北京博瑞耀明创业投资有限公司上官鸿：文化创意产业并购机会很多
06-17
李斌在合肥成立核聚变公司。
据路透社最新报道，蔚来投资成立核聚变公司——“聚变新能源”，蔚来出资9.95亿元人民币，持股19.9%，蔚来资本出资5.05亿元人民币，持股19.9%。
持有10.1%的股份。
。
此外，皖资、合肥实业、皖股等合肥本土投资机构和企业也默默地站在了身后。
而这并不是李斌第一次布局可控核聚变。
早在2008年，成立仅一年的奇点能源首轮融资就融资近4亿元。
米哈游与蔚来资本共同领投，红杉种子基金、蓝池创投跟投。
今年，奇点能源又完成Pre-A轮融资，公司累计融资近8亿元。
几乎同一时间，国外创投圈掀起了一股投资热潮——OpenAI CEO Sam Altman、硅谷“创投教父”Peter Thiel、亚马逊创始人杰夫·贝索斯等纷纷入局，投资了一批核聚变公司；而国内，欢聚能源、一喜科技等明星企业相继宣布正式融资，背后有顺为资本、昆仑资本、中科之星、红杉种子基金、孔夫子、联想之星等知名投资机构。
尽管可控核聚变的商业化之路还很漫长，但面对决定人类命运的科技竞争，中国科技巨头和VC/PE自然不会缺席。
又是合肥，蔚来一口气投资15亿。
让我们从一个公告开始。
4月18日晚间，安徽皖能股份有限公司发布公告称，拟与皖能资本及其募资方、威泽景润及其募资方及关联方、合肥产业投资及其募集方及关联方成立合资公司，与拟设立的聚变新能源公司员工持股平台共同出资设立聚变新能源有限公司，注册资本50亿元。
其中，万能股份拟以货币资金出资5亿元，持有10%股权；安徽资本及其募集资金拟以货币资金出资7.5亿元，占注册资本的15%；维泽景润及其募集资金及关联方拟以货币出资15亿元，持有30%股权；合肥产投及其募集资金及关联方拟以货币出资12.5亿元，持有25%股权；持股平台拟货币投资10亿元，持有20%股权。
再进一步看，皖电、皖资的实际控制人为安徽省国资委，合肥产业投资的实际控制人为合肥市国资委；维泽景润为蔚来资本投资主体，关联方为蔚来汽车；持股平台包括合肥研究院等离子体所、科学中心能源研究所等参与方。
公告中还给出了几方强强联手的理由——“当前聚变发展已进入从科学研究到工程实践和商业应用的重大转折，BEST建设方案已通过国际权威聚变机构多轮审核”项目设备部分设备设计已通过国际评审，关键技术预研取得阶段性进展”，这也意味着新聚变能源在技术方面已经相对成熟，公司的成立加速了项目的推进。
后续商业化。
蔚来随后在声明中回应称，“秉承蔚来（蓝天来了）的初心，我们计划通过参与金融投资，帮助推进聚变技术的研究和商业化，为长期可持续的能源发展做出贡献。
“提高行业影响力。
”但公告中也明确指出，该项目存在技术、投资、资金等三大风险，包括聚变能反应条件恶劣、技术难度高等。
商业聚变发电短期内难以产生经济效益，项目设备成本较高。
、大量投入支持研发等。
当时公告显示，聚变新能源尚未成立。
截至5月19日，企查查APP显示，聚变新能源已正式成立，位于合肥市高新区。
主要从事新兴能源技术研发、新材料技术研发、发电技术服务。
股东结构也与万能一致。
股份公告内容一一对应。
事实上，蔚来与合肥的渊源颇深。
蔚来刚登陆美国股市的最初几年，其市值有些惨淡，几乎所有投资者都遭受了巨大损失。
当时，蔚来创始人和李斌被称为“最糟糕的人”。
雪上加霜的是，2017年COVID-19疫情爆发。
与此同时，烧钱、赔钱成为造车新势力的共同标签，对于蔚来来说也是如此。
