一级市场并购退出的难点是什么？
06-18
8月21日，德国芯片制造商英飞凌周三宣布，同意以30亿美元现金收购美国国际整流器公司（International）。
整流器），这也是英飞凌迄今为止最大的并购案。
美国国际整流器公司总部位于美国加利福尼亚州。
主要生产计算机、设备、汽车、照明和飞机等电源管理电路。
英飞凌主要生产激活汽车安全气囊、汽车巡航控制、管理电路供应和减少车辆排放的芯片。
英飞凌以每股 40 美元的价格收购国际整流器公司的股份。
合并消息曝光后，美国国际整流器公司股价一度上涨至39.5美元。
截至格林威治标准时间 18:00，美国国际整流器公司的股票在纽约证券交易所的交易价格为 39.06 美元，上涨 47%。
法兰克福证券交易所盘后，英飞凌股价下跌1.72%。
合并消息传出前，该股最终收跌1.38%。
英飞凌自2016年从工程集团西门子分拆以来，一直避免进行重大并购。
在接下来的几年里，英飞凌致力于让不断下滑的存储芯片业务实现盈利。
英飞凌表示，本次收购将采用美国国际整流器公司的低功耗、节能芯片，弥补自有系列高功率芯片的缺陷。
合并后，其在半导体市场的份额将从11.8%增至17.2%。
日本东芝和三菱占据了该市场7%的份额。
收购美国国际整流器公司将有助于英飞凌降低其位于德国德累斯顿和奥地利菲拉赫生产工厂的运营成本并提高投资利用率。
此外，此举还可促进英飞凌拓展美国和亚洲市场。
几个月来，股东一直呼吁英飞凌首席执行官Reinhard Ploss将英飞凌超过27亿美元的现金储备用于并购或将资金返还给投资者。
7月30日，英飞凌董事会成员阿伦贾伊·米塔尔表示，他们已经根据合适的策略选择了并购目标。
他还表示，合并后的整合将会很困难，但英飞凌可以增加其灵的产品销量和利润。
市场研究公司瑞银分析师解读米塔尔的声明称，此举暗示英飞凌正在利用手头现金寻找收购目标。
只有营业利润率至少 15% 的公司才有资格被收购。
英飞凌表示，将使用库存现金以及美林和花旗银行的信贷额度来支付此次交易的费用。
摩根大通是国际整流器公司的独家财务顾问。
英飞凌表示，合并完成后，预计将在本财年财报中提高每股收益。
但它也警告称，美国国际整流器公司目前正处于成本重组状态，必须继续提高利润率。
英飞凌预计，到今年交易完成后的第二个财年，国际整流器公司的利润率将至少达到英飞凌15%的利润率目标。
本次合并已获得美国国际整流器公司董事会批准，预计年底或年初完成交易。
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