Temu围攻亚马逊
06-17
在得罪了董宇辉的粉丝、经历了过山车般的股价之后，东方精选再次被投资者所嫌弃。
一周前，东方精选发布了本财年中期业绩公告。
现在股价已经下跌了近20%。
恒生指数这几天只下跌了约1%。
其不受市场青睐的主要原因是主播薪资调整，拉低了公司的利润率。
俞敏洪在财报电话会议中透露，“小作文”事件发生后，东方精选所有主播的薪资均已调整。
虽然董宇辉得到了真金白银的加薪，并获得了公司高级合伙人的身份，但这几天粉丝们却不太满意。
一方面，原本禁赛三个月的天泉，仅仅一个月后就宣布复出；还有一件事是，即将离任的CEO孙东旭不仅很快出现在东方精选直播间带货，而且董宇辉也是公司控股股东的法定代表人，寻求“复仇”的粉丝们对董宇辉有些望而却步。
。
东方精选，一家成立仅三年的公司，总是给人一种叛逆的感觉。
有了董宇辉这样的顶级主播后，他公开diss粉丝，惹怒了婆婆们。
其他头部主播最多只能在豆快淘的几个平台之间跳转。
于老师制作了自己的应用程序来挑战所有平台。
东方精选现在可能正处于一个叛逆的成长期。
公司目前同时做三项业务，或者说于先生同时管理着三家业务完全不同的公司。
1、东方精选的三重身份。
在发布财报之前，东方精选首先进行了分拆。
董宇辉从东方精选直播间独立出来，拥有自己的账号“与辉同行”。
认证信息为“同慧同行（北京）科技有限公司”。
该公司法定代表人为董宇辉，为新东方教育集团的全资子公司。
带货同徽，品类广泛。
这30天里，从食品饮料到新鲜果蔬，再到生活用品、书籍、教育，全都是品牌产品，甚至还有丫丫和高帆两个羽绒服品牌。
据蝉妈妈数据显示，同期东方精选的产品中有近70%是食品和生鲜。
除五粮液外，其他牛奶、大虾、樱桃等均为东方精选的自营产品。
从产品带货来看，与辉同行和东方精选非常彻底。
从收入模式上来说，董宇辉更像是一位顶级主播。
除了带货的收入分成之外，还有品牌坑费等等。
Peer With Hui毫无疑问的定位是一家网红公司，未来的所有运营都将围绕董宇辉展开。
而且，董宇辉和东方精选之间并不是主播和MCN机构之间的关系。
据俞敏洪介绍，为了充分发挥“与惠同行”的能量，其营收和利润是独立计算的。
《与慧同行》没有董事会。
它只有一名总经理和一名执行董事，两人都是董宇辉。
这意味着董宇辉拥有完全的管理和决策权。
俞敏洪的解释是，MCN是一种简单的分享模式。
通常主播在直播时卖货，供应链和分销均由MCN公司负责，主播获得一定比例的销售额。
东方精选可以算是一个类似MCN的组织。
除了俞敏洪和东方小孙（孙东旭）之外，还有数十名主播。
比较熟悉的有盾盾、悠悠、天泉等，这些主播的薪资结构都比较复杂。
除了底薪，还有股权激励，但业务形式与其他MCN机构没有太大区别。
如果东方精选真的把自己定位为纯粹的MCN机构，问题就简单多了，已经过着赚钱的生活了。
在财报中，东方精选将自己定义为“一家全新的自营产品和直播电商公司”。
结合之前对供应链的投入，东方精选实际上将自己定位为一家零售公司。
东方精选的投资流程（图片来自官网） 东方精选一直在打造自己的供应链。
2019年，东方精选计划在北京、广州、杭州、郑州、成都5个城市建立20个自营产品仓。
最新财报披露，东方精选的仓储系统常温发货应覆盖中国99%以上的地区，冷链发货应覆盖中国97%以上的地区。
同样是在2018年，东方精选开始推出自营产品。
目前自营产品数量已超过10000个。
除了与原产地供应链公司密切合作的农产品外，还有香肠、鸡胸肉等深加工食品。
Oriental Selection还拥有自己的香肠工厂。
更让人意外的是，东方精选还计划推出即时零售业务。
今年将与一线城市第三方物流商合作开展前置仓试点，将订单配送流程缩短至两小时。
同时经营一家网红公司、MCN和零售公司，似乎问题不大。
首先，这三项业务并不冲突，甚至还存在明显的协同效应。
短期来看，只是得罪了一些人而已。
比如因为不是纯粹的网红公司，所以不能容忍过度依赖董宇辉，又因为不是纯粹的MCN，所以需要自己的App等等，毕竟没有人能让所有人满意。
如果三支箭齐射只造成这么小的扰动，那问题就简单了。
2、网红公司“三驾马车”。
事实上，这三个方向都有成功的案例。
一是与核心主播、网红深度绑定，让他们当老大。
其中，最广为人知的成功案例就是美智与李佳琦的合作；最广为人知的失败案例是卫念和李子柒，但在此之前，他们已经在行业内取得了罕见的影响力和品牌。
有业内人士戏称，最稳定的主播公司是夫妻团队、网红+老板，本质上是利益的深度结合。
目前看来，与慧同行至少在短期内会有如此稳定的关系。
在俞敏洪看来，东方精选与“与慧同行”的关系符合上市公司治理结构下的共同发展关系。
东方精选对董宇辉的收入有最低限度的承诺，董宇辉及其团队也将从公司的成长中获得回报。
其次，证明其具备孵化或推广网红的能力。
