北京博瑞耀明创业投资有限公司上官鸿：文化创意产业并购机会很多
06-17
从首次推出流媒体视频服务开始，迪士尼只用了短短5年时间就推翻了Netflix流媒体视频霸主的宝座。
迪士尼8月10日发布的第三财季财报显示，Disney+订阅用户同比增长31%，达到1.52亿，高于分析师此前预测的1.47亿。
加上迪士尼另外两大流媒体视频订阅服务Hulu和With ESPN+，迪士尼流媒体用户总数达到2亿，首次超过Netflix，后者最新公布的用户总数为2.21亿。
本季度，得益于《怪奇物语》的热度，Netflix交出好于预期的财报，但迪士尼显然表现更好，随着《星球大战》系列《Obi-Wan Kenobi》和《漫威系列》《惊奇少女》的热播，Disney+新增1万部新片单季度订阅用户数，远超Netflix同期增长数字。
另外值得注意的是，迪士尼本季度再次提高了订阅服务的价格，涨幅接近40%。
与此同时，与Netflix一样，迪士尼也宣布推出带有广告的低成本订阅服务。
新政策将于12月开始在美国实施。
01 收入超预期1亿美元，主题公园全面复苏。
流媒体订阅服务继续保持高速增长。
加之欧美地区受疫情重创的主题公园业务全面复苏，迪士尼在刚刚过去的第三财季迎来了小爆发。
财报显示，迪士尼第三季度营收0.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期的6亿美元；调整后摊薄每股收益为1.09美元，同比增长36%，高于市场预期96美分。
迪士尼股价盘后上涨7%，但开盘后涨幅回落。
财报发布后第二个交易日（8月11日）股价上涨4.68%。
按业务分，媒体及娱乐业务收入1.0亿美元，同比增长11%；主题公园、体验及产品业务收入73.94亿美元，同比增长70%。
迪士尼表示，迪士尼乐园、华特迪士尼世界以及迪士尼在欧洲和亚洲的其他四个度假区表现良好，人物见面会、戏剧表演和夜间活动重新回到主题公园，公园的游客量、入住率和游轮都表现良好。
航行费率上升，新推出的 Genie+ 和 Lightning Lane 帮助提高了本季度的人均门票收入。
Genie + 是一项附加服务，价格为每人每天 15 美元。
您可以在App上预先选择设施，并在选定的时间使用闪电巷（Lightning Lane），即可快速通过并立即体验该设施，无需排队。
还有单程付费特快通关服务（个人闪电通道）即使不购买Genie+服务也可以单独购买。
每人费用从 7 美元到 14 美元不等。
迪士尼表示，第三财季人均主题公园支出同比增长超过10%，较上财年同期增长40%。
其中，美国国内主题公园表现良好，第三财季美国国内酒店入住率为90%。
迪士尼首席财务官克里斯蒂娜·麦卡锡在电话会议上指出，美国国内主题公园业务显示国际游客继续缓慢复苏。
传统上，国际游客占总入场人数的 17% 至 20%。
“我们预计，当国际游客完全恢复后，利润将大幅增加，因为国际游客在公园停留的时间更长，也更愿意在公园花钱。
”但考虑到美国的通胀和经济压力，下半年可能会有所增加。
分析师警告称，经济恶化可能会直接影响未来几个季度大型流媒体平台的广告收入，给公园业务带来麻烦。
02 订户总数首次超过Netflix。
除了主题公园的复苏之外，本次财报的最大亮点是迪士尼流媒体用户数首次超过竞争对手Netflix。
财报显示，第三财季Disney+订阅用户同比增长31%，达到1.52亿，高于StreetAccount分析师此前预测的1.47亿。
加上Hulu的1万名订阅者和ESPN+的1万名订阅者，迪士尼表示，截至本季度末，其拥有2亿流媒体用户，高于Netflix的2.21亿流媒体用户。
报告期内，随着星球大战系列《Obi-Wan Kenobi》和漫威系列《惊奇少女》（漫威女士）的推出，Disney+订阅用户增加1万，超过数据分析公司FactSet预期的1万增长。
新用户中，10,000名来自核心Disney+，10,000名来自Hotstar。
后者是迪士尼针对南亚和东南亚市场推出的区域服务，价格相对便宜。
迪士尼此前获得了印度超级联赛（印度最受欢迎的体育赛事，受欢迎程度远远超过任何其他赛事）的电视转播权，直至一年一度的印度超级联赛，但由于原因退出了流媒体转播权的拍卖。
价格高。
转播权最终落到了印度首富安巴尼的媒体合资企业维亚康姆18手中。
迪士尼一亿总订户中有超过三分之一在印度。
如果没有这个活动的版权，Disney+在印度市场的吸引力可能会损失很多。
迪士尼首席执行??官鲍勃·查佩克(Bob Chapek)在电话会议上表示，付费电视发行在印度仍然是一项强劲的业务。
“国内生产总值的增长预计将推动广告和消费者支出。
事实上，印度是我们推出新线性渠道的唯一国家。
”市场之一。
“受此影响，迪士尼将本财年Disney+用户指引下调至2.15亿至2.45亿，比之前的下限和上限用户预期各减少了1万。
此前，首席执行官鲍勃·查佩克(Bob Chapek)在年底宣布，他将力争到2020年9月Disney+的注册用户数达到2.3亿至2.6亿。
在迪士尼吸引新客户的同时，流媒体巨头Netflix在今年第一季度失去20万付费用户后，正在流失老客户。
