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06-21
作者 |周永亮编辑|靖宇马斯克再次“开火”。
这次硅谷钢铁侠“战斗”的不是SEC，也不是Twitter董事会，而是标准普尔。
近日，标普道琼斯指数宣布将特斯拉从其 ESG 指数中剔除。
对此，标普道琼斯指数解释称，特斯拉因多种原因落后于同侪，包括缺乏低碳战略、涉嫌种族歧视、其位于加州弗里蒙特的工厂工作条件恶劣以及他未能做出回应等。
对车辆相关伤害和死亡的监管调查。
处理不当。
今年被剔除出标普 ESG 指数的 10 家最大公司 |标普直接“惹恼”了马斯克。
随后，他在社交媒体推特上发文称，“ESG是一个骗局，被那些冒充社会正义斗士的人用作武器。
标普评级已经失去了诚信。
埃克森美孚已被标普评为ESG前十名”世界上的企业中，特斯拉没有上榜！”事实上，特斯拉成为标普ESG指数的成员已经有一段时间了，2019年5月，特斯拉正式成为标普ESG指数的成分股，但总监和运营主管Daniel·佩罗内(Daniel Perrone)。
曾表示，特斯拉入选ESG指数并不是因为其在可持续发展方面的表现，更多的是因为其市值。
据了解，标普道琼斯指数ESG评选标准不仅考虑公司得分，还考虑市值因素，当时，特斯拉的目标是将流通市值占各组别75%的公司纳入其中，在标准普尔指数汽车及零部件行业组别五家公司中排名第五。
当时身价过亿美元，是标普道琼斯指数的权重股，他成功入选，在很多人眼中，特斯拉引领了电动汽车的发展，加速了能源转型和节能减排。
减少。
为何被踢出ESG指数？这背后传递着什么信号呢？什么是 ESG？要回答这些问题，我们首先要了解ESG到底是什么？人们现在所说的ESG，其实是三个英文单词的缩写：Environment｜Environment，包括气候变化、自然资源、污染和环境治理；社会｜社会，包括人力资本、产品责任、产品质量；治理｜治理，包括公司内部治理、公司行为、股东利益保护等。
从通俗意义上讲，ESG是一种投资理念，是衡量公司可持续经营能力的指标。
如果说传统投资更关注收益和风险，投资和决策围绕这两个维度进行，那么ESG投资在此基础上增加了ESG影响力的维度。
投资者希望追求财务回报，同时产生 ESG 影响。
ESG的投资理念可以追溯到20世纪90年代宗教教会的道德投资。
现代意义上的ESG概念是联合国全球契约组织（UN Global Compact）于2006年正式提出的。
近十年来，ESG投资在欧美等国家迅速发展。
据全球可持续投资联盟（GSIA）发布的年度报告统计，全球ESG投资资产管理规模从年初的13.26万亿美元增至年初的35.30万亿美元，复合年增长率为13.02%。
超过全球资产管理行业整体增速（6.01%）。
从地区分布来看，美国市场年占比达48%，超越此前排名第一的欧洲市场，成为ESG投资最大市场。
与此同时，日本市场份额快速增长，当年达到8%，排名第三。
资本市场之所以如此关注ESG，是因为很多投资者认为ESG投资能够带来超额回报。
这样他们就可以在投资于符合自身价值观的投资的同时获得风险调整后的市场回报。
然而，关于ESG投资超额回报的讨论自20世纪90年代以来一直被学术界和市场从业者讨论，最终未能达成统一的结论。
目前，全球有两家以上ESG评级机构。
除了上面提到的标普道琼斯指数外，知名机构还包括摩根士丹利资本国际（MSCI）、KLD研究与分析（KLD）、汤森路透（Thomson Reuters）、Vigeo Eiris等，越来越多的投资者在关注通过第三方ESG评估结果进行投资。
根据标普道琼斯网站的数据，标普 ESG 指数由至少 16 只交易所交易基金（ETF）跟踪；标准普尔调查显示，截至年底，标普ESG指数覆盖的资产规模为1亿美元。
这也是马斯克如此愤怒的部分原因。
特斯拉被踢出标准普尔 ESG 指数后，其股价可能会受到打击。
同时，这也向外界传递出特斯拉在ESG方面存在问题的信号。
一些投资者担心其他评级机构可能会效仿，进一步下调特斯拉的ESG评级。
特斯拉对ESG的“又爱又恨” 事实上，在此之前，马斯克曾多次公开批评ESG评级。
今年4月初，马斯克直言“企业ESG评级是魔鬼化身”，并表示ESG投资原则“不修改就应该删除”。
4月下旬，马斯克还表示“ESG评级毫无意义”。
在特斯拉本月初发布的年度影响报告中，该公司批评目前市场上的ESG评估方法“存在根本性缺陷”，并表示ESG需要提高衡量和评估真实情况的能力。
这主要是因为特斯拉在多项 ESG 评级中得分不高。
例如，在摩根士丹利资本国际（MSCI）评级的41家汽车行业公司中，特斯拉仅被评为“一般”，在全球5强中排名第5。
在Sustainalytics 2019年11月发布的评级报告中，特斯拉的ESG评分为28.5，表明“中等风险”。
这似乎与很多人的想法相反。
特斯拉领导了电动汽车和清洁能源的发展，为可持续发展做出了重大贡献。