但幸运的是，李斌迎来了一位白衣骑士——合肥市政府。
双方共同签署蔚来中国总部落户协议。
蔚来汽车还获得合肥国资共计70亿元的战略投资。
正是这笔投资，让蔚来一举扭转颓势，股价数倍飙升。
由此，被合肥市政府誉为“全国最好的创业投资机构”。
谈及当年投资蔚来的过程，合肥市建设投资控股（集团）有限公司董事长李洪卓曾透露，合肥正在四条同时进行：一是组织专业团队进行调研。
关于蔚来的技术和供应链。
与市场进行全方位研判；二是密切关注国家政策导向，为决策提供一定支持；第三，委托专业机构通过法律、财务等方面对公司进行全面的尽职调查；第四，是指特定投资者与蔚来汽车进行详细、彻底、严格的商业谈判。
值得一提的是，不久前蔚来资本年度股东大会投资者大会也在合肥举行。
正如李斌之前所说，“合肥在长三角一体化中的战略地位日益重要，无论是汽车产业基础，还是人工智能、软件、电动汽车的技术基础，都非常扎实。
”另外，我们对合肥市有着浓厚的兴趣，我对安徽省的营商环境也非常满意。
“双方在核聚变领域的合作还需要等待时间来验证。
全球主流VC/PE都在虎视眈眈地建立核聚变新能源，这只是核聚变爆发的一个缩影”这已经不再是蔚来了。
将时间线拉回到今年2月，奇点能源宣布完成公司成立后的首轮融资，融资金额近4亿元，由米哈游和蔚来共同领投。
资本、红杉中国种子基金和兰驰创投也参与投资。
资料显示，Energy Singularity成立于2006年，由多位理论物理、等离子体物理等领域的海归专家共同创立。
重点开发具有商业发电潜力的高磁场、高参数、标准化高温超导托卡马克装置及其运行控制软件系统，提供高性价比和高可靠性。
未来商业聚变反应堆的核心组件和服务。
3月，星环能源完成数亿元天使轮融资。
本轮融资由顺为资本、昆仑资本、中科之星、望远镜创投、禾宇资本、红杉种子基金、险峰长青基金、九合创投等跟投。
、联想之星、英诺创投、元和本源、华方资本等知名机构共同完成。
同样成立于2007年的星环聚能中心，旨在建设商用可控聚变反应堆，并专注于小型化和商业化。
标准化、快速迭代的可控聚变能源装置的设计、建造、运行和研发。
该技术来自清华大学工程物理系核能研究所聚变团队，该团队在球形托卡马克领域拥有20年的经验。
我国第一座在西安正在建设中。
第一个商用可控聚变反应堆由星环能源公司研制。
随后去年9月，一喜科技获得万元种子轮融资，由中科创兴领投，合力投资、宏盛基金等跟投。
此时距其成立仅三个月。
据悉，一溪科技核心成员脱胎于上海交通大学高温超导团队。
该团队成立于2007年，成员来自剑桥、麻省理工、DTU、清华、上海等地。
交通大学等国内外顶尖大学和国家实验室。
作为上海战略前沿技术重点培育方向，上海交通大学高温超导团队肩负着重要使命。
经过10多年的不懈努力，团队已完成第二代高温超导材料的前期工作。
高温超导技术的产业化为高温超导技术的快速发展奠定了重要基础。
让我们放大看世界。
核聚变初创公司也很热门。
据聚变工业协会统计，全球有30多家公司正在开展相关工作。
为了实现核聚变的商业化，这些公司总共获得了超过50亿美元的融资。
其中，年底，来自美国的Commonwealth Fusion Systems宣布获得18亿美元融资，微软创始人、比尔盖茨背后支持；今年2月，英国公司First Light Fusion获得1万美元C轮融资；与此同时，美国公司TAE Technologies也于去年7月获得了谷歌和雪佛龙联合领投的2.5亿美元融资。
