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06-17
在获得巨大流量的同时，泡泡玛特也始终伴随着争议。
9月26日，位于北京朝阳公园的泡泡玛特城市公园正式开业。
开园当天，公园吸引了大批游客前来参观，成为时尚爱好者的圣地。
据了解，泡泡玛特城市公园分为泡泡街、森林区、城堡区和湖滨区四大区域。
从规模上看，泡泡玛特乐园占地4万平方米，投资额仅3亿元左右，与环球影城、迪士尼等大型主题公园不同。
然而，人们对于这个“国内首个潮流娱乐行业沉浸式主题公园”的评价褒贬不一。
36氪走访发现，国庆假期结束后，仍有不少人士前来询问剩余门票和入园预约，对这个“家门口”的网红场所充满好奇。
大部分的负面声音来自于“性价比”。
总体而言，泡泡玛特乐园更像是一个亲子乐园，也是粉丝们的大型旗舰店。
公园内没有大型游乐设备，主要是秋千、沙地、滑梯、嘉年华等公园常见的无动力设施。
此前有网友抱怨，逛完整个公园只需要30分钟，既不购物，也不玩“小游戏”。
不过，泡泡玛特乐园的标准门票仅为1000元，周末及节假日高峰期会涨至1000元。
除了门票之外，园区内还有很多二次收费项目。
餐饮价格与环球影城等大型游乐园相当，爆米花桶也要新台币。
城堡内有商品出售，图片由受访者提供。
公园内出售的元爆米花桶，图片由受访者提供。
园区游客游客向36氪直言，除了门票之外，园区内餐饮及周边设备的费用已经超过1元。
“娱乐项目是针对低龄儿童的，公园里的表演时间不到10分钟，在朝阳公园买船票就可以免费观看，没有排他感。
”在一些成年游客的认知中，购买门票确实没有必要购买专门的门票。
符合现场消费资格。
另一位LABBUBU的“唯一粉丝”告诉36氪，他是被城堡内出售的限量版手办所吸引，但被1元的价格和产品的尺寸劝退了。
尽管在开园前，城市公园总经理胡健就向媒体强调，公园并不是针对迪士尼。
从一开始，它就指的是日本的白色恋人巧克力工厂和Jeepri三鹰之森博物馆等“品牌朝圣地”。
但仅从门票价格对比来看，按照目前的汇率，后两者的入场费不到50元。
而此前，泡泡玛特创始人王宁提到最多的就是“迪士尼”。
王宁在不同场合表示，泡泡玛特将成为中国最像迪士尼的公司。
“我们不一定会像迪士尼拍那么多电影，但我们会拥有很多有价值的超级IP，我们会用不同的方式来孵化IP、挖掘IP并将其商业化。
”如今，泡泡玛特距离成为迪士尼的目标还有多远？ 受访者提供图片 1、告别“至暗时刻”，隐忧浮现。
泡泡玛特的高光时刻是在三年前。
2019年12月，泡泡玛特在香港联交所上市。
上市当日收盘价为每股69港元，总市值为1亿港元。
资本市场上，随着“盲盒经济”的热捧，有着“盲盒第一股”光环的泡泡玛特在上半年达到了顶峰。
其市值一度达到1亿港元，股价达到每股0.6港元。
美好的时光并没有持续多久。
由于监管收紧、商业模式门槛降低以及消费者对盲盒热情的消退，泡泡玛特随即进入了发展下行阶段。
从财报数据来看，2018年至2018年，泡泡玛特营收分别为5.15亿元、16.83亿元、25.13亿元、44.91亿元、46.17亿元，整体增速呈现下降趋势。
36氪根据财报数据画图 2018年，泡泡玛特股价大跌55.6%，一路跌至10港元以下。
王宁也称今年是“最困难的一年”。
从业绩来看，泡泡玛特全年营收达46.2亿元，较上年仅增长2.8%；调整后净利润5.7亿元，同比下降42.7%。
毛利率也大幅放缓，年内降至-3.77%。
在财报中，泡泡玛特将业绩下滑的主要原因归咎于疫情。
毫无疑问，疫情对线下零售和线上物流造成了影响。
但关键指标是回购率。
招股书显示，截至2020年5月，泡泡玛特整体回购率为58%； 2018年，其会员回购率进一步下降至50.7%。
糟糕的是这种趋势持续到今年。
