更近了一步！美的精选小额IPO申请获证监会受理
06-18
春节期间，微信推出红包功能，撬动千万用户绑定银行卡。
自此，微信支付与支付宝展开了激烈的竞争。
腾讯的财付通（微信支付/QQ支付）和京东的网上银行与支付宝一起在随后的几年中迅速崛起。
国内C端支付市场基本被这三大支付机构瓜分。
但时至今日，在用户感知相对较弱的B端支付领域，仍未形成明显的竞争格局。
2019年6月，汇付天下在香港联交所挂牌上市，成为“香港上市支付股”； 10个月后，拉卡拉在深交所上市，成为“A股支付股”。
此后，支付机构纷纷上市。
浪潮。
分析他们的商业格局，绕过支付宝、微信等强大的C端市场，为B端商户提供数字化服务是其核心思想。
例如，招股书显示，企业收单业务收入（POS机刷卡费份额）占拉卡拉年度总收入的90%。
拉卡拉POS机覆盖商户超1万家，收单交易规模达2.6万亿元。
除了像拉夫卡一样救国、为中小微企业提供数字化服务外，跨境支付也是公认的机会。
近日，连连数码科技股份有限公司（以下简称“连连数码”）更新了招股书。
以数字支付服务年度支付总额（TPV）计算，连连数字是中国最大的独立数字支付解决方案提供商，市场份额为9.1%。
与其他同行相比，连连数字的独特之处在于其跨境支付业务规模较大。
这也吸引了不少明星资本的青睐。
今年年初，连连数字开始全球扩张，进入英国、爱尔兰、巴西等市场。
为支持全球业务拓展，连连数码开辟了融资之路。
截至今年10月，公司已获得红杉中国、博裕资本、赛博乐、光大集团、华录投资、中金公司、泰康保险、普华资本等投资机构的投资，估值就在这里。
在此过程中，潮水上涨，船涨至亿元。
同样诞生于“电商之都”杭州的连连数码依托跨境支付业务，与支付宝狭路相逢。
99%的客户是跨境商户。
许可证是竞争的关键。
连连数码成立于2008年，创始人张正宇是典型的“浙大生”。
在获得浙江大学计算机软件学士学位后，他还获得了南加州大学的公共文凭。
拥有政策与管理硕士学位的他，在创业之初就创办了全国第一家网络安全公司，从而完成了原始资本的积累。
连连数字的管理团队也经验丰富——CTO王宇曾在蚂蚁金服担任过2年的高级技术专家，CEO辛杰来自投资方之一的中金公司。
今年是连续数字的关键一年。
今年，连连数码开始布局跨境电商支付业务，并在香港设立了首个海外办事处。
当时跨境电商蓬勃发展，但对于很多中小企业来说，海外离岸账户开立难、回款时间慢、转账成本高、手续费高都是他们面临的挑战。
这也让不少支付机构看到了机会。
跨境支付已成为行业新趋势。
目前，连连数字的业务分为数字支付服务和增值服务。
其中，数字支付服务贡献了绝大多数收入，一度占比超过90%。
第一年，数字支付收入分别为5.38亿元、5.88亿元、6.3亿元，占总收入的91.41%、91.36%、84.83%。
如果从地域上看，60%以上是全球支付（跨境支付）。
近三年，全球支付收入分别为3.8亿元、4.4亿元、4.8亿元，占比分别为64.2%、68.4%、64.4%。
对于连连数字来说，国内支付主要靠营业额支撑。
全球支付的毛利率远高于国内支付，这决定了公司是否仍然依赖跨境业务赚钱。
2017年，全球支付毛利率分别为83.1%、82.0%和78.5%，而国内支付毛利率仅为23.7%、30.4%和29.0%，仅为前者的三分之一左右。
从这个角度来看，全球支付业务的重要性不言而喻。
核心在于支付牌照。
连连数字在招股书中写道：“截至2019年12月31日，公司已建立由64张支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局……公司可以为客户提供全球和区域性的电子商务平台。
活动提供的服务覆盖10多个国家和地区，支持10多种币种的交易。
”通过熟悉不同国家/地区的规则以及支付牌照的获得，连连数字可以帮助很多中小企业简化交易流程，比如连连数字可以解决的一个经典场景是：商户A开店。
亚马逊店铺可以通过连连数字提供的虚拟账户向亚马逊收取美元资金（收款服务），并将美元或其他当地货币兑换成人民币（兑换服务），并将兑换所得资金进行转账回到国内银行账户（支付服务），从招股说明书可以发现，在全球开展业务的中国跨境商户是连连数字的主要客户群体，2017年，连连数字拥有84.5万活跃中国跨境商户。
截至2019年9月，跨境商户数量进一步增至2000家，数字支付服务总支付额也增至0亿元。
烧钱改变市场，三年亏损20亿。
有人认为，支付是一个暴利行业。
然而，仍有一些数字踏上了跨境支付的潮流，而且至今仍在亏损。
一年来，连连数码总营收分别为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元；净亏损分别为3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元，三年亏损近20亿元。
连连数码表示，亏损主要是由于经营亏损和对Connected的投资亏损造成的。
领克科技服务有限公司是领克数码与美国运通合资成立的公司。
中华通于2016年获得中国人民银行颁发的银行卡清算业务许可证，成为继中国银联之后国内第二家银行卡清算机构，也是国内首家中外合资银行卡清算机构。
