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06-18
珠海基金迎来了一股勃勃生机。
投资界-Decode LP获悉，规模1亿的珠海发展投资基金三期（简称“珠海基金三期”）已获批设立。
与此同时，珠海基金三期旗下产业发展投资基金已顺利完成公开遴选，并确认华发集团再次担任珠海市财政局授权的受托管理机构，履行出资人职责。
珠海基金是珠海市第一只市政府投资基金。
除了成立较早，在基金管理、运营、招商探索等方面也走在前列。
珠海基金三期的推出也引发了讨论：政府引导基金的资金可持续性问题将何去何从？早在去年8月，珠海市正式设立首支市政府投资基金——珠海基金。
珠海基金的主要投资人为珠海市财政局、华发集团、格力集团、横琴金投等，当时珠海市在引导基金运作方面并没有太多经验。
该基金充当角色的“探路者”，通过投资子基金，探索符合珠海本地产业特点的“政府引导、市场化运作”模式，实现金融基金“与小引为最大源”。
五年来，珠海基金已完成一期、二期基金投资。
数据显示，截至今年6月底，两期基金已投资外部子基金及项目43个，总规模超亿元；撬动社会资本超亿元，放大5.45倍；通过子基金投资支持和引进企业91个项目实现再投资超亿元，再投资倍数达2.49倍。
进一步看，此前在珠海科创板上市的珠海冠宇、聚芯科技、高瓴信息、纳瑞雷达四家公司在IPO前均获得了珠海基金的投资。
同时，珠海基金还为当地引进了高晶太阳能、爱旭太阳能、集创北方等多家骨干企业。
第一期和第二期相当成功，第三期资金很快就到了。
今年7月，珠海市发布《珠海发展投资基金三期设立方案》，明确整合现有市政府投资基金，设立第三期珠海市发展投资基金。
基金总规模将达1亿元，全部由市财政出资，致力于加快打造“4”支柱产业集群。
结合珠海基金一期、二期以及本市科技天使基金、人才基金等积累的经验，珠海基金三期增加了项目直接投资功能，采用“基金中的基金”模式+直接投资”的投资模式，包括直接投资项目（含专项项目）。
项目基金）和子基金投资。
同时，其项目投资、投后管理等工作均由基金管理机构按照市场化原则运作。
此外，珠海基金三期还引入“赛马机制”，设立产业发展投资基金和创业投资基金两只基金，各规模50亿元。
7月，两只基金公开选定两家国有企业进行委托管理。
其中，产业发展投资基金期限为15年，主要投资于中后期成熟项目。
重点投资包括但不限于新能源、集成电路、生物医药、装备制造等符合珠海产业规划方向和符合国家战略的前沿创新领域。
该领域的工业子基金和项目。
创投基金重点投资符合珠海市产业规划方向、符合国家战略的前沿创新领域的产业子基金和项目，包括但不限于新一代信息技术、医疗健康、新能源等领域。
今年9月，华发集团注册后成功中标，负责珠海基金三期产业发展投资基金的受托管理。
自2008年起，正式进军实业投资领域。
华发集团控制并运营华金资本、英菲尼迪资本两大市场化投资管理机构，并受托管理珠海基金、珠海科技创业投资两大政府投资管理机构。
回想起来，此前与第一、二期基金合作的GP主要是集成电路领域的国有机构和专业投资机构，包括国投创合、华金资本、广发信德、智路资本、吴跃峰科技、等 主管机构。
引导基金开始面临生存问题。
从珠海基金三期来看，更多值得讨论的进展有两个：一是珠海基金三期拓展了原来只投资子基金的模式，推出了直接投资模式。
这是政府引导基金的普遍趋势。
随着基金中的基金逐步深入参与当地产业，深圳、合肥、广州、厦门等地的引导基金纷纷设立了自己的直投基金。
越来越多的政府引导基金不甘于只做LP，主动转型为直投基金。
招商引资，实现精准招商。
此外，该基金三期的顺利启动也引起了众多引导基金的关注。
一般来说，引导基金的期限为15年，其中投资期为10年，退出期为5年。
政府引导基金逐渐开始出现，大约是在5至10年前。
目前大部分地区前期筹集的引导资金已全部投入。
但近年来，由于各地财政紧张，引导基金面临新一轮筹资问题。
。
虽然去年以来百亿、千亿的产业资金越来越多，但不少业内人士表示，真正能落地的却寥寥无几。
像珠海基金三期这样能够获得持续投资的仍然屈指可数。
很多引导基金前几期融资、投资都很容易，但新一期资金却没有动静。
专门为母基金组建的团队也面临着困难。
尴尬的事。
如何生存？这是国内引导基金团队亟待考虑的问题。
在此期间，一些引导基金管理团队开始尝试拓展更多业务，比如为机构和企业提供服务和赋能。
深圳等地已经开始尝试，在母基金内部设立了投后赋能相关部门。
事实上，与金融VC/PE的投后赋能相比，引导基金诞生于当地政府的支持下，与政府政策有着天然的联系。
也更有利于其作为第三方与政府部门沟通，帮助企业落地。
此外，以深圳天使基金为主的引导基金团队也在尝试管理外资基金。
此前，深圳天使母基金受邀托管郑州天使引导基金并签署战略合作协议；宿迁市去年在探索基金运作新思路时也提到，将探索委托杭州引导基金管理机构提供基金托管协助。
帮助。
随着基金生存问题日益紧迫，这样的探索可能还会有更多。
如今是一级市场发生巨变的时期。
不少地区打破常规，对引导资金的模式和运作提出了新的思路。
国内引导基金已经走到了十字路口。
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