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06-18
【投资动态】 今年年初，注册于天津的PE基金晋商汇富合伙人决定退出天津，迁址乌鲁木齐，并更名为新疆金商汇富股权投资有限合伙企业。
当时，落户天津还不到一年。
金商惠福并不是唯一的撤离者。
去年下半年以来，迫于政策压力，不少PE机构开始撤离天津。
2019年8月，天津港保税区管委会发文明确要求股权投资公司注册资本不得低于2亿元，15年内首期资金不得低于1亿元。
工作日。
10月，天津滨海新区将PE基金管理公司注册门槛从1万元提高到1万元。
其实，天津准入门槛的提高，也是有与其他城市看齐的因素。
北京、上海、重庆等地一直保持较高的基金注册门槛。
北京规定PE基金注册金额不得低于5亿元，实际初始出资额不得低于1亿元。
上海规定，股权投资企业注册资本（出资额）不得低于1亿元人民币，其中单个自然人股东（合伙人）的出资额不得低于1万元人民币。
此外，重庆、深圳均规定基金注册资本不得低于1亿元，首期缴款不得低于1万元。
由于准入门槛较高，上述地区给予PE一定的注册优惠。
其中，北京市对注册资本10亿元以上的，给予1万元补贴；对注册资本5亿元以上的，给予1万元补助；对注册资本1亿元以上的，给予1万元补助。
上海、深圳也采取了类似的激励政策。
但与有限的注册奖励相比，较高的准入门槛对于PE尤其是中小PE来说是一场“噩梦”。
去年，天津市相关PE监管部门对PE基金进行约谈，了解在津注册的PE基金运营情况，目前已接近尾声。
“底线是，大部分PE基金运营状况良好，但仍有少数P??E基金因募集资金不足，在项目投资和基金管理方面陷入停滞。
还发现，个别GP未履行自身投资义务，而是利用PE基金注册备案。
参与调查的天津律师透露：“非法集资”。
目前，涉嫌非法集资的PE基金已被责令退还基金投资人（LP）的投资资金。
滨海新区已筹集最低注册资金资本金达到1万元，可以大幅降低做空GP注册非法集资的几率，即使扣除1万元的办公室或基金管理人员工资费用，剩余的1万元资本注册仍可进行。
作为GP信心金直接注入PE基金，陈刚认为，以募资规模3亿元左右的PE基金为例，1万元的注册门槛显得有些“多余”。
按照基金管理人GP投资1%的国际惯例计算，GP实际投入PE基金的资金只有1万元左右。
目前有多家PE基金计划在天津注册登记，规模约为300-5亿元。
据天津市发改委提供的数据，截至今年1月底，天津市共注册中外股权投资基金及其管理机构，注册（认购）资本为100万元。
仔细分析数据就会发现，2018年PE注册热潮才真正出现。
截至2018年底，天津累计注册的股权基金（管理）公司数量为佳、佳、佳，同比增长了一倍多。
从认缴资金来看，上述三年累计分别为1亿、1亿、1亿，几乎是2018年的三倍。
天津的发展速度是“爆发式”发展的一个缩影近两年国内PE行业发展情况。
这也与天津早期的低门槛注册标准有关。
天津发改委2016年发布《天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法》，规定股权投资基金首次缴费门槛为1万元，股权投资基金管理公司首次缴款门槛为1万元，允许企业基金注册资本分期付款。
对于合伙股权投资基金，按照《合伙企业法》的要求，没有资本门槛。
对于PE机构的注册门槛，上述办法规定股权投资企业注册（认缴）资本不得低于1亿元人民币，企业股权投资企业首期实收资本为从1万元增加到1万元。
合伙股权投资公司还规定其实际初始实收资本不得低于1万元，从而消除“空壳基金”的寄生。
此外，上述办法规定机构LP最低认购金额为1万元，自然人LP最低认购金额为1万元。
同时，所有在天津注册的PE均须由符合条件的商业银行管理。
截至今年1月底，天津市17家商业银行共托管PE基金，托管资金规模7400万元，实际拨付资金6300万元。
。
长期以来，天津滨海新区由于“先进先出”的条件，在制定PE监管政策方面拥有较大的自由度，而经济开发区、高新技术开发区、生态城、滨海新区辖下的东疆港、塘沽、于家堡商务区等均可注册PE机构。
此外，天津市还设有南开区、河东、河西、武清等登记区。
各注册地区可根据自身发展情况设定相应门槛，但不得低于天津市发展改革委规定的标准。
本文来自投资界。
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