今年上半年，泡泡玛特营收达28.14亿元，同比增长19.3%；调整后净利润5.35亿元，同比增长42.3%。
报告期内，会员贡献了92.2%的销售额，会员复购率为44.5%，创上市以来新低。
业内普遍认为，年轻人消费回归理性是复购率下降的关键原因。
天猫发布的《95后玩家剁手力榜单》显示，每年有20万硬核玩家在盲盒身上的花费超过2万元。
但随着三年来疫情持续影响，消费分级加剧，年轻顾客已经很难连续订购“具有一定赌博性”的盲盒产品。
二手市场上，盲盒和潮玩的保值率也有所下降。
据上述LABUBU粉丝介绍，虽然泡泡玛特乐园内的限量版手办仍卖到1元以上，但泡泡玛特的不少高端收藏品已经出现了“有价无市”的局面。
“动辄上千元的手工制品，谁都买不起。
”此外，36氪还发现，一些未拆解的全新盲盒在小红书、闲鱼里转售只需十几到二十块钱。
元。
这至少表明，导致泡泡玛特盲盒业务崛起的稀缺性和“上瘾”炒作逻辑正在崩溃。
值得注意的是，随着盲盒潮水退去，泡泡玛特也在努力进行新的探索。
除了加速海外扩张，城市公园也是重要考验。
2、IP缺乏内容，那么腾讯应该是最受欢迎的吧？ 事实上，王宁不止一次强调“泡泡玛特不是盲盒公司，而是IP公司”。
回顾泡泡玛特自有IP的形象，在疫情之前，其最受欢迎的IP莫莉的热度就已经处于下滑趋势。
逐年来看，Molly 的收入占比分别为 62.9%、32.9% 和 14.2%。
为了减少对Molly的依赖，泡泡玛特不断推出新的IP，包括The Monsters、PUCKY、SKULLLPANDA、DIMOO等，但始终无法复制Molly的受欢迎程度。
上半年，泡泡玛特三大IP——SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO——收入增速分别为13.99%、1.75%、21.30%。
去年同期，三大IP同比增速分别为0.3%、98.3%和45.6%。
核心IP收入增速大幅下滑，也能反映出泡泡玛特IP影响力难以为继的问题。
据36氪财报截图，另一位业内人士人士告诉36氪，泡泡玛特的IP是形象IP，可以类比Hello Kitty。
与迪士尼、环球影城的内容IP不同，它没有独家故事和影视作品。
王宁曾认为，没有故事的IP可以让消费者自由地诠释自己的想法。
但当一个没有故事的IP形象出现在公园里时，对于非盲盒用户来说乐趣是有限的，或者可能只是“一次性”消费。
事实上，玲娜贝尔走红后，还补充了其专属的“诞生故事”。
宾客咨询合伙人李英涛认为，天堂是潮流娱乐的终点，这是业内的共识。
“中国整个潮流玩具行业都缺乏内容IP的支撑。
”他举了一个例子。
在美国和日本市场，潮流玩具产品基本与IP形象并行。
比如《超能陆战队》中的“大白”卡通形象就非常简单。
原因是，在这个IP诞生的时候，就已经考虑了后续玩具的制作。
消费者愿意为伴随自己成长的IP买单，这也意味着内容IP的孵化可能至少需要十年时间，其中也有运气和概率的成分。
因此，李英涛认为，目前泡泡玛特的主题公园发展可以解决短期规模扩张和IP粘性不足的问题。
“虽然全球小型城市公园的成功案例不多，但乐高乐园和华谊影视乐园更具旅游地产特色，资金也相对雄厚。
”从这个角度来看，拥有足够数量的IP、陪伴广大网民“成长”且资金雄厚的腾讯或许是最先打造乐园的。
不久前，有消息称腾讯正在打造“天美乐园”。
一时间，这个乐园的具体形态被广泛猜测和期待，但“乐园”只是其新推出的派对手游《元梦之星》。
今年5月，泡泡玛特还公布了首款游戏《梦想家园》的PV，并计划于今年推出。
看来泡泡玛特希望依靠手游来填补与粉丝情感互动的空白。
但多元化布局下，泡泡玛特能否借助公园、游戏等新业务讲述新IP故事，还有待时间检验。
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