他的榜样。

9月2日中午，教育新势力跟谁学（NYSE：GSX）发布了截至6月30日的第二季度财报。

报告显示，本财年Q2，跟谁学营收16亿元，同比同比增长10%，净利润1万元，同比仅增长13%。

尽管跟谁学的营收增长保持高调，但其在二级市场的表现却发生了变化。

财报发布后，跟谁学开盘下跌16.89%，盘中下跌18%。

截至当日收盘，跟谁学股价下跌12.05%，报收于每股83.28美元，市值为8200万美元。

（跟谁学股价走势图，图片来源：富途）做空“招黑体”跟谁学股价下跌或与此前的做空有关。

今年2月初以来，跟谁学已被香橼、浑水、灰熊等做空12次，成为历年来被做空最多的概念股。

做空机构对跟谁学进行了严厉追查，指出其虚增利润、雇佣实体伪造订单、粉饰财务报告。

（数据来源：互联网、创头条图表）不过，从股价走势来看，除了8月7日的最后一次指控导致其股价暴跌之外，跟谁学的股价表现还是比较强劲的。

“股价还没下来，做空机构的做空者就不可能从跟谁学投票中赚到多少钱。

”蓝思科技创始人邝宇清告诉创头条记者。

邝玉清还解释说，做空机构正在关注跟谁学，“跟谁学的上涨太强劲了，国外市场可能不明白为什么在线教育股炒得这么热。

”被做空首先是公司的商业模式。

它受到的质疑很多，并且有着广泛的群众基础。

这类公司是很好的卖空标的；二是中概股公司估值相对较高，做空利润空间巨大；第三个因素是做空机构有足够的做空筹码。

具备了以上条件，跟谁学几乎就达到了目标，就像一个做空的“招黑体”。

以股价和市值为例，泛得投资总经理陈尊德告诉创头条记者，“此前跟谁学市值过亿美元，股价涨至多美元，这是偏高的。

”从商业模式来看，教育是一个传统的产业链，在线教育也将传统教育市场搬到线上。

人们对市场未来的想象力潜力存疑。

跟谁学学都面向C端，依靠销售课程费用和客户付费，拥有广泛的用户基础。

被选为做空对象将直接引起消费者的关注，做空的市场效应也会被放大。

对于被做空，跟谁学表示，公司目前正在积极配合调查，但无法预测调查的时间、结果和最终结论。

你坚持住了吗？从财务报告基本面来看，跟谁学的增长率至少是强劲的。

报告显示，第二财年，跟谁学营收16亿元，同比增长10%，净利润1万元，同比增长3%。

上季度，跟谁学实现净利润12.98亿元，较去年同期增长%。

（数据来源：财报、创头条制表）然而，跟谁学的赚钱能力却进入了放缓期。

本季度，跟谁学几乎没有盈利。

净利润1万元，同比仅增长13%。

过去五个季度，跟谁学的净利润同比翻了一番。

但本季度净利润与去年同期基本持平，1.5亿的利润与上季度相比惨淡。

（数据来源：财报、创头条制表）回顾历史，跟谁学在2018年开始扭亏为盈，当年仍亏损8700万元，但当年开始扭转，实现净利润2000万元。

今年这一数字飙升至2.27亿。

业绩逆转始于集中力量推出“在线大班”模式，带动业务快速扩张。

从目前来看，在线教育的盈利模式中，在线大班模式更容易运行。

在线小班模式的通过难度相对较大。

跟谁学早期是一个教育O2O平台，专注于帮助学生找老师的考试，包括出国考试、K12辅导、大学英语四六级等传统课程。

通过补贴和营销带动流量转化的业务开展与竞争对手相差无几，盈利效果并不明显。

今年以来，跟谁学剥离了2B业务，专注于2C在线大课教学。

精选过往O2O平台优质教师签约深度合作，专注K12在线辅导业务。

目前公司产品包括跟谁学、高途课堂、金学堂、成启商学院、宝贝ABC、微视等。

在线大班教学模式下，跟谁学的客户收入和支付收入持续上升。

本季度，跟谁学 K-12 在线课程收入为 13 亿元，同比增长 0.4%。

K-12原价付费在线课程达到6000门，同比增长0.0%。

但是在线大班系统我可以向谁学习呢？看来这不一定是我跟谁学的护城河。

研发不高，但营销却大幅上升。

目前，跟谁学仍走在以营销换增长的道路上。

和在线教育公司的共同策略一样，都是用营销来换取带动。

从成本指标来看，跟谁学在营销方面的投入确实还是很大的。