谁将成为北交所首个股票孵化器？
06-18
突然如一夜春风来，批量销售的零食店密集出现在大街小巷。
家住五线小县城的林明（化名）最近发现家附近开了几家大众零食店，其中两家是“零食很忙”开的。
这些小吃店比普通的小吃店更时尚，而且更便宜。
一瓶可乐在超市卖3元，但在“小吃忙”只需2.4元。
食堂里2元一瓶的矿泉水在“赵一鸣小吃”只卖1.2元。
一般来说，大众零食店的大部分产品比普通超市便宜20-30%。
更吸引人的是，这些零食店的产品种类繁多，而且大多是散装销售。
可以买一小包辣条，也可以买一斤，很受爱吃零食但“没有多少平衡”的年轻人的欢迎。
这种低价快速促销的形式，让不少人想起了此前互联网领域的“补贴大战”。
在滴滴、快的等典型案例中，乘客甚至可以获得10-30%折扣的大额优惠券。
，通票后乘车价格极低。
后来在资本的帮助下，滴滴和快合并了，我们就再也没有看到过这些大折扣了。
历史总是相似的。
经过一段时间的厮杀，大众零食领域的两大品牌——“忙零食”和“赵一鸣零食”近日宣布战略合并。
那么有消费者问，合并后还能继续这么便宜吗？会不会出现因涨价而“割韭菜”的情况？ 笔者认为，合并后产品价格上涨的可能性较小。
更深入地看，这次合并的背后既有品牌的主动进攻，也有被动应对，也有想象空间和潜在风险。
1、大众零食的“低价逻辑”。
低价几乎是各种商业模式中最粗暴却也是最有效的王牌。
尤其是在消费者日益理性的当下，摒弃各种套路的低价缓解了他们的消费焦虑，成为企业挖掘增长的有力工具。
但国内以“低价”为核心的商业模式大多集中在线上，因为轻资产运营更容易控制成本。
相比之下，线下注重低价的商业模式相对较少。
尤其是零食行业，良品铺子、来伊份等线下门店的产品价格相对较高。
那么，大众零食店如何才能做到低价并保持高速开店呢？ 较低的售价取决于较低的成本。
在成本控制方面，大众零食店有很多独特的策略。
首先是渠道成本。
传统模式下，零食出厂后会经过代理商、经销商等多个环节。
每个环节都有一定的费用，如货架费、入场费、条码费等。
大众零食店选择直接与厂家或大型经销商合作，绕过各级经销商，降低了渠道成本。
其次，由于大众零食店品种丰富，门店SKU丰富，大规模采购可以进一步降低进货价格。
与超市、专卖店等渠道相比，大众零食店在进货方面可以降低10-20%的价格。
另外，大规模采购后，店铺的选择也十分考究。
大众销售的零食店大多位于下沉市场的社区或学校。
《小吃忙》曾提出“深度下沉县镇”，即“省会城市门店饱和，以下各地市15-30家门店，以下各地市15-30家门店”。
县城内有3-5家店，每个县以下40%的乡镇有1家店。
”选择下线市场的社区或学校，一方面租金、人工等成本相对较低，另一方面，会更容易提高客流量和复购率，数据显示，大众零食店每平方米有效客流量是高端零食渠道的3.5倍以上，客流量也更大。
复购率高达70%-80% 由此看来，大众零食店的经营模式本质是通过压缩各种成本来实现低价和规模经济，然后利用优势。
规模化才能持续保持低成本，形成良性循环，因此，规模化是大众零食店经营模式的核心，但凭借低成本和低价格，大众零食店的销量确实不高。
数据显示，《零食忙》的毛利率仅为18%左右。
相比之下，良品铺子上半年毛利率为28.95%，来伊份毛利率高达42.48%。
现阶段，大众零食品牌最重要的动作或许不是赚取更多的利润，而是通过规模扩张和快速周转进一步降低成本，让商业模式的根基稳固下来，进而获得更多的利润。
才能赢得市场份额。
民生证券数据显示，我国休闲零食行业年规模约为1亿元，门店数量已达1万家，未来预计将达到10万家，意味着还有10倍的空间未来的扩张。
在这片巨大的蓝海中，“零食忙”和“赵一鸣零食”是赛道上的领头羊。
“小吃很忙”于2016年创立于长沙，目前拥有100多家门店。
“赵一鸣小吃”2018年创立于宜春，拥有100多家门店。
两者合并后，门店总数超过1万家，超过了万辰集团此前公布的门店数量。
，在大众市场零食赛道上排名第一。
2、低价背后的“冷战”与“握手” 商业世界没有永远的对手，只有永远的利益。
如今，“小吃忙”与“赵一鸣小吃”合二为一。
根本原因是利益匹配。
回顾过去，两家公司的快速发展都离不开资本的帮助。
今年4月，“零食忙”完成2.4亿元A轮融资，投资机构包括红杉中国、高榕资本、启诚资本、明月资本等。
