神州租车：北汽集团将收购不超过21.26%股份
06-18
跟谁学继续“雷霆”。
继2月份被指控卖空后，跟谁学再次被指控卖空。
据雷锋网报道，4月14日晚间，做空机构Citron发布了一份长达36页的跟谁学做空报告。
应立即停止交易并进行内部审查。
由于疫情导致更多实地调查结果报告推迟，本次发布第一部分，第二部分将提供更多权威信息。
报告发布后，跟谁学股价迅速下跌10%，市值蒸发近50亿元。
最终收于31.2美元，跌幅0.64%，市值74亿美元。
不过，这份做空报告并没有对跟谁学造成太大影响。
报告发布后几个小时内，跟谁学的股价就呈现出明显的上涨趋势。
Citron“指控”跟谁学六项做空罪 1、跟谁学的高增长率明显高于同行，但在中国媒体报道和行业调查中却缺失，这是极其不正常的。
与此同时，在中国消费者报社（国家市场监管总局指导、中国消费者协会主办）举办的《在线教育消费者体验调查》调查中，跟谁学并没有出现。
上榜企业有学而思、腾讯课堂、作业帮、中文大学慕课、猿辅导、新东方在线等多家在线教育平台。
光明日报的《新冠疫情期间中小学在线教育互动研究报告全文》我没有关注任何人。
艾瑞的很多报道中，他都没有向任何人学习。
QuestMobile 也不推荐跟谁学作为领先的教育公司。
此外，跟谁学IPO中位价为10.5美元，表明市场认可度不高。
当年年底，几大股东迅速宣布将持股减持至14美元，并套现2.5亿美元。
这一操作明显有收割嫌疑。
2、对名师的质疑。
GSX 的名师创造了行业 10 倍的生产力，但他们的名字并不为人所知，他们没有合同，他们没有自己的网站，也没有在任何地方上市。
3. Citron跟踪调查了跟谁学超过20%的课程，估计跟谁学的年收入被夸大了70%。
Citron数据证实，很多一二线城市的家长从未听说过跟谁学，而跟谁学之所以声称增长迅速，是因为用户来自于二三线市场。
Citron数据进一步发现，来自武汉及周边地区的学生占比50%，今年Q1也验证了其判断。
从抓取的K12数据（其K12收入占比超过80%）来看，18个班级有3.47万个ID，产生了47万条评论，其中只有2.7万个ID是唯一的，这意味着一个用户购买了2门或更多课程。
对应的总收入为10000元。
根据这个样本可以推断，跟谁学Q1营收为3.16亿元人民币，与去年Q4相比相差60%。
但事实上，跟谁学的年营收为7.73亿元。
考虑到每个季度都翻倍，虚增的增幅高达70%。
4. 数据显示，跟谁学的大部分学生并不像所声称的那样来自二三线城市。
从付费用户分布来看，跟谁学在学年伊始就宣布将捐赠1万元用于课程，特别是向武汉市捐赠。
Citron 发现，第一季度，跟谁学付费用户中有一半来自湖北省武汉市。
也就是说，武汉及周边地区贡献了50%的学生，这证实了跟谁学的学生不够分散，以及之前的销售数据被夸大。
因此，做空报告认为，跟谁学的学生大部分来自一二线城市，而不是跟谁学声称的来自下沉城市。
造成差距的原因是本报告中的一个监测样本不够大，不足以代表所有付费用户；另一个是跟谁学在撒谎。
5.跟谁学的管理不令人信服。
几大合资企业并没有非常明确地解释其离开，只是简单回应了解释。
这些解释表明，他们更关心的是保护股价而不是运营，而且他们的文件中充斥着可疑的交易。
6.信用报告数据和SEC数据之间存在很大差异。
Citron认为，如果一家中概股公司想要造假数据，一个明显的迹象就是提交给SEC的财务报告比信用报告好看得多。
Citron通过获得的信用报告发现，跟谁学的7家运营实体2018年的净利润虚报了惊人的74.6%。