本次投资被连连视为必要的战略投资。
美国运通作为全球最大的独立信用卡公司，拥有丰富的资源。
连连数码在招股书中表示，“Connected可以利用美国运通的优势（尤其是其在全球网络、产品开发和运营支持方面的优势）。
从长远来看，该公司相信Connected的业务在退出投资阶段后将会取得成功。
将为公司及其股东带来长期的经济效益。
”去年7月，连连数码向中华通投资1.3亿元。
同年12月，连连和美国运通分别向后者投资1万元和6.3亿元。
以支持运营。
2017年，连连数科占Connected净亏损分别为3.3亿元、6.9亿元、8.1亿元。
根据Frost & Sullivan的数据，像中华通这样的新玩家通常需要几年时间才能实现收支平衡，而且短期内烧钱不会停止。
招股书显示，公司自同年8月投入运营以来，主要投入以下两个方面：1、技术和清算网络、基础设施建设和产品开发； 2. 获取新客户，扩大受众范围。
2017年及今年前9个月，随着中华通经营规模的扩大，中华通的经营亏损包括：其技术和基础设施支出，以及支付给发卡机构和收单银行/机构的激励成本、促销、销售和与业务开发者福利和高端持卡人服务相关的营销费用约占55%至80%。
与折旧及摊销费用和员工福利费用相关的一般及行政费用约占25%至40%。
除了战略投资带来的支出外，就公司经营亏损而言，烧钱的地方还有很多：1、需要持续投资创新产品和解决方案，以提高公司技术能力和业务系统稳定性，提升市场竞争力，覆盖更多客户群体； 2、投资全球扩张，包括获取海外牌照和资质、组建海外运营团队，提升全球监管合规框架和服务能力； 3、核心 通过股份支付积累人才、留住有专长的人才，确保长期竞争力。
例如，连连数码透露，报告期内，公司股权激励费用共计3.5亿元，其中员工福利占成本费用总额的一半以上。
截至前9个月，这一比例仍保持在62.8%。
跨境支付是蓝海市场，也是最激烈的战场。
资本和人才的持续投入以及战略投资的扩大，对应着激烈的市场竞争。
Frost & Sullivan 表示，全球贸易的数字化转型正在加速。
全球跨境电商年渗透率约为7.5%，中国跨境电商渗透率约为14.3%，远高于全球平均水平。
预计到今年，全球跨境电商渗透率将提升至12.2%，而中国跨境电商渗透率将达到27.7%。
（计算方法示例：全球跨境电商渗透率是指全球跨境电商规模占全球总出口规模的比例，计算方法为全球跨境电商GMV除以全球跨境电商GMV）边境电商占全球出口贸易总额的比重）此外，中国以外的新兴市场（即东南亚、拉美和中东）也将带来新的机遇。
2018年东南亚、拉美和中东地区全球贸易总额预计将达到18.8万亿美元，其对全球贸易的总体贡献预计将从2017年的16.1%增长到2018年的19.7%。
这将释放巨大的蓝海市场。
一个证明是，2019年被认为是以特木、SHEIN、速卖通、TikTok为代表的跨境电商“四小龙”出海元年。
背靠中国优质供应链，跨境电商正以最具性价比和社会化的营销策略快速开拓海外市场。
电子商务作为与支付关系最为密切的领域，将直接带动支付的发展。
不过，盯上“跨境支付”这块蛋糕的并不只有连连数字。
中国的数字支付解决方案提供商有两类，即独立数字支付解决方案提供商和非独立数字支付解决方案提供商。
独立数字支付解决方案提供商是指不由金融机构拥有或控制、不高度依赖关联方（如大型电商平台）贡献的业务提供商。
连连数字在招股书中表示，“大型金融科技公司和机构（包括非独立数字支付解决方案提供商）拥有较强的品牌知名度、充足的财力和成熟的技术能力，也可能开发自己的数字支付平台。
以后我们也会和我们公司一起参与竞争。
”换句话说，支付宝和微信支付可能不会加入这个战场。
2016年，蚂蚁集团率先推出支付宝+解决方案。
据介绍，Alipay+不是支付宝的海外版，也不是另一种支付软件，而是集团基于支付宝的技术和经验推出的全新跨境支付和营销解决方案。
在去年的微信公开课上，微信支付负责人张英泽透露，微信跨境支付业务已覆盖全球69个国家和地区，连接海外合作机构超过100家，连接海外商户超过1万家。
。
去年年底以来，银联国际也加快布局海外银联二维码业务。
截至目前，境外已推出数百款可扫银联二维码支付的钱包，包括港澳居民熟悉的银联App、八达通、BocPay，以及马来西亚的GoPayz、泰国的开泰银行K PLUS、韩国的银联卡等。
NaverPay。
外国钱包。
即使在独立数字支付解决方案提供商，即第三方支付提供商中，连连数字也有不少对手——公开数据显示，已有超过3家第三方支付提供商获得了中国人民银行的支付业务牌照。
其中，多家第三方支付机构拥有数字支付相关业务的支付业务许可证，已有30多家第三方支付机构获得国家外汇管理局颁发的跨境外汇支付业务试点批准。
2018年，在斥资近4.5亿元获得支付牌照后，义乌小商品城又于2016年推出义乌支付，并与全球多家银行达成合作。
其业务覆盖多个国家和地区，是国际支付的主流。
币种已达16种，打通跨境人民币支付通道。
连连数码上市要和这么多对手竞争筹集资金，不断烧钱，抢占市场。
这注定是一场激烈的战场。
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