财务报告显示，特斯拉每年从碳交易销售中赚取14.65亿美元。
为什么特斯拉没有获得更好的 ESG 分数？标普道琼斯ESG指数评分｜标普道琼斯首先来说说ESG评分标准。
从可持续会计准则委员会（SASB）的定义来看，特斯拉的实质性ESG议题包括产品质量与安全、劳工健康与安全、产品设计与生命周期管理、原材料来源与效率、能源管理等。
综合起来，特斯拉在E（环境）方面的表现不错，但在S（社会）和G（治理）方面的表现则相对不足。
与环境中的出色表现相比，特斯拉最大的问题是公司治理。
比如，马斯克近期因迟迟不披露持有推特大量股份而再次被美国证券交易委员会（SEC）“盯上”；此前，SolarCity合并案、马斯克的“资金已准备好”推文、董事会独立性和CEO薪酬等都被认为存在诸多治理问题。
此外，特斯拉还多次在社会问题上受到批评，包括交付延误、电池设计缺陷、Model S碰撞和火灾事故、太阳能电池板起火事故以及自动驾驶系统的安全担忧等。
然而，尽管社会上ESG投资理念较为一致，但尚未形成统一的评分标准。
例如，不同国家和地区的评级机构对ESG的理解往往截然不同。
同时，评估机构设计者的价值取向也会影响ESG评分。
这也导致不同评级机构对同一公司的ESG评级的评级结果存在较大差异。
以特斯拉为例。
MSCI的评级强调产品对环境的影响，因此特斯拉评级为A； JUST资本评级强调劳资关系，对特斯拉频频担忧员工安全和打击报复举报人的做法感到不满。
问题，给予其最低评级 10%；英国富时指数的评级非常重视企业环境披露、人力资源政策和产品质量，也认为特斯拉必须改进这些方面，因此给出的评级并不好。
ESG是骗局吗？那么马斯克这次“炮轰”ESG合理吗？在做出选择之前，我们先来看看马斯克批评ESG的理由。
在《特斯拉影响报告》中，马斯克表示，“目前的ESG报告忽略了它应该对世界产生的真正积极影响，而过于注重衡量美元风险/回报的价值。
”同时，他还举了一个汽车行业ESG评分的例子。
此时，常识表明有轨电车销售比例越大或数量越多，评级就应该越高。
然而，现实情况是，仍在生产高耗油汽车的制造商只需在制造过程中稍微减少碳排放即可显着提高其 ESG 分数。
在这种评分制度下，埃克森美孚等一些石油和天然气公司获得的评分高于特斯拉。
仔细分析马斯克的言论，可以发现他对ESG存在一些误解。
以标普ESG指数为例，相关选择是基于行业群体的。
特斯拉属于汽车及零部件行业集团，其竞争对手有通用汽车、安波福、博格华纳、福特汽车等。
相比之下，埃克森美孚属于能源行业，两者没有可比性。
同时，业界普遍认为马斯克的话确实有一定道理，但因此完全否定ESG评级未免有些偏激。
商道融绿是中国从事ESG评级的专家机构。
其董事长郭培源表示，ESG评级并不完美，但不可或缺。
ESG信息披露和ESG评级是ESG投资发展的重要基础设施。
同时他给出了三个理由，其中之一是ESG评级强调全面性。
评价指标应该涵盖各个方面，但问题是每个指标的权重都很小。
这是特斯拉不满的一个重要原因：即使特斯拉在碳排放指标上远远超过其他企业，但如果其他指标不够好，综合得分也无法排在第一。
其次，ESG评级方法的另一个共同特点是普适性，即评价指标要考虑到行业内大多数公司的情况。
特斯拉归入汽车行业，自然包括传统车企和造车新势力。
评价指标必须兼顾两者，而传统车企占比较多，因此可以认为指标设置对传统车企会更加友好。
。
同时，普遍性也带来了另一个问题，那就是行业内业绩好、中、差的公司都要考虑在内，不能只照顾尖子生，也不能只照顾差生。
学生。
在现实世界中，从平均角度来看，无论是早期的社会责任投资（SRI）还是现在的ESG，上市公司ESG评价的重点确实是先控制负面，再看正面（社会价值） 。
这也是特斯拉所抱怨的。
如果抛开表面的愤怒和不满，马斯克对ESG评级的言论更像是一种“严肃”，呼吁后者更多地关注公司对世界的积极影响，而不是减少负面影响。
与欧美已发展了二十年的ESG投资相比，中国仍处于早期阶段。
目前，证监会数据显示，近90%的上市公司召开了2016年业绩说明会，1/4的公司披露了ESG或社会责任报告。
汽车行业，小鹏、理想、东风、广汽、吉利等均发布了ESG报告。
然而，ESG 投资可能会深刻改变中国。
近来，ESG概念在中国开始兴起，重要背景就是“碳中和”。
清华大学国家金融研究院院长朱民曾表示，碳中和实际上是对中国未来经济发展模式和整个经济结构的根本性、颠覆性重塑。
整个经济将从高碳走向低碳，能源革命和经济创新重塑整个制造业。
ESG 投资让许多商业组织在创造商业价值的同时，也开始考虑投资以实现回报之外的一些社会目标。
但从目前来看，社会对ESG未来发展方向仍缺乏共识。
ESG投资不应该只是一种价值观或政治正确性，而应该准确校准评分体系，更好地激励商业企业可持续发展。
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