今年2月，“赵一鸣零食”获得黑蚂蚁资本、良品铺子1.5亿元A轮融资。
赵一鸣的零食融资历史。
来源：企查 但从资本的角度来看，投资行为重在利益最大化。
当竞争只会消耗资源时，合并是一个不错的选择。
在“零食忙”与“赵一鸣零食”合并之前，良品铺子已将其持有的“赵一鸣零食”全部3%股权以1.05亿元转让给黑蚂蚁资本。
由此，黑蚂蚁资本成为“赵一鸣零食”的最大投资者，拥有更大的话语权，更有利于合并的推进。
对于资本来说，被投资企业的合并可以快速形成“巨无霸”，发挥更大的规模效应，拥有更大的想象空间，未来有机会获得更大的回报。
对于公司本身来说，合并带来的最大好处是竞争力更强。
目前，整个大众零食行业的集中度并不高。
华西证券认为，大众零食行业目前正处于快速增长期，CR3（行业前三名企业的市场份额）约为30%，这意味着“零食很忙”和“ “赵一鸣零食”未来还是有很大潜力的。
有很大的市场空间可以抢占。
今年以来，大众零食市场出现了明显的整合趋势。
除了“零食忙”和“赵一鸣零食”合并外，今年9月万辰集团将旗下品牌来优品、好鲜来、安迪安迪、陆小凡合并，将品牌统一为“好想来品牌零食”。
在激烈的行业竞争中，兼并不仅是一种被动的应对方式，更是积极联手以获得竞争优势的最佳选择。
大众零食领域为何频频整合？归根结底，还是在于品牌和品类的区别。
从横向比较来看，良品铺子、来伊份等零食品牌的发展策略是“品类即品牌”，即通过大单品创新和细分策略来吸引更多消费者。
如果合并，就会导致品牌错位、定位不清晰等问题，只会制造更多麻烦。
相比之下，零食折扣店的灵魂在于“价格”而非“品类”。
他们的商业模式几乎相同，店面风格和品牌调性都非常相似，而且由于他们的供应链相似，产品品类也比较接近，所以合并起来并不困难。
3、资本驱动的隐忧。
兼并看似促进了规模的形成，但其背后也隐藏着一定的隐患。
合并达到规模后，首先会带来管理问题。
典型代表就是万辰集团。
今年前三季度，万辰集团实现营收49亿元，同比增长0.75%。
但由盈转亏，归属于上市公司股东的净利润为-5600元，同比下降0.67%。
利润下降的主要原因是零食零售业务扩张导致的销售成本和管理费用大幅增加。
今年前三季度，万辰集团销售成本同比增长55.41倍，达到2.49亿元。
此外，其管理费用也同比增长12.59倍至2.54亿元。
万辰集团遇到的问题，“忙小吃”和“赵一鸣小吃”也会遇到。
虽然本次战略合并后两家公司仍独立运营，但未来大概率会出现管理层重叠。
销售和管理成本增加导致的利润下降可能是他们遇到的首要问题。
利润下降不仅出现在集团宏观层面，也出现在加盟商微观层面。
大众零食品牌之所以能够迅速扩张，除了自身商业模式和资本的帮助外，还在于其吸引的加盟商数量迅速且大量。
然而，在有限的市场内疯狂的特许经营会导致市场的过度饱和。
有的城市，一条街上甚至有五六家大众零食专营店。
如果未来我们无法抓住客流，就会关闭大量门店，甚至引发连锁反应。
有媒体报道称，一些城市的大众零食店已经破产。
有的虽然还没有破产，但毛利率已经从最初的18%下降到了8%。
本身，大众零食的竞争壁垒并不厚，仅靠兼并带来的竞争优势很难形成护城河。
低价从来都不是核心竞争力。
能够将价格保持在极低的水平，并且还能持续盈利，才是大众零食店真正需要打造的核心能力。
资本逐利，大众零食店合并是必然趋势。
未来是否会出现一超多超的局面，还有待时间检验。
只是合并之后，我们应该思考更多的策略，以实现长远主义。
比如，除了低价之外，打造更多热门品类，形成更忠诚的客户，强化用户粘性。
至于如何打造爆款，则需要大众零食企业和生产商共同开发或与其他品牌合作打造跨界产品。
此外，大众零食还需要加大自身供应链的投入和建设，避免被上游供应商掐住脖子。
同时严格把控产品质量，提高审核力度和售后保障，避免出现影响品牌形象的重大食品安全问题。
随着股市竞争的到来，大众零食领域的竞争必然会更加激烈。
没有资本支持的玩家很难继续做大做强；有资本支持的玩家恐怕也不能高枕无忧。
这种低价竞速游戏最终能玩多久，并不取决于“烧钱”，而是取决于效率和质量。
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