该公司此前已获得12亿美元融资；进入新年，法国初创公司Renaissance Fusion也宣布筹集1万欧元种子轮融资……最新一幕来自核聚变初创公司Helion Energy。
官网显示，微软今年5月初同意从其首座核聚变电站购买电力。
消息一出，整个行业震惊。
尽管Helion Energy承诺的发电目标仅为50兆瓦，但外媒认为，这将为世界上第一座核聚变电站铺平道路。
值得一提的是，Helion Energy 获得了迄今为止最大一笔融资，即今年 11 月的 5 亿美元 E 轮融资，由 OpenAI 现任首席执行官 Sam Altman 领投。
毫无疑问，在大量VC/PE的包围下，核聚变的大幕如今正在缓缓拉开。
奔向人类终极能源 科技巨头和投资者钟爱的可控核聚变到底是什么？我们先来了解一下核聚变技术——从原理上看，核聚变是两个轻的原子核结合形成一个较重的原子核并释放出巨大能量的过程。
这个看似抽象的道理，却与我们的生活息息相关。
例如，太阳能发出光和热，这与核聚变反应密不可分；而氢弹则是利用核聚变的原理来爆炸，威力巨大，但氢弹是不可控的核聚变。
因此，从20世纪50年代开始，人类开始研究民用可控核聚变。
受控核聚变也被称为“人造太阳”。
这类技术并不是“大火球”，而是一种人工可控核聚变实验装置。
它具有类似于太阳的运行机制，利用核聚变反应产生巨大的能量。
“人造太阳”威力有多大？有这样一个生动的例子——一杯D2O（重水）通过核聚变产生能量，可以产生数万千瓦时的清洁电力。
这种能量可以为一个家庭提供一年的电力。
地球上核聚变反应的原料极其丰富，而且其排放无污染。
如果可控核聚变能够实现，人类有望实现能源自由。
未来无限光明，现实却依然骨感。
科学界一直流传着一个笑话：如果你随时问科学家，可控核聚变什么时候能实现？答案总是：“还有50年。
”而这说明了这项技术的难度，也说明了投资这项颠覆性技术的门槛有多高？但在中科创兴看来，未来谁能引领新一轮“能源革命”，谁就可能主宰未来经济范式和国际规则。
中国科技星创始合伙人米雷也多次提出，终极能源“可控核聚变”将成为产业和国家竞争的“杀手锏”，甚至可能超越“蒸汽机”的历史贡献。
引擎”。
总体而言，敢于在可控核聚变领域投入真金白银的机构并不多。
但米雷认为，毕竟可控核聚变作为人类的“终极能源”，仍然存在较高的技术门槛和较长的产业化周期。
不仅需要感情，还需要耐心。
我们必须尊重客观规律。
一旦可控核聚变成功实现，人类将不再受到能源危机和气候危机的困扰。
也将能够解决人工智能发展带来的电力短缺问题，最终推动下一轮技术革命的实现。
“可控核聚变技术太有价值了，中国需要这样的公司。
”国内某领先投资机构合伙人坦言，即使现在在跑的公司没有达到里程碑，也会有公司愿意收购。
不会像大家想象的那么惨。
从现阶段来看，围绕可控核聚变，VC/PE可以做的文章有很多。
可控核聚变商业化主要有四个前提：“能起火”（加热或点火）、“水壶不会破”（反应容器质量要好）、“添柴”（高效）燃料供应）和“能烧水”（高效能源输出）。
中国科创之星的判断是，上述环节涉及很多前沿、关键、跨界的应用技术和器件。
因此，“可控核聚变全产业链都有投资机会 总而言之，敢于押注颠覆性创新的投资者正在努力抢占这张“人类能源自由”的门票，而人类则像之前的新能源汽车和商业航天一样。
追求技术革命，永远离不开VC/PE。
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