这方面的代表就是远望科技，它与贾乃亮、刘耕宏等明星签约。
还利用自身影响力孵化出多名“同事”网红。
帕皮管等人。
这种模式的风险在于，如果资源不能集中在少数网红身上，那么收入很可能不会高于市场平均水平。
最终，公司就相当于服务网红的佣金。
，这样的收入不足以支撑一家市值极高的公司。
因此，远望科技的市值从巅峰的1亿被“砍了脚踝”，到现在的66亿。
俞敏洪多次强调，如果东方精选仅仅依靠董宇辉一个人发展，那么这不是一家正常的公司。
只有所有主播全力以赴发展，公司才能全力以赴发展。
不依赖一个人固然不难，但没有人能复制一群顶级网红。
不用说，基础设施是零售企业最常见的形式，比如梳理供应链、组织库存、物流运输、客户服务和售后等。
盒马、Costco、沃尔玛、京东超市等都可以利用达人直播、品牌自播、在电商平台开店等方式为自己吸引流量，但最终还是要靠零售效率和可达性来提供为消费者提供快速、优质的供应。
这是竞争最激烈的行业。
。
这是一个具有极高想象空间的方向。
基准榜单上的公司估值或市值是东方精选的数倍甚至数百倍。
当然，这也需要巨大的初始投资。
现在，东方精选也在努力向外界证明，他们同时具备或正在打造这三个方面的能力。
在网红行业的上一个周期，确实有一家公司尝试同时实现这三种能力，但失败了。
那就是已经退市并最终注销的如涵电商。
或许能够提供一定的参考价值。
如涵电商旗下最知名的网红是从淘宝红人成长起来的张大奕。
她的淘宝店曾经是淘宝第一家销售额破亿元的女装店，年营收超2亿元。
很快，如涵开始签约孵化大量网红，并开设门店，希望实现规模经济。
在如涵描绘的理想图景中，他们应该能够批量复制“张大奕”，直接从源头拿货，没有“中间商赚差价”，实现超高毛额的网红电商模式利润。
3、市场价值有时是一种枷锁。
到上市时，如涵已经拥有91家门店，签约100多名网红。
一个专职为这些网红服务的团队需要多人。
为了给这些网红维持稳定的货源，如涵采用ZARA的买手制模式，与多家供应商、制造商签订长期合同，多批次下订单，小订单快速回报。
不幸的是，这三条路很快就遇到了不同的问题。
最严重的问题是供应链管理能力薄弱，采购成本高。
2016年上市时，采购商品成本占公司总成本的77%，接近80%。
在招股书中，如涵也将成本作为其在供应链上重金投入的证明之一。
此外，高营销成本也拖累了它们的毛利率。
本财年，如涵用于产品销售及营销费用的支出为3.05亿元，同比增长近50%。
因此，在王思聪质疑如涵的著名朋友圈中，他问道，既然有这么多网红，为什么需要这么高的营销费用呢？ 同时，公司营收高度依赖网红领军人物张大奕。
从2016年上市到2017年退市，张大奕产生的收入占总收入的50%以上。
张大奕与时任淘宝天猫总裁蒋凡的绯闻，也损害了她的个人形象和店铺生意。
另外，孵化网红的成本也不低，而引领网红的成本则更大，甚至可以说是凤毛麟角。
如涵的名人故事和孵化故事已经结束了。
再加上公司本身连续多年亏损，因此最终走到了退市的结局。
如涵并不是不努力。
在今年火爆的电商行业，它选择了萎缩。
首先，他们提出转型为“平台MCN”，这意味着他们将大幅减少供应链采购（他们称之为“自营”），只做能让网红接生意订单的流量业务（比如韩“平台”模型的定义）。
2020年3月至2020年3月，如涵自营模式下的网红数量从14人减少到3人；门店数量从56家减少到19家；平台模式下的网红数量同比从14人增加到3人。
增长12%；平台服务的品牌数量从上财年的3万个增至本财年的1万个。
这种模式消除了腰部和尾部网红的“产能”，也带来了不错的利润。
本财年，如韩戴营业收入达到1.19亿，占总收入的48%，而去年同期仅为24%。
即便如此，如涵亏损只是收窄，但依然未能扭亏为盈。
与此同时，直播电商大行其道，李佳琦、辛巴、薇娅等电商主播抢走了用户的注意力和生意订单。
所以，如涵衰落的深层逻辑并不是如涵培养不出下一个张大奕，而是“张大奕”不再是市场上的稀缺品。
在不断折腾的过程中，如涵的股价也几度涨跌。
但最终未能回到上市时的10亿美元市值。
如涵上市时规划的10亿市值的整合供应链上下游的商业愿景，最终并没有创造出有价值的资产沉淀，也没有留下可复制的方法论，因此成为一句空话。
可以说，如果我们上市时抓住一个方向，迅速改革，跟上快速发展的趋势，那么如涵公司可能还存在。
但由于损失过大，他们失去了改革的养分。
随着时间的推移，出现了一家新的、看似更强大的公司，认为自己也可以同时做以上三件事。
这可能是为了匹配自己曾经暴涨20倍的股价，也可能是俞敏洪基于商业判断而进行的详细规划。
然而，行业的基本规律往往并不以人的意志甚至公司的财富为基础。
如何做出选择或者提出创新的解决方案可能更为重要。
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