2018年，跟谁学的信用报告显示，其净利润为亏损5000元，提交给跟谁学的数据SEC显示净亏损5000元，相差不大；然而，2018年，信用报告显示，其净利润为2000元。
元，但提交给SEC的数据是1万元，夸大了74.6%。
随后，跟谁学创始人、董事长兼首席执行官陈向东在朋友圈回应称，这是一篇无耻的报道。
与此同时，跟谁学CFO沉楠回应称，K12的主要收入在高途。
以后请写一份做空报告，至少了解一下公司的业务。
跟谁学官方连夜发布声明，表示绝对不存在报告中所指称的虚构收入或其他行为。
Citron在很大程度上重复了之前灰熊做空报告的内容，该报告已得到管理层的澄清和证明。
此外，做空报告完全不知道该公司K12课外辅导收入的主要来源是跟谁学旗下品牌高途课堂。
其对公司业务运营的无知令人震惊，其误导投资者和公众的意图显而易见。
鉴于做空机构毫无根据的恶意指控，对公司声誉造成重大影响，公司将保留追究法律责任的权利。
4月15日上午，陈向东在朋友圈再次回应香橼时指出，这份做空报告中的核心观点“跟谁学业绩70%是虚构的”是捏造的。
Citron Calculation 得出的唯一产品数据是 GSX 子公司 GSX 学都。
“让我们惊讶的是，‘专业’香橼不可能如此嚣张无知，连‘高图课堂’都是跟谁学，连雪雪的K12品牌都不知道？我们K12的收入有相当一部分来自高途课堂，所以Citron的抽样统计可以从一个角度证明跟谁学数据的真实性。
“事实上，这已经不是第一次了。
这并不是跟谁学第一次涉嫌被做空机构做空。
早在今年2月底，做空机构Grizzly就发布做空报告，称跟谁学存在财务造假行为，虚增当年利润74.6%、虚报学生人数、抛售股票等。
老股东的股份。
面对这份报告，跟谁学仅表示“没有必要评价这份主观且逻辑混乱的报告”。
截至4月3日，跟谁学发布了本财年经审计的年报，显示其净利润为21%。
亿元，同比增长0.3%。
不过，这份漂亮的年报数据并不妨碍其再次被推上风口浪尖。
随后，跟谁学创始人陈向东一一回应了报告中的问题。
诚信是跟谁学的核心价值观之一。
所有数据均经过德勤审核，不存在造假行为。
距离上次跟谁学出面澄清事实仅过去一周时间。
为什么跟谁学总是被指责卖空？为什么书雪总是受到质疑？如果用“默默发财”来形容一家教育上市公司，跟谁学是最合适的词。
2009年，前新东方集团CEO陈向东离职创立跟谁学。
陈向东将公司定位为连接教师和学生的教育O2O平台。
此后两年，不断传出“跟谁学”缺钱、裁员的消息。
业界似乎并不看好跟谁学的模式。
”正式推出大班课在线直播高途课堂，逐步转向B2C模式，主打to C业务，全面聚焦大班课在线直播，发展K12大班课在线模式。
大班课+双老师的直播很快得到了市场的验证可行性，在取得最小单位的成功后，跟谁学推出了高途课堂和跟谁学两大品牌，并迅速复制，两个品牌都在6月迅速实现盈利。
2016年12月6日，跟谁学刚刚完成A轮融资，在美股上市，也是第一家盈利的在线教育公司。
然而，质疑声也随之而来。
IPO招股书，跟谁学增速惊人：2016年不仅扭亏为盈，全年净营收还同比增长0.1%。
据跟谁学最新披露，截至2020年12月31日，跟谁学已连续五个季度实现营收同比增长超过5倍。
伴随着这样的增长速度，也伴随着许多疑问和困惑：在获客成本高昂、几乎没有盈利公司的在线教育领域，跟谁学为何能实现盈利？甚至保持高速增长？此前灰熊队发布做空报告时，也表示跟谁学的表现好得令人难以置信。
