一级市场并购退出的难点是什么？
06-18
北京时间5月22日下午消息。
据内部人士透露，人士透露，就在Facebook忙着筹备总额1亿美元的IPO（首次公开募股）时，其所有者承销商摩根士丹利却出人意料地向主要客户发布了负面消息：其消费者互联网分析师斯科特·戴维特（Scott·德维特）下调了Facebook 的收入预测。
两位获得最新预期的投资者表示，令他们感到震惊的是，该报告的发布时间与Facebook IPO非常接近，而且当时路演正在进行中。
两位投资者表示，可能正是这份报告导致了Facebook股价表现平平。
周一，即Facebook上市第二天，其股价较发行价下跌近11%。
按每股38美元的发行价计算，Facebook的市值为1亿美元。
正当Facebook向美国证券交易委员会（以下简称“SEC”）提交修改后的招股说明书之际，摩根士丹利下调了对Facebook的预期。
Facebook在修订后的招股说明书中表达了对移动用户快速增长可能影响收入增长的担忧。
目前，移动广告的利润仍低于桌面广告。
“路演时的这种情况，十年来都没有听说过。
”一位共同基金公司内部人士表示，他还收到了摩根士丹利下调预期的报告。
摩根大通和高盛也是Facebook IPO的承销商，但他们的作用不如摩根士丹利那么重要。
据知情人士透露，人士透露，5月9日Facebook向SEC提交修改后的招股说明书后，两家投行也调整了对Facebook的预期。
摩根士丹利拒绝置评，戴维特尚未回应。
摩根大通和高盛也拒绝置评。
一般来说，IPO承销商都会尽力向投资者描绘公司美好的未来。
但另一方面，这些投资银行的分析师被要求独立于股票销售人员发布报告——这一规定是在互联网泡沫引发的各种丑闻之后制定的。
据知情人士透露，戴维特大幅下调了Facebook本季度（第二季度）的营收预期，以及整个财年的营收预期。
但这种预期是否准确目前还无法验证。
一位投资者表示：“如此大幅度的增长下滑让很多人感到担忧。
” 研究公司IPO Boutique的高级经理斯科特·斯威特（Scott Sweet）表示，他也知道摩根士丹利下调Facebook评级的预期一件事。
“他们确实降低了预期，这引起了一些担忧，”他说。
“我最大的对冲基金客户对我说，他们在路演期间降低了数量。
” 他表示，该客户仍然参与了Facebook的新股认购，但“上市首日就卖掉了，并立即做空。
” Sweet表示，如果分析师所在的投行不担任IPO承销商，通常会在这个时候调整预期。
但如果分析师所在的投行担任承销商，那么它仍然会如此接近首次公开募股，调整预期有点不寻常。
“承销商这样做是非常非常不寻常的。
” 就在摩根士丹利下调营收预期后，Facebook确定发行价为38美元，并将股票发行比例提高至总股本的25%。
这次备受期待的IPO表现远低于预期，上周五上市首日股价刚刚超过38美元，周一大跌11%。
公司通常不会在IPO前发布财务预测，承销商必须等到新股上市后40天。
在发布研究报告之前。
分析师往往依靠企业指引预测来做出自己的预期，但IPO期间的企业不允许披露除公告之外的任何实质性信息 机构投资者和大客户通常能够很快做到这一点。
目前尚不清楚摩根士丹利是只向大客户发布调整后的预期，还是向更多投资者发布这一消息。
对冲基金高管丹利最新预期表示：“在首次公开募股期间下调预期的情况非常罕见。
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