Netflix第二季度又损失了97万名订阅者，Netflix希望通过引入接受广告的用户层来抵消部分用户取消会员服务造成的收入损失，并已选择微软作为其全球广告销售和技术合作伙伴。
该服务的低价版本在年初左右带有广告，但为弥补损失而获得的新订户的价值显然低于之前流失的订户。
PP Foresight 分析师 Paolo Pescatore 称这是“流媒体战争的关键时刻”。
他认为迪士尼比 Netflix 有更大的增长空间。
结果（迪士尼在订阅总数上超过了 Netflix）“坚定地强调了我的信念”。
，即迪士尼和Netflix处于不同的增长阶段。
”“随着迪士尼不断拓展新市场、推出新的大片节目，仍有数百万用户被获取。
”2016年，迪士尼开始打造流媒体年初，迪士尼终止了与 Netflix 的内容授权协议，同年 11 月推出 Disney+，在 Hulu 和 ESPN+ 的支持下，订阅人数不到三年就超过了 Netflix。
未来，迪士尼或许还会继续“战胜”Netflix，与Netflix相比，迪士尼拥有更深厚的内容IP储备和更成熟的商业模式。
首先，从IP储备来看，迪士尼不仅拥有《米老鼠和朋友们》、《小熊维尼》、《迪士尼公主》、《狮子王》、《冰雪奇缘》、《疯狂动物城》、《无敌破坏王》、《恐龙战队》、《小飞象》、《加勒比海》等，还拥有其拥有海盗等IP；它还拥有收购的皮克斯品牌带来的大量IP，包括玩具总动员、汽车总动员、超人总动员、海底总动员等，漫威剩余的IP版权、卢卡斯影业的星球大战IP、21世纪福克斯的《阿凡达》、《异形》以及《猩球崛起》系列IP……与此同时，迪士尼不断开发新IP，第三季度在内容上的支出超过10亿美元。
目前正在开发的一些备受瞩目的 Disney+ 系列包括 《波西杰克逊与奥林匹亚》、《国家宝藏：历史的边缘》、《鹦鹉螺》 以及新一季的《大鸭子》。
该流媒体服务还将提供新的《星球大战》和漫威系列，包括《绿巨人：律师》、《超胆侠》、《重生》、第3季和《星球大战：骷髅团》。
相比之下，Netflix没有足够深度的内容库。
虽然有《纸牌屋》《鱿鱼游戏》以及最近的《黑钱胜地》《怪奇物语》等热门作品，但《怪奇物语》甚至在第二季还宣传了Netflix。
付费用户数表现好于预期，但IP影响力的积累需要较长时间。
在这一点上，迪士尼遥遥领先于Netflix。
其次，从业务线角度来看，Disney+只是迪士尼众多变现方式之一。
随着疫情缓解，其他直接面向消费者的业务未来可能表现会更好，迪士尼拥有多个电影制片厂。
Factory、ABC 电视网、ESPN 和其他有线/卫星频道、迪士尼主题公园和迪士尼邮轮公司，拥有众多收入来源。
相比之下，Netflix的商业模式非常简单，绝大多数收入来自用户订阅。
如今，流媒体视频平台争夺用户的核心竞争是内容。
迪士尼凭借其更加成熟的商业模式，可以投入更多资源进行内容制作，将有更多机会创作出更好的内容。
03 内容成本上涨并推出新的定价计划 虽然情况比Netflix好，但迪士尼本身也面临一系列挑战，其中最直接的就是内容成本上涨。
财报显示，第三财季，迪士尼流媒体业务Disney+、Hulu和ESPN+合计亏损11亿美元，主要是由于服务内容成本增加；直接面向消费者的运营亏损从 2.93 亿美元上升至 10.61 亿美元。
一亿美元。
由于越来越多的客户选择更便宜的产品，迪士尼在北美地区的每位客户平均收入在本季度也下降了 5%。
不过，迪士尼仍然坚持到2020年实现流媒体盈利的目标。
为了增加收入并响应 Netflix 通过广告推动更便宜订阅的新战略，迪士尼本季度还推出了名为 Disney+ Basic 的新定价计划。
从 12 月 8 日开始，在美国，带广告的 Disney+ 订阅价格将上涨至每月 7.99 美元，与目前不带广告的 Disney+ 订阅价格持平，每小时大约有 4 分钟广告，分为 15 秒和 30 秒。
目前无广告的 Disney+ 将更名为 Disney+ Premium，每月价格将上涨 38% 至 10.99 美元。
迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡指出，Disney+的广告频率将低于Hulu，并补充说Disney+的亏损预计将在今年达到峰值。
Hulu 的定价计划也发生了变化。
截至 10 月 10 日，无广告版本的每月价格将从 12.99 美元上涨至 14.99 美元，有广告版本的每月价格将从 6.99 美元上涨至 7.99 美元。
此外，包括Disney+、Hulu、ESPN+在内的订阅套餐价格也将上涨。
其中，无广告订阅套餐价格将上涨至14.99美元/月，有广告订阅套餐价格将上涨至12.99美元/月。
虽然价格上涨增加了每个用户的收入，但也可能导致一些用户的流失。
Netflix订阅用户的减少与此有关。
广告收入对于流媒体来说可能只是九牛一毛。
今年第二季度财报发布后，Netflix表示计划在未来几年内在内容上花费约1亿美元。
据外媒估计，增加的广告业务预计每年只能为Netflix带来10亿美元的收入。
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