与新东方和好未来这两个教育行业巨头相比，跟谁学的市值在2月19日就达到了1亿美元。
跟谁学走到这一天只用了不到6年的时间，而新东方和好未来已经发展了24年。
2017年达到1亿美元时，分别是13年。
有趣的是，新东方在线前COO潘鑫在2月17日接受雪球采访时提到，就收入规模而言，根据他了解到的数据， K12在线教育排名前四的玩家应该是学而思网校、猿辅导、跟谁学和作业邦（这里的数据不保证绝对准确）。
但他也表示，在整个行业都在亏损的情况下，“我一直不明白为什么跟谁学能够保持高增长和盈利能力。
”此外，即使抛开做空机构声称的欺诈行为，在线教育机构仍然存在难以忽视的顽固问题，跟谁学也不例外。
以平台资质和教师资质问题为例，一位曾经在教育机构工作的同学向雷锋网反映：其实很多机构都需要先注册、选班、分配老师，然后才能向家长出示教师资质。
。
。
也就是说，只有付费后才能看到导师的相关资质。
“现在很多培训机构在教师资格证书和专业技能资格方面其实存在一些不规范的情况，有教师资格证书的教师和没有教师资格证书的教师混着上岗的情况很常见。
”根据《教育部等六部门关于规范校外线上培训的实施意见》的规定，在线教育机构需要在培训平台、课程界面的显着位置公示培训人员的姓名、照片、教师资格证等信息。
因此，即使学生或家长没有要求查资质，在线教育机构也应该主动公开平台和教师资质，否则就是违规。
此外，行业内外教资质也存在不少不规范现象。
“比如某知名英语培训机构为其教师独立颁发‘教师资格证’，但很多家长并不知道这张‘教师资格证’”并不是国家相关部门颁发的。
” 俞敏洪在接受采访时也表示：从在线教育市场的整体环境来看，能够达到全部资质的企业并不占多数。
雷锋网也在相关招聘网站上查看了相关职位的要求，发现：教师资格证书的要求不强制，可见在线教育机构在专业性和合规性方面存在疑虑。
但在线教育本质上是一个缓慢的行业，是一个从不完美到完美的过程。
至于跟谁学是真是假，时间会证明一切。
“作为资本市场的新公司，所有对跟谁学的质疑和不相信，都应该是跟谁学反思、审视、鞭策、警惕的好机会，帮助跟谁学更好地审视公司的初心和价值观。
”附跟谁学驳斥Citron做空报告全文：做空机构Citron发布针对跟谁学的做空报告。
该报告充满主观恶意，以偏概全，试图误导投资者。
投资者和公众，以达到卖空机构获利的目的。
这家做空机构唯利是图、无底线的特征如此明显，以至于瑞幸在做空报告的开头就被定性为警示故事。
要知道，就在今年2月份，浑水发布针对瑞幸的做空报告时，香橼在其官方社交平台上表示，该公司已通过业务数据、应用下载以及对竞争对手的采访等方式确认了瑞幸的数据。
，证明瑞幸在中国的业务已经爆发。
Citron Capital创始人Andrew Left甚至公开表示，瑞幸咖啡股价可能翻倍至60美元，他将继续持有瑞幸咖啡。
如果说香橼对瑞幸的研究非常严谨的话，今天它也以同样“严谨”的态度发布了对跟谁学的报告。
针对Citron所谓“严谨”的调查，跟谁学做出如下回应： 1、跟谁学声称，该报告所有结论均以跟谁学品牌为唯一研究对象得出，无法反映公司全貌。
公司旗下有两大在线直播，除了跟谁学之外，另一个大班教育品牌叫“高途课堂”。
在K12领域，高途课堂一直是公司的主要收入来源。
尽管报道中多次强调专业会计师团队对公司财务报告进行了反复研究，但报道中并未提及高途课堂。
2、对于做空报告中引用的多家媒体制作的排名，跟谁学表示，过去几年一直专注于业务发展和客户服务，从未打算出现在各种排名中，更没有主动申报。
