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06-17
每个人都可以成为自己的英雄？作者|沈周“每个人都可以成为自己的英雄。
”这是光线传媒新片《姜子牙》国庆档终极预告片的主题。
影视行业停摆多日，整个行业陷入冰窖。
光线传媒营收、净利润和现金流均大幅下滑。
图片来源：《姜子牙》预告片光线传媒押注动画电影《姜子牙》能够度过至暗时刻。
原本该片计划在春节档上映，但因疫情推迟了8月多。
。
经过漫长的等待，光线传媒能否如电影宣传片中所说：做自己的英雄，拯救自己呢？珠宝走在前面，扭亏为盈的关键在于《姜子牙》光线传媒受疫情影响收入下降80%。
其中报显示，上半年营业收入2.59亿元（人民币，下同），同比下降77.86%；归属于母公司净利润2100万元，同比下降80.46%。
创头条图表，数据来源：公司公告上半年，光线传媒电影及衍生品、电视、艺人经纪业务三大主营业务收入同步下滑。
其中，电影及衍生品业务收入9200万元，同比下降90.06%；电视剧业务收入1.53亿元，同比下降30.56%；艺人经纪业务同比下降45.58%。
现金流供应也在下降。
上半年经营活动产生的现金流量净额为-4.77亿元，同比下降26.25%；投资活动产生的现金流量净额为-5.34亿元，同比下降76.57%。
此前，光线传媒陆续上映了《妙先生》《荞麦疯长》等影片，但票房成绩并不理想。
虽然参与了《八佰》的制作，但影片赚钱的主力依然是华谊兄弟。
业内人士认为，接下来的《姜子牙》是能否赢得下半年扭亏为盈的关键。
作为光线传媒“神话三部曲”之一，同样由霍尔果斯彩条屋影业有限公司出品，无论是题材、风格还是制作，《姜子牙》都与去年热播的保持一致水准 .对于《姜子牙》的营销，光线传媒也是全力投入。
创头条发现，随着上映临近，微博、豆瓣、知乎、贴吧上都能看到《姜子牙》电影相关人物。
提前预售可见《姜子牙》的吸引力。
据猫眼了解，截至9月29日15时30分，定档10月1日的国产动画电影《姜子牙》预售总票房达到3万元，领跑国庆预售。
数据来源：猫眼 此前，《哪吒之魔童降世》是一部现象级制作，票房超过50亿元，创年度最高。
《姜子牙》能否延续票房神话？创头条认为，这部神话动漫能否像《哪吒》那样精彩还不得而知，影院上座率暂时不太可能恢复到正常水平。
想要延续《哪吒》的票房神话几乎是不可能的。
目前来说，还有护城河，但长期无法预测。
作为深耕多年的影视龙头股，光线传媒的护城河已经建成。
尽管受到疫情严重影响，但仍有多年来积累的资金抵御危机。
创头条发现，上半年光线传媒尚有货币资金13.56亿元。
在与其他巨头竞争的同时，光线传媒也走出了一条自己独特的道路：从青春电影到青年导演，再到国漫上下游产业链的投资和运营，以及掌控下游的发行和出口。
从这条护城河的上下游产业链来看，光线传媒主要采用投资入股的轻运营思路来布局整个赛道。
其中最可贵的是，它构建了全国性的漫画版面体系和领先的发行机制。
华语漫漫电影方面，在上游赛道，光线传媒在文学领域投资了阅文集团、美丽文化；音乐领域的多米在线；中游影视制作方面，投资了彼岸文化、十月文化、一动文化等。
下游衍生品有墨江娱乐等。
分销优势主要来自于分销平台猫眼的贡献。
2017年，王长田以23.83亿元现金和23.99亿元光线传媒股份换取猫眼57.4%的股权。
当时光线传媒愿意为这次收购付出几乎任何代价。
这一操作被业内称为光线传媒近10年来最正确的决策。
由于猫眼已成长为国内市场最大的网络购票平台，光线传媒在新片上映阶段具有领先优势。
光线传媒的优势还来自于“优秀的合作伙伴”。
从股权信息来看，光线传媒也是阿里巴巴和美团的业务。
2017年，光线传媒引入阿里巴巴创投，自加入以来一直是其第二大股东，目前持有公司6.82%的股份。
2017年，北京三快科技（美团）成为其第三大股东，持股比例未发生变化，持有公司股份6.00%。
背后股东的支持对光线传媒来说是好事。
尽管光线传媒有自己的护城河，但创头条观察到，后续影片的库存以及疫情期间整个行业的不确定性，仍然让人对其未来的发展产生怀疑。
从光线传媒的影片盘点来看，除了《姜子牙》和张艺谋的新片《坚如磐石》之外，未来有潜力成为大片的新片并不多。
创头条，数据来源：公司公告、豆瓣 疫情尚未结束，管控仍是影视业务发展的致命因素。
对于以影视制作为主业的光线传媒来说，票房仍然是其最大的盈利途径。
短期内转型并不现实，巨头在疫情中举步维艰。
兴业证券此前在研报中指出，光线传媒预计今年四季度业绩将开始回暖。
沈周，微信ID：cz，关注Ctoutiao~Ctoutiao.com原创文章。
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