它还列出了即使该公司没有声明，权威媒体仍将 GSX 统计纳入研究报告中。
例如，2019年3月，中国最知名财经媒体《21世纪经济报道》发布《在线教育领军机构报告》，将高途课堂评为行业第一级别。
3、跟谁学认为，Citron似乎不太了解全球在线教育行业的基本信息。
在这个大赛道上，还有很多细分赛道，比如为教师提供教学辅助的工具产品，以及深度融合AI技术的教育产品，并且基于中国国情和人民对教育的重视，很多非教育类APP开始提供教育服务。
不过，Citron的报告中使用了非教育类APP和一些工具类APP作为参数来对比跟谁学的流量。
4、对于跟谁学的“明星老师”没有自己的网站问题，跟谁学表示聘请了业内最优秀的老师，但老师不是产生明星的职业，更不可能成为演艺明星。
他们不可能是棒球明星，他们只是一群为学生奉献自己的努力和知识的人。
5、同时，跟谁学对Citron的一些统计方法和研究精神表示肯定，在上课上至少花费了一定的时间和金钱，并得出了一个非常具体的数字，即第一季度跟谁学的K12业务收入季度为3.16亿元。
这一数字低于跟谁学今年第四季度披露的相关业务收入。
然而，Citron 认为跟谁学只是公司的一部分，而忽略或选择性地忽略了公司的另一部分。
品牌高途课堂。
6.香橼在调查课程中发现，近一半的学生来自湖北，其中大部分来自武汉。
跟谁学表示，这是因为疫情期间向武汉地区捐赠了价值1万元的正价课程，而提供正价课程的品牌是高途课堂。
他们也立即展开内部调查，经过反复统计对比发现，在Citron调查的课程中，湖北学生约占4%。
7. Citron在报告中认为跟谁学虚增收入的方法是重复计算课程。
对此，跟谁学认为，Citron 似乎很难接受几个年级的学生学习同一门英语方法课程。
这大概是英语国家和非英语国家之间的一个很深的误解。
8、关于好评问题，跟谁学香橼引用了大量未经证实的网上信息。
例如，一位推特博主评论称，跟谁学的课程评论70%来自中国古代哲学家和政治人物。
是一个与孔子学生同名的账号。
这条评论显然包含了丰富的信息。
不仅看起来跟谁学得到了好评，而且还觉得跟谁学是个“无脑”。
但实际上这是他们提供给用户匿名评论时使用的服务。
该服务在相关软件的帮助栏中已有详细描述。
9、关于Citron重述灰熊报告中的部分指控，例如与关联公司的交易、高管离职等，这些指控早前已公开回应，并提供了充分的论据。
我不忍心重复，以免占用不必要的公共资源。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，本站不拥有所有权，不承担相关法律责任。如果发现本站有涉嫌抄袭的内容，欢迎发送邮件 举报，并提供相关证据，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。
标签：
相关文章
06-18
06-18
06-17
06-17
06-17
06-06
06-17
06-18
最新文章
Android旗舰之王的过去与未来
智能手表不被开发、AR眼镜被推迟，Meta的产品经历了一波三折
为什么Cybertruck是特斯拉史上最难造的车？
更新鸿蒙3后，文杰允许你在车里做PPT了
新起亚K3试驾体验：追求“性价比”，韩系汽车仍不想放弃
阿维塔15登场！汽车配备了增程动力，理想情况下会迎来新的对手吗？
马斯克宣布创建 ChatGPT 竞争对手！ OpenAI的CEO给他泼了冷水， GPT-5可能会发生巨大变化
骁龙无处不在，是平台也是生态